Odava raha poliitika. Kallis rahapoliitika. Rahapoliitika tõhusus Valgevene Vabariigis. Kokkuvõte: Kalli ja odava raha poliitika Teostatakse odava raha poliitikat

Sissejuhatus……………………………………………………………………………………… 3-4

1.1. Mida mõeldakse raha all………………………………………

1.2. Raha peamised funktsioonid……………………………………………………………………

1.3. “Kallis” ja “odava” raha poliitika

2.1. Praktiline osa

Järeldus

Bibliograafia

Sissejuhatus

Ühiskonnaelus on oluline koht rahapoliitikal, mis on suunatud vaid piisava ja vajaliku rahavaruga majanduskäibe tagamisele. Sisuliselt võime öelda, et rahapoliitika näib olevat "ujub vastutuult". Selle peamine eesmärk on stimuleerida äritegevust äritegevuse tingimustes ja maha suruda seda majandusolukorra ülekuumenemisel. Rahapoliitika eesmärk on tagada majanduse majanduskasv.

Rahapoliitika sisuliselt mõjutab riigi rahapakkumist muutes riigi kogunõudlust. Seetõttu on oluline jälgida rahapoliitika mõju mehhanismi tootetoodangule riigis.

Üleminekumajandusega riikide jaoks (mille alla meie riik kuulub) omandab aga majanduse reguleerimine rahapoliitika kaudu erilise tähenduse. Selline poliitika loob vajalikud tingimused ja eeldused igasuguse üleminekumajanduse strateegilise eesmärgi - reproduktiivse struktuuri, adekvaatselt kujundatud sotsiaalse mudeli - elluviimiseks.

Käesoleva töö peateemaks on kauba-raha suhted, mis hõlmab teemade käsitlemist “Kalli ja odava raha poliitika, selle mõju mehhanism majandusele”.

Raha on meie igapäevaelu lahutamatu osa. Raha on majanduse kõige olulisem omadus. Riigi majandusarengu stabiilsus sõltub suuresti rahasüsteemi toimimisest. Kogu finantssüsteemi toimimise iseärasuste mõistmiseks on vaja uurida raha olemust ja põhifunktsioone, rahasüsteemi evolutsiooniprotsessi, raharingluse korraldust ja arengut, inflatsiooniga võitlemise põhjuseid, tagajärgi ja meetodeid.

Kaasaegses majanduses on raha majandustegevuse regulaator, suurendades või vähendades selle kogust ringluses, riik lahendab sellega talle pandud ülesandeid. Kaasaegse inimese elu on mõeldamatu ilma rahata; kõik inimeste püüdlused majandussfääris on suunatud selle võimalikult suurele hankimisele, samas kui me saame rahulolu selle kasutamisest, vahetamisest teiste kaupade vastu, kinkides.

Probleemi uurimise käigus püstitati järgmised ülesanded:

1. Uurige, mida raha all mõeldakse.

2. Mõelge rahapoliitika mõjumehhanismile riigi majandusele.

1. peatükk.

1.1.Mida mõeldakse raha all.

Raha on inimkonna kunstlikult väljamõeldud palga ekvivalent, kauba-raha käibe mõõtühik. Raha ilmus looduslike toodete vahetuskaubanduse asendajana. Erinevates riikides on rahal erinevad nimed ja erinevad hinnapakkumised. Raha väljastatakse reeglina paberil või metallil.

Kogu majandusarengu ajalugu on ühtaegu kaupade tootmise ja tarbimise arengulugu, kus tootjad ja tarbijad suhtlevad omavahel läbi ühe toote vahetamise teise vastu. Vahendajaks sellises vahetuses on raha.

Raha on kaubatootmise lahutamatu osa ja areneb koos sellega. Raha areng ja selle ajalugu on kaubatootmise ehk turumajanduse evolutsiooni ja ajaloo lahutamatu osa.

Raha eksisteerib ja toimib seal, kus majanduselu kulgeb kaupade liikumise kaudu.

1.2.Raha põhifunktsioonid

Kaasaegses majanduses täidab raha viit funktsiooni:

1. Väärtuse mõõt (seisneb selles, et rahas väljendame kõigi teiste kaupade väärtust);

2. Ringlusvahendid (raha abil vahetame ühe toote teise vastu, raha abil teostatavat kaubavahetust nimetatakse kaubaringluseks);

3. Säilitusvahend;

4. Maksevahend, arveldus (raha täidab seda funktsiooni, kui kaupade ja teenuste eest ei tasu koheselt - laenu andmine ja töötasu);

Raha kui väärtuse mõõdupuu. See raha funktsioon mängib kogu sotsiaalmajanduse korralduses ja toimimises üliolulist rolli, kuna tänu ühele mõõtmisvahendile saame kvantitatiivselt võrrelda erinevate kaupade ja teenuste suhtelisi väärtusi. Kõik teavad, et kauguse, kaalu või mahu mõõtmiseks tuleb valida sobiv mõõtühik või skaala – meeter, kilogramm või liiter. Täpselt sama teevad nad majanduses: eri riikide valitsused määravad oma valuuta või hinnaskaala. Valitud ühik mõõdab kõigi müüdud kaupade ja teenuste suhtelist väärtust. Selline ühine ühik hõlbustab oluliselt kaupade kvantitatiivset võrdlemist ja nendevaheliste samaväärsete suhete loomist.

Raha kui vahetusvahend. Under raharinglus viitab raha pidevale liikumisele sularahas ja sularahata kujul, mis teenindab kaupade ja teenuste ringluse protsesse ning kapitali liikumist. Pangatähtede ringlus hõlmab nende pidevat ülekandmist ühelt juriidiliselt või füüsiliselt isikult teisele.

Et selgemalt ette kujutada raharingluse eelist ühe toote teise vastu vahetamise ees (mida nimetatakse vahetuskaubaks), piisab, kui märkida, et vahetuskauba jaoks peate leidma oma tootele ostja ja sellel ostjal on teie toode. vaja. Näiteks kui teil on teravilja ja soovite osta köögivilju, peate leidma kasvataja, kes seda teravilja vajab. Järelikult ei ole siin müügi- ja ostuakt ajaliselt lahutatud. Need tekivad samaaegselt ning sellega kaasnevad paratamatult ebamugavused, rääkimata teatud aja- ja rahakaoga seotud käsitsemiskuludest.

Raharinglus välistab bartervahetuse puudused:

1) Raha eest müümine ja ostmine võivad olla üksteisest kaugel. Saate müüa oma toote, saada selle eest raha ja seejärel osta selle jaoks vajaliku toote teile sobival ajal ja kohas.

2) Raha võimaldab teha kaubatehingutes võrreldamatult suuremat valikut kaupu ja partnereid.

3) Nende olulisim eelis on see, et nad toimivad väärtuse universaalse ekvivalendina ja seetõttu on neil universaalne ostujõud ja seetõttu on nad universaalse vahetusvahendina.

Raha kui väärtuse hoidja. Raha toimib väärtuse säilitajana, sest pärast kaupade ja teenuste müüki annab see selle omanikule võimaluse tulevikus kaupu osta. Teisisõnu, raha tagab selle omanikule tulevase ostujõu. Väärtuse säilitajaks võivad olla ka muud asjad, näiteks ehted, kinnisvara, kunstiteosed, aktsiatest ja võlakirjadest rääkimata. Majanduskirjanduses on nende kohta üldmõiste - varad: neil on teatav likviidsus, s.t. võime toimida maksevahendina.

Erinevalt teistest varadest on rahal kõrgeim likviidsus, kuna see on väärtuse mõõdupuu ja säilitab seeläbi oma nimiväärtuse. Muude varade likviidsus on väiksem. Nii et kinnisvara maksevahendina kasutamiseks tuleb esmalt leida ostja, teha teatud müügikulud ning pealegi võivad kinnisvara hinnad varieeruda olenevalt asukohast, aastaajast ja ka ajas. Riigi väärtpaberid on likviidsuse poolest rahale kõige lähemal. Neid saab kergesti finantsturul müüa ja nende väärtus kõigub väga vähe. Ettevõtete, firmade ja korporatsioonide emiteeritud aktsiatel ja võlakirjadel on väiksem likviidsus.

Maailma raha. Väliskaubandussuhted, rahvusvahelised laenud ja teenuste osutamine välispartnerile tõid kaasa maailma raha tekkimise. Need toimivad universaalse maksevahendina, universaalse ostuvahendina ja sotsiaalse rikkuse universaalse materialiseerimisena.

Kullastandardi perioodil valitses maailmas tava maksebilansi lõplik tasakaalustamine kulla abil, kuigi rahvusvahelises ringluses kasutati peamiselt ringluskrediitinstrumente.

Kahekümnendal sajandil laiendas maailmasuhete intensiivistumine ringluskrediidivahendite (vekslid, tšekid jne) rahvusvahelisse ringlusse toomist. Rahvusvahelises ringluses ringluskrediidivahendite kasutamise eripära on aga see, et need ei ole lõplikud maksevahendid, näiteks kuld.

Seetõttu kasutati valuutakursside kõikumiste vähendamiseks ja maailma juhtivate valuutade (dollar, naelsterling) toimimise maailmarahana sujuvamaks muutmiseks rahvusvahelisi lepinguid ja valuutaplokke. Näiteks Rahvusvahelise Valuutafondi laenueriõigused (SDR), eküüd – Euroopa Rahasüsteemi liikmesriikide rahaühik.

Kõik viis raha funktsiooni väljendavad raha kui kaupade ja teenuste universaalse ekvivalendi ühtset olemust. Nad on lähedases suhtes ja ühtsuses. Loogiliselt, ajalooliselt eeldab iga järgnev funktsioon eelmiste teatud arengut.

Tänu ülaltoodud funktsioonide täitmisele on rahal tootmise arendamisel võtmeroll. Raha sotsiaalne roll majandussüsteemis seisneb selles, et see on ühendav lüli sõltumatute kaubatootjate vahel.

1.3. “Kallis” ja “odava” raha poliitika.

Kaasaegsetes tingimustes toob klassikaline “kalli” või “odava” raha poliitika rakendamine pigem negatiivsete tagajärgedeni. On ilmne, et arvestades Venemaa majanduse praegust struktuuri, struktuurseid probleeme, aga ka globaalse keskkonna halvenemist, kaasnevad puhtalt turumehhanismide kasutamisega paratamatult kulud, kahjud ja uued ohud. Intressipoliitika ühe suuna valikut raskendab selle rakendamisel "poolt" ja "vastu" võrdlemine - tegelikult on valida ühe olemasoleva "halva" lahenduse hulgast. Lahendusvõimaluste täiustamine on võimalik vaid läbi haldusregulatsiooni (kuna jutt käib riigi säästude jagamisest) ja riigi aktiivse mikrotasandi tööga koos ettevõtluse esindajatega.

Seega tuleb otsida mingit kombineeritud varianti: kas karm rahapoliitika koos intressimäärade valikuliste dotatsioonide, maksusoodustuste, valitsuse otsefinantseerimisega; või suuremahuline reaalsektori toetus, millega kaasneb suurem valuutaregulatsioon ja kontroll avalike vahendite kasutamise üle.

Kalli raha poliitika eesmärk on rahapakkumise vähendamine. Tavaliselt tehakse seda kõrgenenud inflatsiooni perioodidel. Laen muutub kalliks ja raskesti kättesaadavaks.

Rahapakkumise vähenemist soodustavad keskpanga väärtpaberite müük avatud turul, esmaste nõuete ja diskontomäära tõus.

Odava raha poliitikat tehakse siis, kui majanduses on tootmisvõimsuse alakasutamine ja tööpuudus. Odava raha poliitika rakendamine on kõige tüüpilisem majanduslanguse perioodidel. Sel juhul muutub krediit odavaks ja kergesti kättesaadavaks. Rahapakkumise suurenemist soodustavad keskpanga väärtpaberite ostmine avatud turul, reservimäära vähenemine, diskontomäära langus. Rahapakkumise suurenemine põhjustab investeeringute kasvu ja äritegevuse kasvu, kuid võib intensiivistada inflatsiooniprotsesse.

Keskpanga poliitikal on otsene mõju riigi rahanduse olukorrale. Eriti suur on keskpanga roll kommertspankade tegevuse kriiside ennetamisel.

Rahavõrrandi koguseteooria väidab

M*V = P*Y (1) ,

kus M on rahasumma,

V on raha ringluse kiirus,

P - hinnatase,

Y - RKT füüsiline maht (kaupade ja teenuste kogus).

Raharinglus on raha ringlus ringlus- ja maksevahendina, samuti raha liikumine kauba-raha, finantskrediidi, valuuta ja arveldustoimingute lahutamatu osana.

Rahapoliitikal on mitmeid tunnuseid ja selle elluviimine on tegelikkuses silmitsi mitmete raskustega, mille hulka kuuluvad eelkõige:

1. Tsükliline asümmeetria ehk “kalli raha” poliitika elluviimisel jõutakse punktini, kus pangad on sunnitud laenumahtusid piirama, mis tähendab raha pakkumise piiramist. Kui “odava raha poliitika” suudab anda kommertspankadele vajalikud reservid ehk laenu andmise, ei suuda see tagada, et viimased ka reaalselt laenu väljastavad ja rahapakkumine suureneb. Samuti saab elanikkond keskpanga kavatsusi nurjata, ostes elanikelt võlakirju, kasutada olemasolevaid laene.

Antavate laenude mahtu piirates ja intressimäärasid tõstes, s.o. “Kallis raha” poliitikat rakendades sunnib keskpank kommertspanku piirama oma tegevuse mahtu, mille tulemusena tekivad uued maksevahendid. Ja vastupidi, liberaalset "odava raha" poliitikat ajades võimaldab see pankadel laiendada laenuandmist ja seeläbi kiirendada maksevahendite väljastamist.

Selline tsükliline asümmeetria piirab rahapoliitikat ainult sügava depressiooni ajal. Tavalistel perioodidel toob ülereservide suurenemine kaasa täiendava laenu andmise ja seeläbi rahapakkumise suurenemise.

2. Raharingluse kiiruse muutumine. Seega võib raharingluse seisukohalt kogukulutusi pidada rahapakkumiseks, mis on korrutatud raha liikumise kiirusega. Sellega seoses usuvad mõned keinslased, et raha liikumise kiirus kipub muutuma rahapakkumisele vastupidises suunas, välistades seeläbi rahapoliitikast tingitud muutused rahapakkumises. Teisisõnu, inflatsiooni ajal, kui raha pakkumist piirab keskpanga poliitika, kipub raha liikumiskiirus suurenema. Ja vastupidi, kui majanduslanguse ajal võetakse rahapakkumise suurendamiseks poliitilisi meetmeid, siis ringluse kiirus tõenäoliselt langeb.

3. Investeerimise ehk rahapoliitika tegevuse mõju võib investeeringute nõudluskõvera asukoha ebasoodsate muutuste tõttu olla keeruline ja isegi ajutiselt aeglustunud. Näiteks võib intressimäärade tõstmisele suunatud pankade karmistamise poliitika investeerimiskulutustele vähe mõju avaldada, kui samal ajal suureneb nõudlus investeeringute järele, mis on tingitud ärilisest optimismist, tehnoloogilisest arengust või ootustest kapitalihindade tõusule tulevikus. Sellises keskkonnas peab rahapoliitika kogukulutuste tõhusaks vähendamiseks tõstma intressimäärasid ülikõrgele. Vastupidiselt võib tõsine majanduslangus õõnestada usaldust ettevõtluse vastu, muutes seeläbi kogu odava raha poliitika.

Seega on keskpanga rahapoliitikal kui majanduse riikliku reguleerimise instrumendil oma tugevad ja nõrgad küljed. Viimase alla kuulub näiteks krediidipoliitika eesmärkide dilemma, mis tekib valitsevate institutsioonide suutmatusest stabiliseerida korraga nii rahapakkumist kui ka intressimäära. Eeltoodu võimaldab järeldada, et nende hoobade õige kasutamine riigi majandusolukorra parandamiseks on võimalik ainult riigi põhipanga krediidipoliitika mõju riigisisesele äritegevusele täpse planeerimise ja prognoosimisega.

Intressimäärade juhtimine on suhteliselt uus rahapoliitika tööriist. Venemaa rahandusasutused ajasid lähiajaloos aktiivset intressipoliitikat alles aastatel 2002–2003, laiendades kiiresti valitsuse laenuturgu. Siis, vaatamata kaasaegsete tingimuste kasvule, viib "kalli" või "odava" raha poliitika klassikalisel kujul rakendamine pigem negatiivsete tagajärgedeni.

Elanikkonna säästmine ja inflatsiooni langus lõppesid süsteemse finantskriisiga. Kaasaegsetes tingimustes toob klassikaline “kalli” või “odava” raha poliitika rakendamine pigem negatiivsete tagajärgedeni.

Sel sajandil on rahandusvõimud tegelikult intressipoliitika elluviimisest taandunud, keskendudes kõige liberaalsemas stiilis võitlusele liigse likviidsusega. Madalad intressimäärad ja märkimisväärse hulga vabade finantsressursside tagas naftatulude laekumine ja välislaenu kaasamine riigi minimaalsete piiravate meetmetega. Selle tulemusena kasvasid nii elanike tootmine, sissetulekud kui ka tarbimine, kuid kiiremini kasvasid import ja välisvõlg, mis halvendas Venemaa positsiooni ülemaailmse finantskriisi tingimustes. Lõppkokkuvõttes osutus "turvaline varjupaik" "ülemaailmsele tormile" vastuvõtlikumaks kui teised ülemaailmse kriisi "ohvrid".

Täna, kaitstes ilmselt liberaalset majandusmudelit, püüab Venemaa Pank oma intressipoliitikaga lahendada väga vastuolulisi probleeme. Rubla vahetuskursi stabiliseerimise ja inflatsiooni vähendamise eesmärke täidab ühelt poolt range rahapoliitika, mis eeldab positiivseid reaalintressimäärasid ja rahapakkumise piiravat kasvu. Teisalt nõuab rahvamajanduse reaalsektori toetamine suuremahulist finantsabi, sealhulgas soodsate ja suhteliselt madala intressiga laenude kaasamist. Hetkel on märkimisväärne hulk ettevõtteid (strateegilise huviga, süsteemselt olulised, moderniseerivad, tootmistsüklis impordiga seotud ettevõtted jt), kes kogevad nõudluse langusest tingitud tootmisšokki, komponentide hinnatõusud ja pangalaenu puudumine. Sellise “šoki” tulemus ei lasknud end kaua oodata – selle aasta jaanuaris vähenes töötleva tööstuse toodang veerandi võrra.

Rubla devalveerimine (alates 2008. aasta augustist on rubla kurss kahe valuutakorvi suhtes langenud 40% võrra) on juba fait accompli. Vaatamata kõigile arutatud rubla odavnemise plussidele ja miinustele, on see juba põhjalikult muutnud elanike ja ettevõtete säästude valuutat, põhjustanud hinnatõusu siseturul ning hoidnud devalvatsiooni- ja inflatsiooniootused kõrgel tasemel. Kõik Venemaa rahandusvõimude viie aasta jooksul tehtud jõupingutused anda rublale maksete, säästude ja investeeringute valuuta funktsioonid tühistati lõpuks kahekuulise devalveerimisega. Varasema olukorra juurde naasmise võimaluse määrab suuresti Venemaa Panga intressipoliitika, mille elluviimist raskendab oluliselt finantskriis ja majanduse langus “Odava” raha poliitika peaks sellega kaasneks välisvaluutakontrolli tugevdamine ja kontroll valitsuse ressursside kulutamise üle.

Kõige üldisemal kujul jaguneb intressipoliitika piiravaks (mis tähendab rahapakkumise piiramist ja finantsressursside maksumuse suurendamist) ja ekspansiivseks (eesmärgiks rahapakkumise laiendamine ja madalate intressimäärade suurendamine). Tavapäraselt sõltub “odava” või “kalli” raha poliitika intressimäärade ja inflatsiooni tasemest, aga ka ootustest inflatsiooni taseme kohta tulevikus. Seda tüüpi rahapoliitikal puudub selge määratlus. Usume, et Venemaa majanduse jaoks, mille arengut on viimasel paarikümnel aastal iseloomustanud kõrge inflatsioon, saab reaalintressimäärade alusel teha tingliku jaotuse “kalliks” ja “odavaks” rahaks.

Venemaa valitsuse ja keskpanga ees seisvad makromajanduslikud ülesanded on järgmised:

majanduslanguse ületamine;

Inflatsiooni hoidmine vastuvõetavates piirides (alla 15%);

Rubla vahetuskursi ja maksebilansi stabiliseerimine;

Elanikkonna elatustaseme toetamine;

Tööpuuduse piiramine;

Pangandussüsteemi stabiliseerimine;

Reaalsektori laenude minimaalse taseme toetamine.

Loetletud ülesanded tunduvad raha- ja majanduspoliitika arendamise seisukohalt üldiselt üsna vastuolulised. Täiendavad tegurid, mis mõjutavad teatud optimaalsete proportsioonide valikut, on järgmised:

A) Rahapoliitikas – viimastel kuudel toimunud muutused tööriistades. Vene Föderatsiooni Keskpank ei refinantseerinud mitu aastat enne finantskriisi praktiliselt pangandussüsteemi ja rahandusministeerium paigutas oma väärtpabereid piiratud koguses. Nüüd on olukord põhimõtteliselt muutunud: Venemaa Pank määrab tegelikult oma refinantseerimismääradega raha kulu majanduses.

B) Majanduspoliitikas - "personalikriisi" süvenemine. Igasugune otsuste tegemine ettevõtete ja projektide rahastamiseks, toetusteks, tagatiste andmiseks jne. on seotud nii kvalifitseeritud personali puudumise kui ka "inimfaktoriga". Selle probleemi osana otsitakse universaalseid turumehhanisme, mis võimaldavad kohandada majanduspoliitikat ja äriüksuste käitumist.

Seetõttu kaasnevad puhtalt turumehhanismidega paratamatult kulud, kahjud ja uued ohud. Seetõttu on intressipoliitika ühe suuna valimine tegelikult ühe “halva” otsuse valimine.

"Kallis" raha poliitika

Piirav (rahapakkumise laienemise piiramisele suunatud) "kalli" raha poliitika eeldab kõrget intressimäärade taset ja seda peetakse traditsiooniliselt inflatsiooni mahasurumise vahendiks.

Tänapäeval võivad sellise poliitika valiku määrata järgmised ülesanded:

Rubla stabiilse vahetuskursi toetamine ja nõudluse vähendamine välisvaluuta järele;

Inflatsiooni hoidmine ja vähendamine. Intressipoliitika ühe suuna valik on tegelikult ühe olemasoleva “halva” lahenduse valik.

“Kallis” raha poliitika elluviimine hõlmab Venemaa Panga ja valitsuse pakutavate finantsressursside intressimäärade tõstmist (või mitte langetamist), aga ka rahapakkumise laiendamise piiranguid. Selle poliitika rakendamise tagajärjed on erinevad.

Positiivsed tagajärjed:

Säästmise stimuleerimine reaalsektoris (seoses hoiuste intressimäärade tõusuga ning inflatsiooni- ja devalveerimisootuste stabiliseerumisega);

Ettevõtete valik efektiivsuse järgi (kallid pangalaenud suudavad meelitada vaid täna toimivaid ettevõtteid).

Negatiivsed tagajärjed:

Laenamahtude vähenemine ja süvenev majanduslangus;

Kasvavad kulud, mis on seotud pangalaenude teenindamise kulude suurenemisega ja kulude inflatsiooni esilekutsumisega;

pangandussüsteemi stabiilsuse vähenemine;

Olukorra halvenemine "halbade" võlgadega.

Selle aasta oodatavad tulemused:

rubla vahetuskursi stabiliseerimine;

Elanikkonna säästude kasv;

Laenude kasvumäärade langus;

Devalveerimisest tingitud inflatsioonitaseme hoidmine, inflatsiooniootused, riskipreemiad (inflatsioon ei tõuse, aga ka ei vähene);

Sise- ja välislaenude maksehäirete arvu suurenemine;

Vähenenud nõudlus ja vähenenud tootmismahud;

Investeerimisaktiivsuse langus;

Ettevõtete ja pankade pankrottide arvu kasv.

Üldiselt võimaldab “kalli” raha poliitika 2009. aastal hoida rubla kurssi väljakuulutatud koridoris ja hoida inflatsiooni 20% piires. Lisaks annab see võimaluse vähendada laenude ja säästude vahelist lõhet reaalsektoris.

Majanduse reaalsektor kogeb “kalli” raha poliitika kontekstis kasvavat krediidinälga. Pangalaenu saab täna kasutada vaid väike osa efektiivsetest ettevõtetest, mis on seletatav tööstustoodangu kasumlikkuse langusega. Kasumlikkuse uus tase viitab ellujäämisvõime langusele ja tööstusliku tootmise väljavaadete halvenemisele „kalli” raha poliitika perioodil, samuti majanduse reaalsektorile „kalli” poliitika kontekstis. kallis” raha kogeb kasvavat krediidinälga.

“Kallis” raha poliitika turuvaliku mehhanismina toimib efektiivselt ja strateegiliselt stabiilses, välisriskidest mõõdukalt sõltuvas, stabiilsete kasvumääradega majanduses, investeeringute järkjärgulise (ilma ootamatute hüpeteta) laienemise tingimustes. Struktuuriliselt tasakaalustamata Venemaa tööstust on võimalik “kalli” rahapoliitika perioodil parandada ja selle kasvu elavdada vaid sihipäraste valitsusprogrammide abil.

Eelkõige halvenevad masinaehituskompleksi finants- ja dünaamilised näitajad - Venemaa viimaste aastate tegelik tööstuse kasvu vedur, mis areneb innovatsioonile ja stimuleerib seotud tööstusharude uuenduslikku arengut. Venemaa tööstuse tulevikumaastiku seisukohalt kõige olulisema masinaehituskompleksi ilmsed probleemid muudavad riigi jaoks äärmiselt oluliseks aktiivse ettevõtete investeeringute ja jooksva tootmistegevuse toetamise poliitika kujundamise ja elluviimise. - nii krediidiressursside kui ka nõudluse kujundamisega.

Odava raha poliitika

Traditsiooniliselt on majanduslanguse ajal tööpuuduse vähendamiseks (või kasvu piiramiseks) kasutatud ekspansiivset (üldise rahapakkumise suurendamisele majanduses) „odavat” rahapoliitikat, mis tugineb madalatele intressimääradele.

Tänapäeval võivad "odava" rahapoliitika valiku määrata järgmised ülesanded:

Sisenõudluse ja tootmise stimuleerimine (sh tööhõive taseme toetamine);

Pangandussüsteemi stabiilsuse tagamine.

Positiivsed tagajärjed:

Tootmise languse minimeerimine;

Tööhõive taseme toetus;

Pangandussüsteemi stabiilsus (osaliselt ajutine ja nähtav).

Negatiivsed tagajärjed:

Jätkuv oht rubla edasiseks devalveerimiseks;

Suured riskid inflatsiooni kiirenemiseks;

Struktuurilise tasakaalustamatuse säilitamine.

Selle aasta võimalikud tulemused:

Kasvav nõudlus vähendab toodangu languse määra;

"Halbade" võlgade probleemi lahendamine lükkub järgmistesse aastatesse;

Kõrge inflatsioon püsib;

Rubla kurss jätkab odavnemist;

Toimub valitsuse ressursside järsk vähendamine;

Venemaa ettevõtete ja pankade madala efektiivsuse ja konkurentsivõime probleem jääb püsima.

Lisaks märgime, et "odava" raha poliitika elluviimise võtmeküsimus on selle allikas. On põhjust eeldada, et valitsuse reservid ammenduvad kiiresti. Siis on peamisteks rahapakkumise allikateks pangandussüsteemi emissioonide refinantseerimine ja rahaemissioon valitsuse väärtpaberite emiteerimiseks, mis kujutab endast suuri riske finantsstabiilsusele.

2. Praktiline osa

Kulude analüüs eelarve

Teeme 2009. aasta ning 2010. ja 2011. aasta planeerimisperioodi föderaaleelarve kulude võrdleva analüüsi. Vaatame tabelit nr 1.

Tabel nr 1 – 2009. aasta ning 2010. ja 2011. aasta planeerimisperioodi föderaaleelarve kulud

Föderaaleelarve kulud
Föderaaleelarve kulud	Konkreetne	Konkreetne	Konkreetne
Rahvuslikud küsimused
Riigikaitse
Riiklik julgeolek ja korrakaitse
Rahvamajandus
Elamumajanduse ja kommunaalteenuste osakond
Keskkonnakaitse
Haridus
Kultuur, kino ja meedia
Tervishoid ja sport
Sotsiaalpoliitika
Eelarvetevahelised trafod
Tinglikult kinnitatud kulud
Salajased artiklid

Suurima osa kulude klassifikaatoris moodustavad eelarvevahelised ülekanded. 2009. aastal on nende fondide kulude osakaal 29,38%. Kui rääkida selle näitaja dünaamikast, siis järgmisel (2010) aastal väheneb see 0,8%. Kuid rahaliselt suureneb see 630,46 miljardi rubla võrra. Keskpikas perspektiivis on 2011. aastaks ette nähtud eelarvevaheliste ülekannete absoluutne kasv 3994,42 miljardi rublani, mis on 1007,31 miljardit rubla. rohkem kui 2009. Diagrammidel 1 ja 2 on selgelt näha, kuidas see indikaator muutub.

Diagramm 1. Eelarvevaheliste ülekannete dünaamika absoluutarvudes

Diagramm 2. Eelarvevaheliste ülekannete dünaamika suhtelistes mõistetes

See näitab Vene Föderatsiooni moodustavate üksuste eelarvete rahastamist.

Teine osa, mis moodustab 11,24% kogukuludest, on riiklikud küsimused. Aja jooksul näeme, et see näitaja protsendina väheneb. 2011. aastal prognoositakse kulude suuruseks 1135,45 miljardit rubla, mis väheneb 2009. aastal kavandatuga võrreldes 7,83 miljardi rubla võrra. . Peamised alajaotused hõlmavad eelarveeraldisi kohtusüsteemile, finants-, maksu- ja tolliasutuste ning järelevalveasutuste tegevuse tagamisele, riigi- ja omavalitsuste võla teenindamisele ning muudele riiklikele küsimustele. Otsene riigiteenistujate (saadikud ja nende abid, kohtunikud, vandekohtunike ja vahekohtunike, vahekohtute abikohtunike, vahekohtu istungite sekretäride jt) hüvitiste tõstmine, haldushoonete kapitaalremondi teostamine, tagamine. Vene Föderatsiooni Raamatupidamiskoja tegevust. Ja selliseid eraldisi on igas alajaotuses palju, mis näitab selle näitaja kasvu tervikuna.

Rahvamajandus on eelarvevahendite jaotamisel kolmandal kohal. Ennustatakse, et 2009. aastal on summa 1063,31 miljardit rubla, 2011. aastal kasvab see 1371,49 miljardi rublani. mis on protsentuaalselt märgatavalt märgatav 28,98%.

See jaotis hõlmab majandustegevuse reguleerimise ja toetamise volitusi, sealhulgas keskkonnajuhtimise, infrastruktuuri arendamise ja loodusvarade potentsiaali küsimusi, riigi toetus teatud majandussektoritele kuulub peamiselt Vene Föderatsiooni jurisdiktsiooni alla.

Peamise koha nende struktuuris hõivavad eelarvelised eraldised transpordile, maavarade baasi taastootmisele, põllumajandusele ja kalandusele, side- ja arvutiteadusele ning muudele rahvamajanduse valdkonna küsimustele.

Prognoosi järgi on see näitaja praegu 3. kohal, 2011. aastal aga teisele kohale.

Eelarve kulude edetabelis on 4. kohal riigi julgeolek ja korrakaitse ning 5. kohal riigikaitse.

Mõlemad osad suurendavad rahastamist. Vaatame diagramme 3, 4 ja 5. Näeme, et sellisel näitajal nagu riigikaitse on aastatel 2009–2011 kasvudünaamika, prognoositakse 94,36 miljardi rubla suurust kasvu. Ja riigi julgeoleku ja korrakaitse sektsiooni prognoos suureneb 131,19 miljardi rubla võrra. Protsentuaalselt see näitaja langeb. Riigikaitse näitaja langeb esmalt oluliselt (1,2%) ja seejärel veidi tõuseb (0,3%).

Diagramm 3. 2009. aasta föderaaleelarve kulude osakaal

Diagramm 4. 2010. aasta föderaaleelarve kulude osakaal

Diagramm 5. 2011. aasta föderaaleelarve kulude osakaal

Järgmine osa, mille osakaal kogukuludes väheneb, on haridus, 2009. aastal moodustab see 4,04%. Dünaamikas on see näitaja langemas 2011. aastaks 0,67%. Rahalises mõttes see arv kasvab. Selle põhjuseks on riikliku projekti “Haridus” elluviimine, aga ka õpetajate palgatõus. Eraldisi tehakse föderaalsete eelarveasutuste töötajate täiend- ja ümberõppeks, nendes asutustes õppivate orbude ja vanemliku hoolitsuseta laste sotsiaalkaitsemeetmete rakendamiseks, eraldistega tagatakse õpilastele keskerihariduse, kõrghariduse, nimelt eelarveliste kohtade kasv .

Tervishoid ja sport on üks olulisemaid näitajaid, sest selle lõigu rahastamine sõltub riigi elanike võimekusest osaleda kõigis tootmisvaldkondades. Need. tööjõuressursi abil täidetakse kõik riigile, väikeorganisatsioonidele, tehastele, tehastele jne määratud ülesanded.

Prognoositakse, et 2009. aastal ulatub selle jaotise kulude maht 349,87 miljardi rublani, 2010. aastal on kasv 4,55% ja 2011. aastal 5,05%.

Sotsiaalpoliitika osa ei ole väikese tähtsusega, kuid selle rahastamine võtab föderaaleelarve kogukuludest väikese osa. See indikaator esmalt suureneb ja seejärel väheneb. Ennustatakse, et 2009. aastal on föderaaleelarve tulud 2011. aastaks 310,26 miljardit rubla, see summa väheneb 2,38 miljardi rubla võrra. Rahastamine toimub Hüvitusfondi toetuste kaudu (jaotis “Eelarvetevahelised ülekanded”).

Föderaaleelarve vähem rahastatud osad, mille osatähtsus jääb vahemikku 0,14–1,12% kogukuludest, on hõivatud: 1. kultuur, kinematograafia ja meedia; 2. elamu- ja kommunaalteenused; 3. keskkonnakaitse.

Vastavalt eelarveseadusandluse muudatustele ilmub 2010. ja 2011. aastal kulude struktuuri uus tingimuslikult kinnitatud kulude kirje. See tähendab, et teatud summa raha, mida ei jaotata jaotiste ja artiklite vahel, mis võimaldab planeerida uusi tekkivaid kohustusi. Vastavalt Vene Föderatsiooni eelarveseadustiku artiklile 199 peavad need kulud moodustama vähemalt 2,5% föderaaleelarve kogukuludest planeerimisperioodi esimesel aastal ja vähemalt 5% föderaaleelarve kogukuludest. planeerimisperioodi teine aasta.

Föderaaleelarve kulude viimane osa on salastatud kirjed. Kui me räägime selle indikaatori sisust, siis need on üksused, mida ei avalikustata ja sellele teabele puudub juurdepääs, samuti raha, mida ei eraldata üksustele, seoses föderaalseaduse muudatustega. 2009. aasta föderaaleelarve ning planeerimisperiood 2010 ja 2011."

Järeldus

Rahapoliitikal on valitsuse poliitikas suur roll. Riigi üks olulisemaid ministeeriume on Rahandusministeerium, mis teeb rahapoliitikat vastavalt riigi ja ühiskonna arengu ülesannetele ja eesmärkidele. Pole üllatav, et rahandusministeerium kontrollib üsna palju erinevaid struktuure, näiteks keskpanka. Paljud organid (ministeeriumid, osakonnad, komisjonid, osakonnad) teostavad riigi poliitikat erinevates majandusega otseselt või kaudselt seotud valdkondades.

Turusüsteemis ei ole riik maagiline rahaallikas, vaid ainult mehhanism, mille eesmärk on tagada, et mõned (suurema sissetulekuga) kodanikud maksaksid makse teistele (väiksema sissetulekuga). Uutes tingimustes on inimese heaolu peamisteks teguriteks tema initsiatiiv, soov isiklikuks tegevuseks ja valmisolek ise valida majanduslikke lahendusi.

Järeldus – vali kahe kurja vahel.

Kaasaegsetes tingimustes viib "kalli" või "odava" raha poliitika elluviimine klassikalisel kujul tõenäoliselt negatiivsete tulemusteni. Majanduspoliitika peamisteks eesmärkideks on üle saada finantskriisist ja lahendada kuhjunud struktuursed probleemid, mida raskendab tõhusate riigiasutuste ja nende töötajate puudumine, kes suudaksid kriisiperioodil tulemuslikult toime tulla (arvestades asjaolu, et riigil on vabad käed). finantsilised vahendid). Üldiselt võimaldab “kalli” raha poliitika 2009. aastal hoida rubla kurssi väljakuulutatud koridoris ja hoida inflatsiooni 20% piires.

“Kallis” raha poliitika hõlmab finantsstabiilsuse säilitamist ja ettevõtete valimist efektiivsuse kriteeriumide alusel. Siiski on oluline osa ettevõtetest (strateegilise huviga, süsteemselt olulised, moderniseeruvad, tootmistsüklis impordiga seotud), kellele pangalaenu ei saa. Seetõttu peaksid sellise poliitikaga kaasnema valikulised intressitoetused, maksusoodustused ja valitsuse otsene rahastamine. Vahepeal on see toetusvaldkondade valik.

“Odava” raha poliitika hõlmab nõudluse suurendamist ja tootmisaktiivsuse suurendamist, kuid kutsub esile inflatsiooni ja devalvatsiooni. Selle poliitika elluviimine eeldab kõigi majandusharude kasvu nende efektiivsust valimata (nagu täheldati aastatel 2006–2007), mis säilitab intensiivse majanduskasvu aastatega kogunenud probleemid ja tasakaalustamatuse. “Odava” raha poliitikaga peaks kaasnema välisvaluutakontrolli tugevdamine ja kontroll valitsuse ressursside kulutamise üle. Kõige olulisem oht selle rakendamisel on piiratud riigireservid. Pärast nende ammendumist hakatakse "odava" raha poliitikat ellu viima rahaemissiooni ja välislaenamise kaudu. Lisaks on inflatsioonilise “ülekuumenemise” vältimiseks vaja arendada steriliseerimist võimaldavate valitsuse väärtpaberite turgu. Struktuuriliselt tasakaalustamata majandusharu on võimalik “kalli” raha poliitikaga parandada ainult sihipäraste valitsusprogrammide abil. liigne likviidsus. Struktuuriliselt tasakaalustamata majandusharu on võimalik “kalli” raha poliitikaga parandada ainult sihipäraste valitsusprogrammide abil.

Intressipoliitika on lähikuudel eelarvepoliitika ja kriisivastase paketi võtmekomponent. Finantspoliitika põhikomponent - kuna see määrab pangandussüsteemile antava ja Venemaa ettevõtetele kättesaadava raha maksumuse. Ja kui pangandussüsteem on riigi raha nõudluse loomisel keskendunud suuresti investeeringu tootlusele, marginaalile (vahele kaasatud ja eraldatud vahendite vahel) ja riskidele, siis reaalsektor on lõppkokkuvõttes keskendunud äri kasumlikkusele ja elanikkond on keskendunud inflatsioonile. Raha väärtuse erinevad võrdluspunktid institutsionaalsete agentide jaoks on intressipoliitika kõige olulisem vastuolu.

Progresseeruv kriis (finants- ja reaalsektoris) jätab väga lühikese ajaperioodi finantspoliitika põhisuundade valimiseks ja selgitamiseks. Praegu rakendatavat kõrgete intressimäärade poliitika liberaalset versiooni ootavad peagi ilmsed tagajärjed - "rahaasendusvahendite" kasutamise laienemine ettevõtetevahelistes arveldustes (vekslite levik, vahetuskaubad, aga ka mitterahaliste tehingute levik. -maksed). Reaalsektor ei ole sellele poliitikale veel ulatuslikult reageerinud “halbade” võlgade suurendamisega, kuna riigi rahalise abi ootused kehtivad endiselt. Kui sellist abi ei järgne ja intressimäärad jäävad praegusele kõrgele tasemele, siis viivisvõlgade kasv, aga ka käibekapitali puudus võimendab 2009. aasta jaanuaris registreeritud niigi olulist tootmise langust.

Bibliograafia

1. Majandus. Õpik kursusele “Majandusteooria” /Under. toim. A.S. Bulatova. - /M.: Kirjastus "BEK".

2. Burda M., Wiplosh Ch. Per. inglise keelest /Toim. V.V. Lukaševitš, K.A. Külmkapp. - Peterburi: laevaehitus. 2007.

3. Majandusteooria kursus / Toim. A.V. Sidorovitš. -/M.: nimeline Moskva Riiklik Ülikool. M.V. Lomonosov, "DIS".

4. McConnell K., Brew S. Majandusteadus. M.: Vabariik.

5. Mankiw N.G. Majanduse põhimõtted. - /Peterburg: Peter Kom. 1999. aasta.

6. Mankiw N.G. Makroökonoomika, Trans. inglise keelest - /M.: Moskva Riikliku Ülikooli kirjastus.

7. Mikloševskaja N.A., Kholopov A.V. Rahvusvaheline majandus. Õpik. - /M.: nimeline Moskva Riiklik Ülikool. M.V. Lomonosov, kirjastus "Delo ja teenus". 2000.

8. Majandusteooria alused. Õpik /Al. toim. V.D. Kamaeva. - M.: MSTU kirjastus im. N.E. Bauman.

9. Ovtšinnikov G.G. Mikroökonoomika. Makroökonoomika. Peterburi: kirjastus V.A. Mihhailova.

Rahapoliitika on tegevuste ja valitsemise kogum raharingluse ja krediidi vallas.

Keskpanga rahapoliitika (rahapoliitika)- see on valitsuse meetmete kogum, mis reguleerib rahasüsteemi tegevust, laenukapitaliturgu, korda, et saavutada mitmeid üldisi majanduseesmärke: hindade stabiliseerimine, intressimäärad, rahaühiku tugevdamine.

Rahapoliitika on kõige olulisem element.

Kõik mõjud kajastuvad kogu sotsiaalse toote väärtuses ja.

Riigi rahapoliitika peamised eesmärgid:

Piiramine
Turvalisus
Tempo kontroll
Majanduse tsükliliste kõikumiste leevendamine
Maksebilansi stabiilsuse tagamine

Majanduse raha- ja krediidiregulatsiooni põhimõtted

Majanduse rahaline reguleerimine toimub põhimõtte alusel hüvitamise määrus, mis eeldab järgmist:

rahapoliitika piiranguid, mis hõlmab krediiditehingute piiramist poolt rahaliste vahendite reserveerimise normide suurendamine osalejatele ; taseme tõstmine; piirangud ringluses olevale kasvutempole võrreldes kaubamassiga;
rahapoliitika laienemine, mis hõlmab krediiditoimingute stimuleerimist; ainepunktide süsteemi õppeainete reservinormide vähendamine; langevad laenuintressid; valuuta käibe kiirenemine.

Rahapoliitika instrumendid

Rahapoliitika väljatöötamine ja elluviimine on kõige olulisem funktsioon. Sellel on võime mõjutada rahapakkumise mahtu riigis, mis omakorda võimaldab reguleerida tootmise ja tööhõive taset.

Keskpanga peamised instrumendid rahapoliitika elluviimisel:

Ametliku reservi nõuete reguleerimine
See on võimas vahend rahapakkumise mõjutamiseks. Reservide suurus (osa pangavaradest, mida iga kommertspank on kohustatud hoidma keskpanga kontodel) määrab suuresti tema laenuvõime. Laenu andmine on võimalik, kui pangal on piisavalt raha üle reservi. Seega võib kohustusliku reservi nõude suurendamine või vähenemine reguleerida pankade laenutegevust ja vastavalt mõjutada raha pakkumist.

Avaturu operatsioonid
Peamiseks rahapakkumise reguleerimise vahendiks on keskpanga poolt valitsuse väärtpaberite ost ja müük. Väärtpaberite müümisel ja ostmisel püüab keskpank soodsate intressimäärade pakkumisega mõjutada kommertspankade likviidsete vahendite mahtu. Avaturult väärtpabereid ostes suurendab ta kommertspankade reserve, aidates sellega kaasa laenude kasvule ja vastavalt rahapakkumise suurenemisele. Väärtpaberite müük keskpanga poolt toob kaasa vastupidised tagajärjed.
Diskontointressimäära reguleerimine (allahindluspoliitika)
Traditsiooniliselt annab keskpank kommertspankadele laene. Intressimäära, millega neid laene väljastatakse, nimetatakse diskontomääraks. Diskontointressimäära muutmisega mõjutab keskpank pankade reserve, laiendades või vähendades nende võimet laenata elanikkonnale ja ettevõtetele.

Nõudlust, pakkumist ja intressimäärasid mõjutavaid tegureid võib ühiselt nimetada rahapoliitika vahenditeks. Need sisaldavad:

Venemaa Panga intressipoliitika

Keskpank määrab oma tehtavatele tehingutele minimaalsed intressimäärad. Refinantseerimismäär on määr, millega kommertspangad laenu annavad või vekslid neilt ümber diskonteeritakse.

Venemaa Pank võib kehtestada ühe või mitu erinevat tüüpi tehingute jaoks või ajada intressipoliitikat ilma intressimäära fikseerimata. Venemaa Pank kasutab intressimäärade poliitikat turu intressimäärade mõjutamiseks rubla tugevdamiseks.

Venemaa Pank reguleerib neile väljastatud laenude kogumahtu kooskõlas ühtse riigi rahapoliitika aktsepteeritud suunistega, kasutades instrumendina diskontomäära. Venemaa Panga intressimäärad on minimaalsed intressimäärad, millega Venemaa Pank oma toiminguid teostab.

Krediidiasutuste intressipoliitika, mis on osa riigi rahapoliitikast, mõjutab oluliselt arengut ja selle stabiilsust. tavaliselt võivad nad vabalt valida konkreetseid laenu- ja hoiuste intressimäärasid ning kasutada intressipoliitika elluviimisel suunistena teatud lühiajalist rahaturu olukorda kajastavaid näitajaid. Teisest küljest seab keskpank sihtimise protsessis rahapoliitilised vaheeesmärgid, mida ta saab mõjutada, ning konkreetsed vahendid nende saavutamiseks. Selleks võib olla keskpanga operatsioonide refinantseerimismäär või intressimäärad, mille alusel kujuneb lühiajalise pankadevahelise laenuintress jne.

Kommertspankade intressipoliitikat mõjutavate tegurite väljaselgitamise probleemid on spetsialiste murelikuks teinud majandusteooria kujunemisest saati. Paljudele küsimustele pole aga veel vastuseid leitud. Kaasaegsed uuringud, mille eesmärk on välja selgitada optimaalsed riigi rahapoliitika rakendamise reeglid, põhinevad suuresti.

Teoorias ja praktikas käsitletakse riikliku rahapoliitika otsese ja kaudse reguleerimise meetodeid. Intressipoliitika kitsamas tähenduses (krediidi- ja hoiuoperatsioonide intressimäärad, nendevaheline vahe) on selle otsese reguleerimise vahend. keskpanga poolt kommertspankade laenude ja hoiuste intressimäärade kehtestamine, kaudsed instrumendid – refinantseerimismäära ja keskpanga operatsioonide intressimäära kehtestamine raha- ja avatud turgudel.

Laenude ja hoiuste intressimäärasid kui otsese reguleerimise vahendeid ei kasutata maailmapraktikas sageli. Näiteks määrab Hiina Rahvapank intressimäärad, mida peetakse pangandussüsteemi jaoks soovituslikeks. Samas on panga poliitika suunatud hinnavahe vähendamisele, mis 2006. aasta esimesel poolel oli 3,65% ja 2009. aasta lõpuks 3,06%, mis viitab Hiina pangandussüsteemi piisavale likviidsusele.

Paljudes riikides, sealhulgas Venemaal, refinantseerimismäär on muutunud pigem indikatiivseks näitajaks, andes majandusele vaid ligikaudse ülevaate keskpikas perspektiivis rahvusvaluuta väärtuse võrdlusaluseks, sest see püsib pikka aega muutumatuna, samas kui rahaturu reaalkursid muutuvad iga päev.

Kohustuslikud reservi standardid

Vastavalt kehtivale seadusandlusele on kommertspangad kohustatud kandma osa kogutud vahenditest spetsiaalsetele kontodele.

Alates jaanuarist 2004 keskpanga poolt kehtestatud järgnev kohustuslikku reservfondi sissemaksete summad Venemaa Pank: juriidiliste isikute rublakontodele ja kodanike ja juriidiliste isikute välisvaluutadele, samuti kodanike rublakontodele - 3,5%.

Mahaarvamiste, st kohustusliku reservi normi maksimumsumma on 20% ja see ei saa muutuda rohkem kui 5% korraga.

See standard võimaldab Venemaa Pangal reguleerida pangandussektori likviidsust.

Reservid toimivad ühelt poolt rahaturu likviidsuse hetkeregulaatorina ja teiselt poolt krediidiraha emissiooni piirajana.

Kohustuslike reservide standardite rikkumise korral on Venemaa Pangal õigus vaieldamatult sisse nõuda krediidiasutuselt deponeerimata rahasumma, samuti trahv kehtestatud summas, kuid mitte rohkem kui kahekordne.

Avaturu operatsioonid

Avaturuoperatsioonid, mis tähendab Venemaa Panga poolt ettevõtete väärtpaberite ostmist ja müüki, lühiajalisi tehinguid väärtpaberitega koos hilisema pöördtehingu sooritamisega. Avaturu tehingute limiidi kinnitab juhatus.

Vastavalt 10. juuli 2002. aasta seadusele nr 86-FZ (muudetud 27. oktoobril 2008) "Vene Föderatsiooni Keskpanga (Venemaa Panga) kohta" on Venemaa Pangal õigus osta ja osta müüa kaubanduslikku päritolu kaupu tähtajaga kuni 6 kuud, osta ja müüa võlakirju, hoiusertifikaate ja muid väärtpabereid tähtajaga kuni 1 aasta.

Refinantseerimine

Refinantseerimine tähendab laenamist Venemaa Panga poolt pankadele, sh arvete arvestus ja ümberdiskonteerimine. Refinantseerimise vormid, korra ja tingimused kehtestab Venemaa Pank.

Pankade refinantseerimine toimub päevasiseste laenude, öölaenude ja pandimajakrediidi oksjonite pidamisega kuni 7 kalendripäeva jooksul.

Valuuta reguleerimine

Seda tuleks kaaluda kahest küljest. Ühelt poolt peab keskpank jälgima valuutatehingute seaduslikkust ja teiselt poolt jälgima riigi rahaühiku muutusi teiste valuutade suhtes, vältides olulisi kõikumisi.

Üks vahetuskursi mõjutamise viise on keskpankade kaudu valuutainterventsioone või motopoliitikat.

Valuuta sekkumine on keskpanga poolt välisvaluuta müük või ostmine eesmärgiga mõjutada vahetuskurssi ning raha kogunõudlust ja pakkumist. Nende hulka kuuluvad ilmselgelt väärismetallide ostu-müügitehingud Vene Föderatsiooni siseturul, mille kord on reguleeritud Vene Föderatsiooni Keskpanga 30. detsembri 1996. aasta kirjaga nr 390.

Venemaa vahetuskursipoliitika peamised eesmärgid on usalduse tugevdamine rahvusvaluuta vastu ning kulla- ja välisvaluutareservide täiendamine. Praegu on rahabaas täielikult tagatud kulla- ja välisvaluutareservidega.

Otsesed koguselised piirangud

Venemaa Panga otsesed kvantitatiivsed piirangud hõlmavad piirangute kehtestamist pankade refinantseerimisele ja krediidiasutuste teatud pangaoperatsioonidele. Venemaa Pangal on õigus ühtse riikliku rahapoliitika elluviimiseks erandjuhtudel kohaldada otseseid koguselisi piiranguid alles pärast konsulteerimist Vene Föderatsiooni valitsusega.

Rahapakkumise näitajate kasvu võrdlusalused

Venemaa Pank saab ühtse riigi rahapoliitika põhisuundadest lähtuvalt seada kasvueesmärgid ühele või mitmele näitajale. Venemaal on peamine agregaat rahaline agregaat.

Tänapäeval juhindub keskpankade rahapoliitika monetaristlikest põhimõtetest, kus keskpanga ülesandeks on rahapakkumist rangelt kontrollida, tagada majanduses rahahulga stabiilne, pidev ja pikaajaline kasvutempo, mis on võrdne SKT kasvutempo.

Muud nõudlust, pakkumist ja intressimäärasid mõjutavad tegurid on järgmised:

olukord majanduse reaalsektoris;
tootmisinvesteeringute tasuvus;
olukord finantsturu muudes sektorites;
äriüksuste majanduslikud ootused;
pankade ja muude majandusüksuste vajadus vahendite järele oma likviidsuse säilitamiseks.

Odava ja kalli raha poliitika

Olenevalt riigi majandusolukorrast ajab keskpank odava või kalli raha poliitikat.

Odava raha poliitika

Iseloomulik majanduslanguse ja kõrge taseme olukorrale. Selle eesmärk on muuta laenuraha odavamaks, suurendades seeläbi kogukulutusi, investeeringuid, tootmist ja tööhõivet.

Odava rahapoliitika elluviimiseks saab keskpank langetada kommertspankadele antavate laenude intressimäära või teha oste avatud turul või vähendada kohustusliku reservi määra, mis suurendaks rahapakkumise kordajat.

Kallis rahapoliitika

Seda tehakse eesmärgiga vähendada tempot kogukulude vähendamise ja rahapakkumise piiramise kaudu.

Sisaldab järgmisi tegevusi:

Intressimäära tõstmine. Kommertspangad hakkavad keskpangast vähem laenu võtma, seetõttu väheneb rahapakkumine.
Riigi väärtpaberite müük keskpanga poolt.
Reservinõude suurendamine. See vähendab kommertspankade ülemääraseid reserve ja vähendab rahapakkumise kordajat.

Kõik ülaltoodud rahapoliitika instrumendid olid seotud kaudsete (majanduslike) mõjutamismeetoditega. Lisaks nendele üldistele raharegulatsiooni meetoditele kasutab keskpank ka otseseid (administratiivseid) meetodeid, mis on mõeldud konkreetsete laenuliikide reguleerimiseks. Näiteks pangalaenu suuruse otsene piiramine tarbijate vajadusteks.

Rahapoliitikal on plusse ja miinuseid. Tugevateks külgedeks on kiirus ja paindlikkus, väiksem sõltuvus poliitilisest survest kui fiskaalpoliitikast. Probleeme rahapoliitika elluviimisel tekitab tsükliline asümmeetria. Raha liikumiskiiruse vastassuunaliste muutuste tulemusena võib kahaneda ka rahapoliitika efektiivsus.

Intressimäärade juhtimine on suhteliselt uus rahapoliitika tööriist. Venemaa rahandusasutused ajasid lähiajaloos aktiivset intressipoliitikat alles aastatel 1997–1998, laiendades kiiresti valitsuse laenuturgu. Siis, hoolimata elanikkonna suurenenud säästmisest ja inflatsiooni langusest, lõppes kõik süsteemse finantskriisiga.

Kaasaegsetes tingimustes toob klassikaline “kalli” või “odava” raha poliitika rakendamine pigem negatiivsete tagajärgedeni.

Rahapoliitika

Rubla devalveerimine (alates 2008. aasta augustist on rubla kurss kahe valuutakorvi suhtes langenud 40% võrra) on juba fait accompli. Vaatamata kõigile arutatud rubla odavnemise plussidele ja miinustele, on see juba põhjalikult muutnud elanike ja ettevõtete säästude valuutat, põhjustanud hinnatõusu siseturul ning hoidnud devalvatsiooni- ja inflatsiooniootused kõrgel tasemel. Kõik Venemaa rahandusvõimude viie aasta jooksul tehtud jõupingutused anda rublale maksete, säästude ja investeeringute valuuta funktsioonid tühistati lõpuks kahekuulise devalveerimisega. Varasemasse olukorda naasmise võimaluse määrab suuresti Venemaa Panga intressipoliitika, mille elluviimist raskendab oluliselt finantskriis ja rahvamajanduse reaalsektori langus.

"Odava" raha poliitika peaks sellega kaasneks välisvaluutakontrolli tugevdamine ja kontroll valitsuse ressursside kulutamise üle.

Seega on ülaltoodud graafikust selge, et viimase kaheteistkümne aasta jooksul viidi "kalli" raha poliitikat ellu alles 1997. aastal - 1998. aasta esimesel poolel. Sel ajal oli sellise poliitika eesmärkideks inflatsiooni vähendamine ja stabiilse rubla kursi hoidmine ning instrumendiks riigivõlakirjade tasuvus. Selle tulemusena toimus sel perioodil inflatsiooni langus, rubla kursi stabiilsus ja majapidamiste säästude suurenemine (samas on teada ka selle poliitika tulemus – süsteemne finantskriis).

Vastupidi, 2000. aastatel aeti “odava” raha poliitikat. Seda poliitikat viidi ellu naftafondide riiki sissevoolu ja välislaenu kaasamisega riigi minimaalsete piiravate meetmetega. Selle tulemusena muutis “odava” raha poliitika kasvumudelit, muutes sisenõudluse kasvu peamiseks majandusarengu teguriks.

Venemaa valitsuse ja keskpanga ees seisvad makromajanduslikud ülesanded on järgmised:

majanduslangusest üle saamine;
inflatsiooni hoidmine vastuvõetavates piirides (alla 15%);
rubla vahetuskursi ja maksebilansi stabiliseerimine;
elanikkonna elatustaseme toetamine;
tööpuuduse piiramine;
pangandussüsteemi stabiliseerimine;
toetus reaalsektori laenude miinimumtasemele.

Rahapoliitikas on viimastel kuudel toimunud muutused vahendites. Vene Föderatsiooni Keskpank ei refinantseerinud mitu aastat enne finantskriisi praktiliselt pangandussüsteemi ja rahandusministeerium paigutas oma väärtpabereid piiratud koguses. Nüüd on olukord põhimõtteliselt muutunud: Venemaa Pank määrab tegelikult oma refinantseerimismääradega raha kulu majanduses.
Majanduspoliitikas süveneb “personalikriis”. Igasugune otsuste tegemine ettevõtete ja projektide rahastamiseks, toetusteks, tagatiste andmiseks jne. on seotud nii kvalifitseeritud personali puudumise kui ka "inimfaktoriga". Selle probleemi osana otsitakse universaalseid turumehhanisme, mis võimaldavad kohandada majanduspoliitikat ja äriüksuste käitumist.

Seetõttu kaasnevad puhtalt turumehhanismidega paratamatult kulud, kahjud ja uued ohud. Seetõttu on intressipoliitika ühe suuna valimine tegelikult ühe “halva” otsuse valimine.

"Kallis" raha poliitika

Piirav (rahapakkumise laienemise piiramisele suunatud) "kalli" raha poliitika eeldab kõrget intressimäärade taset ja seda peetakse traditsiooniliselt inflatsiooni mahasurumise vahendiks.

Tänapäeval võivad sellise poliitika valiku määrata järgmised ülesanded:

stabiilse rubla vahetuskursi säilitamine ja nõudluse vähendamine välisvaluuta järele;
inflatsiooni hoidmine ja vähendamine.

Intressipoliitika ühe suuna valik on tegelikult ühe olemasoleva “halva” lahenduse valik.

Positiivsed tagajärjed:

säästmise stimuleerimine mittefinantssektoris (hoiuintressimäärade tõusu ning inflatsiooni- ja devalveerimisootuste stabiliseerumise tõttu);
ettevõtete valik efektiivsuse alusel (kalleid pangalaene saavad kaasata vaid täna efektiivsed ettevõtted).

Negatiivsed tagajärjed:

laenuandmise vähenemine ja majanduslanguse süvenemine;
kasvavad kulud, mis on seotud pangalaenude teenindamise kulude suurenemisega ja kulude inflatsiooni esilekutsumisega;
pangandussüsteemi stabiilsuse vähenemine;
olukorra halvenemine "halbade" võlgadega.

Selle aasta oodatavad tulemused:

rubla vahetuskursi stabiliseerimine;
majapidamiste säästude kasv;
laenukasvu aeglustumine;
devalveerimisest tingitud inflatsioonitaseme hoidmine, inflatsiooniootused, riskipreemiad (inflatsioon ei tõuse, aga ka ei vähene);
sise- ja välislaenude maksehäirete arvu suurenemine;
nõudluse vähenemine ja tootmismahtude vähendamine;
investeerimisaktiivsuse langus;
ettevõtete ja pankade pankrottide arvu kasv.

Majanduse reaalsektor kogeb “kalli” raha poliitika kontekstis kasvavat krediidinälga. Pangalaenu saab täna kasutada vaid väike osa efektiivsetest ettevõtetest, mis on seletatav tööstustoodangu kasumlikkuse langusega. Kasumlikkuse uued tasemed viitavad ellujäämisvõime langusele ja tööstusliku tootmise väljavaadete halvenemisele „kalli” raha poliitika perioodil, samuti nende toetamiseks mõeldud valitsusprogrammide puudumisele.

Majanduse reaalsektor kogeb “kalli” raha poliitika kontekstis kasvavat krediidinälga.

Odava raha poliitika

Tänapäeval võivad "odava" rahapoliitika valiku määrata järgmised ülesanded:

sisenõudluse ja tootmise stimuleerimine (sh tööhõive taseme toetamine);
pangandussüsteemi stabiilsuse tagamine.

Positiivsed tagajärjed:

tootmise languse minimeerimine;
tööhõive taseme toetamine;
pangandussüsteemi stabiilsus (osaliselt ajutine ja nähtav).

Negatiivsed tagajärjed:

jätkuv oht rubla edasiseks devalveerimiseks;
kõrge inflatsiooni kiirenemise oht;
struktuurse tasakaalustamatuse säilitamine.

Selle aasta võimalikud tulemused:

nõudluse suurenemine vähendab toodangu langust;
"halbade" võlgade probleemi lahendamine lükkub järgmistesse aastatesse;
püsib kõrge inflatsioon;
rubla odavnemine jätkub;
valitsuse ressursse vähendatakse järsult;
Venemaa ettevõtete ja pankade madala efektiivsuse ja konkurentsivõime probleem jätkub.

Järeldused: vali kahe kurja vahel

Üldiselt võimaldab “kalli” raha poliitika 2009. aastal hoida rubla kurssi väljakuulutatud koridoris ja hoida inflatsiooni 20% piires.

Tööstustoodangu ja reaalsektori kui terviku tasuvus, %

Märge. Kasumlikkus on tasakaalus finantstulemuse ja käibe suhe.

Tavaliselt on rahapoliitika lõplikud ja vaheeesmärgid. Nagu lõplikud eesmärgid sõnastada:

Majanduskasvu stabiilsuse tagamine;

Võitlus tööpuuduse vastu;

Inflatsiooni vähendamine ja hinnastabiilsuse saavutamine;

Riigi maksebilansi stabiilsus.

Vahepealsed eesmärgid juhised on järgmised:

rahapakkumine ja eelkõige koondnäitajad M 1 ja M 2;

Intress;

Vahetuskurss.

Raha pakkumine on tihedalt seotud Riigipanga poliitikaga, mis määrab raha väärtuse sõltuvalt majanduse reaalsektori olukorrast. Seetõttu räägitakse “kalli” ja “odava” raha poliitikast.

"Kallis" raha poliitika kõrge inflatsiooni perioodil. See tähendab majanduses suurt rahasummat, mis ületab selle vajaduse. Riigipank piirab raha pakkumist läbi valitsuse väärtpaberite müügi, diskontomäära tõstmise ja kohustuslike reservide normid. Nende meetmete tulemusena väheneb kommertspankade raha loomise võime, mis muutub suhteliselt haruldaseks, vähem kättesaadavaks ressursiks, mis põhjustab rahanõudluse vähenemist ja aeglustab inflatsiooni.

Inflatsiooniga võideldakse sageli kalli raha poliitika raames poliitikate abil. sihtimine. Sel juhul seab valitsus teatud eesmärgid riigi rahapakkumise mahu muutmiseks ja püüab neid saavutada hoolimata majandusolukorra kõikumistest. Rahapakkumise kasvutempo peaks olema madalam kui rahanõudluse kasvutempo, mis võimaldab vähendada inflatsiooniootusi ja sellest tulenevalt ka inflatsioonimäära.

Kui riigis on inflatsioon kõrge, asendatakse koduvaluuta stabiilsema välisvaluutaga. "Dollariseerunud" majanduses hoitakse ostujõu pariteeti tavaliselt üsna täpselt. Seetõttu langeb rahvusvaluuta kurss inflatsiooni ajal ligikaudu samas tempos, kui kodumaised hinnad tõusevad. Kui vahetuskurssi suudetakse stabiliseerida, saab stabiliseerida ka kodumaiseid hindu.

Standardne stabiliseerimisprogramm on suunatud vahetuskursi fikseerimine vastuvõetaval tasemel, st tasemel, mida riigipank suudab kaitsta. Kuid vahetuskursi stabiilsus nõuab ranget eelarvepoliitikat, mis vabastaks valitsuse seigniorage rahastamisest. Kui valitsus üritab samaaegselt raha trükkida ja hoida fikseeritud vahetuskurssi, kaotab ta välisvaluutareservid ja seisab silmitsi maksebilansikriisiga.

Kuna enamik siseriiklikke hindu on seotud dollariga ostujõu pariteedi kaudu, võib inflatsioon teoreetiliselt peatuda üleöö niipea, kui vahetuskurss stabiliseerub.

Siirde- ja arengumaades kasutatavad tavad valuutakomitee. Sel juhul on rahvusvaluuta vahetuskurss välisvaluuta või valuutakorvi suhtes fikseeritud. Täiendav raha emissioon toimub ainult siis, kui keskpanga valuutareservid suurenevad. See võimaldab piirata rahapakkumise kasvutempot riigis ja muuta raha “kallimaks”. Seetõttu on peamised inflatsioonivastased meetmed siin:

1) kavandatava inflatsioonivastase strateegia avalik ja laialdane selgitamine meedia vahendusel avalikkuse usalduse ja toetuse võitmiseks;

2) spetsiaalse stabiliseerimisfondi (kulla- ja välisvaluutareservid) loomine sise- ja välislaenamise teel;

3) olemasoleva eelarvepuudujäägi olulisele vähendamisele või kaotamisele suunatud eelarvepoliitika karmistamine;

4) fikseeritud vahetuskursi ja mitmete sellega kaasnevate piirangute kehtestamine välismajanduse ja välisvaluuta sfääris;

5) ekspordi stimuleerimine ja impordi pidurdamine erinevate vahenditega;

6) kehtestatud piirangute kaotamine ja vastavate majandustegevuse valdkondade liberaliseerimine inflatsiooni allasurumisel ning kulla- ja välisvaluutareservide kasvuga.

Valuutareform: uue valuuta kasutuselevõtt. Kõige populaarsem stabiliseerimismeetod on tugevalt odavnenud valuutalt "nullide langetamine". Vana raha vahetatakse uue raha vastu kindla kursiga:

a) muutmata,

b) palgataseme ja hindade muutustega.

Teine on puhtalt kosmeetikatoode. Esimene toob kaasa reaalsete sularahajääkide olulise vähenemise ja tugeva majanduslanguse. Üldiselt on see kõige kasulikum allasurutud inflatsiooni olukorras, kui rahapakkumine on suurenenud ja hinnakontroll takistab hindade tõusu koos suurenenud rahapakkumisega. Valuutareform viib siis raha pakkumise hindadega kooskõlla, mitte ei lase neil järsult tõusta.

Odava raha poliitika läbi juhtudel, kui keskpank usub, et rahapakkumise kasv on ebapiisav ja piirab majanduskasvu ning tekitab tööpuudust. Odava raha poliitika eesmärk on teha raha suhteliselt odavaks ja investeerimiskuludeks kättesaadavaks. See saavutatakse valitsuse väärtpaberite ostmisega, vähendades kohustusliku reservi määra ja diskontomäära.

Need meetmed tähendavad kommertspankade raha loomise võimekuse tõusu ja leibkondade soovi omada pangas hoiuseid. Selle tulemusena suureneb investeeringute maht, sest need on intressimäära pöördfunktsioon. Investeeringute kasv tähendab kogunõudluse suurenemist investeeringute kasvu võrra ja põhjustab multiplikaatoriefekti kaudu RKT täiendavat kasvu, soodustades samal ajal hõive kasvu majanduses. Seda seost väljendatakse graafiliselt (joonis 5.7):

Riis. 5.7 Odava raha poliitika mõju

Odava raha poliitika võib stimuleerida nõudluspoolset inflatsiooni (joonis 5.8). Seda seetõttu, et nõudlus kaupade ja teenuste järele kasvab kiiremini kui majanduse võime tootmist suurendada. Seetõttu toob rahahulga suurenemine majanduses kaasa lühiajalises perspektiivis kogunõudluse üle kogupakkumise, mille tulemuseks on hindade tõus majanduses (P 1-lt P 2-le). Seejärel hakatakse kasvavat nõudlust rahuldama kallimate ressursside kaasamisega, mis toob kaasa ettevõtjate kulude suurenemise ja julgustab neid naasma algse tootmismahu juurde. Kuid kallimate sisendite ostmise kompenseerimiseks peavad lõpptoodete hinnad tõusma. See nähtus tähistab pakkumise inflatsiooni (P 2 kuni P 3).

Riis. 5.8 Odava raha poliitika ja inflatsiooninõudlus

Mõnel juhul kaasneb sellega tootmismahtude langus, s.t. stagflatsioon. Tootmismahu vähenemise vältimiseks peab riigipank pidevalt toitma majandust täiendava rahaemissiooniga, stimuleerides seeläbi kogunõudlust ja hoides tootmismahtu konstantsel tasemel, mis on suurem kui potentsiaalne tootmismaht (Y f). Selle lähenemisviisi tagajärjeks võib olla hüperinflatsioon (joonis 5.9).

Riis. 5.9 Odava raha poliitika ja hüperinflatsioon

Klassikalise teooria raames sõnastati järeldus raha pikaajalisest mõjust hinnatasemele, RKT-le ja intressimäärale. Neid järeldusi nimetatakse põhimõtteks Dene neutraalsus d: rahapakkumise ühekordne kasv aitab kaasa reaaltoodangu muutusele vaid lühiajaliselt ja ei mõjuta pikemas perspektiivis RKT tasakaalumahtu. Selle põhjuseks on asjaolu, et majanduses on täistööhõive ja raha hulk ei mõjuta uute tootmistegurite esilekerkimist. Valmistoodete ja kaasatud tootmistegurite tasakaaluline hinnatase tõuseb proportsionaalselt ringluses oleva raha hulga muutumisega ning intressimäär jääb muutumatuks, sest kavandatavate ja majandusse sisseviidavate investeeringute maht ei muutu. Väidetakse, et raha liikumise kiirus on konstantne väärtus.

Kui eeldada, et valitsus järgib pikaajalist rahahulga pideva suurendamise poliitikat majanduses, siis reaaltoodangu maht ja reaalintress jäävad muutumatuks ning nominaalintress ja hinnatase tõusevad nii 2010. aastal. pika- ja lühiajaline. Seda väidet nimetatakse põhimõtteks super neutraalsus raha.

Olenevalt konkreetsel perioodil riigis kujunevast majandusolukorrast järgib keskpank “odava” või “kalli” raha poliitikat. Odava raha poliitika Tavaliselt tüüpiline majanduslanguse ja kõrge tööpuuduse olukordadele. Selle eesmärk on muuta krediit odavamaks ja hõlpsamini kättesaadavaks, et suurendada kogukulutusi, investeeringuid, tootmist ja tööhõivet. Milliste meetmetega saab seda eesmärki saavutada?

Esiteks diskontomäära alanemine, mis peaks ajendama kommertspanku suurendama keskpanga laene ja seeläbi suurendama oma reserve. Teiseks ostab keskpank vabaturult valitsuse väärtpabereid, tasudes nende eest kommertspankade reserve suurendades. Kolmandaks vähendab keskpank kohustusliku reservi määra, mis muudab kohustuslikud reservid kohustuslikeks ja samal ajal suurendab rahapakkumise kordajat.

"Kallis" raha poliitika eesmärk on piirata rahapakkumist, et vähendada kogukulutusi ja vähendada inflatsioonimäära, ning hõlmab:

1) diskontomäära tõus, mis pärsib kommertspankasid keskpangast laenu võtmast;
2) keskpanga valitsuse väärtpaberite müük vabaturul;
3) kohustusliku reservi määra tõstmine, mis vähendab ülemääraseid reserve ja vähendab rahapakkumise kordajat.

Lisaks üldistele raharegulatsiooni meetoditele, mis mõjutavad kogu rahaturgu tervikuna, kasutavad keskpangad ka selektiivseid meetodeid, mis on mõeldud konkreetsete laenuliikide reguleerimiseks (näiteks pangalaenu suuruse otsene piiramine tarbija vajaduste rahuldamiseks, valuutavahetuse vastu). kaubeldavad väärtpaberid, laenulimiitide määramine ühele laenuvõtjale jne).

Tark pangandusjärelevalve- erinevad meetodid pankade toimimise jälgimiseks nende turvalisuse tagamise seisukohast lähtuvalt info kogumisest, teatud bilansimäärade järgimise nõue.

Kapitalituru kontroll- aktsiate ja võlakirjade emiteerimise kord, sh tüüpreeglid ja nõuded, väljastamise järjekord, ametlik välislaenu limiit omafinantseeringu osas, võlakirjade emiteerimise kvoodid jne.

Sissepääs turgudele- uute pankade avamise reguleerimine, välismaiste pangaasutuste tegevusloa andmine. Kvantitatiivsed piirangud - intressilaed, otsesed laenupiirangud, intressimäärade perioodiline "külmutamine". Teatud laenuliikide reguleerimist teatud tööstusharude arengu stimuleerimiseks või pärssimiseks nimetatakse valikuliseks kontrolliks.

Valuuta sekkumised- valuuta ost ja müük, et mõjutada rahaühiku vahetuskurssi ja sellest tulenevalt ka nõudlust ja pakkumist (sularaha-forvardtehingud, vahetustehingud). Kindlasti arvestatakse eelkõige valuutatehingute ja raharingluse vahelist seost, praktiseeritakse sekkumiste “steriliseerimist”, s.t. Samal ajal rakendatakse krediidimeetmeid negatiivse mõju neutraliseerimiseks.

Riigivõla haldamine. Riigivõlakirjade emissioon neutraliseerib pankade likviidsust, seob nende rahalisi vahendeid ning seetõttu on raharingluse kontrollimisel suur tähtsus riigivõla ulatusel, selle emissiooni tehnikal ja paigutuse vormil. Seega saab reaalseid vajadusi ületava võla emiteerimist kasutada üleliigse likviidsuse eemaldamiseks ning eelarve ülejääk ja osa võla tasumine refinantseerimise asemel võrdub pangandussüsteemi likviidsuse suurendamisega.

Sihtimine- rahapakkumise ühe või mitme näitaja kasvu eesmärkide seadmine.

Forvard- ja futuuritehingute reguleerimine kohustusliku marginaali kehtestamisega, s.o. tegelik tehingu eest makstud summa.

Need ja teised rahapoliitika instrumendid, olgu see siis “kalli” (piirav poliitika) või “odava” (ekspansionistlik) raha poliitika, saavad olla tõhusad ainult fiskaalpoliitika ja seadusandlusega tihedas kooskõlastamises.

Rahapoliitikal, nagu ka eelarvepoliitikal, on omad head ja vead. Selle tugevateks külgedeks on kiirus ja paindlikkus, väiksem sõltuvus poliitilisest survest võrreldes eelarvepoliitikaga ja suurem poliitiline konservatiivsus.

Kõik autode häälestamise kohta

Odava raha poliitika. Kallis rahapoliitika. Rahapoliitika tõhusus Valgevene Vabariigis. Kokkuvõte: Kalli ja odava raha poliitika Teostatakse odava raha poliitikat

1.2.Raha põhifunktsioonid

Kulude analüüs eelarve

Majanduse raha- ja krediidiregulatsiooni põhimõtted

Rahapoliitika instrumendid

Venemaa Panga intressipoliitika

Kohustuslikud reservi standardid

Avaturu operatsioonid

Refinantseerimine

Valuuta reguleerimine

Otsesed koguselised piirangud

Rahapakkumise näitajate kasvu võrdlusalused

Odava ja kalli raha poliitika

Odava raha poliitika

Kallis rahapoliitika

Rahapoliitika

"Kallis" raha poliitika

Odava raha poliitika

Järeldused: vali kahe kurja vahel