Cálculo do valor de um título com receita de cupom acumulada. Como o titular calcula o rendimento do cupom em um título corporativo. Receita de cupom e impostos

Determinação da receita do cupom, procedimento de cálculo

Informações sobre a determinação da receita do cupom, procedimento de cálculo

Definição do termo receita de cupom

Rendimento de cupom em títulos corporativos

Como calcular o rendimento do cupom

O procedimento geral para refletir a receita de cupom em uma declaração de imposto.

Contabilização de receita de cupom acumulativa em títulos do governo.

Definição do termo receita de cupom

receita de cupom é renda de títulos de cupom do empréstimo de poupança do estado.

Receita de cupom acumulada (ACI) é uma parcela da receita de juros de cupom de um título, calculada proporcionalmente ao número de dias que se passaram desde a data de emissão do título de cupom ou a data de pagamento da receita de cupom anterior.

A fórmula de cálculo do ACI implica a necessidade de calcular o número de dias corridos de uma data a outra ou a duração do período determinado por duas datas. Dependendo do tipo de obrigação, existem várias bases de cálculo destes indicadores, por exemplo "365/366", quando a duração do período da data T1 à data T2 é determinada pela diferença entre as datas: T2 - T1.

A quantia de receita de cupom acumulada pode ser expressa em termos do tamanho do cupom em unidades monetárias ou em termos de taxa de cupom como uma porcentagem e o valor de face.

A fórmula padrão para calcular o ACI em títulos russos a partir da taxa é a seguinte:

N - valor nominal

C - taxa de cupom atual (porcentagem ao ano)

T - número de dias desde o início do período do cupom até a data atual

B - base de cálculo (365 dias)

Rendimento de cupão acumulado - parte do rendimento de cupão calculado ao valor nominal da obrigação e proporcionalmente ao número de dias decorridos desde a data de emissão das obrigações ou da data de pagamento do rendimento de cupão anterior.

Rendimento de cupom em títulos corporativos

As obrigações são um tipo de valores mobiliários, cujos titulares têm o direito de receber do emitente o seu valor nominal num determinado período de tempo, bem como o rendimento dos juros (cupões) declarados sobre eles. Quando os títulos são vendidos, a receita do cupom é incluída no preço de venda. O artigo destaca as características da contabilidade fiscal para receitas de cupom em títulos corporativos e explica o procedimento para preencher uma declaração de imposto de renda pelos detentores de títulos.

De acordo com o parágrafo 3 do artigo 43 do Código Tributário da Federação Russa, os juros são entendidos como qualquer receita pré-declarada (estabelecida), inclusive na forma de desconto, recebida em uma obrigação de dívida de qualquer tipo, independentemente do método de seu registro. A parte da receita de juros (cupom), cujo pagamento é previsto nos termos da emissão do título, e o valor é calculado proporcionalmente ao número de dias decorridos a partir da data de emissão do título ou a data de pagamento da receita de cupom anterior à data da transação (a data de transferência do título), é chamada de receita de juros acumulados (cupom) (ATC). Essa definição é dada no parágrafo 4 do artigo 280 do Código Tributário da Federação Russa. O ACI é calculado pelos titulares de títulos estaduais e municipais, bem como títulos privados, cujo emissor não é o estado, mas organizações.

Antes de abordar a questão do cálculo do ACI e o procedimento para refletir a receita de títulos corporativos na declaração de imposto de renda, vamos nos debruçar sobre as regras gerais de contabilização de impostos para receita de cupom.

Procedimento para contabilização fiscal de receita de juros (cupom)

Nos termos do n.º 6 do artigo 250.º, os juros (incluindo cupão, desconto) recebidos sobre títulos são reconhecidos como proveitos não operacionais. As peculiaridades de manter registros fiscais de receitas (despesas) na forma de juros sobre valores mobiliários são estabelecidas pelo artigo 328 do Código Tributário da Federação Russa. O parágrafo 1º deste artigo prevê que o contribuinte, com base na contabilidade analítica das receitas e despesas não operacionais, decomponha as receitas (despesas) na forma de juros sobre diversas obrigações de dívida. As receitas (despesas) de títulos são refletidas no valor dos juros devidos de acordo com as condições de emissão.

Os detentores de títulos levam em consideração na contabilidade analítica o valor da receita na forma de juros (cupom) com base no rendimento estabelecido para esse tipo de título e no prazo de validade dessas obrigações de dívida no período do relatório.

Os contribuintes que usam o regime de competência1 determinam a data de reconhecimento da receita de títulos com base no parágrafo 6 do artigo 271 do Código Tributário da Federação Russa. Se o prazo da obrigação de dívida (o vencimento do título) coincidir com mais de um período de reporte, então, para efeitos fiscais, o rendimento é reconhecido como recebido e refletido na matéria coletável no final do respetivo período de reporte. Se uma obrigação de dívida (venda de um título) for paga antes do final do período de relatório, a receita é reconhecida na data do pagamento da obrigação de dívida (venda de um título).

Os rendimentos de juros (cupões) recebidos pelos detentores de títulos são tributados à taxa de 24% no cálculo do imposto sobre o rendimento.

Como calcular a receita do cupom. No Código Tributário, nomeadamente no n.º 7 do artigo 328.º, encontra-se detalhado o procedimento de contabilização fiscal dos ACI relativos a valores mobiliários estaduais e municipais em circulação em mercado organizado de valores mobiliários (OSM). E não há regras especiais para títulos corporativos no Código. Coloca-se a questão: é possível aplicar o disposto no n.º 7 do artigo 328.º do Código à contabilização de ACI sobre obrigações de empresas? Para responder a essa pergunta, vamos comparar esses tipos de títulos.

Os títulos públicos (municipais) e as obrigações privadas são muito semelhantes nas regras de emissão e circulação. Quanto aos títulos estaduais e municipais, bem como aos títulos privados, quando emitidos, o rendimento dos cupons é obrigatoriamente anunciado com antecedência. Essa receita é acumulada com certa frequência pelo emissor e paga aos proprietários dos valores mobiliários de acordo com as regras estabelecidas no momento da emissão. Quando ambos os títulos são vendidos, o ACI é incluído no preço da transação. Tudo isso dá motivos para aplicar aos títulos corporativos as mesmas regras previstas no parágrafo 7 do artigo 328 do Código Tributário da Federação Russa para contabilização de receita de cupom em títulos estaduais e municipais.

Vamos considerar em detalhes como a receita de juros (cupom) sobre títulos corporativos é calculada pelos contribuintes usando o método de competência.

Aqueles que possuíam títulos durante o período do relatório (imposto) devem calcular a receita de juros (cupom) sobre eles e refleti-los na contabilidade tributária. Se no final do período de reporte (imposto) o título não for vendido, o contribuinte é obrigado no último dia do período de reporte (imposto) a acumular o valor dos juros devidos sobre este título para este período.

A receita de juros (cupom) sobre títulos corporativos é calculada da seguinte forma:

ou na forma da diferença entre o valor do ACI calculado no final do período de reporte (imposto) de acordo com os termos da emissão, e o valor do ACI calculado no final do período de reporte (imposto) anterior;

ou na forma da diferença entre o valor do ACI calculado ao final do período de apuração (imposto) de acordo com os termos da emissão, e o valor do ACI pago na compra de um título.

ou determinando o valor dos juros pelo tempo real em que o título está no balanço da organização.

Este procedimento para calcular a receita de cupom é aplicado se o emissor não pagou juros (reembolsou o cupom) para o período de relatório atual (imposto).

A empresa Beta em 11 de dezembro de 2003 foi adquirida por 1.040 rublos. (incluindo ACI - 40 rublos) um título corporativo emitido pelo emissor Alfa. Os parâmetros da emissão de obrigações são os seguintes:

o valor nominal do título - 1.000 rublos;

cupom nos termos de emissão - 366 rublos. por ano (ou seja, 1 rublo por dia);

Na política contábil da empresa "Beta" está estabelecido que as receitas e despesas são apuradas pelo regime de competência, sendo o período de reporte para fins fiscais de um trimestre, meio ano, 9 meses.

No final de 2003, o ACI do título era de 61 rublos. (em 1 rublo por 61 dias a partir da data de emissão do título - 1º de novembro de 2003 até o final do ano - 31 de dezembro de 2003).

O valor dos proveitos não operacionais sob a forma de rendimentos de juros (cupões) de obrigações do exercício de 2003 foi calculado da seguinte forma:

61 esfregar. - 40 rublos. = 21 rublos,

onde 61 rublos. - ACI calculado desde a data da emissão do título até o final de 2003;

40 esfregar. - ACI pago ao vendedor no preço de compra do título.

Na formação da matéria colectável do 1º trimestre de 2004, o montante dos proveitos não operacionais sob a forma de juros da obrigação foi calculado da seguinte forma. Primeiramente, o contador da empresa Beta apurou o valor do ACI para o período compreendido entre a data de emissão do título (1º de novembro de 2003) até o final do 1º trimestre de 2004 (152 dias). Ele totalizou 152 rublos. Esse valor foi reduzido pelo valor da receita de cupom incluída na receita não operacional no final de 2003 (21 rublos) e pelo valor do ACI pago na compra do título (40 rublos).

Assim, o valor dos proveitos não operacionais sob a forma de juros da obrigação do 1º trimestre de 2004 ascendeu a:

152 esfregar. - 21 rublos. - 40 rublos. = 91 rublos.

Se no período de reporte (imposto) atual o emissor pagou juros (reembolso do cupom), então o contribuinte, ao formar a base tributável para este período, leva em consideração como parte da receita os juros calculados e levados em consideração em tais pagamentos (reembolsos), bem como o montante de ACI acumulado no final do período de relatório (imposto).

Os rendimentos recebidos do pagamento de juros pelo emitente (resgate do cupão) são contabilizados da seguinte forma. No primeiro pagamento de juros (resgate de cupom) no período de reporte (imposto), a receita de juros é calculada como a diferença entre o valor dos juros pagos (cupom resgatável) e o valor do ACI calculado no final do período fiscal anterior. Após pagamentos de juros subsequentes (resgates de cupom) no período de relatório (imposto), a receita é reconhecida igual ao valor dos juros pagos (cupom resgatado).

Vamos alterar as condições do exemplo 1. Vamos supor que a periodicidade do pagamento do cupom do título do emissor "Alpha" seja de três meses. Ou seja, o emissor paga o cupom do título em 1º de fevereiro, 1º de maio, 1º de agosto e 1º de novembro de 2004.

Neste caso, a duração do primeiro período de cupom é de 92 dias (de 1º de novembro de 2003 - data de emissão do título a 1º de fevereiro de 2004 - data de resgate do primeiro cupom). Isso significa que o valor do ACI pago em 1º de fevereiro de 2004 pelo emissor da organização Beta (o detentor do título) é de 92 rublos. (1 esfregar por dia).

Ao formar a base de cálculo para o 1º trimestre de 2004, a empresa Beta (proprietária do título) calculará o valor da receita não operacional na forma de juros sobre o título da seguinte forma:

92 esfregar. - 21 rublos. - 40 rublos. + 60 esfregar. = 91 rublos,

21 esfregar. - o valor da receita de cupom incluída na receita não operacional em 31 de dezembro de 2003;

40 esfregar. - ACI pago ao vendedor no preço de compra do título;

60 esfregar. - ACI referente ao período desde a primeira data de resgate do cupão (1 de Fevereiro de 2004) até ao final do 1º trimestre de 2004 (60 dias).

Como você pode ver, o valor da receita não operacional na forma de receita de cupom dos títulos do 1º trimestre de 2004 é o mesmo valor no primeiro e no segundo exemplos. Ou seja, o simples resgate de um cupom de um título durante o período de reporte (fiscal) não leva a uma alteração no valor da receita não operacional desse período do titular do título.

Se as obrigações forem adquiridas pelo contribuinte no período de tributação em curso, então o rendimento sob a forma de juros é calculado de acordo com as mesmas regras. Mas, em vez do valor do ACI calculado no final do período de tributação anterior, é considerado o valor do ACI pago pelo contribuinte ao vendedor do título no preço da operação.

Em 11 de outubro de 2004, a empresa Gamma adquiriu um título de dívida corporativa (título) do emissor Delta por 1.071 rublos, incluindo ACI - 71 rublos. A data de emissão do título é 1º de agosto de 2004, a data de vencimento é 1º de agosto de 2005. Cupom sob os termos de emissão - 365 rublos. por ano (ou seja, 1 rublo por dia). O cupom é pago pelo emissor uma vez a cada três meses - 1º de novembro de 2004, 1º de fevereiro, 1º de maio e 1º de agosto de 2005.

Ao formar a base tributária para 2004, a Gamma calculou o valor da receita não operacional na forma de juros sobre o título da seguinte forma.

Primeiramente, foi calculada a receita do período desde a data da compra do título (11 de outubro de 2004) até a data do pagamento do primeiro cupom (1º de novembro de 2004):

92 esfregar. - 71 rublos. = 21 rublos,

onde 92 rublos. - este é o valor do primeiro cupom devido no título pelo período desde a data de sua emissão (1º de agosto de 2004) até a data de pagamento do primeiro cupom (1º de novembro de 2004), ou seja, por 92 dias ;

71 esfregar. é o valor do ACI pago ao vendedor na compra do título em 11 de outubro de 2004.

De seguida foi determinado o montante de ACI atribuível à obrigação desde a data de pagamento do primeiro cupão até ao final do período de tributação. É igual a 61 rublos. (1 rublo por 61 dias - de 1º de novembro a 31 de dezembro de 2004).

Portanto, o rendimento total do cupom do título Delta do emissor para 2004 é:

61 esfregar. + 21 esfregar. = 82 rublos.

Se durante o período do relatório (imposto) houve uma alienação (venda, resgate) de títulos, a receita na forma de juros é calculada de acordo com as mesmas regras. Mas o valor do ACI calculado no final do período de reporte (imposto) é substituído no cálculo da receita de juros pelo valor do ACI calculado na data da baixa do título.

Em 5 de abril de 2004, a empresa Well adquiriu o título Omega do emissor a um preço de 1.035 rublos, incluindo ACI - 35 rublos. Valor nominal do título - 1.000 rublos. Sua data de emissão é 1º de março de 2004 e a data de vencimento é 5 de abril de 2005. Cupom sob os termos de emissão - 365 rublos. por ano (ou seja, 1 rublo por dia). O cupom é pago pelo emissor uma vez a cada três meses - 1º de junho, 1º de setembro, 1º de dezembro de 2004 e 1º de abril de 2005.

O primeiro cupom do título foi recebido por Vell no valor de 92 rublos. (por 92 dias decorridos desde a data de emissão do título - 1º de março até a data de acúmulo do primeiro cupom - 1º de junho de 2004).

O resultado desta operação foi considerado no cálculo do imposto de renda do semestre de 2004.

O montante dos rendimentos de juros sobre a obrigação para o semestre foi calculado da seguinte forma:

30 esfregar. + (92 rublos - 35 rublos) \u003d 87 rublos,

onde 30 rublos. - o valor do ACI calculado a partir da data de pagamento do primeiro cupom (01.06.2004) até o final do período apurado (30.06.2004), ou seja, por 30 dias;

92 esfregar. - o montante do primeiro cupão devido ao sujeito passivo relativo ao período compreendido entre a data de emissão das obrigações (1 de Março de 2004) e a data de pagamento do primeiro cupão (1 de Junho de 2004), ou seja, 92 dias;

O título foi vendido em 16 de julho de 2004 por 1.045 rublos, incluindo ACI no valor de 45 rublos, acumulados desde a data de pagamento do primeiro cupom (1º de junho de 2004) até a data da venda, ou seja, 45 dias.

Ao formar a base de cálculo do imposto de renda para 9 meses de 2004, o valor do rendimento de juros (cupom) sobre o título foi calculado da seguinte forma:

45 esfregar. + (92 rublos - 35 rublos) \u003d 102 rublos.

O procedimento geral para refletir a receita de cupom em uma declaração de imposto. No preenchimento da declaração de rendimentos2, os rendimentos de juros (cupões) recebidos pelo contribuinte sobre as obrigações são refletidos como proveitos não operacionais.

Primeiro, vamos analisar a situação em que o contribuinte - o proprietário dos títulos durante o período de reporte (imposto) não vendeu esses títulos e não os apresentou ao emissor para resgate.

Na declaração do período de reporte, o valor dos cupões de rendimentos de obrigações de empresas, calculados no último dia do período de reporte, é refletido na linha 030 da folha 02, juntamente com os restantes proveitos não operacionais da organização.

No preenchimento da declaração relativa ao período de tributação, o contribuinte deve apresentar a composição dos rendimentos não operacionais no Anexo n.º 6 à folha 02 da declaração. Os juros recebidos pelo contribuinte sobre títulos privados estão refletidos na linha 030 deste apêndice. Em seguida, é calculado o valor total das receitas não operacionais (linha 010 do Anexo nº 6 da folha 02), que o contribuinte transfere para a linha 030 da folha 02 da declaração.

Vamos usar as condições do exemplo 3 e ver como a receita de juros (cupom) sobre títulos não vendidos (pendentes) é refletida na declaração anual de imposto de renda.

Lembre-se de que o valor da receita de juros no período desde a data de compra do título (11 de outubro de 2004) até a data de pagamento do primeiro cupom (1º de novembro de 2004) é de 21 rublos e o valor do ACI atribuível a o título desde a data de pagamento do primeiro cupom até o final do período fiscal , - 61 rublos. Assim, o valor total da receita de juros desse título para 2004 é de 82 rublos.

Contabilização de receita de cupom acumulativa em títulos do governo.

Como resultado da novação das obrigações estaduais sob GKO - OFZ, seus proprietários receberam, em particular, títulos de empréstimos federais com receita de cupom fixo (OFZ - FD) com período de circulação de 4 e 5 anos.

O rendimento do cupom desses títulos é acumulado a partir de 19 de agosto de 1998. O valor do rendimento do cupom é de 30% ao ano no primeiro ano, 25% no segundo, 20 no terceiro, 15 no quarto, então - 10% ao ano (item 2 , 3 das Condições Básicas para Implementação da Novação sobre Títulos Governamentais de Curto Prazo Cupom Zero e Empréstimos Federais com Rendimento Fixo e Variável de Cupom com vencimentos até 31 de dezembro de 1999 e colocados em circulação antes da Declaração de o Governo da Federação Russa e o Banco Central da Federação Russa datado de 17 de agosto de 1998 aprovado por Decreto do Governo da Federação Russa de 12 de dezembro de 1998 N 1787-r (conforme alterado em 3 de março de 1999) "Sobre inovação em títulos do governo").

Adicionalmente, continuam a circular no mercado as obrigações de poupança do Estado (OGSS) e as obrigações de empréstimo em moeda nacional (OVVZ), para as quais o direito ao recebimento de cupões está estabelecido nos termos da sua emissão (cláusula 4 das Condições Gerais de Emissão e Circulação de Títulos de Empréstimo de Poupança do Estado aprovados pelo Decreto do Governo da Federação Russa de 08/10/1995 N 812, cláusula 2 das Condições para a emissão de um empréstimo garantido em moeda estatal interna, aprovado pelo Decreto do Governo da Federação Russa datado de 15/03/1993 N 222.

Nesse sentido, parece relevante considerar o procedimento para refletir a receita de cupom acumulada nos registros contábeis das organizações.

A receita de cupom é uma forma de receita de títulos como um tipo de título na forma de juros predeterminados (fixos) ou "flutuantes" (variáveis) acumulados ao seu valor de face após um determinado período de acordo com os termos de emissão. Se o período especificado for menor que o período de circulação do título (ou seja, o rendimento for acumulado mais de uma vez - simultaneamente com o resgate do título), então o direito de recebê-lo é fixado por um cupom de corte geralmente incluído no formulário do título (em sua forma documental), tradicionalmente referido como "cupom" (do cupom francês - saldo, cupom, recibo). Portanto, essa receita é chamada de receita de cupom. Assim, o rendimento do cupão acumulado (ACI) é "uma parte do rendimento do cupão sob a forma de uma percentagem do valor nominal da obrigação, calculada proporcionalmente ao número de dias decorridos desde a data de emissão das obrigações ou a data de pagamento da receita do cupom anterior e incluída no preço da transação" (cláusula 2 da Carta do Ministério das Finanças da Rússia e do Serviço Fiscal do Estado da Rússia datada de 13 de junho de 1995 N 53 "Sobre algumas questões relacionadas à tributação das obrigações com rendimento de cupão variável").

Assim, o preço de compra dos títulos do governo com receita de cupom consiste em duas partes - o valor do principal e o valor da receita de cupom acumulada no dia da compra. E enquanto a alíquota do imposto de renda dos títulos do governo diferir da alíquota geral do imposto de renda, o ACI terá que ser contabilizado separadamente do valor principal do título

Atualmente, os especialistas propuseram quatro maneiras de refletir o ACI na contabilidade - na conta 31 "Despesas diferidas", 58 (06) "Aplicações financeiras de curto prazo (longo prazo)", 76 "Acordos com outros devedores e credores" e 83 " Renda diferida”. Vejamos qual deles é mais condizente com a natureza econômica tanto do ACI pago (na compra de um título) quanto do ACI recebido (no momento do pagamento ou da venda do título).

Se o ACI recebido for receita não operacional, que se manifesta quando é pago pontualmente sem qualquer movimento do próprio título, então a natureza do ACI pago é ambígua:

por um lado, isso faz parte dos custos efetivos do investidor, e nessa qualidade, o ACI pago deve ser registrado no débito de contas de valores mobiliários;

por outro lado, a despesa não operacional do investidor associada a receitas futuras, que serve de base para a contabilização do ACI pago a débito da conta 31 “Despesas diferidas” ou 83 “Receitas diferidas”;

do terceiro lado, trata-se de uma dívida (do estado ou de um futuro comprador), que será definitivamente reembolsada, o que permite levar em consideração o ACI pago no débito da conta 76 "Acertos com outros devedores e credores" .

Acreditamos que não existe uma solução única.

Em nossa opinião, é preferível utilizar um método de contabilização que permita levar em consideração a primeira e a segunda propriedades do ACI pago (ACI como parte dos custos reais de aquisição e como despesas não operacionais), cada uma das quais, de nossa ponto de vista, é em todos os aspectos mais significativo do que o terceiro (ACI como recebíveis), ou seja, reflexo do ACI pago:

ao comprar um título - na subconta da conta 06 "Investimentos financeiros de curto prazo" (para OVVZ do novo OFZ - FD, adquirido com a intenção de receber receita sobre eles por mais de um ano) ou 58 "Curto prazo aplicações financeiras" (em todos os outros casos);

ao vender (resgatar) um título ou pagar ACI - em correspondência diretamente com o débito da conta 80 "Lucros e Perdas" sem usar contas de vendas

Fontes

Wikipedia.org - enciclopédia livre

Yandex. Dicionários.

acadêmico. ru - dicionários e enciclopédias

Mirslovarei.com– coleção de dicionários e enciclopédias

Rnk.ru - correio fiscal russo

Top-audit.ru - grupo de auditoria e consultoria (AKG) "RSM Top-Audit"

Definição do termo receita de cupom

receita de cupom em títulos corporativos

Como calcular receita de cupom

O procedimento geral para refletir a receita de cupom em uma declaração de imposto.

Contabilização de receita de cupom acumulativa em títulos do governo.

Definição do termo receita de cupom

cupom é lucro em títulos de cupom do empréstimo de poupança do estado.

A receita de cupom acumulada (ACI) faz parte dos juros do cupom benefícios sobre uma obrigação, calculado proporcionalmente ao número de dias decorridos desde a data da emissão em numerário de uma obrigação de cupão ou da data de pagamento do rendimento do cupão anterior.

A fórmula de cálculo do ACI implica a necessidade de calcular o número de dias corridos de uma data a outra ou a duração do período determinado por duas datas. Consoante o tipo de obrigação, existem várias bases de cálculo destes indicadores, por exemplo "365/366" quando a duração período da data T1 até a data T2 é definida como a diferença entre as datas: T2 - T1.

O valor da receita acumulada do cupom pode ser expresso pelo tamanho do cupom em unidades monetárias ou pela taxa cupom em porcentagem e valor de face.

A fórmula padrão para calcular o ACI em títulos russos a partir da taxa é a seguinte:

N - valor nominal

C - taxa atual cupom(V por cento por ano)

T é o número de dias desde o início do cupom período até a data atual

B - base de cálculo (365 dias)

Lucro cupão acumulado - parte do rendimento do cupão calculado ao valor nominal da obrigação e proporcionalmente ao número de dias decorridos desde a data emissão de títulos obrigações ou a data de pagamento do rendimento do cupão anterior.

Rendimento de cupom em títulos corporativos

As obrigações são um tipo de valores mobiliários cujos titulares têm o direito de receber o seu valor nominal do emitente num determinado período de tempo. preço, bem como o lucro de juros (cupom) declarado sobre eles. Quando as obrigações são vendidas, o rendimento do cupão é incluído na preço suas vendas. O artigo destaca as características da contabilidade fiscal para receitas de cupom em títulos corporativos e explica o procedimento para preencher uma declaração de imposto de renda pelos detentores de títulos.

De acordo com o parágrafo 3 do artigo 43 do Código Tributário da Federação Russa sob por cento significa qualquer lucro pré-declarado (estabelecido), inclusive na forma de desconto, recebido em obrigação de dívida qualquer tipo, independentemente de como foi concebido. A parte do lucro (cupom) de juros, cujo pagamento é previsto nas condições emissões garantia, e o valor é calculado proporcionalmente ao número de dias que se passaram desde a data de emissão do dinheiro segurança ou a data de pagamento do rendimento do cupão anterior antes da data do contrato (a data de transferência segurança), é chamado de benefício de juros acumulados (cupom) (ACI). Tal definição é dada no parágrafo 4 do artigo 280 do Código Tributário RF. O ACI é calculado pelos detentores de títulos estaduais e municipais, bem como títulos privados, emissor que não é, mas a empresa.

Antes de passar à questão do cálculo do ACI e ao procedimento de reflexo dos rendimentos de títulos privados na declaração de imposto de Renda, vamos nos debruçar sobre as regras gerais para a contabilidade fiscal da receita de cupom.

Procedimento para contabilização fiscal do lucro de juros (cupom)

Nos termos do n.º 6 do artigo 250.º, os juros (incluindo descontos) recebidos de títulos são reconhecidos como benefícios não operacionais. As características de manutenção da contabilidade tributária de receitas (despesas) na forma de juros sobre títulos são estabelecidas pelo artigo 328 do Código Tributário RF. O § 1º deste artigo dispõe que o contribuinte, com base na contabilidade analítica do resultado não operacional e custos realiza uma repartição do rendimento ( custos) na forma de porcentagens para vários obrigações de dívida. Para títulos renda(despesas) são reflectidos no montante dos juros devidos de acordo com as condições de emissão dos títulos.

Os detentores de títulos levam em consideração na contabilidade analítica o valor do benefício na forma de juros (cupom) com base no rendimento estabelecido para esse tipo de título e no prazo de validade dessas obrigações de dívida no período do relatório.

Os contribuintes que usam o regime de competência1 determinam a data de reconhecimento dos lucros de títulos com base no parágrafo 6 do artigo 271 do Código Tributário da Federação Russa. Se o prazo da obrigação de dívida (o vencimento do título) ocorrer em mais de um período de reporte, então, para fins fiscais, o lucro é reconhecido como recebido e refletido na base tributável no final do período de reporte correspondente. Se uma obrigação de dívida (venda de um título) for paga antes do final do período de relatório, o lucro é reconhecido na data do pagamento da obrigação de dívida (venda de um título).

Lucro de juros (cupom) recebido pelos detentores de títulos, ao calcular imposto de Renda tributado à taxa de 24%.

Como calcular a receita do cupom. No Código Tributário, nomeadamente no n.º 7 do artigo 328.º, encontra-se detalhado o procedimento de contabilização fiscal dos ACI relativos a valores mobiliários estaduais e municipais em circulação em mercado organizado de valores mobiliários (OSM). E para títulos corporativos em código não há regras especiais. Coloca-se a questão: é possível aplicar o disposto no n.º 7 do artigo 328.º código contabilizar ACI sobre títulos corporativos? Para responder a essa pergunta, vamos comparar esses tipos de títulos.

Os títulos do Estado (municipais) e as obrigações empresariais são muito semelhantes quanto às regras de emissão e circulação. Quanto aos títulos estaduais e municipais, bem como aos títulos privados, quando emitidos, o rendimento dos cupons é obrigatoriamente anunciado com antecedência. Este lucro é acumulado com uma certa frequência emissor e é pago aos proprietários de valores mobiliários de acordo com as regras estabelecidas na emissão de dinheiro. Ao vender ambos os títulos, o ACI é incluído no preço acordos. Tudo isso dá motivos para aplicar aos títulos corporativos as mesmas regras previstas no parágrafo 7 do artigo 328 do Código Tributário da Federação Russa para contabilização de receita de cupom em títulos estaduais e municipais.

Vamos considerar em detalhes como o lucro de juros (cupom) sobre títulos corporativos é calculado pelos contribuintes usando o método de competência.

Aqueles que possuíam títulos durante o período do relatório (imposto) devem calcular o lucro dos juros (cupom) sobre eles e refleti-los na contabilidade tributária. Se no final do período de reporte (imposto) não tiver sido realizado, o contribuinte é obrigado no último dia do período de reporte (imposto) a acumular o valor do lucro de juros devido sobre este título para este período.

O lucro de juros (cupom) sobre títulos corporativos é calculado da seguinte forma:

ou na forma da diferença entre o valor do ACI calculado no final do período de reporte (imposto) de acordo com os termos da emissão de títulos, e o valor do ACI calculado no final do período de reporte (imposto) anterior período;

seja na forma diferença entre o valor do ACI calculado no final do período de reporte (imposto) de acordo com os termos da emissão e o valor do ACI pago na compra de um título.

ou determinando o valor dos juros pelo tempo real em que o título esteve no balanço firmas.

Este procedimento para calcular a receita de cupom é aplicado se nenhum juro tiver sido pago (resgate de cupom) para o período de relatório atual (imposto).

Organização"Beta" 11 de dezembro de 2003 adquirido por 1.040 rublos. (incluindo ACI - 40 rublos) um título corporativo emitido pelo emissor Alfa. Os parâmetros da emissão de obrigações são os seguintes:

o valor nominal do título é de 1.000 rublos;

Cupom nos termos da emissão de dinheiro - 366 rublos. por ano (ou seja, 1 rublo por dia);

Na política contábil da organização Beta, fica estabelecido que renda e as despesas são determinadas pelo regime de competência, e o período de reporte para fins fiscais é de um trimestre, meio ano e nove meses.

No final de 2003, o ACI do título era de 61 rublos. (1 rublo por 61 dias a partir da data de emissão do título - 1º de novembro de 2003 até o final do ano - 31 de dezembro de 2003).

O valor do benefício não operacional sob a forma de lucro de juros (cupom) do título de 2003 foi calculado da seguinte forma:

61 esfregar. - 40 rublos. = 21 rublos,

onde 61 rublos. — ACI calculado desde a data de emissão da obrigação até ao final de 2003;

40 esfregar. — ACI pago ao vendedor no preço de compra do título.

ao formar base tributária para o 1º trimestre de 2004, o valor dos resultados não operacionais sob a forma de juros da obrigação foi calculado da seguinte forma. Primeiro, o contador da organização "Beta" apurou o valor do ACI para o período desde a data de emissão dos títulos do título (1º de novembro de 2003) até o final do 1º trimestre de 2004 (152 dias). Ele totalizou 152 rublos. Esse valor foi reduzido pelo valor da receita de cupom incluída na receita não operacional no final de 2003 (21 rublos) e pelo valor do ACI pago na compra do título (40 rublos).

Assim, o valor do benefício não operacional sob a forma de juros da obrigação relativa ao 1º trimestre de 2004 ascendeu a:

152 esfregar. - 21 esfregar. - 40 rublos. = 91 rublos.

Se no período de reporte (imposto) corrente o emitente pagou juros (resgate do cupão), então o contribuinte, ao constituir base tributária para um determinado período, considera como receita os juros calculados e levados em consideração nesses pagamentos (reembolsos), bem como o valor do ACI acumulado no final do período de relatório (imposto).

Os rendimentos recebidos do pagamento de juros pelo emitente (resgate do cupão) são contabilizados da seguinte forma. No primeiro pagamento de juros (resgate de cupom) no período de relatório (imposto), o lucro na forma de juros é calculado como diferença entre o valor dos juros pagos (cupom resgatado) e o valor do ACI apurado no final do período fiscal anterior. Nos pagamentos de juros subsequentes (resgates de cupom) no período de relatório (imposto), o lucro é reconhecido igual ao valor dos juros pagos (cupom resgatado).

Nesse caso, a duração do primeiro período de cupom é de 92 dias (de 1º de novembro de 2003 — data de emissão do título a 1º de fevereiro de 2004 — data de resgate do primeiro cupom). Isso significa que o valor do ACI pago em 1º de fevereiro de 2004 pelo emissor da empresa Beta (o detentor do título) é de 92 rublos. (1 esfregar por dia).

Ao formar a base tributária para o 1º trimestre de 2004, a organização Beta (proprietária do título) calculará o valor do lucro não operacional na forma de juros sobre o título da seguinte forma:

92 esfregar. - 21 esfregar. - 40 rublos. + 60 esfregar. = 91 rublos,

21 esfregar. — o valor do rendimento do cupom incluído na receita não operacional em 31 de dezembro de 2003;

40 esfregar. - IVA pago vendedor no preço de compra do título;

60 esfregar. — ACI para o período desde a primeira data de resgate do cupom (1 de fevereiro de 2004) até o final do 1º trimestre de 2004 (60 dias).

Como você pode ver, o valor do lucro não operacional na forma de receita de cupom em um título para o primeiro trimestre de 2004 é o mesmo no primeiro e no segundo exemplos. Ou seja, o simples facto de se resgatar um cupão de uma obrigação durante o período de reporte (fiscal) não conduz à alteração do valor do benefício não operacional para este período por parte do titular da obrigação.

Se os títulos forem adquiridos pelo contribuinte no período fiscal atual, o lucro na forma de juros é calculado de acordo com as mesmas regras. Mas, em vez do valor do ACI calculado no final do período de tributação anterior, é considerado o valor do ACI pago pelo contribuinte vendedor segurança no preço concessões.

A empresa "Gamma" em 11 de outubro de 2004 adquiriu um título de dívida corporativa (obrigação) do emissor "Delta" por 1.071 rublos, incluindo ACI - 71 rublos. A data de emissão do título é 1º de agosto de 2004, a data de vencimento é 1º de agosto de 2005. Cupom nos termos da emissão de títulos - 365 rublos. por ano (ou seja, 1 rublo por dia). O cupom é pago pelo emissor uma vez a cada três meses - 1º de novembro de 2004, 1º de fevereiro, 1º de maio e 1º de agosto de 2005.

Ao formar a base tributária para 2004, a Gamma calculou o valor do lucro não operacional na forma de juros sobre o título da seguinte forma.

Primeiro, o lucro foi calculado para o período desde a data de compra do título (11 de outubro de 2004) até a data de pagamento do primeiro cupom (1º de novembro de 2004):

92 esfregar. - 71 rublos. = 21 rublos,

onde 92 rublos. — é o valor do primeiro cupom devido do título pelo período desde a data de sua emissão (1º de agosto de 2004) até a data de pagamento do primeiro cupom (1º de novembro de 2004), ou seja, por 92 dias;

71 esfregar. é o valor do ACI pago ao vendedor na compra do título em 11 de outubro de 2004.

Portanto, o rendimento total do cupom do título Delta do emissor para 2004 é:

61 esfregar. + 21 esfregar. = 82 rublos.

Se durante o período do relatório (imposto) houve uma alienação (venda, resgate) de títulos, o lucro na forma de juros é calculado de acordo com as mesmas regras. Mas o valor do ACI calculado no final do período de apuração (imposto) é substituído no cálculo do lucro percentual pelo valor do ACI calculado na data da baixa do título.

Em 5 de abril de 2004, a organização Well adquiriu o título Omega do emissor a um preço de 1.035 rublos, incluindo ACI - 35 rublos. O valor nominal do título é de 1.000 rublos. A data de emissão do dinheiro é 1º de março de 2004, a data de vencimento é 5 de abril de 2005. Cupom nos termos da emissão de títulos - 365 rublos. por ano (ou seja, 1 rublo por dia). O cupom é pago pelo emissor uma vez a cada três meses - 1º de junho, 1º de setembro, 1º de dezembro de 2004 e 1º de abril de 2005.

O primeiro cupom do título foi recebido pela organização "Vell" no valor de 92 rublos. (durante os 92 dias contados desde a data de emissão da obrigação - 1 de Março até à data de acumulação do primeiro cupão - 1 de Junho de 2004).

O resultado desta operação foi considerado no cálculo do imposto do semestre de 2004.

O montante dos juros da obrigação para o semestre foi calculado da seguinte forma:

30 esfregar. + (92 rublos - 35 rublos) \u003d 87 rublos,

onde 30 rublos. — o valor do ACI calculado a partir da data de pagamento do primeiro cupom (1º de junho de 2004) até o final do período de reporte (30 de junho de 2004), ou seja, por 30 dias;

92 esfregar. — o valor do primeiro cupom devido ao contribuinte para o período desde a data da emissão em dinheiro do título (1º de março de 2004) até a data do pagamento do primeiro cupom (1º de junho de 2004), ou seja, 92 dias;

Ao formar a base de cálculo do imposto de renda para 9 meses de 2004, o valor do lucro de juros (cupom) do título foi calculado da seguinte forma:

45 esfregar. + (92 rublos - 35 rublos) \u003d 102 rublos.

O procedimento geral para refletir a receita de cupom em uma declaração de imposto. No preenchimento de uma declaração de imposto de renda2, o lucro de juros (cupom) recebido pelo contribuinte em títulos é refletido como receita não operacional.

Em primeiro lugar, analisaremos a situação em que o contribuinte - o proprietário dos títulos durante o período de reporte (imposto) não vendeu esses títulos e não os apresentou ao emissor para resgate.

Na declaração do período de reporte, o valor dos cupões de rendimentos de obrigações empresariais, calculado no último dia do período de reporte, é refletido na linha 030 da folha 02, juntamente com os restantes benefícios não operacionais da empresa.

Vamos usar as condições do exemplo 3 e ver como o lucro de juros (cupom) sobre títulos não vendidos (pendentes) é refletido na declaração anual de imposto de renda.

Lembre-se de que o valor do lucro com juros no período desde a data de compra do título (11 de outubro de 2004) até a data de pagamento do primeiro cupom (1º de novembro de 2004) é de 21 rublos e o valor do ACI atribuível a o título desde a data de pagamento do primeiro cupom até o final do período fiscal, — 61 rublos. Assim, o valor total dos juros desse título para 2004 é de 82 rublos.

Contabilização de receita de cupom acumulativa em títulos do governo.

Em resultado da inovação das obrigações do Estado ao abrigo do GKO - OFZ, foram concedidos aos seus titulares, designadamente, estado títulos com uma receita de cupom fixa ( OFZ- FD) com maturidades de 4 e 5 anos.

Rendimento do cupom em dados os títulos são acumulados a partir de 19 de agosto de 1998. O valor da receita de cupom - 30% ao ano no primeiro ano, 25 - no segundo, 20 - no terceiro, 15 - no quarto, então - 10% ao ano ( cláusulas 2, 3 da implementação das Condições Básicas inovações sobre títulos do governo de cupom zero de curto prazo e títulos de empréstimos federais com rendimento de cupom constante e variável com vencimento antes de 31 de dezembro de 1999 e emitidos em circulação antes da Declaração do Governo da Rússia e do Banco da Rússia datada de 17 de agosto de 1998, aprovada pela Ordem do Governo da Federação Russa datada de 12 de dezembro de 1998 N 1787-r (conforme alterada em 03/03/1999) "Em inovações sobre títulos do governo).

Além disso, continuam a circular no mercado as obrigações do empréstimo de poupança do Estado (OGSS) e as obrigações do empréstimo em moeda estrangeira nacional (OVVZ), para as quais o direito ao recebimento de cupões é estabelecido nos termos da sua emissão de títulos (cláusula 4 das Condições Gerais para a Emissão e Circulação de Títulos do Empréstimo de Poupança do Estado, aprovado pelo Decreto do Governo da Rússia de 10.08.1995 N 812, cláusula 2 das Condições para a emissão de dinheiro de um empréstimo obrigacionista em moeda estatal interna , aprovado pelo Decreto do Governo da Rússia de 15.03.1993 N 222.

Nesse sentido, parece relevante considerar o procedimento para refletir a receita de cupom acumulada nos registros contábeis das organizações.

A receita de cupom é uma forma de lucro em títulos como um tipo de título na forma de juros predeterminados (fixos) ou "flutuantes" (variáveis) acumulados ao seu valor nominal após um determinado período de acordo com os termos da emissão de títulos . Se o período indicado for inferior ao período de circulação do título (ou seja, o lucro for acumulado mais de uma vez - simultaneamente com o resgate do título), então o direito de recebê-lo é fixado por um cupom de corte geralmente incluído no título forma (em sua forma documental), tradicionalmente chamada de "cupom" (do cupom francês - saldo, cupom, recibo). Portanto, esse lucro é chamado de cupom. Assim, o cupão acumulado (ACI) é "uma parte do cupão em percentagem do valor nominal da obrigação, calculada proporcionalmente ao número de dias decorridos desde a data de emissão das obrigações ou a data de pagamento do rendimento do cupom anterior e incluída no preço do contrato" (cláusula 2 da Carta do Min. Finanças da Federação Russa e do Serviço de Impostos do Estado da Federação Russa datada de 13 de junho de 1995 N 53 " Sobre algumas questões relacionadas com a tributação das obrigações com rendimento de cupão variável").

Assim, o estado comprado. obrigações com rendimento de cupão consiste em duas partes - o valor principal e o valor do rendimento de cupão acumulado no dia da compra. E enquanto a taxa imposto sobre as receitas do estado. títulos serão diferentes da alíquota geral do imposto de renda, o ACI precisará ser contabilizado separadamente do valor principal do título

Atualmente, os especialistas propuseram quatro maneiras de refletir o ACI na contabilidade - na conta 31 "despesas diferidas", 58 (06) "Aplicações financeiras de curto prazo (longo prazo)", 76 "Acordos com outros devedores e mutuários" e 83 " renda diferida". Vejamos qual deles é mais condizente com a natureza econômica tanto do ACI pago (na compra de um título) quanto do ACI recebido (no momento do pagamento ou da venda do título).

Se o ACI recebido for lucro não operacional, que se manifesta quando pago no prazo estipulado sem movimentação do próprio título, então a natureza do ACI pago é ambígua:

por um lado, isso faz parte dos custos efetivos do investidor, e nessa qualidade, o ACI pago deve ser registrado no débito de contas de valores mobiliários;

por outro lado, o custo não operacional do investidor associado ao lucro futuro, que serve de base para a contabilização do ACI pago sobre débito contas 31 "despesas diferidas" ou 83 "receitas diferidas";

por outro lado, é uma dívida ( estados ou um futuro comprador), que será reembolsado definitivamente, o que permite considerar o ACI pago de acordo com débito conta 76 "Acordos com outros devedores e mutuários".

Acreditamos que não existe uma solução única.

Em nossa opinião, é preferível utilizar um método de contabilização que permita levar em consideração a primeira e a segunda propriedades do ACI pago (ACI como parte dos custos reais de aquisição e como custos não operacionais), cada uma das quais, de nossa ponto de vista, é em todos os aspectos mais significativo do que o terceiro (ACI como recebíveis), ou seja, reflexo do ACI pago:

ao comprar um título - na subconta da conta 06 "Financial de curto prazo anexos"(para OVVZ novo OFZ - FD, adquirido com a intenção de receber lucro por mais de um ano) ou 58 "Financeiro de curto prazo anexos" (em todos os outros casos);

no oferta(resgate) de um título ou pagamento de ACI - em correspondência diretamente com o débito da conta 80 "lucros e perdas" sem o uso de contas de vendas

Fontes

Wikipedia.org - enciclopédia livre

Yandex. Dicionários.

acadêmico. ru - dicionários e enciclopédias

Mirslovarei.com - coleção de dicionários e enciclopédias

Rnk.ru - correio fiscal russo

Top-audit.ru - grupo de auditoria e consultoria (AKG) "RSM Top-Audit"

Enciclopédia do investidor. 2013 .

receita de cupom- Rendimentos de cupões de obrigações e outros títulos de cupão de um determinado período ("período de cupão"). Tópicos economia PT cupom rendimento … Manual do Tradutor Técnico

RENDIMENTO DO CUPOM- (rendimento do cupom) Ver: cupom. Negócios. Dicionário. Moscou: INFRA M, Ves Mir Publishing House. Graham Bets, Barry Brindley, S. Williams et al. Osadchaya I.M.. 1998... Glossário de termos comerciais

Rendimento de Cupom Acumulado- Consulte o Glossário de receita acumulada de cupom de termos comerciais. Akademik.ru. 2001... Glossário de termos comerciais

Receita de juros (cupom)- 2.6. Receita de juros (cupom) na forma de juros acumulados sobre o valor nominal dos títulos ...

Saudações! Os títulos são um título único que pode trazer vários tipos de receita ao mesmo tempo: cupons, diferença de preço no momento do resgate e até indexação.

Quase todos os títulos russos prevêem pagamentos regulares de cupons. Portanto, a receita de cupom em títulos é um fluxo de caixa pequeno, mas regular. O que certamente não será supérfluo em uma crise.

Você já ouviu a expressão: "cortar cupons"? Trata-se apenas de títulos e seus rendimentos. Anteriormente, os títulos eram emitidos em papel. E a parte cortada servia como cupom, que era trocado por um prêmio em dinheiro do título.

Hoje, os cupons, é claro, ninguém corta. A maioria dos títulos de dívida é emitida eletronicamente e existe como registros digitais nas contas. Mas o nome histórico "receita de cupom" pegou.

A taxa de cupom é a porcentagem anual de rendimento sobre o valor de face do título. Por exemplo, se a taxa do cupom for de 12% ao ano e o título custar 1.000 rublos, o proprietário do título receberá uma receita de cupom de 120 rublos por ano. Tudo é simples!

Na Rússia, o cupom costuma ser pago duas vezes ao ano. Portanto, o proprietário do título do exemplo condicional receberá 60 rublos duas vezes. E mesmo que você decida vender o papel sem esperar o pagamento, os juros acumulados durante o tempo de posse ainda vão cair no seu bolso. Na verdade, ao contrário de um depósito bancário, aqui funciona um mecanismo!

Observação! A taxa de cupom é sempre aplicada ao valor de face do título! Mesmo que no momento do resgate o preço do título caia para 500 ou suba para 2.000 rublos, 6% ao ano ainda serão cobrados no valor nominal de mil.

Opções de pagamento de cupom

cupom permanente fixo

O tamanho do cupom em porcentagem é conhecido antecipadamente. Desde a data de colocação até à data de resgate, o seu valor não se altera.

Exemplo. Título de empréstimo federal "OFZ-26217-PD" com prazo de circulação de 2.121 dias e cupom de 7,5% ao ano. O cupom é pago duas vezes por ano.

cupom variável fixo

O rendimento do cupom é apenas parcialmente conhecido antecipadamente. No calendário de pagamento do cupom, o emissor insere o valor das taxas até uma determinada data. Depois disso, o tamanho do novo cupom é determinado: ele muda ou permanece o mesmo.

Exemplo. "Sberbank-17-bob" com um período de circulação de 1826 dias. O cupom é pago a cada seis meses. Inicialmente, o cupom foi fixado em 10% ao ano (para o primeiro período de cupom).

No final do primeiro semestre, uma nota apareceu na seção "Cupons" (site http://www.rusbonds.ru): "A taxa de 2-4 cupons é igual à taxa do 1º cupom ." Isso significa que a taxa de 10% ao ano é fixada para os próximos três períodos de cupom (segundo, terceiro e quarto).

Após 8 de abril de 2018 (data final do quarto período), o tamanho do cupom da série BO-17 será revisado novamente.

Cupom flutuante (indexado)

Nesses títulos, a taxa do cupom muda constantemente, porque está vinculada a algum indicador.

A taxa do cupom pode depender de:

taxa de câmbio do dólar
Índice de preços ao consumidor (taxa de inflação)
A taxa básica do Banco Central
Tarifas RUÔNIA (RUÔNIA)

Exemplo 1. "AHML-13-ob" com período de circulação de 3153 dias (desde 27 de agosto de 2009). O cupom é pago duas vezes por ano. No site da Rusbonds, procuramos títulos AHML-13-ob. e vá para a seção "Cupons".

A nota diz: "O valor do cupom é igual à taxa de refinanciamento um dia útil antes do final do período do cupom e um prêmio de 2,5%, mas não superior a 20%." A fórmula de cálculo está atrelada à taxa de refinanciamento - quanto maior, maior o rendimento do cupom.

Na coluna "Taxa % ao ano", vemos como o tamanho do cupom mudou desde meados de 2010. Em certos períodos de cupom, os detentores de títulos da AHML receberam 12,5% e até 13,25%. E durante os períodos de redução da taxa de refinanciamento, o rendimento dos títulos caiu para 10,25-10,75% ao ano.

Exemplo #2. "RZD-10-bob" com período de circulação de 5460 dias. O cupom é pago duas vezes por ano. Na nota da seção "Cupons", está escrito que a taxa de 2 a 30 cupons (ou seja, do segundo período ao trigésimo) é calculada como a taxa de inflação anual mais 1% ao ano.

Na seção “% aa taxa” vemos que em diferentes períodos de cupom o tamanho dos cupons foi diferente: de 7,5% (em 2014) a 17,4% (no final de 2015).

Receita de cupom e impostos

O obrigacionista paga IRS à taxa de 13% sobre:

valores de cupom
Uma diferença positiva entre o preço de compra e venda

Cupons de títulos de empréstimos federais e títulos municipais estão isentos de tributação (ao contrário dos títulos do mesmo Gazprom ou Sberbank). Além disso (!) Você pode economizar em impostos com a ajuda do IIS. Se você comprar um título e não o vender em três anos, terá direito a uma dedução fiscal de 13%.

Qual cupom escolher?

O mercado de títulos é dividido condicionalmente em dois grandes segmentos: títulos de baixo risco e títulos de alto risco. O primeiro inclui OFZ e títulos municipais. Para o segundo - títulos corporativos de empresas do segundo e terceiro escalões. A categoria do emissor é definida usando . Agora não vou entrar em como exatamente isso acontece, talvez no futuro eu faça um artigo separado sobre esse assunto...

A melhor opção é fazer vários tipos de títulos. Por exemplo: títulos curtos para poupança corrente, títulos corporativos com alto rendimento por 2-3 anos e Eurobonds para proteção contra riscos cambiais.

Em quais títulos você investe? Assine as atualizações e compartilhe links para novas postagens com amigos nas redes sociais!

PS A propósito, para quem gosta de fazer cócegas nos nervos, existe uma estratégia de alto risco - Junk Bonds(literalmente - Junk Bonds). Mas falarei sobre isso outra hora.

O material utiliza slides da apresentação da Bolsa de Moscou.

Suponha que você tenha algum valor para investir.

Um longo e doloroso processo de seleção, por exemplo, o levou a duas opções de investimento quase definitivas: um depósito bancário ou títulos.

O banco, por sua vez, promete juros estáveis \u200b\u200bsobre o depósito, que, no entanto, depende muito do período em que você concorda em esquecer suas finanças.

Os títulos, por sua vez, atraem você com receita de cupom, e não simples, mas acumulada.

Então, o ACI em títulos é positivo ou negativo?

Esse prazo se mantém desde o tempo em que os títulos não possuíam forma eletrônica de registro digital em conta, que hoje é aceito, mas em papel - com recortes que dão direito ao recebimento de rendimentos periódicos.

E como “acumular” essa renda e não perdê-la - leia o artigo e tome sua própria decisão.

Qual é o rendimento de cupom acumulado em títulos

O ACI sobre títulos é o valor do lucro arrecadado, mas ainda não pago ao proprietário, pela detenção desse título.

Essência e principais funções

O conceito de ACI depende de fatores como o tamanho do cupom e a frequência dos pagamentos feitos nele. O tamanho do cupom é o valor pago ao investidor em um período pré-determinado, principalmente uma vez por trimestre ou semestralmente.

Vejamos um exemplo ilustrativo: o custo de um determinado título é de 2 mil rublos, o rendimento dele é de 12% ao ano e os acordos são feitos com os detentores a cada seis meses. Assim, a cada seis meses, o investidor receberá 120 rublos (2000*(12/2)%).

Mas há momentos em que o titular precisa vender o título sem esperar a liquidação do cupom, e para levar em conta uma parte do lucro não pago que existe apenas no documento, e usar a receita acumulada que está incorporada no valor do bem. Esse indicador é medido em rublos e seu tamanho aumenta todos os dias após o pagamento da receita do cupom.

Assim, o NKD permite:

Vender o ativo a qualquer momento, sem estar vinculado à data de pagamento dos pagamentos, o que mantém a alta liquidez de tais instrumentos financeiros nos mercados de dívida.
Vender e comprar um título a um preço justo tanto para o vendedor quanto para o comprador.
Economize os juros arrecadados durante a venda antecipada, tornando esse investimento mais lucrativo em comparação com um depósito bancário (onde a retirada antecipada de fundos nem sempre é possível e, se possível, com a perda de todos os juros recebidos ou, com um curto-circuito investimento a prazo, assumem-se provisões muito baixas).

O que esse indicador significa para o comprador e o vendedor

Vamos considerar duas situações ilustrativas. Digamos que Vitaliy viu no terminal que os títulos estão sendo vendidos com um valor nominal de 1 mil rublos. Para comprá-los, ele precisará pagar o valor de face + ACI (considerando a data da compra). Com isso, Vitaly compensa a perda de pagamento de juros para Vova, que decidiu vender seus ativos antes do previsto.

Após a chegada da data de pagamento do cupom, a Vitaliy os receberá integralmente do emissor e, assim, devolverá o valor do lucro devido à propriedade do ativo pago ao vendedor.

Vova precisava de dinheiro com urgência, por isso precisa vender seu ativo quatro meses antes do pagamento dos títulos pelo valor nominal, acrescido de ACI por dois meses. Vova receberá seu lucro de investimento nesses dois meses não do emissor, mas do comprador.

Como posso descobrir o valor de um parâmetro

A contabilização do valor da receita acumulada na compra de um título é muito importante, pois aumenta o preço do instrumento financeiro selecionado (ou seja, você precisará adicionar esse valor ao preço que vê no vidro das cotações da bolsa intercâmbio).

Você pode descobrir o valor da receita de cupom acumulada no terminal de negociação em uma coluna especial com o mesmo nome ou em sites especializados, por exemplo - RusBonds na seção de informações gerais:

Você também pode calcular independentemente de acordo com a fórmula, para a qual precisará saber o valor nominal de um determinado título (N), o tamanho do cupom em porcentagem (S) e a data dos últimos pagamentos (o número de dias decorridos após pagamentos - T): N * S / 100 * T /365.

Suponha que, com um valor nominal de 2 mil rublos, um rendimento de 12% e 30 dias após os pagamentos, o valor necessário seja: 2.000 * (12/100) * 30/365 = 19,73 rublos.

Além disso, lembre-se de que esse valor aumenta a cada dia até que, de acordo com o cronograma, sejam feitos os pagamentos aos investidores.

Qual é a linha de fundo

O indicador que consideramos torna o título um instrumento financeiro líquido nos mercados de dívida, permite vendê-lo a qualquer momento a um preço justo para todas as partes da transação.

Mesmo tendo uma pequena quantia de dinheiro, você pode investi-lo com lucro por qualquer período não previamente acordado e com uma boa porcentagem, o que será muito mais eficaz do que um depósito bancário, cuja lucratividade depende diretamente do tamanho do depósito e o período de investimento.

Fonte: "ruslantrader.ru"

ACI em títulos - o que é e qual é a essência disso

ACI ou Rendimento de Cupom Acumulado é um parâmetro com a ajuda do qual o mecanismo de pagamento de receita de juros é implementado em títulos, ou seja, a disponibilidade de ACI possibilita a compra e venda de títulos no mercado secundário antes do vencimento sem perda de receita de cupom.

O Rendimento do Cupom Acumulado é uma parte do rendimento do cupom de um título, que é calculado com base no número de dias desde a data em que o cupom foi pago pela última vez pelo emissor até o dia atual.

Para deixar o conceito de ACI mais claro, considere esse parâmetro do ponto de vista do comprador e do vendedor.

Lado do comprador

Imagine que você deseja comprar um título. Você abre um vidro de cotações e vê os preços, por exemplo, o título em que está interessado é negociado a 100% do valor de face (os preços dos títulos são sempre expressos como uma porcentagem do valor de face).

Você decide comprar esse título, mas para comprá-lo terá que pagar não 100%, ou seja, não o preço que você vê no livro de pedidos, mas 100% + ACI, por quê? Porque a pessoa que vende para você o faz no meio do período do cupom.

Em outras palavras, o proprietário anterior manteve o título por 2 meses, durante os quais acumulou receita de cupom. O pagamento do cupom pelo emissor do título por você escolhido é feito semestralmente, ou seja, você, como comprador, compensa sua contraparte pela receita que acumulou em 2 meses e, quando o período completo do cupom terminar (ou seja, após mais 4 meses), o emissor pagará o cupom integralmente por 6 meses.

Assim, você compensará o ACI pelos 2 meses que pagou na compra do título, além de receber rendimentos pelos 4 meses em que manteve o título.

Do vendedor

Imagine que você tem um título em carteira por 5 meses, mas decide vendê-lo. No entanto, ainda falta 1 mês para o final do período do cupom (ou seja, até o dia em que o emissor paga o cupom do título), mas você precisa do dinheiro com urgência. Acontece que você vende o título como se estivesse adiantado, sem esperar o final do período do cupom.

Como você vai ganhar renda? E você receberá receita às custas do comprador que comprar esse título de você, porque sua contraparte (ou o comprador do seu título) pagará o preço do título, por exemplo, 100% mais ACI por 5 meses durante os quais você segurou esta segurança.

Como é calculado

O ACI é sempre calculado com base no cupom. Por exemplo, se um investidor compra um título de um ano com cupom de 10% por 90% do valor de face, na verdade ele tem um rendimento simples até o vencimento de 20% ao ano (porque no final do ano ele receberá um cupom de 10% mais 10% de ganho cambial, pois comprou a 90%, e o reembolso ocorrerá a 100%).

Mas se o investidor vender o título sem esperar a data de vencimento, o ACI será calculado com base no rendimento do cupom de 10%, e não no rendimento até o vencimento de 20%.

Também é verdade vice-versa, se o cupom de um título é de 20% do valor de face e o papel foi comprado por 110%, então o rendimento simples até o vencimento será de 10% (+20% de cupom -10% de diferença em preço), no entanto, se o ACI for vendido antes do previsto, será calculado com base em um cupom de rendimento de 20%, não um rendimento até o vencimento de 10%.

Assim, o ACI é sempre menor que o cupom. No dia em que o ACI for igual ao cupom, ocorrerá o pagamento do cupom pelo emissor, após o qual o ACI será zerado e recalculado a partir do novo prazo do cupom.

Como saber o valor do ACI antes de comprar um título

Existem duas maneiras de saber o valor do ACI: a primeira é consultar o site da RusBonds na seção "Informações Gerais" do Questionário da emissão do jornal de seu interesse.

A segunda é procurar no terminal de negociação QUIK, as informações necessárias serão exibidas na coluna ACI.

Terminal de negociação QUIK

impostos

O agente fiscal para a receita do cupom é o emissor, ou seja, os pagamentos dos cupons chegam à conta do investidor já isentos de impostos.

Se você comprou um título no início do período do cupom e decidiu não esperar que o cupom fosse pago pelo emissor, mas o vendeu para outra pessoa (ou seja, de fato, o ACI foi transferido para você por esse novo proprietário do o título), neste caso, o imposto ACI é retido pelo corretor.

Depósitos e juros VS obrigações e ACI

A rentabilidade de um depósito bancário depende diretamente do período em que você "bloqueia" seu dinheiro, quanto menor o período, menor o rendimento. Existem, é claro, depósitos nos quais o dinheiro pode ser sacado antes do previsto, mas a taxa de juros será significativamente menor do que a taxa de mercado.

Nos títulos, a situação é diferente, você tem a oportunidade de escolher um rendimento aceitável (taxa de mercado, para que os riscos sejam mínimos ou até maiores), enquanto o período de investimento não afetará em nada a taxa de juros.

Em outras palavras, você pode reter dinheiro em títulos por apenas 2 semanas e obter o rendimento no nível do mercado. Um depósito bancário em duas semanas dará um rendimento, na melhor das hipóteses, duas vezes menor que o do mercado, ou até menos. Essa vantagem nos títulos é possível justamente pela presença do ACI, que permite vender títulos antes do previsto sem perder receita de juros.

Fonte: "stock-list.ru"

O mecanismo ACI para títulos é justo?

O ano passado foi de muito sucesso para os títulos russos. Os títulos de dívida apresentaram o maior rendimento dos últimos 10 anos! Na minha opinião, em 2016-2017, os títulos são um dos ativos mais atraentes para investimentos. Os títulos são confiáveis e acessíveis, e o rendimento deles é maior do que as taxas médias de depósito.

Mas a lista de suas vantagens não termina aí. Por exemplo, um título pode ser vendido a qualquer momento sem perder o rendimento do cupom acumulado até aquele momento. O Bond ACI é uma ótima maneira de garantir o rendimento de um título a qualquer momento, não apenas no dia do cupom.

Mas os depósitos bancários não oferecem essa oportunidade! Se você quebrar o depósito antes do tempo, perderá todos os juros acumulados. Como “consolação”, o banco pagará uma taxa simbólica à vista: 0,01% ao ano.

Na Rússia, a maioria dos títulos é do tipo cupom (juros). A receita sobre eles é definida pelo emissor antecipadamente como uma porcentagem do valor de face. O tamanho do cupom é conhecido antes mesmo da venda dos títulos! 99% dos títulos negociados na Rússia praticam pagamentos periódicos de cupons. Os juros são acumulados para o investidor uma vez a cada seis meses ou uma vez por trimestre.

E se você decidir vender o título não no dia de pagamento do cupom, mas dentro do período do cupom? Perde os juros acumulados até aqui, como no caso de fecho antecipado de um depósito bancário?

Não! Graças ao ACI, você receberá o valor total da receita de cupom acumulada no momento em que o título for vendido com uma precisão de um dia.

O que é NCD

ACI significa "receita de cupom acumulada". Como é medido o NKD? Em unidades monetárias (geralmente em rublos). O fato é que possuir um título traz ao investidor uma renda diária na forma de cupom. Mas, na verdade, ele recebe dinheiro “à mão” uma vez por trimestre ou uma vez a cada seis meses.

E se o título for vendido alguns meses antes do pagamento do cupom? Como dar conta dessa “pedaço” de renda, que até agora só existe no papel? O mecanismo de transferência da receita acumulada do comprador para o vendedor é implementado com a ajuda do ACI.

Por que é necessário:

O título pode ser vendido em qualquer dia do período do cupom a um preço justo. Sem o ACI, todas as transações teriam que estar vinculadas às datas de pagamento do cupom. Isso reduziria seriamente a liquidez do mercado de títulos.
A ACI permite que você venda e compre títulos a um preço justo (tanto para o vendedor quanto para o comprador).

Ao contrário de um depósito bancário, a venda antecipada de um título não acarretará a perda dos rendimentos acumulados até então.

Para o comprador

Vasily entra no terminal e vê que os títulos de empréstimos federais (OFZ) estão sendo vendidos por 100% de seu valor de face: 1.000 rublos. Para comprar OFZ, ele terá que pagar 1.000 rublos + NKD na data da compra.

Assim, Vasya compensa a perda de receita de cupom para Petya, que decidiu vender seus OFZs no meio do período de cupom semestral. Assim que chegar a data do próximo pagamento do cupom, Vasya receberá a receita do cupom pelos seis meses completos do emissor.

Para o vendedor

A Petya vende o título da Gazprom ao par dois meses após o último pagamento do cupom. Talvez o dinheiro fosse necessário com urgência ou encontrado um ativo mais lucrativo para investimento. Faltam quatro meses para o próximo pagamento do cupom - e Petya não quer esperar tanto.

Ele vende o título antecipadamente pelo par mais dois meses de ACI. Na verdade, ele receberá a receita do cupom não às custas do emissor do título, mas às custas do comprador do título.

Como é calculado o ACI?

No site da RusBonds, a receita de cupom acumulada para cada título é exibida como uma linha separada na seção Informações gerais. Se você negociar títulos por meio do terminal, as informações sobre o ACI serão exibidas na coluna com o mesmo nome:

NKD = N*(C/100)*T/B,

onde N é o valor de face do título em rublos;
C - taxa de cupom em percentual ao ano;
T – o número de dias desde o momento do acúmulo do último cupom até a data atual;
B - base de cálculo (geralmente considerada igual a 365 dias).

Vamos pegar, por exemplo, um título AHML 10ob com vencimento em 15/11/2018. O valor nominal atual é de 500 rublos, o cupom é de 8,12% ao ano. O último pagamento do cupom foi feito em 20 de setembro de 2016. O título é vendido em 15 de outubro.

Consideramos o valor da receita de cupom acumulada por 25 dias (ou seja, quanto passou desde o último acúmulo de cupom).

ACI \u003d 500 * (8,12 / 100) * 25/365 \u003d 2,78 rublos.

Em outras palavras, com outras condições inalteradas, em 15 de outubro, o título AHML 10ob será vendido ao preço de 502,78 rublos.

Todos os dias seu preço aumentará de acordo com o valor do ACI "diário". Em algum momento, a receita do cupom será acumulada no título (de acordo com o cronograma) e o ACI será "zerado". A partir do dia seguinte, o cálculo recomeçará.

vamos resumir

O ACI permite que você venda títulos no mercado a qualquer momento sem perder o rendimento acumulado naquele momento. É o ACI que torna um título um instrumento mais líquido do que um depósito bancário. A taxa dos depósitos depende diretamente do prazo do depósito: quanto maior o prazo, maior o rendimento. Para obter o máximo de juros, você precisa “congelar” os fundos em sua conta bancária por 2 a 3 anos.

Os títulos também permitem fixar o tamanho do cupom no momento da compra do título. Mas, ao mesmo tempo, você não precisa esperar 2 a 3 anos antes do vencimento - você pode vender um título a qualquer momento, tendo recebido do comprador toda a receita de cupom acumulada naquele momento.

Fonte: "capitalgains.ru"

Receita de cupom acumulada

Regra geral, as cotações das obrigações são cotadas sem ter em conta os rendimentos acumulados no cupão durante o período em que a obrigação esteve em circulação. Quanto mais tempo o título estiver em circulação e quanto mais próxima a data de pagamento do cupom, maior será o preço dos títulos. A figura mostra a variação no preço de um título entre pagamentos de cupom:

Como exemplo, a figura mostra dados sobre a dinâmica das mudanças no rendimento de um título de cupom.

O valor nominal do título é de 1000 rublos. O rendimento do cupom foi anunciado pelo emissor no valor de 200 rublos, ou seja. taxa de cupom de 20%. O período do cupom é de 92 dias e o investidor deseja vender o título no 60º dia do período do cupom.

Ao calcular o rendimento do cupom, a seguinte regra é adotada: todos os dias o rendimento do cupom aumenta no mesmo valor.

Em nosso exemplo, o aumento diário na receita do cupom é de 2,17 rublos. (200/92). Durante o período de circulação, a receita do cupom aumenta uniformemente e, após o término do período do cupom, o proprietário do título receberá uma receita de cupom no valor de 200 rublos.

Caso o titular do título o venda no 60º dia, exigirá que lhe seja pago não apenas o custo do título, mas também o ACI, que é calculado pela fórmula:

onde C é o valor dos pagamentos de cupom;
T é a duração do período do cupom;
d - o número de dias desde o início do período do cupom até o dia da transação.

No nosso caso, o ACI será:

Nesse sentido, o preço da transação consiste no custo do título e na receita acumulada do cupom. Se, no exemplo em consideração, no momento da transação, o valor de mercado do título (Robl) for de 990 rublos, o preço da transação será definido em (990 + 130,43) = 1120,43 rublos.

Assim, o vendedor do título recebe o ACI pelo preço da transação. O novo proprietário do título no final do período do cupom receberá uma receita de cupom no valor de 200 rublos. no dia do pagamento dos cupons.

Ao comprar títulos, também deve-se levar em consideração um fator como a data "ex-dividendo", que determina o destinatário da receita do cupom.

Em muitos países, a regra é que a pessoa que possuía o título no dia declarado como "ex-dividendo" receba a renda do título. A necessidade de introduzir esta data deve-se ao facto de demorar algum tempo a calcular e a transferir os rendimentos dos cupões para os obrigacionistas.

Assim, em regra, poucos dias antes da data de vencimento do pagamento dos rendimentos, é fixada a composição dos obrigacionistas, que recebem os juros devidos das obrigações. A data de registo dos obrigacionistas designa-se por data "ex-dividendo".

O período compreendido entre a data de registo dos obrigacionistas e a data de pagamento dos cupões designa-se por período “ex-dividendo”. Ao cotar títulos que estão no período "ex-dividendo", marcações especiais são feitas para que os participantes do mercado de ações possam navegar na dinâmica dos preços.

No Reino Unido, por exemplo, ao cotar esses títulos, o sinal xd é colocado, o que significa que o comprador do título não receberá receita de cupom sobre ele. Se o título for antes da data “ex-dividendo”, suas cotações indicam o preço “líquido” do título sem levar em conta a receita de cupom acumulada. Nesse caso, o comprador paga ao vendedor o preço líquido do título e o cupom acumulado.

Se o título estiver no período "ex-dividendo", as cotações publicadas nas publicações de informações levam em consideração a receita total do cupom que o vendedor do título receberá no dia do pagamento do cupom.

Para determinar o preço da transação, é necessário subtrair da cotação especificada os juros devidos ao comprador pelo período desde a data da compra do título até a data de pagamento do cupom, e os juros do cupom que o antigo proprietário irá receber no dia do pagamento do cupom.

Por exemplo, um título de £ 100 que paga 9% ao ano semestralmente é vendido no período "ex-dividendo" 21 dias antes do próximo cupom ser pago. A cotação do título é de 111,156% do valor de face.

O preço da transação é determinado da seguinte forma:

onde Рxd - cotações do título no período "ex-dividendo";
C - receita de cupom;
Ti - o número de dias a partir da data de compra do título até a data de pagamento do cupom.

Em nosso exemplo, o preço da transação por um título será:

O preço do título é deduzido do cupom de £ 4,49 que o vendedor do título receberá na data do cupom e dos juros de £ 0,52 devidos ao comprador que comprou o título 21 dias antes do pagamento do cupom.

Fonte: "studme.org"

Fórmula para calcular a receita de cupom acumulada

ACI é um valor medido em unidades monetárias que caracteriza a parte da receita do cupom que foi “acumulada” desde o início do período atual do cupom. O cupom dos títulos é pago periodicamente, geralmente uma vez por trimestre, meio ano ou um ano. Consequentemente, após o próximo cupom ser pago e um novo período de cupom começar, o cupom começa a "acumular".

A importância do cálculo desse indicador se deve ao fato de que na maioria dos mercados de títulos eles são negociados nos chamados. “preço limpo”, que não inclui ACI (há verdades e exceções). Assim, para obter o preço total que o comprador do título pagará ao vendedor (também chamado de preço “sujo”), é necessário somar o ACI ao preço líquido.

Calculado através da seguinte fórmula:

Por exemplo, se o tamanho do próximo cupom em um título for $ 50, a data de início do período do cupom for 01.04, a data final do período do cupom (pagamento do cupom) for 01.10, então, no momento de 01.09, o ACI será 50*153/183=41,80

O valor da receita acumulada do cupom também pode ser expresso não em termos do tamanho do cupom em unidades monetárias, mas em termos da taxa do cupom como uma porcentagem (geralmente essas fórmulas são fornecidas nos prospectos dos emissores).

Então a fórmula ACF ficará assim:

Fonte: "cbonds.ru/glossary"

Rendimento de títulos de empréstimos federais (OFZ)

Emprestar ao Estado para gerar renda é uma boa ideia para ganhar dinheiro. Seu instrumento são títulos federais. Não apenas o Fundo Monetário Internacional, mas também os indivíduos podem emprestar dinheiro à Rússia com juros e, mais importante, devolvê-lo a qualquer dia. Mesmo durante a crise, o rendimento atual da OFZ é de 9 a 10%.

Outro argumento a favor desses títulos é a máxima independência de quaisquer fatores adversos.

A taxa é predeterminada e não muda. Também não existe nenhum problema para depósitos bancários - o risco de revogação da licença. Em 2015, mais de 100 bancos russos foram fechados.

As principais vantagens do mercado de títulos de empréstimos federais:

Disponibilidade - um lote mínimo de 1.000 rublos pode ser comprado por qualquer investidor.
Receita de cupom garantida – ao contrário do detentor de ações, cujo lucro é instável, o detentor de OFZ recebe regularmente um cupom (seu tamanho e prazo de pagamento são previamente acordados). O rendimento do cupom pode ser reinvestido.
Liquidez. A capacidade de devolver os fundos investidos em qualquer dia (ao contrário de um depósito bancário). O papel pode ser vendido antes da data de vencimento.
Ao vender OFZ antes do próximo cupom ser pago, o proprietário recebe a receita acumulada do cupom.
O valor dos títulos muda. Portanto, o rendimento dos títulos de empréstimos federais pode ser aumentado pela revenda a preço de banana.
Não há tributação de receita de cupom.

Obviamente, existem riscos de manter OFZs - esse é o risco de inadimplência. Em uma situação econômica fatal, quando o estado não conseguir pagar sua dívida, o emissor - o Ministério das Finanças - pode partir para a reestruturação: a receita da OFZ será paga a você em novos títulos.

Qual é o rendimento atual

Vamos calcular a receita usando o exemplo das taxas dos títulos existentes em 2016. Por exemplo, o valor nominal do OFZ é de 1.000 rublos. Preço - 100% do valor nominal. O cupom é de 8,6% e é pago uma vez ao ano. Ou seja, para o ano, o titular receberá 86 rublos. Dividindo o rendimento anual pelo preço OFZ no momento, obtemos o rendimento: 86/1000 * 100% = 8% - este é o rendimento do cupom simples de um título de empréstimo federal.

Usando um exemplo da vida, vamos calcular qual será o rendimento real se você investir em títulos de empréstimos federais.

Por exemplo, tomamos OFZ 26207 negociado em 2016. O valor nominal padrão é de 1.000 rublos. A data de vencimento é 03/02/2027. O preço em 21 de janeiro de 2016 é de 84,3% do valor de face, ou seja, 843 rublos. O preço mais baixo naquele dia foi de 82,85%.

O cupom é de 40,64 rublos. (4,064%). A frequência dos pagamentos de cupons é de 2 vezes ao ano.

Vamos calcular: o valor recebido pelo titular da OFZ por ano será de 81,28 rublos. (cupom 40,64 é pago duas vezes ao ano 40,64*2 = 81,28).

Pelo valor nominal, esse rendimento será de 8,128% ao ano (81,28/1000*100%). Os cálculos não levaram em consideração um ponto importante. Na verdade, o OFZ foi comprado não pelo valor nominal de 1.000 rublos, mas por 843 rublos.

OFZ 26207 foi comprado por 843 rublos. (84,3% do valor nominal). (No mesmo dia, alguns investidores compraram a 82,85%). E o governo da Federação Russa, se mantivermos o papel até 02/03/2027, nos reembolsará em 1.000 rublos. (1000 - 843) / 1000 * 100% = 15,7% ao rendimento básico. Infelizmente, receberemos essa renda somente após 11 anos.

Vamos calcular o rendimento acima com relação a um ano, em 2016, faltam 11 anos para o vencimento do OFZ: 15%/11 = 1,43% ao ano.

Assim, o rendimento anual de nosso título de empréstimo federal foi de 9,64% + 1,43% = 11,07% ao ano.

No final de maio de 2016, o mesmo título está sendo negociado próximo ao preço de 100%. Em 17 de maio de 2016, os clientes da ITinvest venderam OFZ 26207 a 96,85% (o preço máximo naquele dia foi de 97,46%).

Assim, para cada título adquirido no início do ano, eles ganharam 125,5 rublos. Isso é 14,89% para quatro meses sem levar em conta o rendimento do cupom.

As taxas OFZ permitem que esses títulos sejam um bom instrumento para investimentos de caixa de longo prazo. Liquidez e receita de cupom diária tornam a negociação possível. Você pode acompanhar o custo dos títulos de empréstimos federais online no programa gratuito SmartX. Também mostra o número de transações, cotações de períodos anteriores, vencimento, etc.

Fonte: "itinvest.ru"

Rendimento de obrigações e pagamentos de cupões

Muitos investidores recorrem a investir em títulos e lucrar com esse procedimento no futuro. Este último pode ser na forma de cupons, a diferença de preço no momento do resgate, bem como a indexação. Uma das mais lucrativas é a receita de cupom de títulos. Este não é um novo método de ganho, que só melhorou ao longo dos anos.

Títulos de cupom Os títulos foram e continuam sendo um tipo de títulos patrimoniais, cujos proprietários podem receber do emissor seu valor de face mais o lucro de juros indicado sobre eles dentro de um período especificado. Muitos anos atrás, títulos impressos com cupons eram emitidos no mercado financeiro, cada um dos quais era trocado por dinheiro.

O que é um cupom? Este é um pedaço cortado de um título de uma determinada denominação e vencimento. O cupom foi cortado ou rasgado no dia do pagamento dos juros do título ou do seu resgate por uma instituição bancária. Daí o "cupom bond" - um tipo de título com pagamentos intermediários do emissor, que não afetam seu valor de face.

Juntamente com os títulos de cupom, também existem títulos de cupom zero, também chamados de títulos de desconto de outra maneira.

O conceito de receita de cupom

Hoje, a maior parte dos títulos não é mais emitida em papel, mas em formato eletrônico, que fica armazenado em um registro vice-digital da conta. No entanto, entre os financiadores, o conceito de receita de cupom em títulos permaneceu. Não são mais pedaços de papel recortados, mas acumulações eletrônicas de fundos.

Tendo uma ideia do que são cupons e títulos, não é difícil determinar que, em essência, a receita de cupom dos títulos é um fluxo de caixa pequeno, mas estável.

Este termo significa receita de títulos de cupom de vários tipos de empréstimos (governamentais, corporativos, etc.) De acordo com os banqueiros, isso é um análogo da receita de um depósito bancário (ou depósito).

Essa receita é acumulada diariamente, mas paga após um determinado período de tempo: uma vez por trimestre, uma vez a cada seis meses ou uma vez por ano. Os fundos são geralmente creditados na conta do investidor dentro de dois a três dias a partir do momento do pagamento do cupom.

taxa de cupom

A taxa de cupom (ou taxa de juros) é a porcentagem anual de renda calculada em relação ao valor de face do título. Esta é a taxa que o emissor de uma emissão de títulos paga ao proprietário do título. Por exemplo, se considerarmos a taxa de cupom na região de 18% ao ano e o próprio título custar mil rublos russos, o proprietário do título receberá uma receita de cupom de 180 rublos por ano.

Na Federação Russa, o pagamento é feito duas vezes ao ano, portanto, a partir do exemplo descrito acima, fica claro que o dono do título receberá duas vezes 90 rublos cada. Se o papel for vendido antes do pagamento do cupom, o dinheiro acumulado durante o tempo de posse ficará na conta, pois aqui funciona o princípio ACI.

Além da taxa de cupom, existem outros métodos de geração de receita com títulos. Se for comprado um título com taxa zero, nesse caso, a receita é paga na forma da diferença entre o custo da emissão do título e o nominal (ou seja, o preço de resgate).

Esses títulos são chamados de títulos de desconto porque são emitidos com desconto em relação ao seu valor de face.

O que é NKD? A receita de cupom acumulada (ACI) é o parâmetro pelo qual o processo de pagamento da receita de juros é realizado. Em outras palavras, a receita de cupom acumulada permite que os detentores de títulos comprem ou vendam títulos nos mercados secundários até que sejam resgatados sem perdas.

Em sua essência, a receita de cupom acumulada é aquela parte da receita de cupom de títulos, que é calculada pelo número de dias a partir da data específica em que o emissor pagou o cupom pela última vez até o dia atual. Se o proprietário vender o título, o comprador é obrigado a pagar a ele o ACI acumulado até o dia da operação. Ao fazer isso, ele compensa o vendedor pela perda de receita, uma vez que o cupom é perdido durante a venda.

Como calcular

ACI é sempre calculado dependendo do cupom. Por exemplo, ao comprar um título de um ano com cupom de 10% por 90% do valor de face, o investidor receberá uma renda até o vencimento de 20% ao ano.

No final do ano, ele receberá mais 10% da diferença cambial. Se o mesmo investidor decidir vender títulos para pessoas físicas (ou jurídicas) sem esperar o final do período, o ACI será calculado a partir de um cupom de rendimento de apenas 10%.

Portanto, a receita acumulada do cupom é sempre menor que o tamanho do próprio cupom. No dia em que o ACI for equiparado a ele, o emissor efetua o pagamento do cupom, a partir do qual se inicia um novo período.

Opções de pagamento de cupom

As opções de pagamento com cupom são divididas em:

cupom permanente fixo;
cupom variável fixo;
cupom flutuante (ou indexado).

No primeiro caso, o tamanho do cupom é previamente negociado. Desde o momento da compra do título até o final do prazo, seu valor não muda. Normalmente, esses documentos são pagos duas vezes por ano.

Em um cupom fixo variável, o rendimento não é totalmente conhecido. No esquema de pagamento, o emissor atribui o valor das taxas de juros até um determinado período, após o qual é determinado o tamanho do novo cupom.

As coisas são completamente diferentes com a terceira opção. Tudo depende de algum indicador, devido ao qual a taxa do cupom muda constantemente.

Pode variar com base em:

taxa de câmbio;
taxa de inflação;
tarifas da RUÔNIA;
a taxa básica do Banco Central.

Diferença entre depósito e receita de cupom

Os profissionais financeiros costumam comparar rendimentos de depósitos e rendimentos de cupons de títulos. Esta comparação não favorece a primeira. Afinal, sua lucratividade depende diretamente do período em que o dinheiro é aplicado no banco.

Ao mesmo tempo, não é possível sacar seus fundos até o final do período. Às vezes existem ofertas em que o dinheiro investido pode ser sacado antes do previsto sem perda de juros, mas neste caso a taxa de juros será significativamente menor que a do mercado. Com títulos, a situação é um pouco diferente.

Aqui você pode escolher a rentabilidade real com riscos mínimos. Ao mesmo tempo, o período de investimento não afeta a taxa de juros de forma alguma.

Ou seja, o dinheiro em títulos pode ser retido por uma ou duas semanas e receber uma renda normal. Um depósito bancário, ao contrário, em algumas semanas trará uma rentabilidade muitas vezes menor que a do mercado. Assim, a vantagem está do lado dos títulos, onde o principal papel é desempenhado não pela taxa do cupom, mas pela receita acumulada do cupom. É ele quem permite ao detentor do título vendê-lo antes do final do prazo sem perda de receita de juros.

Qual cupom é melhor escolher

Os especialistas dividem condicionalmente os títulos em dois grandes setores:

Alto risco. Estes incluem corporativos, produzidos por empresas do segundo e terceiro escalão. A categoria do emissor é fácil de calcular usando o rating de agências internacionais.
Baixo risco. Na Rússia, por exemplo, eles geralmente incluem títulos federais e municipais, bem como subfederais.

Mas o risco mais grave é o risco de inadimplência no país ou em uma determinada empresa. Portanto, antes de comprar títulos, você deve definitivamente avaliar sua confiabilidade e liquidez.

- certificando a relação de empréstimo entre o credor - o proprietário do título e o devedor - o emissor do título.

A caução atesta o depósito de fundos pelo seu titular e confirma a obrigação de lhe reembolsar o valor nominal da caução num prazo pré-determinado com o pagamento de uma percentagem fixa.

PARA Parâmetros básicos do vínculo incluem: o preço nominal, o preço de resgate se for diferente do nominal, a taxa de retorno e as condições de pagamento de juros. O momento do pagamento dos juros é estipulado nos termos da emissão e pode ser efetuado uma vez por ano, semestral ou trimestralmente.

Formas de pagar o rendimento de um título

Na prática mundial, vários métodos de pagamento de renda em títulos são usados, incluindo:

estabelecer um pagamento de juros fixos;
aplicação de uma taxa de juros escalonada;
usando uma taxa de juros flutuante;
indexação do valor nominal da obrigação;
venda de títulos com desconto (desconto) em relação ao seu valor de face;
fazer empréstimos vencedores.

Definir um pagamento de juros fixosé a forma mais comum e simples de pagamento de rendimentos de títulos.

Usando taxa de juros escalonada várias datas são definidas, após as quais os obrigacionistas podem resgatá-los ou deixá-los para a próxima data. Em cada período subseqüente, a taxa de juros aumenta.

A taxa de juros dos títulos pode ser flutuando, ou seja variando regularmente (semestralmente, etc.) de acordo com a dinâmica da taxa de desconto do banco central ou o nível de rentabilidade colocado por leilão.

Em alguns países, como medida anti-inflacionária, praticam-se emissão de obrigações com valor nominal indexado ao crescimento .

Alguns títulos não pagam juros. Seus proprietários obtêm renda comprando esses títulos descontados(desconto sobre o valor de face) e reembolsar pelo valor de face.

Os rendimentos dos títulos podem ser pagos na forma de ganhos, que vão para seus proprietários individuais com base nos resultados de sorteios regulares.

taxa de títulos

As obrigações, sendo objecto de compra e venda, têm um preço de mercado, que no momento da emissão pode ser igual ao valor nominal, bem como inferior ou superior ao mesmo. Os preços de mercado diferem significativamente entre si, portanto, para alcançar sua comparabilidade, é calculado taxa de títulos. A taxa de títulos é entendida como o preço de compra de um título por 100 unidades monetárias de valor nominal. A taxa do título depende da taxa média de juros do mercado de empréstimos existente no momento, da data de vencimento, do grau de confiabilidade do emissor e de uma série de outros fatores.

A taxa é calculada de acordo com a fórmula:

R para- preço do título;
R- preço de mercado;
Né o preço nominal do título.

Rendimento de títulos

O rendimento de um título é caracterizado por uma série de parâmetros que dependem das condições oferecidas pelo emissor. Assim, por exemplo, para títulos resgatados no final do período para o qual são emitidos, o rendimento é medido:

rendimento do cupom;
lucratividade atual;
retorno total.

rendimento do cupom

rendimento do cupom- a taxa de juro indicada no título e que o emitente se compromete a pagar por cada cupão. Os pagamentos de cupom podem ser feitos trimestralmente, semestralmente ou anualmente.

Por exemplo, os títulos têm um rendimento de cupom de 11,75% ao ano. O valor nominal do título é de 1,0 mil rublos. São dois cupons para cada ano. Isso significa que o título trará um lucro semestral de 58,75 rublos. (1,0 0,1175 0,50) e para o ano - 117,5 rublos.

Rendimento atual

Rendimento atual (CY) obrigações com taxa de cupão fixa - define-se como o rácio entre o pagamento periódico e o preço de compra.

O rendimento atual caracteriza os juros anuais pagos sobre o capital investido, ou seja, o valor pago no momento da compra do título. O rendimento atual é determinado pela fórmula:

Por exemplo, se o rendimento do cupom for 11,75% e o preço do título for 95,0, seu rendimento atual será:

Ao mesmo tempo, o rendimento atual não leva em consideração as mudanças no preço do título durante seu armazenamento, ou seja, outra fonte de renda.

O rendimento atual dos títulos vendidos muda de acordo com as mudanças em seus preços no mercado. Porém, a partir do momento da compra, torna-se um valor constante (fixo), pois a taxa do cupom permanece inalterada. É fácil ver que o rendimento atual de um título comprado com desconto será maior do que a taxa do cupom, enquanto o de um título comprado com prêmio será menor.

O indicador de rendimento atual não leva em consideração a diferença de taxa de câmbio entre os preços de compra e resgate. Portanto, não é adequado para comparar a eficiência das operações de operações com diferentes condições iniciais. O rendimento até o vencimento é usado como uma medida do desempenho geral do investimento em títulos.

Rendimento até o vencimento

O rendimento até o vencimento (YTM) é a taxa de juros descontada que iguala o valor presente do fluxo de pagamento de um título e seu preço de mercado.

Considere algumas das propriedades mais importantes deste indicador. Em essência, representa o retorno interno do investimento (TIR). No entanto, o rendimento real do título até o vencimento será igual a YTM somente se as seguintes condições forem atendidas:

Obviamente, independentemente dos desejos do investidor, a segunda condição é bastante difícil de cumprir na prática.

A tabela mostra os resultados do cálculo do rendimento até o vencimento de um título adquirido no momento da emissão ao valor nominal de 1.000 com vencimento em 20 anos e cupom de 8%, pago uma vez ao ano, a várias taxas de reinvestimento.

Dependência do rendimento até o vencimento da taxa de reinvestimento

Resulta dos cálculos acima que existe uma relação direta entre o rendimento até o vencimento e a taxa de reinvestimento da receita do cupom. Com uma diminuição, o valor também diminuirá, com um aumento, o valor também aumentará.

Retorno total

Retorno total leva em consideração todas as fontes de renda. Em várias publicações econômicas, o indicador de retorno total é chamado tarifa do quarto. Tendo determinado a taxa de premissas na forma de uma taxa anual de juros compostos ou simples, pode-se julgar a eficácia da garantia adquirida.

O acréscimo de juros à taxa de premissas sobre o preço de compra dá uma receita equivalente à receita efetivamente recebida por todo o período de circulação desse título até o momento de seu resgate. A tarifa do quarto é um valor calculado e não aparece explicitamente no mercado de valores mobiliários.

Ao determinar o rendimento de um título, é levado em consideração o preço de compra (preço de mercado), que depende de vários fatores. O comprador de um título no momento de sua compra espera receber uma receita na forma de uma série de pagamentos fixos na forma de juros fixos, que são realizados durante todo o período de sua circulação, bem como o reembolso de seus valor nominal no final deste período.

Portanto, se os pagamentos anuais recebidos dos títulos forem colocados em depósito bancário ou investidos de outra forma e começarem a gerar uma receita anual de juros, então o valor do título será igual à soma de dois termos - o valor presente de suas anuidades (uma série de pagamentos anuais de juros) e o valor presente de seu valor de face.

(9.3)

Se a obrigação prevê o pagamento de juros semestral ou trimestralmente, o valor de mercado da obrigação é calculado através das fórmulas:

Exemplo. Para títulos com valor nominal de 10,0 mil rublos. por 10 anos (o período até o vencimento), os pagamentos de juros no valor de 1,0 mil rublos serão pagos anualmente no final do ano. (g= 10%), que pode ser colocado no banco a 11% ao ano. Determine o preço do título a diferentes taxas de juros.

O preço de mercado do título de acordo com a fórmula (9.3) será:

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Cálculo do valor de um título com receita de cupom acumulada. Como o titular calcula o rendimento do cupom em um título corporativo. Receita de cupom e impostos

Determinação da receita do cupom, procedimento de cálculo

Informações sobre a determinação da receita do cupom, procedimento de cálculo

Opções de pagamento de cupom

cupom permanente fixo

cupom variável fixo

Cupom flutuante (indexado)

Receita de cupom e impostos

Qual cupom escolher?

Qual é o rendimento de cupom acumulado em títulos

Essência e principais funções

O que esse indicador significa para o comprador e o vendedor

Como posso descobrir o valor de um parâmetro

Qual é a linha de fundo

ACI em títulos - o que é e qual é a essência disso

Lado do comprador

Do vendedor

Como é calculado

Como saber o valor do ACI antes de comprar um título

impostos

Depósitos e juros VS obrigações e ACI

O mecanismo ACI para títulos é justo?

O que é NCD

Para o comprador

Para o vendedor

Como é calculado o ACI?

vamos resumir

Receita de cupom acumulada

Fórmula para calcular a receita de cupom acumulada

Rendimento de títulos de empréstimos federais (OFZ)

Qual é o rendimento atual

Rendimento de obrigações e pagamentos de cupões

O conceito de receita de cupom

taxa de cupom

Como calcular

Opções de pagamento de cupom

Diferença entre depósito e receita de cupom

Qual cupom é melhor escolher

Formas de pagar o rendimento de um título

taxa de títulos

Rendimento de títulos

rendimento do cupom

Rendimento atual

Rendimento até o vencimento

Retorno total