Proračun vrijednosti obveznice sa akumuliranim kuponskim prihodom. Kako vlasnik izračunava kuponski prinos na korporativnu obveznicu. Prihod od kupona i porezi

Utvrđivanje kuponskog prihoda, postupak obračuna

Podaci o utvrđivanju kuponskog prihoda, postupak obračuna

Definicija pojma prihod od kupona

Kuponski prinos na korporativne obveznice

Kako izračunati prihod od kupona

Opća procedura za iskazivanje prihoda od kupona u poreskoj prijavi.

Obračun akumulativnog kuponskog prihoda na državne hartije od vrijednosti.

Definicija pojma prihod od kupona

prihod od kupona je prihod od kuponskih obveznica državnog štednog zajma.

Akumulirani kuponski prihod (ACI) je dio prihoda od kuponske kamate na obveznicu, izračunat srazmjerno broju dana koji su prošli od datuma izdavanja kuponske obveznice ili datuma isplate prethodnog kuponskog prihoda.

Formula ACI obračuna podrazumijeva potrebu izračunavanja broja kalendarskih dana od jednog do drugog datuma ili trajanja perioda određenog sa dva datuma. U zavisnosti od vrste obveznice, postoji nekoliko osnova za izračunavanje ovih indikatora, na primer "365/366", kada se kao razlika između datuma određuje trajanje perioda od datuma T1 do datuma T2: T2 - T1.

Iznos akumuliranog kuponskog prihoda može se izraziti u vidu veličine kupona u novčanim jedinicama ili u vidu kuponske stope u procentima i nominalnoj vrijednosti.

Standardna formula za izračunavanje ACI-ja na ruske obveznice iz stope je sljedeća:

N - nominalna vrijednost

C - trenutna kuponska stopa (procenat godišnje)

T - broj dana od početka kuponskog perioda do tekućeg datuma

B - baza za obračun (365 dana)

Akumulirani kuponski prihod - dio kuponskog prihoda obračunat po nominalnoj vrijednosti obveznice i srazmjerno broju dana koji su prošli od datuma izdavanja obveznica ili datuma isplate prethodnog kuponskog prihoda.

Kuponski prinos na korporativne obveznice

Obveznice su vrsta hartija od vrijednosti čiji vlasnici imaju pravo da dobiju od emitenta njihovu nominalnu vrijednost u određenom vremenskom periodu, kao i prihod od kamata (kupona) koji se na njih proglašava. Kada se obveznice prodaju, prihod od kupona je uključen u njihovu prodajnu cijenu. U članku su istaknute karakteristike poreznog računovodstva kuponskih prihoda na korporativne obveznice, te objašnjen postupak popunjavanja prijave poreza na dobit od strane vlasnika obveznica.

Prema stavu 3 člana 43 Poreskog zakonika Ruske Federacije, kamatom se smatra svaki unaprijed deklarirani (utvrđeni) prihod, uključujući i u obliku popusta, primljen na bilo koju vrstu dužničke obaveze, bez obzira na način njegovog izvođenja. Taj dio prihoda od kamata (kupona) čija je isplata predviđena uslovima emisije vrijednosnog papira, a iznos se obračunava srazmjerno broju dana koji su protekli od dana izdavanja vrijednosnog papira. ili datum isplate prethodnog kuponskog prihoda do datuma transakcije (datum prenosa hartije od vrednosti), naziva se akumulirani prihod od kamata (kuponski) prihod (ATC). Takva definicija je data u stavu 4 člana 280 Poreskog zakona Ruske Federacije. ACI obračunavaju vlasnici državnih i opštinskih hartija od vrednosti, kao i korporativnih obveznica čiji emitent nije država, već organizacije.

Prije nego što pređemo na pitanje obračuna ACI-ja i proceduru prikazivanja prihoda od korporativnih obveznica u poreznoj prijavi poreza na dobit, zadržimo se na općim pravilima za porezno računovodstvo kuponskog prihoda.

Postupak poreskog obračuna prihoda od kamata (kupona).

Prema stavu 6. člana 250. kamata (uključujući kupon, diskont) primljena na hartije od vrijednosti priznaje se kao prihod iz poslovanja. Posebnosti vođenja poreske evidencije prihoda (rashoda) u obliku kamata na vrijednosne papire utvrđene su članom 328. Poreskog zakona Ruske Federacije. Stavom 1. ovog člana propisano je da poreski obveznik, na osnovu analitičkog obračuna neposlovnih prihoda i rashoda, razlaže prihode (rashode) u vidu kamate na različite dužničke obaveze. Prihodi (rashodi) po osnovu hartija od vrednosti iskazuju se u visini dospele kamate u skladu sa uslovima emisije.

Vlasnici obveznica u analitičkom računovodstvu uzimaju u obzir iznos prihoda u vidu kamate (kupona) po osnovu prinosa utvrđenog za ovu vrstu obveznica i rok važenja ovih dužničkih obaveza u izvještajnom periodu.

Poreski obveznici metodom obračuna1 određuju datum priznavanja prihoda od hartija od vrijednosti na osnovu stava 6. člana 271. Poreskog zakona Ruske Federacije. Ako rok dužničke obaveze (dospijeće hartije od vrijednosti) pada na više od jednog izvještajnog perioda, tada se za potrebe poreza prihod priznaje kao primljen i odražava u poreskoj osnovici na kraju odgovarajućeg izvještajnog perioda. Ako je dužnička obaveza (prodaja hartije od vrednosti) otplaćena pre isteka izveštajnog perioda, prihod se priznaje na dan otplate dužničke obaveze (prodaja hartije od vrednosti).

Prihodi od kamata (kupona) koje primaju vlasnici hartija od vrijednosti oporezuju se po stopi od 24% pri obračunu poreza na dobit.

Kako izračunati prihod od kupona. U Poreskom zakoniku, tačnije u stavu 7 člana 328, detaljno je razrađen postupak poreskog računovodstva ACI-a na državne i opštinske hartije od vrednosti koje opticaju na organizovanom tržištu hartija od vrednosti (ORH). A u Kodeksu nema posebnih pravila za korporativne obveznice. Postavlja se pitanje: da li je moguće primijeniti odredbe stava 7. člana 328. Kodeksa na obračun ACI-ja na korporativne obveznice? Da bismo odgovorili na ovo pitanje, uporedimo ove vrste hartija od vrednosti.

Državne (opštinske) hartije od vrijednosti i korporativne obveznice su veoma slične u pogledu pravila izdavanja i prometa. Što se tiče državnih i opštinskih hartija od vrednosti, kao i za korporativne obveznice, kada se emituju, prihod od kupona se obavezno unapred najavljuje. Ovaj prihod emitent sa određenom učestalošću akumulira i isplaćuje vlasnicima hartija od vrijednosti prema pravilima navedenim prilikom emisije. Kada se obje vrijednosne papire prodaju, ACI je uključen u cijenu transakcije. Sve ovo daje osnovu da se na korporativne obveznice primjenjuju ista pravila koja su predviđena stavom 7 člana 328 Poreskog zakonika Ruske Federacije za obračun kuponskog prihoda na državne i općinske vrijednosne papire.

Razmotrimo detaljnije kako poreski obveznici obračunavaju prihod od kamata (kupona) na korporativne obveznice metodom obračuna.

Oni koji su posjedovali obveznice u izvještajnom (poreskom) periodu moraju na njih obračunati prihod od kamata (kupona) i prikazati ga u poreskom računovodstvu. Ako na kraju izvještajnog (poreskog) perioda obveznica nije prodata, poreski obveznik je dužan da posljednjeg dana izvještajnog (poreskog) perioda obračuna iznos prihoda od kamata koji dospijevaju na ovu hartiju od vrijednosti za ovaj period.

Prihod od kamata (kupona) na korporativne obveznice izračunava se na sljedeći način:

ili u obliku razlike između iznosa ACI obračunatog na kraju izvještajnog (poreskog) perioda u skladu sa uslovima emisije i iznosa ACI obračunatog na kraju prethodnog izvještajnog (poreskog) perioda;

ili u obliku razlike između iznosa ACI obračunatog na kraju izvještajnog (poreskog) perioda u skladu sa uslovima emisije i iznosa ACI plaćenog prilikom kupovine vrijednosnog papira.

ili određivanjem iznosa kamate za stvarno vrijeme kada je hartija od vrijednosti u bilansu stanja organizacije.

Ovaj postupak obračuna kuponskog prihoda primjenjuje se ako izdavalac nije platio kamatu (otplatio kupon) za tekući izvještajni (poreski) period.

Kompanija Beta je 11. decembra 2003. godine kupila za 1040 rubalja. (uključujući ACI - 40 rubalja) korporativna obveznica koju je izdao Alfa emitent. Parametri emisije obveznica su sljedeći:

nominalna vrijednost obveznice - 1000 rubalja;

kupon prema uslovima izdavanja - 366 rubalja. godišnje (odnosno 1 rublja za jedan dan);

U računovodstvenoj politici preduzeća "Beta" utvrđeno je da se prihodi i rashodi utvrđuju po obračunskom principu, a izveštajni period za poreske svrhe je kvartal, pola godine, 9 meseci.

Na kraju 2003. godine, ACI na obveznicu iznosio je 61 rublju. (za 1 rublju za 61 dan od datuma izdavanja obveznice - 1. novembra 2003. do kraja godine - 31. decembra 2003.).

Iznos neposlovnih prihoda u vidu prihoda od kamata (kupona) na obveznice za 2003. godinu izračunat je na sljedeći način:

61 rub. - 40 rubalja. = 21 rublja,

gdje 61 rublja. - ACI obračunat od datuma emisije obveznica do kraja 2003. godine;

40 rub. - ACI plaća prodavcu u kupoprodajnoj cijeni obveznice.

Prilikom formiranja poreske osnovice za 1. kvartal 2004. godine iznos neposlovnih prihoda u vidu kamate na obveznice obračunat je na sljedeći način. Prvo je računovođa kompanije Beta utvrdila iznos ACI-ja za period od datuma izdavanja obveznice (01.11.2003.) do kraja 1. kvartala 2004. godine (152 dana). Iznosio je 152 rublje. Ovaj iznos je umanjen za iznos kuponskog prihoda uključenog u neposlovne prihode na kraju 2003. godine (21 rublja) i za iznos ACI plaćenog prilikom kupovine obveznice (40 rubalja).

Tako je iznos neposlovnih prihoda u vidu kamata na obveznice za 1. kvartal 2004. godine iznosio:

152 rub. - 21 rublja. - 40 rubalja. = 91 rublja.

Ako je izdavalac u tekućem izvještajnom (poreskom) periodu platio kamatu (otplatu kupona), onda poreski obveznik prilikom formiranja poreske osnovice za ovaj period, kao dio prihoda uzima u obzir kamatu obračunatu i uzetu u obzir u takvim isplatama. (otplate), kao i iznos ACI akumuliranih na kraju izvještajnog (poreskog) perioda.

Prihodi od plaćanja kamate emitenta (otkup kupona) obračunavaju se na sljedeći način. Prilikom prve isplate kamate (otkupa kupona) u izvještajnom (poreskom) periodu prihod od kamata se obračunava kao razlika između iznosa plaćene kamate (otplativog kupona) i iznosa ACI obračunatog na kraju prethodnog poreskog perioda. Prilikom naknadnih isplata kamata (otkupa kupona) u izvještajnom (poreskom) periodu prihod se priznaje kao jednak iznosu plaćene kamate (otkupljeni kupon).

Promenimo uslove primera 1. Pretpostavimo da je periodičnost isplate kupona na obveznicu emitenta „Alfa“ tri meseca. Odnosno, emitent isplaćuje kupon na obveznicu 1. februara, 1. maja, 1. avgusta i 1. novembra 2004. godine.

U ovom slučaju, period trajanja prvog kupona je 92 dana (od 1. novembra 2003. godine - datum izdavanja obveznica do 1. februara 2004. godine - datum otkupa prvog kupona). To znači da iznos ACI-ja koji je 1. februara 2004. godine isplatio emitent Beta organizacije (vlasnik obveznice) iznosi 92 rublje. (1 rub dnevno).

Prilikom formiranja poreske osnovice za 1. kvartal 2004. godine, kompanija Beta (vlasnik obveznice) će obračunati iznos neposlovnih prihoda u vidu kamate na obveznicu na sledeći način:

92 rub. - 21 rublja. - 40 rubalja. + 60 rub. = 91 rublja,

21 rub. - iznos prihoda od kupona uključenih u neposlovne prihode na dan 31. decembra 2003. godine;

40 rub. - ACI uplaćen prodavcu u kupoprodajnoj cijeni obveznice;

60 rub. - ACI za period od datuma prvog otkupa kupona (01.02.2004.) do kraja 1. kvartala 2004. godine (60 dana).

Kao što vidite, iznos vanposlovnih prihoda u vidu kuponskog prihoda na obveznice za 1. kvartal 2004. godine je iste vrijednosti iu prvom iu drugom primjeru. Odnosno, sama činjenica otkupa kupona na obveznicu tokom izvještajnog (poreskog) perioda ne dovodi do promjene iznosa vanposlovnih prihoda za ovaj period od vlasnika obveznice.

Ako obveznice steče u tekućem poreskom periodu, onda se prihod u vidu kamate obračunava po istim pravilima. Ali umjesto iznosa ACI obračunatog na kraju prethodnog poreskog perioda, u obzir se uzima iznos ACI koji je obveznik platio prodavcu vrijednosnog papira u transakcijskoj cijeni.

Kompanija Gamma je 11. oktobra 2004. godine stekla korporativnu dužničku hartiju od vrednosti (obveznice) Delta emitenta za 1.071 rublju, uključujući ACI - 71 rublju. Datum izdavanja obveznice je 1. avgust 2004. godine, rok dospeća 1. avgust 2005. godine. Kupon pod uslovima izdavanja - 365 rubalja. godišnje (odnosno 1 rublja za jedan dan). Kupon isplaćuje emitent jednom u tri mjeseca - 1. novembra 2004. godine, 1. februara, 1. maja i 1. avgusta 2005. godine.

Prilikom formiranja poreske osnovice za 2004. godinu, Gamma je obračunao iznos neposlovnih prihoda u vidu kamate na obveznicu na sljedeći način.

Prvo je obračunat prihod za period od dana kupovine obveznice (11.10.2004.) do dana isplate prvog kupona (01.11.2004.):

92 rub. - 71 rublja. = 21 rublja,

gdje 92 rublje. - ovo je iznos prvog kupona koji dospijeva na obveznicu za period od datuma izdavanja (01.08.2004.) do dana isplate prvog kupona (01.11.2004. godine), odnosno za 92 dana ;

71 rub. je iznos ACI plaćenog prodavcu prilikom kupovine vrijednosnog papira 11.10.2004.

Zatim je određen iznos ACI-ja koji se može pripisati obveznici od dana uplate prvog kupona do kraja poreskog perioda. To je jednako 61 rublju. (1 rublja za 61 dan - od 1. novembra do 31. decembra 2004.).

Dakle, ukupan kuponski prinos na Delta obveznicu emitenta za 2004. godinu iznosi:

61 rub. + 21 rub. = 82 rublje.

Ako je tokom izvještajnog (poreskog) perioda došlo do otuđenja (prodaje, otkupa) obveznica, tada se prihod u vidu kamate obračunava po istim pravilima. Ali iznos ACI obračunat na kraju izvještajnog (poreskog) perioda zamjenjuje se pri obračunu prihoda od kamata iznosom ACI obračunatog na datum povlačenja obveznice.

Kompanija Well je 5. aprila 2004. godine kupila obveznicu emitenta Omega po cijeni od 1.035 rubalja, uključujući ACI - 35 rubalja. Nominalna vrijednost obveznice - 1000 rubalja. Datum izdavanja je 1. mart 2004. godine, a rok dospijeća 5. april 2005. godine. Kupon pod uslovima izdavanja - 365 rubalja. godišnje (odnosno 1 rublja za jedan dan). Kupon isplaćuje emitent jednom u tri mjeseca - 1. juna, 1. septembra, 1. decembra 2004. i 1. aprila 2005. godine.

Prvi kupon na obveznicu je primio Vell u iznosu od 92 rublje. (za 92 dana koja su protekla od datuma izdavanja obveznice - 1. marta do datuma obračuna prvog kupona - 1. juna 2004. godine).

Prihod od ovog poslovanja uzet je u obzir prilikom obračuna poreza na dobit za polugodište 2004. godine.

Iznos prihoda od kamata na obveznicu za polovinu godine izračunat je na sljedeći način:

30 rub. + (92 rubalja - 35 rubalja) \u003d 87 rubalja,

gde 30 rubalja. - iznos ACI obračunat od dana uplate prvog kupona (01.06.2004.) do kraja izvještajnog perioda (30.06.2004. godine), odnosno u roku od 30 dana;

92 rub. - iznos prvog kupona koji pripada poreskom obvezniku za period od dana izdavanja obveznice (01.03.2004. godine) do dana isplate prvog kupona (01.06.2004. godine), odnosno 92 dana;

Obveznica je prodata 16. jula 2004. za 1.045 rubalja, uključujući ACI u iznosu od 45 rubalja, nastalih od datuma isplate prvog kupona (1. juna 2004.) do datuma prodaje, odnosno 45 dana.

Prilikom formiranja poreske osnovice za porez na dohodak za 9 mjeseci 2004. godine iznos prihoda od kamata (kupona) na obveznicu obračunat je na sljedeći način:

45 rub. + (92 rublje - 35 rubalja) \u003d 102 rublje.

Opća procedura za iskazivanje prihoda od kupona u poreskoj prijavi. Prilikom popunjavanja prijave poreza na dobit2 prihod od kamata (kupona) koji je obveznik primio na obveznice se iskazuje kao neposlovni prihod.

Prvo, analizirajmo situaciju kada poreski obveznik - vlasnik obveznica tokom izvještajnog (poreskog) perioda nije prodao ove hartije od vrijednosti i nije ih predočio emitentu na otkup.

U izjavi za izvještajni period iznos kuponskog prihoda na korporativne obveznice, obračunat na posljednji dan izvještajnog perioda, prikazuje se u redu 030 lista 02, zajedno sa ostatkom neposlovnih prihoda organizacije.

Prilikom popunjavanja prijave za poreski period, obveznik je dužan da u Prilogu br. 6 na listu 02 deklaracije dostavi prikaz sastava vanposlovnih prihoda. Kamata koju poreski obveznik primi na korporativne obveznice iskazuje se u red 030 ovog priloga. Zatim se obračunava ukupan iznos neposlovnih prihoda (red 010 Priloga br. 6. listu 02), koji poreski obveznik prenosi u red 030. lista 02. prijave.

Koristimo uslove primjera 3 i vidimo kako se prihod od kamata (kupona) na neprodate (neotplaćene) obveznice odražava u godišnjoj prijavi poreza na dohodak.

Podsjetimo da iznos prihoda od kamata za period od datuma kupovine obveznice (11. oktobra 2004.) do datuma isplate prvog kupona (1. novembra 2004.) iznosi 21 rublju, a iznos ACI-ja koji se može pripisati obveznica od datuma uplate prvog kupona do kraja poreznog razdoblja, - 61 rub. Dakle, ukupan iznos prihoda od kamata na ovu obveznicu za 2004. iznosi 82 rublje.

Obračun akumulativnog kuponskog prihoda na državne hartije od vrijednosti.

Kao rezultat novacije državnih obaveza prema GKO - OFZ, njihovim vlasnicima su osigurane, posebno, obveznice saveznog zajma s fiksnim kuponskim prihodom (OFZ - FD) s periodom opticaja od 4 i 5 godina.

Kuponski prinos na ove obveznice se obračunava počev od 19. avgusta 1998. godine. Iznos kuponskog prinosa je 30% godišnje u prvoj godini, 25% u drugoj, 20% u trećoj, 15 u četvrtoj, zatim - 10% godišnje. godišnje (tačka 2 , 3. Osnovnih uslova za sprovođenje inovacije na državne kratkoročne bezkuponske obveznice i obveznice saveznog zajma sa fiksnim i promenljivim kuponskim prinosima sa rokom dospeća do 31. decembra 1999. godine i izdate u opticaj pre Izjave od Vlada Ruske Federacije i Centralna banka Ruske Federacije od 17. avgusta 1998. odobrene Uredbom Vlade Ruske Federacije od 12. decembra 1998. N 1787-r (sa izmjenama i dopunama od 3. marta 1999.) "O inovacijama u državnim hartijama od vrednosti").

Pored toga, na tržištu i dalje kruže obveznice državnih štednih zajmova (OGSS) i obveznice kredita u domaćoj valuti (OVVZ), za koje je pravo na primanje kuponskih prihoda utvrđeno uslovima njihove emisije (tačka 4. Opštih uslova za Izdavanje i promet obveznica državnih štednih kredita odobrenih Uredbom Vlade Ruske Federacije od 08.10.1995. N 812, tačka 2. Uslova za izdavanje obveznica zajma u državnoj valuti, odobrenih Uredbom Vlade Ruske Federacije od 15.03.1993. N 222.

S tim u vezi, čini se relevantnim razmotriti proceduru iskazivanja akumuliranih kuponskih prihoda u računovodstvenim evidencijama organizacija.

Kuponski prihod je oblik prihoda od obveznica kao vrste hartija od vrijednosti u obliku unaprijed određene (fiksne) ili „promjenjive“ (promjenjive) kamate koja se obračunava na njihovu nominalnu vrijednost nakon određenog perioda u skladu sa uslovima emisije. Ako je navedeni period kraći od perioda opticaja obveznice (tj. prihod se ostvaruje više puta - istovremeno sa otkupom obveznice), tada je pravo na njegovo primanje fiksirano graničnim kuponom koji se obično nalazi u obrascu obveznice. (u svom dokumentarnom obliku), tradicionalno nazvan "kupon" (od francuskog coupon - stanje, kupon, račun). Stoga se takav prihod naziva prihod od kupona. Shodno tome, akumulirani kuponski prihod (ACI) je „dio kuponskog prihoda u obliku procenta nominalne vrijednosti obveznice, izračunat srazmjerno broju dana koji su prošli od datuma izdavanja obveznica ili datum isplate prethodnog kuponskog prihoda, koji je uključen u cenu transakcije" (klauzula 2 Pisma Ministarstva finansija Rusije i Državne poreske službe Rusije od 13. juna 1995. N 53 "O nekim pitanjima u vezi na oporezivanje obveznica sa varijabilnim kuponskim prihodima").

Dakle, nabavna cijena državnih obveznica sa kuponskim prihodom se sastoji iz dva dijela - vrijednosti glavnice i vrijednosti kuponskog prihoda akumuliranog na dan kupovine. I sve dok se stopa poreza na dohodak državnih obveznica razlikuje od opće stope poreza na dohodak, ACI će se morati obračunati odvojeno od glavne vrijednosti obveznice

Stručnjaci su trenutno predložili četiri načina da se ACI odražava u računovodstvu - na računu 31 „Odloženi troškovi“, 58 (06) „Kratkoročna (dugoročna) finansijska ulaganja“, 76 „Poravnanja sa ostalim dužnicima i poveriocima“ i 83 „ Odgođeni prihodi“. Razmotrimo koji od njih više odgovara ekonomskoj prirodi plaćenog ACI-ja (prilikom kupovine obveznice) i primljenog ACI-ja (kada se plaća ili kada se obveznica prodaje).

Ako je primljeni ACI neoperativni prihod, koji se manifestuje kada je uplaćen na vreme bez ikakvog pomeranja same obveznice, onda je priroda isplaćenog ACI-ja dvosmislena:

s jedne strane, ovo je dio stvarnih troškova investitora, iu tom svojstvu, uplaćeni ACI treba biti evidentiran na teret računa hartija od vrijednosti;

s druge strane, neposlovni trošak investitora povezan sa budućim prihodima, koji predstavlja osnovu za obračunavanje ACI-a plaćenog na teret računa 31 „Odgođeni rashodi“ ili 83 „Odgođeni prihodi“;

sa trece strane, radi se o dugu (drzave ili buduceg kupca) koji ce svakako biti vracen, sto omogucava da se u obzir uzme i ACI isplacena na teret racuna 76 "Poravnanja sa drugim duznicima i poveriocima" .

Smatramo da ne postoji jedinstveno rješenje.

Po našem mišljenju, poželjno je koristiti metodu računovodstva koja omogućava uzimanje u obzir prve i druge osobine plaćenog ACI-ja (ACI kao dio stvarnih troškova nabavke i kao neoperativni rashodi), od kojih svaka, iz našeg gledišta, u svakom pogledu je značajnija od trećeg (ACI kao potraživanja), tj. odraz plaćene ACI-jem:

pri kupovini obveznice - na podračunu računa 06 "Kratkoročna finansijska ulaganja" (za OVVZ novih OFZ - FD, stečena sa namjerom da na njima ostvaruju prihode duže od godinu dana) ili 58 "Kratkoročna finansijska ulaganja" (u svim ostalim slučajevima);

prilikom prodaje (otplate) obveznice ili plaćanja ACI-a - u korespondenciji direktno sa zaduženjem računa 80 "Dobit i gubitak" bez korištenja prodajnih računa

Izvori

Wikipedia.org - besplatna enciklopedija

Yandex. Rječnici.

akademski. ru - rječnici i enciklopedije

Mirslovarei.com– zbirka rječnika i enciklopedija

Rnk.ru - ruski poreski kurir

Top-audit.ru - revizorsko-konsultantska grupa (AKG) "RSM Top-Audit"

Definicija pojma prihod od kupona

prihod od kupona na korporativne obveznice

Kako izračunati prihod od kupona

Opća procedura za iskazivanje prihoda od kupona u poreskoj prijavi.

Obračun akumulativnog kuponskog prihoda na državne hartije od vrijednosti.

Definicija pojma prihod od kupona

Kupon je dobit od kuponskih obveznica državnog štednog zajma.

Akumulirani prihod od kupona (ACI) je dio kuponske kamate beneficije na obveznicu, izračunato srazmjerno broju dana koji su protekli od datuma gotovinske emisije kuponske obveznice ili dana isplate prethodnog kuponskog prihoda.

Formula ACI obračuna podrazumijeva potrebu izračunavanja broja kalendarskih dana od jednog do drugog datuma ili trajanja perioda određenog sa dva datuma. U zavisnosti od vrste obveznice, postoji nekoliko osnova za izračunavanje ovih pokazatelja, na primer "365/366" kada je trajanje period od datuma T1 do datuma T2 se definiše kao razlika između datuma: T2 - T1.

Iznos akumuliranog kuponskog prihoda može se izraziti kroz veličinu kupona u novčanim jedinicama ili kroz stopu kupon u procentima i nominalnoj vrijednosti.

Standardna formula za izračunavanje ACI-ja na ruske obveznice iz stope je sljedeća:

N - nominalna vrijednost

C - trenutna stopa kupon(V posto godišnje)

T je broj dana od početka kupona period do trenutnog datuma

B - baza za obračun (365 dana)

Profit akumulirani kupon - dio kuponskog prihoda obračunatog po nominalnoj vrijednosti obveznice i srazmjerno broju dana koji su prošli od datuma emisija hartija od vrijednosti obveznice ili datum isplate prethodnog kuponskog prihoda.

Kuponski prinos na korporativne obveznice

Obveznice su vrsta hartija od vrijednosti čiji vlasnici imaju pravo da dobiju svoju nominalnu vrijednost od emitenta u određenom vremenskom periodu. Cijena, kao i kamatu (kuponsku) dobit iskazanu na njih. Kada se obveznice prodaju, prihod od kupona se uključuje Cijena njihovu prodaju. U članku su istaknute karakteristike poreznog računovodstva kuponskih prihoda na korporativne obveznice, te objašnjen postupak popunjavanja prijave poreza na dobit od strane vlasnika obveznica.

Prema stavu 3 člana 43 Poreskog zakona Ruske Federacije pod posto označava svaku unaprijed deklariranu (utvrđenu) dobit, uključujući iu obliku popusta, primljenu na dužničku obavezu bilo koje vrste, bez obzira na to kako je dizajnirano. Onaj dio dobiti od kamata (kupona) čija je isplata predviđena uslovima emisije obezbjeđenje, a iznos se obračunava srazmjerno broju dana koji su protekli od dana izdavanja novca sigurnost ili datum uplate prethodnog kuponskog prihoda prije datuma ugovora (datum prijenosa sigurnost), naziva se akumulirana kamata (kuponska) korist (ACI). Takva definicija je data u stavu 4 člana 280 Poreskog zakonika RF. ACI obračunavaju vlasnici državnih i opštinskih hartija od vrednosti, kao i korporativnih obveznica, emitentašto nije, već kompanija.

Prije nego što pređemo na pitanje obračuna ACI-ja i proceduru prikazivanja prihoda od korporativnih obveznica u izjavi o porez na prihod, zadržimo se na općim pravilima za porezno računovodstvo kuponskog prihoda.

Postupak poreskog obračuna kamata (kupona) dobiti

Prema stavu 6 člana 250, kamata (uključujući diskont) primljena na hartije od vrijednosti priznaje se kao neposlovna davanja. Karakteristike vođenja poreskog računovodstva prihoda (rashoda) u obliku kamata na hartije od vrijednosti utvrđene su članom 328. Poreskog zakona RF. Stavom 1. ovog člana propisano je da poreski obveznik, na osnovu analitičkog računovodstva neposlovnih prihoda i troškovi vrši analizu prihoda ( troškovi) u obliku postotaka za razne dužničke obaveze. Za vrijednosne papire prihod(troškovi) se odražavaju u iznosu dospjele kamate u skladu sa uslovima emisije hartija od vrijednosti.

Vlasnici obveznica u analitičkom računovodstvu uzimaju u obzir iznos koristi u vidu kamate (kupona) po osnovu prinosa utvrđenog za ovu vrstu obveznica i rok važenja ovih dužničkih obaveza u izvještajnom periodu.

Poreski obveznici metodom obračuna1 određuju datum priznavanja dobiti od hartija od vrijednosti na osnovu stava 6. člana 271. Poreskog zakona Ruske Federacije. Ako rok dužničke obaveze (dospijeće hartije od vrijednosti) pada na više od jednog izvještajnog perioda, tada se za potrebe poreza dobit priznaje kao primljena i odražava u poreskoj osnovici na kraju odgovarajućeg izvještajnog perioda. Ako je dužnička obaveza (prodaja hartije od vrednosti) otplaćena pre kraja izveštajnog perioda, dobit se priznaje na dan otplate dužničke obaveze (prodaja hartije od vrednosti).

Dobit od kamata (kupona) koju primaju vlasnici hartija od vrijednosti, prilikom obračuna porez na prihod oporezuju se po stopi od 24%.

Kako izračunati prihod od kupona. U Poreskom zakoniku, tačnije u stavu 7 člana 328, detaljno je razrađen postupak poreskog računovodstva ACI-a na državne i opštinske hartije od vrednosti koje opticaju na organizovanom tržištu hartija od vrednosti (ORH). I za korporativne obveznice u kod ne postoje posebna pravila. Postavlja se pitanje da li je moguća primena odredbe stava 7. člana 328 kod obračunati ACI na korporativne obveznice? Da bismo odgovorili na ovo pitanje, uporedimo ove vrste hartija od vrednosti.

Državne (opštinske) hartije od vrijednosti i korporativne obveznice su veoma slične u pogledu pravila izdavanja i prometa. Što se tiče državnih i opštinskih hartija od vrednosti, kao i za korporativne obveznice, kada se emituju, prihod od kupona se obavezno unapred najavljuje. Ovaj profit se akumulira sa određenom učestalošću emitenta a isplaćuje se vlasnicima hartija od vrijednosti prema pravilima navedenim u emisiji novca. Prilikom prodaje oba hartija od vrijednosti, ACI je uključen u cijenu sporazumi. Sve ovo daje osnovu da se na korporativne obveznice primjenjuju ista pravila koja su predviđena stavom 7 člana 328 Poreskog zakonika Ruske Federacije za obračun kuponskog prihoda na državne i općinske vrijednosne papire.

Razmotrimo detaljnije kako poreski obveznici obračunavaju kamatnu (kuponsku) dobit na korporativne obveznice metodom obračuna.

Oni koji su imali obveznice tokom izvještajnog (poreskog) perioda moraju na njih obračunati kamatu (kuponsku) dobit i prikazati je u poreskom računovodstvu. Ako na kraju izvještajnog (poreskog) perioda nije realizovan, poreski obveznik je dužan da posljednjeg dana izvještajnog (poreskog) perioda obračuna iznos dospjele kamate na ovu hartiju od vrijednosti za ovaj period.

Dobit od kamata (kupona) na korporativne obveznice izračunava se na sljedeći način:

ili u obliku razlike između iznosa ACI obračunatog na kraju izvještajnog (poreskog) perioda u skladu sa uslovima emisije vrijednosnih papira i iznosa ACI obračunatog na kraju prethodnog izvještajnog (poreznog) period;

bilo u formi razlika između iznosa ACI obračunatog na kraju izvještajnog (poreskog) perioda u skladu sa uslovima emisije i iznosa ACI plaćenog prilikom kupovine vrijednosnog papira.

ili određivanjem iznosa kamate za stvarno vrijeme kada je hartija od vrijednosti bila na bilansu stanja firme.

Ovaj postupak obračuna kuponskog prihoda primjenjuje se ako nije plaćena kamata (otkup kupona) za tekući izvještajni (poreski) period.

Organizacija"Beta" 11. decembra 2003. nabavljena za 1040 rubalja. (uključujući ACI - 40 rubalja) korporativna obveznica koju je izdao Alfa emitent. Parametri emisije obveznica su sljedeći:

nominalna vrijednost obveznice je 1000 rubalja;

Kupon pod uslovima izdavanja novca - 366 rubalja. godišnje (odnosno 1 rublja za jedan dan);

U računovodstvenoj politici organizacije Beta utvrđeno je da prihod a rashodi se utvrđuju na obračunskoj osnovi, a izvještajni period za poreske svrhe je kvartal, pola godine, 9 mjeseci.

Na kraju 2003. godine, ACI na obveznicu iznosio je 61 rublju. (1 rublja na 61 dan od datuma izdavanja obveznice - 1. novembra 2003. do kraja godine - 31. decembra 2003.).

Iznos vanposlovne koristi u vidu dobiti od kamata (kupona) na obveznicu za 2003. godinu izračunat je na sljedeći način:

61 rub. - 40 rubalja. = 21 rublja,

gdje 61 rublja. — ACI obračunat od datuma izdavanja obveznice do kraja 2003. godine;

40 rub. — ACI je platio prodavcu u kupoprodajnoj cijeni obveznice.

Prilikom formiranja poreska osnovica za 1. kvartal 2004. godine iznos neposlovne dobiti u vidu kamate na obveznicu izračunat je na sljedeći način. Prvo je računovođa organizacije "Beta" utvrdila iznos ACI-ja za period od datuma izdavanja hartija od vrednosti obveznice (01.11.2003.) do kraja 1. kvartala 2004. godine (152 dana). Iznosio je 152 rublje. Ovaj iznos je umanjen za iznos kuponskog prihoda uključenog u neposlovne prihode na kraju 2003. godine (21 rublja) i za iznos ACI plaćenog prilikom kupovine obveznice (40 rubalja).

Tako je iznos vanposlovne koristi u vidu kamate na obveznicu za 1. kvartal 2004. godine iznosio:

152 rub. - 21 rub. - 40 rubalja. = 91 rublja.

Ako je u tekućem izvještajnom (poreskom) periodu emitent platio kamatu (otkup kupona), onda poreski obveznik prilikom formiranja poreska osnovica za dati period kao prihod uzima u obzir obračunatu i uzetu u obzir kamatu u takvim isplatama (otplatama), kao i iznos ACI-a nastao na kraju izvještajnog (poreskog) perioda.

Prihodi od plaćanja kamate emitenta (otkup kupona) obračunavaju se na sljedeći način. Pri prvoj isplati kamate (otkupu kupona) u izvještajnom (poreskom) periodu, dobit u vidu kamate se obračunava kao razlika između iznosa plaćene kamate (otkupljeni kupon) i iznosa ACI obračunatog na kraju prethodnog poreskog perioda. Na naknadne isplate kamata (otkupe kupona) u izvještajnom (poreskom) periodu, dobit se priznaje kao jednaka iznosu plaćene kamate (otkupljeni kupon).

U ovom slučaju, period trajanja prvog kupona je 92 dana (od 1. novembra 2003. godine - datum izdavanja obveznice do 1. februara 2004. godine - datum otkupa prvog kupona). To znači da iznos ACI-ja koji je 1. februara 2004. godine platio emitent kompanije Beta (vlasnik obveznice) iznosi 92 rublje. (1 rub dnevno).

Prilikom formiranja poreske osnovice za 1. kvartal 2004. godine, Beta organizacija (vlasnik obveznice) će obračunati iznos vanposlovne dobiti u vidu kamate na obveznicu na sledeći način:

92 rub. - 21 rub. - 40 rubalja. + 60 rub. = 91 rublja,

21 rub. — iznos kuponskog prinosa uključenog u neposlovne prihode na dan 31. decembra 2003. godine;

40 rub. — plaćen PDV prodavac u kupovnoj cijeni obveznice;

60 rub. — ACI za period od datuma prvog otkupa kupona (1. februar 2004.) do kraja 1. kvartala 2004. (60 dana).

Kao što vidite, iznos vanposlovne dobiti u vidu kuponskog prihoda na obveznicu za 1. kvartal 2004. je isti i u prvom i u drugom primjeru. Odnosno, sama činjenica otkupa kupona na obveznicu tokom izvještajnog (poreskog) perioda ne dovodi do promjene vrijednosti vanposlovne koristi za ovaj period od vlasnika obveznice.

Ako obveznice kupi obveznik u tekućem poreskom periodu, onda se dobit u vidu kamate obračunava po istim pravilima. Ali umjesto iznosa ACI obračunatog na kraju prethodnog poreskog perioda, u obzir se uzima iznos PCI-a koji je platio porezni obveznik. prodavac sigurnost u cijeni koncesije.

Firma "Gamma" je 11. oktobra 2004. godine stekla korporativnu dužničku hartiju od vrednosti (obveznicu) emitenta "Delta" za 1071 rublju, uključujući ACI - 71 rublju. Datum izdavanja obveznice je 1. avgust 2004. godine, rok dospeća 1. avgust 2005. godine. Kupon pod uslovima izdavanja vrijednosnih papira - 365 rubalja. godišnje (odnosno 1 rublja za jedan dan). Kupon isplaćuje emitent jednom u tri mjeseca - 1. novembra 2004. godine, 1. februara, 1. maja i 1. avgusta 2005. godine.

Prilikom formiranja poreske osnovice za 2004. godinu, Gamma je obračunao iznos neposlovne dobiti u vidu kamate na obveznicu na sljedeći način.

Prvo je obračunata dobit za period od dana kupovine obveznice (11.10.2004.) do datuma isplate prvog kupona (01.11.2004. godine):

92 rub. - 71 rublja. = 21 rublja,

gdje 92 rublje. — iznos prvog kupona koji dospijeva na obveznicu za period od datuma izdavanja (01.08.2004.) do dana isplate prvog kupona (01.11.2004. godine), odnosno za 92 dana;

71 rub. je iznos ACI plaćenog prodavcu prilikom kupovine vrijednosnog papira 11.10.2004.

Dakle, ukupan kuponski prinos na Delta obveznicu emitenta za 2004. godinu iznosi:

61 rub. + 21 rub. = 82 rublje.

Ako je tokom izvještajnog (poreskog) perioda došlo do otuđenja (prodaje, otkupa) obveznica, onda se dobit u vidu kamate obračunava po istim pravilima. Ali iznos ACI obračunat na kraju izvještajnog (poreskog) perioda zamjenjuje se prilikom izračunavanja procentualne dobiti iznosom ACI obračunatog na datum povlačenja obveznice.

Organizacija Well je 5. aprila 2004. godine kupila obveznicu emitenta Omega po cijeni od 1.035 rubalja, uključujući ACI - 35 rubalja. Nominalna vrijednost obveznice je 1000 rubalja. Datum izdavanja novca je 1. mart 2004. godine, a rok dospijeća 5. april 2005. godine. Kupon pod uslovima izdavanja vrijednosnih papira - 365 rubalja. godišnje (odnosno 1 rublja za jedan dan). Kupon isplaćuje emitent jednom u tri mjeseca - 1. juna, 1. septembra, 1. decembra 2004. i 1. aprila 2005. godine.

Prvi kupon na obveznicu primila je organizacija "Vell" u iznosu od 92 rublje. (za 92 dana koja su protekla od datuma izdavanja obveznice - 1. marta do dana priliva prvog kupona - 1. juna 2004. godine).

Prihod od ovog poslovanja uzet je u obzir prilikom obračuna poreza za polugodište 2004. godine.

Iznos kamate na obveznicu za pola godine izračunat je na sljedeći način:

30 rub. + (92 rubalja - 35 rubalja) \u003d 87 rubalja,

gde 30 rubalja. — iznos ACI obračunat od dana uplate prvog kupona (01.06.2004.) do kraja izvještajnog perioda (30.06.2004.), odnosno za 30 dana;

92 rub. — iznos prvog kupona koji duguje poreskom obvezniku za period od dana gotovinske emisije obveznice (01.03.2004.) do dana isplate prvog kupona (01.06.2004. godine), odnosno 92 dana;

Obveznica je prodata 16. jula 2004. za 1.045 rubalja, uključujući ACI u iznosu od 45 rubalja, nastalih od datuma isplate prvog kupona (1. juna 2004.) do datuma prodaje, odnosno 45 dana.

Prilikom formiranja poreske osnovice za porez na dobit za 9 mjeseci 2004. godine iznos kamate (kuponske) dobiti na obveznicu obračunat je na sljedeći način:

45 rub. + (92 rublje - 35 rubalja) \u003d 102 rublje.

Opća procedura za iskazivanje prihoda od kupona u poreskoj prijavi. Prilikom popunjavanja prijave poreza na dobit2, dobit od kamata (kupona) koju je poreski obveznik primio na obveznice se iskazuje kao prihod iz poslovanja.

Prvo ćemo analizirati situaciju kada poreski obveznik – vlasnik obveznica u izvještajnom (poreskom) periodu nije prodao ove hartije od vrijednosti i nije ih predao emitentu na otkup.

U izvještaju za izvještajni period iznos kuponskog prihoda na korporativne obveznice, obračunat na posljednji dan izvještajnog perioda, prikazan je u red 030 lista 02, zajedno sa ostatkom neposlovnih beneficija društva.

Koristimo uslove primjera 3 i vidimo kako se dobit od kamata (kupona) na neprodate (neotplaćene) obveznice odražava u godišnjoj prijavi poreza na dobit.

Podsjetimo da iznos dobiti od kamata za period od datuma kupovine obveznice (11. oktobra 2004.) do datuma isplate prvog kupona (1. novembra 2004.) iznosi 21 rublju, a iznos ACI-ja koji se može pripisati obveznica od datuma uplate prvog kupona do kraja poreskog perioda, — 61 rublja. Dakle, ukupan iznos kamate na ovu obveznicu za 2004. iznosi 82 rublje.

Obračun akumulativnog kuponskog prihoda na državne hartije od vrijednosti.

Kao rezultat inoviranja obaveza države prema GKO - OFZ, njihovim vlasnicima je dodijeljeno, posebno, stanje obveznice sa fiksnim prihodima od kupona ( OFZ- FD) sa rokom dospijeća od 4 i 5 godina.

Prinos kupona uključen podaci Obveznice se obračunavaju počev od 19. avgusta 1998. Iznos kuponskog prihoda - 30% godišnje u prvoj godini, 25 - u drugoj, 20 - u trećoj, 15 - u četvrtoj, zatim - 10% godišnje ( tačke 2, 3 implementacije Osnovnih uslova inovacije o državnim kratkoročnim bezkuponskim obveznicama i obveznicama federalnih zajmova sa stalnim i varijabilnim kuponskim prihodima koji dospijevaju prije 31. decembra 1999. godine i puštenim u opticaj prije odobrenja Izjave Vlade Rusije i Banke Rusije od 17. avgusta 1998. Naredbom Vlade Ruske Federacije od 12. decembra 1998. N 1787-r (sa izmjenama i dopunama od 03.03.1999.) "O inovacije na državne hartije od vrijednosti).

Pored toga, na tržištu i dalje kruže obveznice državnog štednog zajma (OGSS) i obveznice kredita u domaćoj stranoj valuti (OVVZ), za koje je pravo na primanje kuponskog prihoda utvrđeno uslovima njihove emisije hartija od vrijednosti (klauzula 4. Opštih uslova za izdavanje i promet obveznica državnog štednog zajma, odobrenih Uredbom Vlade Rusije od 10.08.1995. N 812, tačka 2. Uslova za izdavanje novca zajma obveznica u unutrašnjoj državnoj valuti , odobren Uredbom Vlade Rusije od 15.03.1993 N 222.

S tim u vezi, čini se relevantnim razmotriti proceduru iskazivanja akumuliranih kuponskih prihoda u računovodstvenim evidencijama organizacija.

Kuponski prihod je oblik dobiti na obveznice kao vrstu hartija od vrijednosti u obliku unaprijed određene (fiksne) ili „promjenjive“ (promjenjive) kamate koja se obračunava na njihovu nominalnu vrijednost nakon određenog perioda u skladu sa uslovima emisije hartija od vrijednosti. . Ako je naznačeni period kraći od perioda opticaja obveznice (tj. dobit se akumulira više puta - istovremeno sa otkupom obveznice), tada je pravo na njeno primanje fiksirano graničnim kuponom koji se obično uključuje u obveznicu. obrazac (u svom dokumentarnom obliku), koji se tradicionalno naziva "kupon" (od francuskog coupon - stanje, kupon, račun). Stoga se takva dobit naziva kuponom. U skladu s tim, akumulirani kuponski prinos (ACI) je „dio kuponskog prinosa u obliku procenta od nominalne vrijednosti obveznice, izračunat srazmjerno broju dana koji su prošli od datuma emisije obveznica ili datum isplate prethodnog kuponskog prinosa, i uključen u cijenu ugovora" (klauzula 2. Pisma Min. finansija Ruske Federacije i Državne poreske službe Ruske Federacije od 13. juna 1995. N 53 " O nekim pitanjima koja se odnose na oporezivanje obveznica sa varijabilnim kuponskim prihodima“).

Dakle, kupljeno stanje. Obveznice sa kuponskim prihodom se sastoje iz dva dijela - vrijednosti glavnice i vrijednosti kuponskog prihoda akumuliranog na dan kupovine. I sve dok stopa porez na državni prihod. obveznice će se razlikovati od opće stope poreza na dohodak, ACI će se morati obračunati odvojeno od vrijednosti glavnice obveznice

Trenutno su stručnjaci predložili četiri načina da se ACI odražava u računovodstvu - na računu 31 "odgođeni troškovi", 58 (06) "Kratkoročna (dugoročna) finansijska ulaganja", 76 "Poravnanja sa drugim dužnicima i dužnicima" i 83 " odgođeni prihod“. Razmotrimo koji od njih više odgovara ekonomskoj prirodi plaćenog ACI-ja (prilikom kupovine obveznice) i primljenog ACI-ja (kada se plaća ili kada se obveznica prodaje).

Ako je primljeni ACI neoperativni dobitak, koji se manifestuje kada se isplati u predviđenom roku bez ikakvog pomeranja same obveznice, onda je priroda isplaćenog ACI-ja dvosmislena:

s jedne strane, ovo je dio stvarnih troškova investitora, iu tom svojstvu, uplaćeni ACI treba biti evidentiran na teret računa hartija od vrijednosti;

s druge strane, neoperativni trošak investitora povezan s budućom dobiti, što predstavlja osnovu za obračunavanje ACI-ja plaćenog na debit računi 31 "odgođeni rashodi" ili 83 "odgođeni prihodi";

sa treće strane, to je dug ( države ili budućeg kupca), koji će svakako biti otplaćen, što omogućava da se u obzir uzme ACI plaćen prema debit račun 76 „Poravnanja sa ostalim dužnicima i borrowers".

Smatramo da ne postoji jedinstveno rješenje.

Po našem mišljenju, poželjno je koristiti metodu računovodstva koja omogućava uzimanje u obzir prve i druge osobine plaćenog ACI-ja (ACI kao dio stvarnih troškova nabavke i kao neoperativni troškovi), od kojih svaka, iz našeg gledišta, u svakom pogledu je značajnija od trećeg (ACI kao potraživanja), tj. odraz plaćene ACI-jem:

prilikom kupovine obveznice - na podračunu računa 06 „Kratkoročne finansijske prilozi"(za OVVZ novi OFZ - FD, stečeni sa namjerom da na njima ostvari dobit duže od godinu dana) ili 58 "Kratkoročno financijsko prilozi" (u svim ostalim slučajevima);

at prodaja(otkup) obveznice ili isplata ACI-a - u korespondenciji direktno sa zaduženjem računa 80 "dobit i gubitak" bez korištenja prodajnih računa

Izvori

Wikipedia.org - besplatna enciklopedija

Yandex. Rječnici.

akademski. ru - rječnici i enciklopedije

Mirslovarei.com - zbirka rječnika i enciklopedija

Rnk.ru - ruski poreski kurir

Top-audit.ru - revizorsko-konsultantska grupa (AKG) "RSM Top-Audit"

Enciklopedija investitora. 2013 .

prihod od kupona- Prihodi od kupona obveznica i drugih kuponskih hartija od vrijednosti za određeni period („kuponski period“). Teme ekonomija EN kupon prinos… Priručnik tehničkog prevodioca

COUPON YIELD- (prinos kupona) Vidi: kupon. Posao. Rječnik. Moskva: INFRA M, Izdavačka kuća Ves Mir. Graham Bets, Barry Brindley, S. Williams i dr. Osadchaya I.M.. 1998 ... Pojmovnik poslovnih pojmova

Akumulirani prinos kupona- Pogledajte Pojmovnik akumuliranih prihoda od kupona. Akademik.ru. 2001 ... Pojmovnik poslovnih pojmova

Prihodi od kamata (kupona).- 2.6. Prihodi od kamata (kupona) u obliku kamate na nominalnu vrijednost obveznica...

Pozdrav! Obveznice su jedinstvena hartija od vrijednosti koja može donijeti nekoliko vrsta prihoda odjednom: kupone, razliku u cijeni u trenutku otkupa, pa čak i indeksaciju.

Gotovo sve ruske obveznice omogućavaju redovnu isplatu kupona. Dakle, prihod od kupona na obveznice je mali, ali redovan novčani tok. Što sigurno neće biti suvišno u krizi.

Da li ste čuli za izraz: "izrezati kupone"? Ovdje se radi samo o obveznicama i njihovim prihodima. Ranije su se obveznice izdavale u papirnom obliku. A kao kupon je služio odsječeni dio koji se zamjenjivao za gotovinsku premiju na obveznicu.

Danas kupone, naravno, niko ne ukida. Većina dužničkih hartija od vrijednosti se izdaje elektronski i postoje kao digitalni zapisi na računima. Ali istorijski naziv "dohodak od kupona" se zadržao.

Stopa kupona je godišnji procenat prinosa na nominalnu vrijednost obveznice. Na primjer, ako je kuponska stopa 12% godišnje, a obveznica košta 1.000 rubalja, tada će vlasnik obveznice dobiti prihod od kupona od 120 rubalja godišnje. Sve je jednostavno!

U Rusiji se kupon obično isplaćuje dva puta godišnje. Stoga će vlasnik obveznice iz uvjetnog primjera dvaput dobiti 60 rubalja. A čak i ako odlučite da prodate papir bez čekanja na plaćanje, kamata nakupljena tokom vremena vlasništva i dalje će vam pasti u džep. Zaista, za razliku od bankovnog depozita, ovdje funkcionira mehanizam!

Bilješka! Stopa kupona se uvijek primjenjuje na nominalnu vrijednost obveznice! Čak i ako do trenutka otkupa cijena obveznice padne na 500 ili poraste na 2000 rubalja, 6% godišnje će se i dalje naplaćivati na nominalnu hiljadu.

Mogućnosti plaćanja kuponom

Fiksni trajni kupon

Veličina kupona u procentima je unaprijed poznata. Od datuma plasmana do datuma otkupa, njegova vrijednost se ne mijenja.

Primjer. Obveznica saveznog zajma "OFZ-26217-PD" sa rokom opticaja od 2121 dan sa kuponom od 7,5% godišnje. Kupon se isplaćuje dva puta godišnje.

Fiksni varijabilni kupon

Prinos kupona je samo djelimično poznat unaprijed. U rasporedu isplate kupona, emitent upisuje vrijednost kurseva do određenog datuma. Nakon toga se određuje veličina novog kupona: ili se mijenja ili ostaje ista.

Primjer. "Sberbank-17-bob" sa periodom opticaja od 1826 dana. Kupon se isplaćuje svakih šest mjeseci. U početku je kupon bio fiksiran na 10% godišnje (za prvi kuponski period).

Krajem prve polovine godine pojavila se napomena u odjeljku "Kuponi" (web stranica http://www.rusbonds.ru): "Stopa 2-4 kupona jednaka je stopi 1. kupona ." To znači da je stopa od 10% godišnje fiksna za naredna tri kuponska perioda (drugi, treći i četvrti).

Nakon 8. aprila 2018. (datum završetka četvrtog perioda), veličina kupona serije BO-17 će biti ponovo revidirana.

Plutajući (indeksirani) kupon

Kod ovakvih obveznica stopa kupona se stalno mijenja, jer je vezana za neki indikator.

Stopa kupona može zavisiti od:

kurs dolara
Indeks potrošačkih cijena (stopa inflacije)
Ključna stopa Centralne banke
Cijene RUONIA (RUONIA)

Primjer #1. "AHML-13-ob" sa periodom cirkulacije od 3153 dana (od 27. avgusta 2009. godine). Kupon se isplaćuje dva puta godišnje. Na web stranici Rusbondsa tražimo obveznice AHML-13-ob. i idite na odjeljak "Kuponi".

U napomeni stoji: „Iznos kupona jednak je stopi refinansiranja jedan radni dan prije isteka kuponskog perioda i premiji od 2,5%, ali ne više od 20%.“ Formula obračuna je vezana za stopu refinansiranja – što je veća, veći je prinos kupona.

U koloni "Stopa % godišnje" vidimo kako se promijenila veličina kupona od sredine 2010. godine. U određenim kuponskim periodima, vlasnici obveznica AHML-a dobijali su 12,5% pa čak 13,25%. A u periodima snižavanja stope refinansiranja, prinos obveznica je pao na 10,25-10,75% godišnje.

Primjer #2. "RZD-10-bob" sa periodom cirkulacije od 5460 dana. Kupon se isplaćuje dva puta godišnje. U napomeni uz rubriku "Kuponi" piše da se stopa od 2-30 kupona (odnosno od drugog perioda do tridesetog) računa kao godišnja stopa inflacije plus 1% godišnje.

U odjeljku „% godišnje stope“ vidimo da je u različitim kuponskim periodima veličina kupona bila različita: od 7,5% (2014.) do 17,4% (na kraju 2015. godine).

Prihod od kupona i porezi

Vlasnik obveznice plaća porez na dohodak fizičkih lica u iznosu od 13% od:

Iznosi kupona
Pozitivna razlika između kupovne i prodajne cijene

Kuponi na obveznice federalnog zajma i municipalne obveznice su izuzeti od oporezivanja (za razliku od vrijednosnih papira istog Gazproma ili Sberbanke). Plus (!) Možete uštedjeti na porezima uz pomoć IIS-a. Ako kupite obveznicu i ne prodate je u roku od tri godine, imate pravo na poreski odbitak od 13%.

Koji kupon odabrati?

Tržište obveznica je uslovno podijeljeno na dva velika segmenta: niskorizične i visokorizične obveznice. Prvi uključuju OFZ i municipalne obveznice. Do drugog - korporativne obveznice kompanija drugog i trećeg ešalona. Kategorija emitenta se definira pomoću . Sada neću ulaziti u to kako se to tačno dešava, možda ću u budućnosti napraviti poseban članak na ovu temu...

Najbolja opcija je sastavljanje nekoliko vrsta obveznica. Na primjer: kratke obveznice za tekuću štednju, korporativne obveznice sa visokim prinosom na 2-3 godine i euroobveznice za zaštitu od valutnih rizika.

U koje obveznice ulažete? Pretplatite se na ažuriranja i dijelite linkove do svježih objava sa prijateljima na društvenim mrežama!

P.S. Inače, za one koji vole da golicaju živce postoji strategija veoma visokog rizika - Junk Bonds(bukvalno - Junk Bonds). Ali o tome ću drugi put.

U materijalu se koriste slajdovi sa prezentacije Moskovske berze.

Pretpostavimo da imate neki iznos za ulaganje.

Dug i bolan proces odabira, na primjer, doveo vas je do dvije gotovo konačne opcije ulaganja: bankovni depozit ili obveznice.

Banka, sa svoje strane, obećava stabilnu kamatu na depozit, koja, međutim, uveliko zavisi od perioda na koji pristajete da zaboravite na svoje finansije.

Obveznice vas zauzvrat privlače kuponskim prihodima, i to ne jednostavnim, već akumuliranim.

Dakle, da li je ACI na obveznice plus ili minus?

Taj termin je ostao od vremena kada obveznice nisu imale elektronski oblik digitalnog zapisa na računu, koji je sada prihvaćen, već papirni - sa odsječnim dijelovima koji daju pravo na periodične prihode.

A kako "akumulirati" ovaj prihod i ne izgubiti ga - pročitajte članak i donesite svoju odluku.

Koliki je akumulirani kuponski prinos na obveznice

ACI na obveznice je iznos dobiti prikupljen, ali još nije isplaćen vlasniku, od držanja ove hartije od vrijednosti.

Suština i glavne funkcije

Koncept ACI-ja zavisi od faktora kao što su veličina kupona i učestalost plaćanja po njemu. Veličina kupona je iznos koji se isplati investitoru u unaprijed određenom roku, uglavnom jednom kvartalno ili svakih šest mjeseci.

Pogledajmo ilustrativan primjer: trošak određenog vrijednosnog papira je 2 hiljade rubalja, prinos na njega je 12% godišnje, a obračuni se s vlasnicima vrše svakih šest mjeseci. Shodno tome, svakih šest mjeseci investitoru će biti isplaćeno 120 rubalja (2000*(12/2)%).

Ali postoje slučajevi kada vlasnik treba da proda hartiju od vrednosti ne čekajući da se kupon namiri, a da bi uzeo u obzir deo neisplaćene dobiti koji postoji samo u dokumentu i iskoristio akumulirani prihod koji je ugrađen u vrijednost imovine. Ovaj indikator se mjeri u rubljama, a njegova veličina se povećava svakim danom nakon isplate prihoda od kupona.

Dakle, NKD dozvoljava:

Prodajte imovinu u bilo koje vrijeme, bez vezivanja za datum plaćanja po osnovu plaćanja, čime se održava visoka likvidnost takvih finansijskih instrumenata na dužničkim tržištima.
Prodajte i kupite obveznicu po fer cijeni i za prodavca i za kupca.
Sačuvajte prikupljenu kamatu prilikom prijevremene prodaje, čineći na taj način ovakvu investiciju isplativijom u odnosu na depozit u banci (gdje prijevremeno povlačenje sredstava nije uvijek moguće, a ako je moguće onda sa gubitkom svih primljenih kamata, ili, sa kratkom oročena investicija, pretpostavljaju se vrlo niska razgraničenja).

Šta ovaj pokazatelj znači za kupca i prodavca

Razmotrimo dvije ilustrativne situacije. Recimo da je Vitaliy na terminalu vidio da se prodaju obveznice nominalne vrijednosti od 1.000 rubalja. Da bi ih kupio, morat će platiti nominalnu vrijednost + ACI (uzimajući u obzir datum kupovine). Ovim Vitalij nadoknađuje gubitak kamate Vovi, koji je odlučio da proda svoju imovinu prije roka.

Nakon što dođe datum isplate kupona, Vitaliy će ih u cijelosti primiti od emitenta i time vratiti prodavcu iznos dobiti zbog vlasništva nad imovinom.

Vovi je hitno trebao novac, pa mora prodati svoju imovinu četiri mjeseca prije isplate hartija od vrijednosti po nominalnoj vrijednosti, uvećanoj za ACI za dva mjeseca. Vova će dobiti svoju dobit od ulaganja za ova dva mjeseca ne od emitenta, već od kupca.

Kako mogu saznati vrijednost parametra

Obračun iznosa akumuliranog prihoda prilikom kupovine obveznice je veoma važan, jer povećava cijenu odabranog finansijskog instrumenta (odnosno, ovaj iznos ćete morati dodati cijeni koju vidite u čaši kotacija na dionici razmjena).

Iznos akumuliranog prihoda od kupona možete saznati u trgovačkom terminalu u posebnoj istoimenoj koloni ili na specijaliziranim stranicama, na primjer - RusBonds u odjeljku općih informacija:

Možete i samostalno izračunati prema formuli, za koju ćete morati znati nominalnu vrijednost određene vrijednosnice (N), veličinu kupona u postocima (S) i datum posljednje uplate na njega (broj dana proteklo nakon plaćanja - T): N * S / 100 * T /365.

Pretpostavimo, sa nominalnom vrijednošću od 2 hiljade rubalja, prinosom od 12% i 30 dana nakon što su uplate izvršene, potreban iznos će biti: 2000 * (12/100) * 30/365 = 19,73 rubalja.

Takođe, imajte na umu da se ovaj iznos povećava svakim danom sve dok se, prema rasporedu, ne izvrše uplate investitorima.

Šta je suština

Pokazatelj koji smo razmotrili čini obveznicu likvidnim finansijskim instrumentom na tržištima duga, omogućava vam da je prodate u bilo koje vrijeme po fer cijeni za sve strane u transakciji.

Imajući čak i mali iznos novca, možete ga isplativo uložiti u bilo koji period koji nije unaprijed dogovoren i uz dobar postotak, što će biti mnogo efikasnije od bankovnog depozita, čija profitabilnost direktno zavisi od veličine depozita i period ulaganja.

Izvor: "ruslantrader.ru"

ACI na obveznice - šta je to i šta je njegova suština

ACI ili Akumulirani kuponski prinos je parametar uz pomoć kojeg se u obveznicama implementira mehanizam isplate prihoda od kamata, tj. dostupnost ACI-ja omogućava kupovinu i prodaju obveznica na sekundarnom tržištu prije datuma dospijeća bez gubitka prihoda od kupona.

Akumulirani kuponski prinos je dio kuponskog prinosa na obveznicu, koji se izračunava na osnovu broja dana od datuma kada je emitent posljednji put uplatio kupon do tekućeg dana.

Da bi koncept ACI-ja bio jasniji, razmotrite ovaj parametar sa stanovišta kupca i prodavca.

Na strani kupca

Zamislite da želite da kupite obveznicu. Otvarate čašu citata i gledate cijene, na primjer, obveznica koja vas zanima se trguje po 100% nominalne vrijednosti (cijene obveznica su uvijek izražene kao postotak nominalne vrijednosti).

Vi odlučujete da kupite ovu obveznicu, ali da biste je kupili, moraćete da platite ne 100%, tj. ne cijena koju vidite u knjizi narudžbi, već 100% + ACI, zašto? Zato što osoba koja vam ga prodaje čini to usred perioda kupona.

Drugim riječima, prethodni vlasnik je držao obveznicu 2 mjeseca, tokom kojih je akumulirao prihod od kupona. Isplata kupona emitenta na hartiju od vrijednosti koju ste odabrali vrši se jednom u šest mjeseci, tj. vi kao kupac nadoknađujete drugoj strani za prihod koji je on akumulirao za 2 mjeseca, a kada istekne puni kuponski period (odnosno nakon još 4 mjeseca), izdavalac će vam isplaćivati kupon u cijelosti za 6 mjeseci.

Dakle, ACI-ju ćete nadoknaditi 2 mjeseca koje ste platili prilikom kupovine obveznice, plus dobit ćete prihod za 4 mjeseca tokom kojih ste držali obveznicu.

Od prodavca

Zamislite da imate obveznicu u svom portfelju 5 mjeseci, ali ste odlučili da je prodate. Međutim, ostalo je još 1 mjesec do kraja kuponskog perioda (odnosno do dana kada emitent uplati kupon na obveznicu), ali vam je novac hitno potreban. Ispostavilo se da obveznicu prodajete kao prije roka, ne čekajući kraj kuponskog perioda.

Kako ćete ostvariti prihod? I dobit ćete prihod na teret kupca koji od vas kupi ovu obveznicu, jer će vam vaša druga strana (ili kupac vaše obveznice) platiti cijenu obveznice, na primjer, 100% plus ACI za 5 mjeseci tokom kojih držao si ovo osiguranje.

Kako se izračunava

ACI se uvijek izračunava na osnovu kupona. Na primjer, ako investitor kupi jednogodišnju obveznicu sa kuponom od 10% za 90% nominalne vrijednosti, tada u stvari ima jednostavan prinos do dospijeća od 20% godišnje (jer će na kraju godine dobiti kupon od 10% plus 10% kursne razlike, jer kupljeno na 90%, a otplata će se vršiti na 100%).

Ali ako investitor proda obveznicu ne čekajući datum dospijeća, tada će se ACI izračunati na osnovu kuponskog prinosa od 10%, a ne na osnovu prinosa do dospijeća od 20%.

Vrijedi i obrnuto, ako je kupon na obveznicu 20% nominalne vrijednosti, a papir je kupljen za 110%, tada će jednostavan prinos do dospijeća biti 10% (+20% kupona -10% razlika u cijena), međutim, ako se ACI proda prije roka, obračunat će se na osnovu kuponskog prinosa od 20%, a ne prinosa do dospijeća od 10%.

Dakle, ACI je uvijek manji od kupona. Na dan kada se ACI izjednači sa kuponom, dolazi do isplate kupona od izdavaoca, nakon čega će se ACI vratiti na nulu i preračunati iz novog kuponskog perioda.

Kako saznati iznos ACI prije kupovine obveznice

Postoje dva načina da saznate iznos ACI-ja: prvi je da pogledate web stranicu RusBonds u odjeljku "Opće informacije" u Upitniku za izdanje papira koji vas zanima.

Drugi je da pogledate u QUIK terminal za trgovanje, tražene informacije će biti prikazane u ACI koloni.

QUIK trgovački terminal

porezi

Poreski agent za prihod kupona je izdavalac, tj. uplate kupona stižu na račun investitora koji je već očišćen od poreza.

Ako ste kupili obveznicu na početku kuponskog perioda i odlučili da ne čekate da kupon isplati emitent, već ste ga prodali nekom drugom (tj., zapravo, ACI je na vas prenio ovaj novi vlasnik obveznica), u ovom slučaju, ACI porez je zadržan na brokeru.

Depoziti i kamate u odnosu na obveznice i ACI

Profitabilnost bankovnog depozita direktno zavisi od perioda na koji „zaključate“ svoj novac, što je period kraći, prinos je manji. Postoje, naravno, depoziti na kojima se novac može podići i prije roka, ali će kamata biti znatno niža od tržišne.

Kod obveznica je situacija drugačija, imate mogućnost da odaberete prihvatljiv prinos (tržišnu stopu, tako da rizici budu minimalni, pa čak i veći), dok period ulaganja ni na koji način neće uticati na kamatnu stopu.

Drugim riječima, možete držati novac u obveznicama samo 2 sedmice i dobiti prinos na nivou tržišta. Bankovni depozit za dve nedelje daće prinos u najboljem slučaju dva puta manji od tržišnog, ili čak i manji. Takva prednost u obveznicama moguća je upravo zbog prisutnosti ACI-ja, koji vam omogućava prodaju vrijednosnih papira prije roka bez gubitka prihoda od kamata.

Izvor: "stock-list.ru"

Da li je ACI mehanizam za obveznice fer?

Prošla godina je bila veoma uspešna za ruske obveznice. Dužničke hartije od vrijednosti pokazale su najveći prinos u posljednjih 10 godina! Po mom mišljenju, u periodu 2016-2017 obveznice su jedna od najatraktivnijih sredstava za ulaganja. Obveznice su pouzdane i pristupačne, a prinos na njih je veći od prosječnih depozitnih stopa.

Ali lista njihovih prednosti se tu ne završava. Na primjer, obveznica se može prodati u bilo kojem trenutku bez gubitka kuponskog prinosa akumuliranog do tog trenutka. Bond ACI je odličan način da zaključate prinos hartije od vrijednosti u bilo koje vrijeme, a ne samo na dan kupona.

Ali bankovni depoziti ne daju takvu priliku! Ako prijevremeno razbijete depozit, gubite sve obračunate kamate. Za „utjehu“, banka će vam platiti simboličnu stopu potražnje: 0,01% godišnje.

U Rusiji je većina obveznica kuponskog (kamatnog) tipa. Prihod od njih emitent unaprijed utvrđuje u postotku od nominalne vrijednosti. Veličina kupona je poznata i prije prodaje obveznica! 99% obveznica kojima se trguje u Rusiji praktikuje periodična isplata kupona. Kamata se investitoru obračunava jednom u šest mjeseci ili jednom kvartalno.

A ako odlučite prodati obveznicu ne na dan isplate kuponskog prinosa, već unutar kuponskog perioda? Gubite li do sada obračunate kamate, kao u slučaju prijevremenog zatvaranja bankovnog depozita?

Ne! Zahvaljujući ACI-ju, dobit ćete cjelokupan iznos akumuliranog kuponskog prihoda do trenutka prodaje obveznice s tačnošću od jednog dana.

Šta je NCD?

ACI je skraćenica za "akumulirani prihod od kupona". Kako se mjeri NKD? U novčanim jedinicama (obično u rubljama). Činjenica je da posjedovanje obveznice investitoru donosi dnevni prihod u obliku kupona. Ali u stvari, on prima novac "na ruke" jednom kvartalno ili jednom u šest mjeseci.

A ako se obveznica proda par mjeseci prije isplate kupona? Kako uzeti u obzir taj "komad" prihoda, koji do sada postoji samo na papiru? Uz pomoć ACI-ja implementiran je mehanizam za prijenos akumuliranih prihoda sa kupca na prodavca.

Zašto je potrebno:

Obveznica se može prodati na bilo koji dan kuponskog perioda po fer cijeni. Bez ACI-ja, sve transakcije bi morale biti vezane za datume plaćanja kupona. To bi ozbiljno umanjilo likvidnost tržišta obveznica.
ACI vam omogućava prodaju i kupovinu obveznica po fer (i za prodavca i za kupca) cijenu.

Za razliku od bankovnog depozita, prijevremena prodaja obveznice neće dovesti do gubitka do sada akumuliranih prihoda.

Za kupca

Vasilij ulazi u terminal i vidi da se obveznice federalnog zajma (OFZ) prodaju za 100% njihove nominalne vrijednosti: 1.000 rubalja. Za kupnju OFZ-a morat će platiti 1.000 rubalja + NKD na dan kupovine.

Tako Vasya nadoknađuje gubitak prihoda od kupona za Petyu, koji je odlučio prodati svoje OFZ-ove sredinom polugodišnjeg kuponskog perioda. Čim dođe datum sljedeće isplate kupona, Vasya će primiti prihod od kupona za punih šest mjeseci od izdavaoca.

Za prodavca

Petya prodaje obveznice Gazproma po nominalnoj vrijednosti dva mjeseca nakon isplate posljednjeg kupona. Možda je novac bio hitno potreban, ili je pronađeno isplativije sredstvo za ulaganje. Ostala su četiri mjeseca do sljedeće isplate kupona - a Petya ne želi toliko čekati.

On prodaje obveznicu prijevremeno za par plus dva mjeseca ACI. U stvari, on će primati prihod od kupona ne na teret emitenta hartije od vrednosti, već na teret kupca obveznice.

Kako se izračunava ACI?

Na web stranici RusBonds, akumulirani prihod od kupona za svaku obveznicu prikazan je kao poseban red u odjeljku Opće informacije. Ako trgujete obveznicama preko terminala, tada se informacije o ACI-ju prikazuju u koloni istog naziva:

NKD = N*(C/100)*T/B,

gdje je N nominalna vrijednost obveznice u rubljama;
C - kuponska stopa u procentima godišnje;
T – broj dana od momenta sticanja poslednjeg kupona do tekućeg datuma;
B - baza za obračun (obično se uzima kao 365 dana).

Uzmimo, na primjer, obveznicu AHML 10ob sa rokom dospijeća 15.11.2018. Trenutna nominalna vrijednost je 500 rubalja, kupon je 8,12% godišnje. Posljednja isplata kupona izvršena je 20.09.2016. Obveznica je prodata 15. oktobra.

Uzimamo u obzir iznos akumuliranog kuponskog prihoda za 25 dana (toliko je prošlo od posljednjeg obračuna kupona).

ACI \u003d 500 * (8,12 / 100) * 25/365 = 2,78 rubalja.

Drugim riječima, uz ostale nepromijenjene uslove, 15. oktobra će se prodati obveznica AHML 10ob po cijeni od 502,78 rubalja.

Svakim danom njegova cijena će rasti za vrijednost "dnevnog" ACI-ja. U nekom trenutku, prihod od kupona će se akumulirati na obveznicu (prema rasporedu) i ACI će se „nula“. Od sljedećeg dana, obračun će početi ponovo.

Hajde da sumiramo

ACI vam omogućava da prodate obveznice na tržištu u bilo koje vrijeme bez gubitka akumuliranog prinosa do tog trenutka. ACI je taj koji čini obveznicu likvidnijim instrumentom od bankovnog depozita. Stopa na depozite direktno zavisi od roka depozita: što je duži rok, veći je prinos. Da biste dobili maksimalnu kamatu, potrebno je da „zamrznete“ sredstva na svom bankovnom računu na 2-3 godine.

Obveznice također omogućavaju fiksiranje veličine kupona u trenutku kupovine vrijednosnog papira. Ali u isto vrijeme, ne morate čekati 2-3 godine prije dospijeća - obveznicu možete prodati u bilo koje vrijeme, nakon što ste od kupca primili sav prihod od kupona koji je ostvaren do tog trenutka.

Izvor: "capitalgains.ru"

Akumulirani prihod od kupona

Po pravilu, kotacije obveznica se kotiraju bez uzimanja u obzir prihoda koji je akumuliran na kuponu u periodu u kojem je obveznica bila u opticaju. Što je obveznica duže u opticaju i što je bliži datum isplate kupona, to je cijena obveznica viša. Na slici je prikazana promjena cijene obveznice između isplata kupona:

Kao primjer, na slici su prikazani podaci o dinamici promjene prinosa na kuponsku obveznicu.

Nominalna vrijednost obveznice je 1000 rubalja. Prinos kupona objavio je emitent u iznosu od 200 rubalja, tj. kuponska stopa od 20%. Kuponski period je 92 dana, a investitor želi da proda obveznicu 60. dana kuponskog perioda.

Prilikom obračuna kuponskog prinosa primjenjuje se sljedeće pravilo: svakim danom se kuponski prinos povećava za isti iznos.

U našem primjeru, dnevni porast prihoda od kupona iznosi 2,17 rubalja. (200/92). Tokom perioda opticaja, prihod od kupona se ravnomjerno povećava, a nakon isteka kuponskog perioda, vlasnik obveznice će dobiti prihod od kupona u iznosu od 200 rubalja.

Ako je vlasnik obveznice proda 60. dana, zahtijevat će da mu se isplati ne samo trošak obveznice, već i ACI, koji se izračunava po formuli:

gdje je C iznos isplate kupona;
T je trajanje kuponskog perioda;
d - broj dana od početka kuponskog perioda do dana transakcije.

U našem slučaju, ACI će biti:

U tom smislu, transakcijska cijena se sastoji od cijene obveznice i akumuliranog kuponskog prihoda. Ako u primjeru koji se razmatra, u trenutku transakcije, tržišna vrijednost obveznice (Robl) iznosi 990 rubalja, tada će cijena transakcije biti postavljena na (990 + 130,43) = 1120,43 rubalja.

Dakle, prodavac obveznice prima ACI kroz transakcijsku cijenu. Novi vlasnik obveznice na kraju kuponskog perioda dobit će kuponski prihod u iznosu od 200 rubalja. na dan isplate kupona.

Prilikom kupovine obveznica treba uzeti u obzir i faktor kao što je datum „ex-dividende“, koji određuje primaoca kuponskog prihoda.

U mnogim zemljama važi pravilo da osoba koja je posedovala obveznicu na dan proglašenog "ex-dividendnog" datuma prima prihod od obveznice. Potreba za uvođenjem takvog datuma je zbog činjenice da je potrebno određeno vrijeme za obračun i prijenos kuponskog prihoda vlasnicima obveznica.

Stoga se, po pravilu, nekoliko dana prije dospijeća isplate prihoda utvrđuje sastav vlasnika obveznica koji primaju dospjelu kamatu na obveznice. Datum registracije vlasnika obveznica naziva se datumom "ex-dividend".

Period od datuma registracije vlasnika obveznica do datuma isplate kupona naziva se period "ex-dividend". Prilikom kotiranja obveznica koje su u periodu "ex-dividend" posebno se označavaju kako bi se učesnici na berzi mogli snaći u dinamici cijena.

U Velikoj Britaniji, na primjer, kada se kotiraju takve obveznice, stavlja se znak xd, što znači da kupac obveznice neće dobiti prihod od kupona na nju. Ako je obveznica prije datuma “ex-dividende”, tada njene kotacije pokazuju “neto” cijenu obveznice bez uzimanja u obzir akumuliranih prihoda od kupona. U tom slučaju, kupac plaća prodavcu neto cijenu obveznice i akumulirani prihod od kupona.

Ako je obveznica u periodu "ex-dividend", onda se kotacije objavljuju u informativnim publikacijama uzimaju u obzir pun prihod od kupona koji će prodavac obveznice dobiti na dan isplate kupona.

Da bi se odredila cijena transakcije, potrebno je od navedene kotacije oduzeti kamatu koja pripada kupcu za period od dana kupovine obveznice do dana isplate kupona, te kuponsku kamatu koju će bivši vlasnik primiti na dan isplate kupona.

Na primjer, obveznica od 100 funti koja plaća 9% godišnje polugodišnje prodaje se u periodu "ex-dividend" 21 dan prije isplate sljedećeg kupona. Kotacija obveznice iznosi 111,156% nominalne vrijednosti.

Transakciona cijena se utvrđuje na sljedeći način:

gdje je Rxd - kotacije obveznica u periodu "ex-dividend";
C - prihod od kupona;
Ti - broj dana od datuma kupovine obveznice do datuma isplate kupona.

U našem primjeru, cijena transakcije po jednoj obveznici će biti:

Cijena obveznice se odbija od kupona od 4,49 funti koji će prodavac obveznice dobiti na datum kupona i kamate od 0,52 funti koja pripada kupcu koji je kupio obveznicu 21 dan prije isplate kupona. .

Izvor: "studme.org"

Formula za izračunavanje akumuliranog kuponskog prihoda

ACI je vrijednost mjerena u novčanim jedinicama koja karakteriše onaj dio prihoda od kupona koji je „akumuliran“ od početka tekućeg kuponskog perioda. Kupon na obveznice se isplaćuje periodično, obično jednom kvartalno, pola godine ili godišnje. Shodno tome, nakon što se sljedeći kupon uplati i počne novi kuponski period, kupon počinje da se "akumulira".

Važnost izračunavanja ovog indikatora je zbog činjenice da se na većini tržišta obveznica njima trguje na tzv. “čista cijena”, koja ne uključuje ACI (ima istine i izuzetaka). Dakle, da biste dobili punu cijenu koju će kupac obveznice platiti prodavcu (koja se naziva i “prljava” cijena), potrebno je neto cijeni dodati ACI.

Izračunato pomoću sljedeće formule:

Na primjer, ako je veličina sljedećeg kupona na obveznici 50 USD, datum početka kuponskog perioda je 01.04, datum završetka perioda kupona (isplata kupona) je 01.10, tada će u vrijeme 01.09 ACI biti 50*153/183=41,80

Iznos akumuliranog kuponskog prihoda se takođe može izraziti ne u vidu veličine kupona u novčanim jedinicama, već u vidu stope kupona u procentima (obično se takve formule daju u prospektima emitenata).

Tada će ACF formula izgledati ovako:

Izvor: "cbonds.ru/glossary"

Prinos obveznica federalnog zajma (OFZ)

Pozajmljivanje državi kako bi se ostvario prihod je dobra ideja za zarađivanje novca. Njegov instrument su savezne obveznice. Ne samo Međunarodni monetarni fond, već i pojedinci mogu pozajmiti novac Rusiji uz kamatu i, što je još važnije, vratiti ga svakog dana. Čak i tokom krize, trenutni prinos OFZ-a je 9-10%.

Još jedan argument u korist ovih hartija od vrijednosti je maksimalna nezavisnost od bilo kakvih nepovoljnih faktora.

Stopa je unaprijed određena i ne mijenja se. Ne postoji ni problem koji postoji za bankovne depozite - rizik oduzimanja dozvole. U 2015. zatvoreno je više od 100 ruskih banaka.

Glavne prednosti tržišta obveznica saveznog zajma:

Dostupnost - minimalni lot od 1.000 rubalja može kupiti svaki investitor.
Zajamčeni kuponski prihod – za razliku od vlasnika dionica čiji je profit nestabilan, vlasnik OFZ-a redovno prima kupon (njegova veličina i rok plaćanja su unaprijed dogovoreni). Prinos od kupona se može reinvestirati.
Likvidnost. Mogućnost povrata uloženih sredstava u bilo kojem danu (za razliku od bankovnog depozita). Papir se može prodati prije roka dospijeća.
Prodajom OFZ-a prije isplate sljedećeg kupona, vlasnik dobiva akumulirani prihod od kupona.
Vrijednost vrijednosnih papira se mijenja. Stoga se prinos obveznica federalnog zajma može povećati preprodajom po povoljnoj cijeni.
Nema oporezivanja prihoda od kupona.

Naravno, postoje rizici držanja OFZ-a - to je rizik od neizvršenja obaveza. U kobnoj ekonomskoj situaciji, kada država neće moći da servisira svoj dug, emitent - Ministarstvo finansija - može ići u restrukturiranje: prihod OFZ-a će vam biti isplaćen u novim obveznicama.

Koliki je trenutni prinos

Izračunajmo prihod na primjeru stopa na obveznice koje postoje u 2016. Na primjer, nominalna vrijednost OFZ-a je 1000 rubalja. Cijena - 100% nominalne vrijednosti. Kupon iznosi 8,6% i isplaćuje se jednom godišnje. Odnosno, za godinu dana vlasnik će dobiti 86 rubalja. Podijelimo li godišnji prinos trenutnom cijenom OFZ-a, dobijemo prinos: 86/1000 * 100% = 8% - ovo je jednostavan kuponski prinos na obveznicu federalnog zajma.

Na primjeru iz života izračunajmo koliki će biti pravi prinos ako uložite u obveznice federalnog zajma.

Na primjer, uzimamo OFZ 26207 kojim se trgovalo 2016. Standardna nominalna vrijednost je 1.000 rubalja. Rok dospijeća je 02.03.2027. Cijena od 21. januara 2016. iznosi 84,3% nominalne vrijednosti, odnosno 843 rublje. Najniža cijena tog dana iznosila je 82,85%.

Kupon je 40,64 rubalja. (4,064%). Učestalost isplate kupona je 2 puta godišnje.

Izračunajmo: iznos koji će primiti vlasnik OFZ-a godišnje iznosit će 81,28 rubalja. (kupon 40,64 isplaćuje se dva puta godišnje 40,64*2 = 81,28).

Prema nominalnoj vrijednosti, ovaj prinos će iznositi 8,128% godišnje (81,28/1000*100%). Proračuni nisu uzeli u obzir jednu važnu tačku. Zapravo, OFZ je kupljen ne po nominalnoj vrijednosti od 1.000 rubalja, već za 843 rublje.

OFZ 26207 kupljen je za 843 rubalja. (84,3% nominalne vrijednosti). (Istog dana pojedini investitori su ga kupili po 82,85%). A Vlada Ruske Federacije, ako zadržimo papir do 02.03.2027, vratit će nam ga 1000 rubalja. (1000 - 843) / 1000 * 100% = 15,7% na osnovni prinos. Nažalost, ovaj prihod ćemo dobiti tek nakon 11 godina.

Izračunajmo gornji prinos u odnosu na godinu dana, u 2016. godini ima još 11 godina do dospijeća OFZ-a: 15%/11 = 1,43% godišnje.

Shodno tome, godišnji prinos naše obveznice federalnog zajma bio je 9,64% + 1,43% = 11,07% godišnje.

Do kraja maja 2016. istom obveznicom se trguje bliže cijeni od 100%. Klijenti ITinvesta su 17. maja 2016. prodali OFZ 26207 po 96,85% (maksimalna cijena tog dana bila je 97,46%).

Shodno tome, za svaku kupljenu obveznicu na početku godine zaradili su 125,5 rubalja. To je 14,89% za četiri mjeseca bez uzimanja u obzir prinosa kupona.

Stope OFZ-a omogućavaju da ove hartije od vrijednosti budu dobar instrument za dugoročna gotovinska ulaganja. Likvidnost i dnevni prihod od kupona omogućavaju trgovanje. Možete pratiti cijenu obveznica saveznog zajma online u besplatnom SmartX programu. Takođe prikazuje broj transakcija, kotacije za prethodne periode, rok dospijeća itd.

Izvor: "itinvest.ru"

Prinos obveznica i isplata kupona

Mnogi investitori pribjegavaju ulaganju u obveznice i ostvaruju profit od ovog postupka u budućnosti. Potonji mogu biti u obliku kupona, razlike u cijeni u trenutku otkupa, kao i indeksacije. Jedan od najisplativijih je prihod od kupona na obveznice. Ovo nije nov način zarade, koji se godinama samo poboljšava.

Kuponske obveznice Obveznice su bile i ostale vrsta vlasničkih hartija od vrijednosti čiji vlasnici mogu dobiti od emitenta nominalnu vrijednost uvećanu za dobit od kamata koja je na njima naznačena u određenom roku. Prije mnogo godina na finansijskom tržištu su izdavane štampane obveznice sa kuponima, od kojih je svaka zamjenjivana za novac.

Šta je kupon? Ovo je odrezani komad hartije od vrijednosti određene nominale i dospijeća. Kupon je odsječen ili otkinut na dan uplate kamate na obveznicu ili njenog otkupa od strane bankarske institucije. Otuda i "kuponska obveznica" - vrsta hartije od vrednosti sa privremenim uplatama od emitenta, koje ne utiču na njenu nominalnu vrednost.

Uz kuponske obveznice, postoje i obveznice bez kupona, koje se na drugi način nazivaju i diskontne obveznice.

Koncept prihoda od kupona

Danas se lavovski dio hartija od vrijednosti više ne izdaje u papirnom, već u elektronskom obliku, koje se pohranjuju u vicedigitalnom zapisu na računu. Međutim, među finansijerima je ostao koncept kuponskog prihoda na obveznice. To više nisu odsječeni papirni dijelovi, već elektronske akumulacije sredstava.

Imajući predstavu o tome šta su kupon i obveznice, nije teško utvrditi da je, u suštini, prihod od kupona na obveznice mali, ali stabilan novčani tok.

Ovaj pojam označava prihode po kuponskim obveznicama raznih vrsta kredita (državni, korporativni itd.) Prema bankarima, ovo je analog prihoda od bankovnog depozita (ili depozita).

Takav prihod se obračunava dnevno, ali se isplaćuje nakon određenog vremenskog perioda: jednom kvartalno, jednom u šest mjeseci ili jednom godišnje. Sredstva se obično pripisuju na račun investitora u roku od dva do tri dana od trenutka isplate kupona.

Stopa kupona

Kuponska stopa (ili kamatna stopa) je godišnji procenat prihoda koji se izračunava u odnosu na nominalnu vrijednost obveznice. Ovo je stopa koju izdavalac emisije obveznica plaća vlasniku obveznice. Na primjer, ako uzmemo stopu kupona u regiji od 18 posto godišnje, a sama obveznica košta hiljadu ruskih rubalja, tada će vlasnik vrijednosnog papira dobiti prihod od kupona od 180 rubalja godišnje.

U Ruskoj Federaciji isplata se vrši dva puta godišnje, stoga je iz gore opisanog primjera jasno da će vlasnik obveznice dobiti dva puta po 90 rubalja. Ako se papir proda prije isplate kupona, onda novac akumuliran u vrijeme vlasništva ostaje na računu, jer ovdje funkcionira ACI princip.

Osim kuponske stope, postoje i drugi načini ostvarivanja prihoda od vrijednosnih papira. Ako se kupi obveznica sa nultom stopom, tada se u ovom slučaju prihod isplaćuje u obliku razlike između cijene emisije obveznica i nominalne (odnosno otkupne cijene).

Ove obveznice se nazivaju diskontne obveznice jer se izdaju s diskontom na njihovu nominalnu vrijednost.

Šta je NKD? Akumulirani kuponski prihod (ACI) je parametar po kojem se vrši proces isplate prihoda od kamata. Drugim riječima, akumulirani kuponski prihod omogućava vlasnicima vrijednosnih papira da kupuju ili prodaju obveznice na sekundarnim tržištima dok se ne otkupe bez gubitka.

U osnovi, akumulirani kuponski prihod je onaj dio kuponskog prihoda na hartije od vrijednosti, koji se izračunava prema broju dana od određenog datuma kada je emitent posljednji put uplatio kupon do tekućeg dana. Ako vlasnik proda obveznicu, tada mu je kupac dužan isplatiti ACI akumuliran do dana transakcije. Time nadoknađuje prodavcu izgubljeni prihod, jer se kupon gubi prilikom prodaje.

Kako izračunati

ACI se uvijek obračunava ovisno o kuponu. Na primjer, prilikom kupovine jednogodišnje obveznice sa kuponom od 10 posto za 90 posto nominalne vrijednosti, investitor će dobiti prihod do dospijeća od 20 posto godišnje.

Na kraju godine biće mu isplaćeno plus 10 odsto kursne razlike. Ako isti investitor odluči prodati obveznice za fizička (ili pravna lica) ne čekajući kraj perioda, tada će se ACI izračunati iz kuponskog prinosa od samo 10 posto.

Dakle, akumulirani prihod od kupona je uvijek manji od veličine samog kupona. Na dan kada se ACI izjednači s njim, emitent vrši isplatu kupona, nakon čega počinje novi period.

Mogućnosti plaćanja kuponom

Opcije plaćanja kupona se dijele na:

fiksni trajni kupon;
fiksni varijabilni kupon;
plutajući (ili indeksirani) kupon.

U prvom slučaju, veličina kupona se unaprijed dogovara. Od trenutka kupovine obveznice do isteka roka, njena vrijednost se ne mijenja. Obično se ovi dokumenti plaćaju dva puta godišnje.

U varijabilnom fiksnom kuponu, prinos nije u potpunosti poznat. U šemi plaćanja, emitent dodjeljuje vrijednost kamatnih stopa do određenog perioda, nakon čega se utvrđuje veličina novog kupona.

Sa trećom opcijom stvari su potpuno drugačije. Sve ovisi o nekom pokazatelju zbog kojeg se kuponska stopa stalno mijenja.

Može varirati u zavisnosti od:

devizni kurs;
stopa inflacije;
RUONIA stope;
ključnu stopu Centralne banke.

Razlika između prihoda od depozita i kupona

Finansijski stručnjaci često upoređuju prinose na depozite i prinose kupona obveznica. Ovo poređenje ne ide u prilog prvom. Uostalom, njegova profitabilnost direktno zavisi od perioda za koji je novac uložen u banku.

Istovremeno, nije moguće povući sredstva do isteka perioda. Ponekad postoje takve ponude kada se uloženi novac može povući prije roka bez gubitka kamate, ali će u tom slučaju kamatna stopa biti znatno niža od tržišne. Kod obveznica je situacija malo drugačija.

Ovdje možete odabrati pravu profitabilnost uz minimalne rizike. Istovremeno, period ulaganja ni na koji način ne utiče na kamatnu stopu.

Odnosno, novac u obveznicama se može držati čak jednu ili dvije sedmice i primati normalan prihod. Bankovni depozit će, naprotiv, za nekoliko sedmica donijeti višestruko nižu profitabilnost od tržišne. Dakle, prednost je na strani obveznica, gde glavnu ulogu ne igra kuponska stopa, već akumulirani prihod od kupona. On je taj koji dozvoljava imaocu hartije od vrednosti da je proda pre isteka roka bez gubitka prihoda od kamata.

Koji kupon je bolje izabrati

Stručnjaci uslovno dijele obveznice u dva ogromna sektora:

Visokog rizika. To uključuje korporativne, koje proizvode kompanije drugog i trećeg ešalona. Kategoriju emitenta je lako izračunati koristeći rejting međunarodnih agencija.
Nizak rizik. U Rusiji, na primjer, obično uključuju federalne i općinske obveznice, kao i subfederalne.

Ali najozbiljniji rizik je rizik neplaćanja u zemlji ili u određenoj kompaniji. Stoga prije kupovine obveznica svakako treba procijeniti njihovu pouzdanost i likvidnost.

- potvrđivanje kreditnog odnosa između povjerioca - vlasnika obveznice i dužnika - emitenta obveznice.

Obveznica ovjerava polaganje sredstava od strane njenog vlasnika i potvrđuje obavezu da mu u unaprijed određenom roku vrati nominalnu vrijednost obveznice uz isplatu fiksnog procenta.

TO osnovni parametri veze uključuju: nominalnu cijenu, otkupnu cijenu ako se razlikuje od nominalne, stopu prinosa i uslove plaćanja kamate. Trenutak plaćanja kamate određen je uslovima emisije i može se izvršiti jednom godišnje, polugodišnje ili tromjesečno.

Načini plaćanja prinosa na obveznicu

U svjetskoj praksi koristi se nekoliko metoda isplate prihoda na obveznice, uključujući:

određivanje fiksnog plaćanja kamate;
primjena stepenaste kamatne stope;
korištenje promjenjive kamatne stope;
indeksacija nominalne vrijednosti obveznice;
prodaja obveznica s diskontom (diskontom) u odnosu na njihovu nominalnu vrijednost;
davanje dobitnih kredita.

Određivanje fiksne kamate je najčešći i najjednostavniji oblik isplate prinosa na obveznice.

Koristeći stepenasta kamatna stopa Određuje se nekoliko datuma, nakon kojih vlasnici obveznica mogu ih otkupiti ili ostaviti do sljedećeg datuma. U svakom narednom periodu kamatna stopa raste.

Kamatna stopa na obveznice može biti plutajući, tj. menjaju se redovno (svakih šest meseci i sl.) u skladu sa dinamikom diskontne stope centralne banke ili nivoa profitabilnosti plasiranog aukcijom.

U nekim zemljama, kao antiinflatornu mjeru, prakticiraju izdavanje obveznica nominalne vrijednosti indeksirane na rast .

Neke obveznice ne plaćaju kamatu. Njihovi vlasnici ostvaruju prihod kupovinom ovih diskontovane obveznice(popust u odnosu na nominalnu vrijednost), a otplatite po nominalnoj vrijednosti.

Prinosi na obveznice se mogu isplatiti u obliku dobitka, koji idu njihovim pojedinačnim vlasnicima na osnovu rezultata redovnih izvlačenja.

Stopa obveznica

Obveznice, kao predmet kupovine i prodaje, imaju tržišnu cijenu, koja u trenutku izdavanja može biti jednaka nominalnoj vrijednosti, kao i niža ili viša od nje. Tržišne cijene se međusobno značajno razlikuju, pa se, kako bi se postigla njihova uporedivost, izračunava stopa obveznice. Stopa obveznice se podrazumijeva kao kupovna cijena jedne obveznice na 100 novčanih jedinica nominalne vrijednosti. Stopa obveznice zavisi od prosječne kamate na tržištu kredita koja postoji u ovom trenutku, roka dospijeća, stepena pouzdanosti emitenta i niza drugih faktora.

Stopa se izračunava prema formuli:

R to- cijena obveznice;
R- tržišna cijena;
N je nominalna cijena obveznice.

Prinos obveznica

Prinos obveznice karakteriše niz parametara koji zavise od uslova koje nudi emitent. Tako, na primjer, za obveznice otkupljene na kraju perioda za koji su izdate, prinos se mjeri:

kuponski prinos;
trenutna profitabilnost;
puni povrat.

kuponski prinos

kuponski prinos- kamatna stopa koja je naznačena na hartiji od vrijednosti i koju se emitent obavezuje platiti za svaki kupon. Isplata kupona se može vršiti tromjesečno, polugodišnje ili godišnje.

Na primjer, obveznice imaju kuponski prinos od 11,75% godišnje. Nominalna vrijednost obveznice je 1,0 hiljada rubalja. Postoje dva kupona za svaku godinu. To znači da će obveznica donijeti polugodišnji profit od 58,75 rubalja. (1,0 . 0,1175 . 0,50), a za godinu - 117,5 rubalja.

Trenutni prinos

Trenutni prinos (CY) obveznice sa fiksnom kuponskom stopom - definiše se kao odnos periodične isplate prema kupoprodajnoj cijeni.

Tekući prinos karakteriše godišnju kamatu koja se plaća na uloženi kapital, tj. iznos uplaćen u trenutku kupovine obveznice. Trenutni prinos je određen formulom:

Na primjer, ako je kuponski prinos 11,75%, a cijena obveznice 95,0, tada će njen trenutni prinos biti:

Istovremeno, tekući prinos ne uzima u obzir promjene cijene obveznice tokom njenog skladištenja, tj. drugi izvor prihoda.

Trenutni prinos prodatih obveznica mijenja se u skladu sa promjenama njihovih cijena na tržištu. Međutim, od trenutka kupovine ona postaje stalna (fiksna) vrijednost, budući da kuponska stopa ostaje nepromijenjena. Lako je uočiti da će trenutni prinos obveznice kupljene uz diskont biti veći od kuponske stope, dok će prinos obveznice kupljene uz premiju biti niži.

Pokazatelj tekućeg prinosa ne uzima u obzir kursnu razliku između otkupne i otkupne cijene. Zbog toga nije pogodan za poređenje efikasnosti operativnih operacija sa različitim početnim uslovima. Prinos do dospijeća se koristi kao mjera ukupnog učinka ulaganja u obveznice.

Prinos do dospijeća

Prinos do dospijeća (YTM) je diskontovana kamatna stopa koja izjednačava sadašnju vrijednost toka plaćanja obveznice i njenu tržišnu cijenu.

Razmotrite neka od najvažnijih svojstava ovog indikatora. U suštini, on predstavlja interni povrat ulaganja (IRR). Međutim, stvarni prinos obveznice do dospijeća će biti jednak YTM samo ako su ispunjeni sljedeći uslovi:

Očigledno, bez obzira na želje investitora, drugi uslov je prilično teško ispuniti u praksi.

U tabeli su prikazani rezultati izračunavanja prinosa do dospijeća obveznice kupljene u trenutku izdavanja po nominalnoj vrijednosti od 1000 sa rokom dospijeća 20 godina i kuponskom stopom od 8%, isplaćenom jednom godišnje, po različitim stopama reinvestiranja.

Ovisnost prinosa do dospijeća od stope reinvestiranja

Iz navedenih proračuna proizilazi da postoji direktna veza između prinosa do dospijeća i stope reinvestiranja kuponskog prihoda. Sa smanjenjem će se i vrijednost smanjiti, s povećanjem će se i vrijednost povećati.

Totalni povrat

Totalni povrat uzima u obzir sve izvore prihoda. U nizu ekonomskih publikacija indikator ukupnog prinosa naziva se cijena sobe. Određivanjem stambene stope u vidu godišnje stope složene ili proste kamate, može se suditi o efektivnosti stečenog obezbeđenja.

Obračun kamate po stopi premisa na kupoprodajnu cijenu daje prihod jednak prihodu koji je na nju stvarno primljen za cijeli period opticaja ove obveznice do trenutka njenog otkupa. Cena sobe je izračunata vrednost i ne pojavljuje se eksplicitno na tržištu hartija od vrednosti.

Prilikom utvrđivanja prinosa na obveznicu uzima se u obzir kupovna cijena (tržišna cijena), koja sama po sebi zavisi od niza faktora. Kupac obveznice u trenutku njene kupovine očekuje prihod u vidu niza fiksnih plaćanja u vidu fiksne kamate, koja se sprovode tokom čitavog perioda njenog opticaja, kao i nadoknadu njenog iznosa. nominalne vrijednosti do kraja ovog perioda.

Dakle, ako se godišnje uplate primljene na obveznice stave na depozit u banci ili ulože na neki drugi način i počnu stvarati godišnji prihod od kamata, tada će vrijednost obveznice biti jednaka zbiru dva termina - sadašnjoj vrijednosti njegovih anuiteta (niz godišnjih plaćanja kamata) i sadašnje vrijednosti njegove nominalne vrijednosti. :

(9.3)

Ako obveznica predviđa isplatu kamate polugodišnje ili tromjesečno, tržišna vrijednost obveznice se izračunava po formulama:

Primjer. Za obveznice nominalne vrijednosti 10,0 hiljada rubalja. za 10 godina (period do njegovog dospijeća), kamate u iznosu od 1,0 hiljada rubalja će se plaćati godišnje na kraju godine. (g= 10%), koja se može plasirati u banku uz 11% godišnje. Odredite cijenu obveznice po različitim kamatnim stopama.

Tržišna cijena obveznice prema formuli (9.3) će biti:

Sve o tjuningu automobila

Proračun vrijednosti obveznice sa akumuliranim kuponskim prihodom. Kako vlasnik izračunava kuponski prinos na korporativnu obveznicu. Prihod od kupona i porezi

Utvrđivanje kuponskog prihoda, postupak obračuna

Podaci o utvrđivanju kuponskog prihoda, postupak obračuna

Mogućnosti plaćanja kuponom

Fiksni trajni kupon

Fiksni varijabilni kupon

Plutajući (indeksirani) kupon

Prihod od kupona i porezi

Koji kupon odabrati?

Koliki je akumulirani kuponski prinos na obveznice

Suština i glavne funkcije

Šta ovaj pokazatelj znači za kupca i prodavca

Kako mogu saznati vrijednost parametra

Šta je suština

ACI na obveznice - šta je to i šta je njegova suština

Na strani kupca

Od prodavca

Kako se izračunava

Kako saznati iznos ACI prije kupovine obveznice

porezi

Depoziti i kamate u odnosu na obveznice i ACI

Da li je ACI mehanizam za obveznice fer?

Šta je NCD?

Za kupca

Za prodavca

Kako se izračunava ACI?

Hajde da sumiramo

Akumulirani prihod od kupona

Formula za izračunavanje akumuliranog kuponskog prihoda

Prinos obveznica federalnog zajma (OFZ)

Koliki je trenutni prinos

Prinos obveznica i isplata kupona

Koncept prihoda od kupona

Stopa kupona

Kako izračunati

Mogućnosti plaćanja kuponom

Razlika između prihoda od depozita i kupona

Koji kupon je bolje izabrati

Načini plaćanja prinosa na obveznicu

Stopa obveznica

Prinos obveznica

kuponski prinos

Trenutni prinos

Prinos do dospijeća

Totalni povrat