Tutto sulla messa a punto dell'auto

La natura ciclica delle crisi finanziarie. La crisi finanziaria globale come fase dello sviluppo ciclico di un’economia di mercato. Economia e finanza. Per comprendere i cicli finanziari, è necessario dimenticare qualcosa

Uno dei macroeconomisti più popolari, Claudio Borio della banca internazionale BIS, ha scritto un saggio politico in cui delinea una nuova teoria sull’origine dell’attuale crisi. Secondo esso, la crisi è nata a causa degli squilibri finanziari ciclici, espressi in un forte aumento dei prestiti. Le banche centrali di tutto il mondo lo trascurarono perché non rientrava nei modelli standard dell’epoca. Ma anche dopo 5 anni, le autorità la trattano in modo completamente sbagliato: l’allentamento infinito non fa altro che diffondere la malattia all’interno dell’economia.

Basilea. FINMARKET.RU- Gli economisti non sono stati in grado di spiegare la crisi, le cui ondate si riversano su diversi paesi da cinque anni, nel quadro delle teorie standard neokeynesiane e neoclassiche dei cicli economici. Pertanto, per spiegare, dobbiamo applicare la teoria dei cicli finanziari, ormai dimenticata e ormai fuori moda, scrive Claudio Borio della Banca dei Regolamenti Internazionali (BRI), uno degli economisti più “alla moda” del nostro tempo .

Per la prima volta dopo una lunga pausa, la teoria (basata sulle visioni della scuola austriaca, ma allontanandosi da essa) fu ricordata negli anni '90, quando il Giappone precipitò in una stagnazione incomprensibile e illogica. Ma lo studio della questione non ha evitato al mondo di ripetere il doloroso percorso giapponese.

La conoscenza accumulata in un paio di decenni è sufficiente per capire: la politica ultra-soft della Fed e delle altre banche centrali mondiali non aiuterà. L’unica via d’uscita dalla crisi è che i governi si facciano carico di tutti i debiti privati, Borio ne è sicuro.

Cos’è il ciclo finanziario?

Borio ha scritto un breve manuale sul concetto per economisti abituati a pensare alla finanza come un semplice sistema di riallocazione delle risorse in cui devono essere considerati solo i costi di transazione:

  • Pensate al medio termine piuttosto che al breve termine perché i cicli finanziari sono molto più lunghi dei cicli economici standard.
  • Si pensi alla natura monetaria dell’economia, perché il sistema finanziario non solo alloca le risorse, ma crea anche esso stesso potere d’acquisto e quindi, in parte, vive una vita indipendente.
  • Pensare in modo globale, perché l’economia mondiale con i suoi mercati finanziari, dei prodotti e intermedi è già abbastanza integrata.

Non esiste una definizione generalmente accettata del ciclo finanziario, scrive Borio, che è in prima linea in questa tendenza teorica.

La definizione più vicina è “le interconnessioni autoproduttive delle nostre idee sul valore degli asset, sui rischi e sulle restrizioni finanziarie portano a un boom e poi a un crollo dei mercati”.

  • La nostra posizione nel ciclo finanziario è mostrata nel modo più accurato prezzi degli immobili e costi dei prestiti. Il prestito è particolarmente importante nella costruzione e nell'acquisto di beni immobili, quindi le due componenti sono solitamente correlate. I prezzi delle azioni hanno una correlazione molto minore con questi due parametri di riferimento.
  • Importanti quando si studiano i cicli sono anche i tassi di interesse, la volatilità, i premi di rischio, i crediti inesigibili e così via.
  • I cicli finanziari cambiano meno spesso dei cicli economici. I cicli economici tradizionali si ripetono con una frequenza di 5-8 anni. La durata media del ciclo finanziario per le 7 economie avanzate è di 16 anni, sulla base di misurazioni risalenti agli anni ’60.

Il ciclo finanziario è più lungo del ciclo economico

  • Il picco del ciclo finanziario è immediatamente seguito da una crisi. In genere, non appena il ciclo raggiunge il suo apice, inizia una crisi bancaria. Durante l'intero studio di 7 economie sviluppate, la crisi non ha seguito immediatamente il picco solo se è stata causata da perdite esterne di banche e istituzioni finanziarie. Ad esempio, i recenti problemi nei sistemi bancari di Svizzera e Germania sono stati collegati ai cicli finanziari di altri paesi europei e degli Stati Uniti.
  • La recessione successiva alla crisi finanziaria è peggiore di quella successiva alla crisi economica. In genere, una recessione è più profonda del 50% rispetto alla recessione causata dal ciclo economico.

Il picco del ciclo finanziario è solitamente seguito da una crisi

  • La crisi si può prevedere. La moderna teoria dei cicli finanziari ci consente di individuare i segnali di una crisi futura. Inoltre, i rischi possono essere determinati in modo abbastanza accurato e in tempo reale. Il parametro di riferimento più chiaro è la deviazione positiva simultanea del rapporto prestiti/PIL e dei prezzi degli asset, in particolare quelli immobiliari, rispetto ai parametri storici. Insieme, queste due deviazioni danno un segnale chiaro: il picco è vicino, la crisi sta per iniziare.
  • Insieme alla globalizzazione, cresce il ruolo della componente internazionale dei cicli, che può essere determinata, ad esempio, dalla quota di prestiti concessi alle imprese non finanziarie da banche estere.

L’attuale crisi finanziaria negli Stati Uniti avrebbe potuto essere prevista


Il “fattore internazionale” ha contribuito alla diffusione della crisi

  • La durata del ciclo dipende dalla politica del governo. Quanto più allentata è la politica finanziaria, tanto più pronunciate sono le fasi ascendente e discendente del ciclo.
  • Anche una politica macroeconomica aperta nel contesto della globalizzazione porta a un boom: il potenziale dell’economia cresce, ci sono più opportunità per un aumento dei prezzi delle attività e dei prestiti, nonché per una diminuzione dell’inflazione. A causa di quest’ultima caratteristica, le banche centrali interessate dall’inflation targeting non riescono a cogliere il boom, che di solito è un segnale di aumento dell’inflazione – e semplicemente non hanno alcun incentivo a inasprire la politica monetaria. Allora sarà già troppo tardi: al boom seguirà “inaspettatamente” la crisi.

Cosa devi dimenticare per comprendere i cicli finanziari

Secondo Borio tutti i modelli che consentiranno di prevedere le crisi e selezionare le giuste politiche dovranno necessariamente includere tre aspetti:

1. I boom finanziari non si limitano a precedere le crisi, ma le causano. Una crisi è una conseguenza delle vulnerabilità del sistema che compaiono durante la fase di boom.

2. Sono i prestiti e il debito in generale il motore di ogni boom, perché le aziende si permettono di spendere e comprare di più. Ciò porta ad un’allocazione impropria delle risorse, sia di capitale che di lavoro. Una volta che i prezzi delle attività e i flussi di cassa iniziano a contrarsi durante una recessione, il debito diventa un freno alla ripresa mentre famiglie, imprese e governi si affrettano a risparmiare per risanare i propri bilanci.

3. È necessario tenere conto della differenza tra i potenziali modelli di rilascio:

  • secondo la teoria standard, si tratta di una produzione a un livello che garantisce la piena occupazione e non provoca un’accelerazione dell’inflazione. Si presume che se un’economia ha raggiunto il suo potenziale, rimarrà lì indefinitamente fino a quando non verrà “messa fuori combattimento” da uno shock esterno. In questo modello l’inflazione è un indicatore affidabile del fatto che la produzione sia superiore o inferiore al potenziale.
  • Secondo la teoria dei cicli finanziari, l’inflazione può essere stabile, ma la produzione diminuirà o crescerà rapidamente a causa degli squilibri finanziari. L’inflazione, tuttavia, non può dirci nulla sulla produzione.

Il potenziale di rilascio può essere diverso a seconda dei modelli


Infine, bisogna dimenticare tutto ciò che ci ha insegnato la teoria del comportamento razionale dei mercati, morta tra atroci sofferenze durante la crisi:

  • Vale la pena abbandonare l'idea che il comportamento degli agenti economici sia razionale e che dispongano di informazioni complete sullo stato dei mercati. Dobbiamo presumere che le informazioni degli agenti siano incomplete.
  • Inoltre, dobbiamo ricordare che l'atteggiamento nei confronti del rischio non è assoluto, ma cambia a seconda delle informazioni sullo stato dell'economia.
  • È necessario tenere conto del fatto che il sistema finanziario stesso crea potere d’acquisto e non funge semplicemente da sistema di trasferimento di risorse.

Due visioni sulla crisi attuale

  • I surplus delle partite correnti, soprattutto nelle economie asiatiche, hanno portato a deflussi di capitali da questi paesi, che hanno finanziato il boom del credito nei paesi con deficit delle partite correnti – principalmente gli Stati Uniti, l’epicentro della crisi.
  • Nel mondo c’erano più risparmi che investimenti. Il risultato di ciò è stata la pressione sul tasso di interesse: era particolarmente basso per le attività in dollari, in cui venivano investite principalmente le eccedenze dei paesi asiatici. Gli investitori, alla ricerca di maggiori rendimenti, hanno iniziato ad assumersi rischi inutili: questa è stata la causa della crisi finanziaria.

Ma questo non è vero, scrive Borio. Una delle conseguenze di questo modello sostituisce la causa principale della crisi:

  • Non puoi concentrarti sul risparmio. La crisi è associata a un rapido aumento del rapporto tra prestiti e PIL e i risparmi rappresentano solo una piccola parte del PIL.
  • Il boom del credito statunitense è stato in gran parte finanziato da fondi nazionali o da fondi provenienti da altri paesi con ampi deficit delle partite correnti, come il Regno Unito. E gli stessi Stati Uniti erano un grande esportatore di capitali.
  • La causa della crisi è una lacuna nei canali di finanziamento della struttura creditizia: i flussi di risparmio e di investimento non ci diranno nulla finché il gallo arrosto non ci morde. Nell’analisi bisognerebbe concentrarsi non sui flussi netti (afflussi meno deflussi), ma sui flussi di capitale totali.
  • L’allocazione sbilanciata delle attività ha cambiato l’equilibrio tra domanda e offerta nel mercato monetario, e ha anche “spostato” i tassi naturali a lungo termine – tassi corrispondenti alla produzione potenziale. A differenza dei tassi di mercato, che dipendono dalle politiche delle banche centrali e da altri fattori, i tassi naturali dipendono solo da fattori fondamentali. Che, di fatto, è cambiato impercettibilmente durante il periodo del boom.

Gli squilibri commerciali e gli elevati tassi di risparmio non possono spiegare completamente la crisi

Come prevenire una crisi

I politici devono combattere i boom del credito attraverso politiche fiscali, monetarie e macroeconomiche. Ciò contribuirà a frenare lo sviluppo di squilibri e ad affrontarne rapidamente le conseguenze. Il governo può così rimuovere dal sistema quella che viene chiamata “elasticità in eccesso”.

Un metodo efficace è quello di aumentare i requisiti di riserva e liquidità delle banche, ad esempio, nel quadro di Basilea III, ma non durante una crisi, ma durante un boom. Ma prima bisogna imparare a identificare rapidamente un boom.

  • Nel condurre la politica monetaria, le banche centrali dovrebbero lasciarsi guidare non solo dall’inflazione, ma anche da altri indicatori del mercato finanziario. L’orizzonte di previsione delle autorità di regolamentazione dovrebbe essere superiore a 2 anni e l’enfasi principale dovrebbe essere posta sui rischi.
  • La politica fiscale dovrebbe essere quanto più modesta possibile, perché durante i periodi di boom le previsioni sulla crescita economica e sui redditi sono solitamente sovrastimate. Pertanto, prima della crisi, i bilanci di Spagna e Irlanda sembravano piuttosto affidabili: il rapporto debito pubblico/Pil era relativamente basso e il bilancio stesso era in surplus. Ma il governo non ha tenuto conto della possibile crisi (chi lo ha fatto?) e dei connessi problemi del settore bancario, che lo hanno portato nella trappola del debito. Se si prendessero in considerazione i rischi dei cicli finanziari, i governi non dovrebbero farsi carico dei debiti delle banche e non si troverebbero in una crisi del debito.

Il consiglio è ottimo, ma di difficile attuazione, ammette Borio. Molto probabilmente, la prossima volta i governi, impegnati in questioni urgenti e a breve termine, semplicemente non saranno in grado di tenere traccia dei cicli finanziari, perché sono molto più lunghi dei cicli economici. Perderanno squilibri significativi nell’asset allocation. E ancora una volta non tratteranno la malattia finanziaria, ma solo i suoi sintomi e le sue complicazioni sotto forma di recessione. Ciò non farà altro che ritardare il giorno in cui l’economia inizierà a riprendersi.

Guida alla gestione delle crisi

La maggior parte delle crisi del dopoguerra avevano un aspetto completamente diverso: l’elevata inflazione indicava un surriscaldamento delle banche centrali, queste hanno inasprito le politiche, ciò ha portato a una recessione, l’economia si è ripresa rapidamente, non sono sorti nuovi debiti e quindi non hanno interferito con la ripresa. Ma questa crisi è iniziata durante un periodo di inflazione stabile, e le autorità monetarie non l’hanno monitorata, e quindi non sono riuscite a fermarla correttamente, anche se hanno iniziato la lotta con i passi giusti. Secondo Borio bisogna agire così:

  • Gestione della crisi. L’obiettivo principale delle autorità in questa fase è ridurre al minimo i danni e fermare la diffusione. Qui sono adatti diversi mezzi: dall'aumento della spesa di bilancio all'allentamento della politica monetaria.
  • Risolvere la crisi. Il trattamento sintomatico dovrebbe essere immediatamente seguito da quello principale, eliminando le cause della crisi. La priorità deve essere risanare i bilanci di banche, imprese e famiglie. Ciò diventerà la base per la ripresa economica.
  • Il governo deve determinare immediatamente come utilizzare le limitate risorse di bilancio per contribuire a risolvere il problema dei bilanci del settore privato. Pertanto, le banche dovrebbero essere dotate di capitale, ma solo soggette alla cancellazione del debito e alla possibile nazionalizzazione. Le famiglie potrebbero vedere cancellato parte del loro debito.
  • Ciò significa una strategia attiva per sostituire il debito privato con debito pubblico. Allo stesso tempo, è necessario risolvere attivamente e con decisione tutti i conflitti tra mutuatari e finanziatori, management, azionisti e investitori. Una volta ridotti i rischi, l’economia inizierà a crescere.
  • Una politica monetaria aggressiva troppo prolungata – come modo per “guadagnare tempo” – è controindicata per il paziente. Probabilmente ritarderà solo la ripresa economica anziché risolvere i problemi. Ciò vale anche per il periodo di tassi bassi e un programma aggressivo di acquisto di asset. Il risultato potrebbe essere una diminuzione dei redditi delle società finanziarie e l’atrofia dei mercati finanziari. Inoltre, le politiche aggressive delle banche centrali possono portare la malattia all’interno del paese, rendendola cronica.
  • Le stesse banche centrali saranno troppo gravate di asset. La loro indipendenza e affidabilità ne risentiranno. Ci sarà motivo di criticarli per essere troppo aggressivi nelle loro politiche. Di conseguenza, i rischi saranno ancora maggiori e non sarà mai possibile trovare una via d’uscita dal circolo vizioso. La conclusione è che la politica monetaria, a differenza della politica di bilancio, in realtà non è efficace durante le crisi finanziarie.
  • Ma un deprezzamento della moneta, che porterà ad un aumento delle esportazioni, potrebbe essere efficace. In questo caso, la ripresa economica sarà più sostenibile.
  • Un buon esempio di politica anticrisi sono i paesi nordici negli anni ’90. La fase di gestione della crisi è stata breve, ma piuttosto efficace: le autorità hanno stabilizzato il mercato finanziario con l’aiuto di garanzie statali alle banche e iniezioni di liquidità.

Poi si sono immediatamente occupati del problema dei bilanci: hanno effettuato severi stress test, alcune istituzioni finanziarie hanno dovuto essere temporaneamente nazionalizzate, le attività inesigibili sono state cancellate, la capacità in eccesso è stata eliminata nel sistema finanziario e l’efficienza operativa è stata migliorata. Di conseguenza, la ripresa economica è stata rapida.

Un esempio sfortunato è il Giappone, che anch’egli ha vissuto una crisi finanziaria negli anni ’90. Le autorità non hanno capito immediatamente che si trattava di una crisi del mercato finanziario, e che il problema era nei bilanci, e hanno iniziato a ridurre i tassi fino a toccare il fondo. Poi, una volta fatta la diagnosi, ci sono voluti diversi anni per utilizzare il denaro dei contribuenti per migliorare i bilanci di banche e aziende. L’economia non si è mai veramente ripresa.

La BRI, una banca creata appositamente per coordinare il lavoro delle banche centrali, consiglia vivamente alle banche centrali di tutto il mondo di non lasciarsi trasportare dalla stimolazione monetaria. Le politiche che sembrano efficaci per alcuni paesi possono avere conseguenze devastanti a livello globale.

Ci sono già segnali che alcune economie in via di sviluppo stanno sviluppando squilibri simili a quelli dei paesi sviluppati prima della crisi.

http://www.finmarket.ru/z/nws/hotnews.asp?id=3171005

Questo articolo si basa su due fonti: la conferenza per gli investitori tenuta dall'autore nel novembre 2008 e il libro The Global Financial Crisis. Qui riassumeremo gran parte di ciò che è descritto, supportando le nostre conclusioni con esempi di eventi accaduti durante l’attuale crisi. Condivideremo con i lettori le osservazioni sul comportamento del mercato, per poi soffermarci sulle generalizzazioni che possono essere fatte sulla base degli eventi accaduti in vari mercati legati alla crisi. Torneremo anche alle teorie fondamentali della finanza e le esamineremo in termini di possibili carenze messe in luce dalla crisi. In conclusione, descriveremo un modello semplice che consentirà ai lettori di comprendere meglio le forze che muovono i mercati.

La conferenza menzionata non era dedicata ad alcun settore della finanza, ma si riferiva piuttosto alla sfera della visione finanziaria del mondo. Oggi, nel mezzo di una crisi, comprendere i modelli di comportamento del mondo finanziario può portare alcuni vantaggi agli investitori.

Nei prossimi anni, nuovi concetti di mercato potrebbero cambiare completamente le priorità commerciali e di investimento. In altre parole, il concetto stesso di mercato nella sua forma attuale si basa sulla filosofia dei suoi creatori e tutti gli investitori, in generale, rispettano le regole che hanno stabilito.

Non entreremo nella storia della creazione dei mercati e torneremo alle visioni filosofiche di tutti i regolatori, ma per dare al lettore un'idea generale di questo fondamento sotterraneo su cui si basa il mercato moderno, dovremmo soffermarci su diversi individui che hanno influenzato le opinioni dei moderni funzionari governativi. Cominciamo con il famoso economista di mercato M. Friedman. All'inizio del suo libro Capitalismo e libertà, sottolinea ai lettori la famosa frase del presidente Kennedy: “Non chiederti cosa può fare il tuo Paese per te; chiederti cosa puoi fare per il tuo Paese” è incomprensibile dal punto di vista del rapporto tra uomo e società, poiché la società è sostituita da uno Stato guidato da un governo. Dal punto di vista di Friedman, la domanda dovrebbe essere: "Cosa volete tu e i tuoi connazionali americani che faccia il governo per migliorare la vostra vita?" In altre parole, non esiste uno Stato senza volto per il quale le persone debbano sacrificare qualcosa. Ma esiste un governo che realizza la volontà dei cittadini liberi. M. Friedman scrive che nel 1964, un contendente alla carica di presidente americano, il senatore B. Goldwater, che si candidava con lo slogan del minimo intervento governativo in politica, perse contro il presidente L. Johnson, che aveva promesso un ruolo più forte per lo stato, soprattutto in materia di maggiore protezione sociale per i poveri. Passarono 20 anni e R. Reagan divenne presidente, difendendo le stesse opinioni di B. Goldwater, poiché a quel punto la società americana era delusa dall'efficacia del governo.

La scrittrice americana Ayn Rand, insieme a M. Friedman, ha dato un enorme contributo alla filosofia del libertarismo, la cui base è l'idea che lo stato non dovrebbe interferire nella vita dei proprietari privati ​​e degli individui. Le sue opinioni erano una continuazione dell'idea economica della "mano del mercato" in filosofia. Ayn Rand (nata Alice Rosenbaum) ha vissuto gli orrori della rivoluzione bolscevica e, quando è arrivata in America, ha trovato molto dannosa l'idea dell'interferenza del governo negli affari delle persone e delle entità economiche. Leggendo A. Greenspan, scopriamo che era amico di questa donna dal 1950, così stretto che quando fu assegnato a capo del Federal Reserve System, invitò Ayn Rand alla procedura di nomina.

Greenspan, come Soros, era vicino alla filosofia dei positivisti. Ricordiamo che si occupavano di epistemologia (teoria della conoscenza), sostenendo che tutto ciò che non può essere confermato scientificamente non è la verità. Oggi questo punto di vista sembra molto comprensibile, ma, diciamo, negli anni '30. non c'erano ancora standard rigorosi di conoscenza. Ora tutte le aree della nostra vita sono permeate da questa filosofia. Ad esempio, i medicinali che utilizziamo sono sottoposti a test, la cui necessità una volta era filosoficamente giustificata dalle idee dei positivisti, così come i test sui veri benefici di qualsiasi medicinale.

Nel suo libro The Age of Upheaval, 1 Alan Greenspan identifica questi due movimenti (libertarismo e positivismo) come base della sua filosofia di mercato. Tra le altre persone che lo influenzarono, disse, c'era l'economista Joseph Schumpeter, anch'egli fuggito dai nazisti dall'Austria e anch'egli proclamato l'idea del libero mercato. Greenspan menziona più volte nel libro la sua idea di distruttismo positivo, quando la “mano del mercato” distrugge il vecchio, rivelando nuovi orizzonti di sviluppo.

A. Greenspan non è il solo ad avere una predilezione per questi filosofi ed economisti. Le loro idee sono condivise da molti statisti in tutti i paesi. In altre parole, al livello del moderno potere supremo del mondo oggi ci sono persone che credono che l’economia dovrebbe essere il più libera possibile dall’influenza dello Stato. Sebbene nel mezzo della crisi ci siano stati molti politici ed economisti convinti che il pugno dello Stato sia più forte della mano del mercato, si può presumere che quando il mondo si stabilizzerà, l’idea della libertà economica individuale verrà nuovamente alla ribalta.

L’accenno alle correnti filosofiche che hanno sostenuto e sosterranno i mercati permetterà di comprendere meglio molti aspetti legati alla storia della crisi attuale. Li vedremo in questa parte. Tuttavia, la situazione di crisi ci interessa non solo dal punto di vista storico, ma anche dal punto di vista dell'interazione di diversi segmenti di mercato.

Discutendo questo argomento e continuando il tema principale del libro, toccheremo molti fattori che influenzano le decisioni di investimento immediate. Utilizzando esempi tratti dalla crisi attuale, discuteremo dell'influenza delle informazioni sull'emergere di idee, dimostreremo l'influenza della psicologia sul comportamento degli investitori e analizzeremo l'impatto del fattore liquidità in una specifica situazione di crisi sul mercato. Inoltre, sulla base di questa analisi, proveremo a creare una sorta di modello semplificato del funzionamento dei mercati.

Il modello si baserà su tre semplici elementi: idea, emozione e liquidità. Affinché il lettore possa tenere traccia di questi elementi durante la presentazione, spiegheremo la loro relazione utilizzando un semplice esempio. Immagina di venire in un casinò. Sai giocare molto bene, cioè hai idee. Sembri molto fiducioso in te stesso, il che significa che anche le tue emozioni sono in ordine. Ma non hai soldi con te! Quindi sei venuto al casinò... per consumare un pasto gustoso. Ripetiamo: se non hai idee non andrai al casinò. Se non hai fiducia in te stesso o non speri di guadagnare molti soldi, non andrai nemmeno al casinò. Se non c'è l'elemento principale: il denaro, non ha senso andare in un casinò per giocare.

Pertanto, l'analisi delle cause della crisi consentirà non solo di spiegare alcuni elementi dell'interazione dei mercati, ma anche, sulla base di eventi reali, di avvicinarsi gradualmente a un modello del loro comportamento.

  • Vine S. Crisi finanziaria globale: meccanismi di sviluppo e strategie di sopravvivenza. - M.: Alpina Business Books, 2009.
  • Greenspan A. L'era degli shock: problemi e prospettive del sistema finanziario mondiale. - M.: Alpina Business Books, 2009.
  • A proposito, i filosofi di due scuole positiviste (scuola austriaca e di Monaco) erano rifugiati da un altro "paradiso": la Germania nazista. Coloro che non riuscirono a partire finirono nei campi di concentramento. Da questa panoramica della filosofia di fondo di alcuni membri dell’establishment americano moderno, è chiaro quanto profondamente gli orrori vissuti dalle persone durante le crisi in Europa nel 20° secolo abbiano rafforzato la convinzione americana della necessità di un’economia libera e di una società democratica. .

La nuova crisi finanziaria potrebbe essere molto peggiore di quella del 2008.

Lo ha affermato l'economista britannico Edward Lucas al Forum sulla sicurezza di Lviv.

“Sono inorridito dal modo in cui si sta sviluppando il mercato delle obbligazioni societarie. Come avviene la divisione e il taglio per nascondere in qualche modo i rischi", ha detto l'esperto. – Sappiamo cosa sta succedendo sul mercato mobiliare e ipotecario. Stiamo assistendo a un’enorme pressione negli Stati Uniti per modificare le norme finanziarie adottate dopo la crisi in modo che le banche dispongano di riserve con fondi sufficienti per assorbire le perdite”, ha affermato Lucas.

Allo stesso tempo, l’economista ha osservato che “le persone non credono più che sia possibile gestire adeguatamente l’economia globale, poiché in una situazione stabile le banche prosperano e quando si verifica una crisi, i contribuenti sono costretti a pagare”.

Tra gli altri rischi per il sistema finanziario globale, Edward Lucas ha sottolineato l’imperfezione del sistema di audit, il cambiamento climatico e gli attacchi informatici.

“L’ultima crisi finanziaria per noi è stata semplicemente un disastro. Ma poi disponevamo di buoni strumenti e siamo riusciti a mantenere a galla l’economia. Adesso tutto non andrà più liscio come allora, perché non ci sono strumenti adeguati e il livello di fiducia è crollato”, ritiene l’analista.

I cicli economici sono fluttuazioni regolari del livello di attività commerciale dal boom economico alla recessione economica. I cicli consistono in periodi alternati di tassi di crescita economica relativamente alti e relativamente bassi. Esistono diversi tipi di cicli in base alla loro durata: fluttuazioni stagionali cicli annuali a breve termine delle condizioni commerciali 3-3,5 anni medio termine o commerciale e industriale 7-12 anni edilizia 15-20 anni cicli grandi o lunghi...


Condividi il tuo lavoro sui social network

Se questo lavoro non ti soddisfa, in fondo alla pagina c'è un elenco di lavori simili. Puoi anche utilizzare il pulsante di ricerca


Andrianov Vyacheslav Alexandrovich

REA dal nome. G.V.Plekhanova

Podolsk

Crisi finanziaria globale e cicli di Kondratiev

I cicli economici sono fluttuazioni regolari del livello di attività commerciale dal boom economico alla recessione economica. I cicli consistono in periodi alternati di tassi di crescita economica relativamente alti e relativamente bassi.

Esistono diversi tipi di cicli in base alla loro durata:

  • variazioni stagionali (annuali)
  • cicli economici a breve termine (3-3,5 anni)
  • a medio termine, oppure commerciale e industriale (7-12 anni)
  • costruzione (15-20 anni)
  • cicli grandi, o onde lunghe (40-60 anni)

All'inizio gli scienziati russi studiarono i grandi cicli dell'economia mondiale XX secolo Nikolai Dmitrievich Kondratiev e portano il suo nome.

I cicli di Kondratiev comprendono 2 fasi: ascendente (rinascita e ascesa) e discendente (recessione e depressione).

La fase ascendente dura circa 20-30 anni e durante questo periodo si sviluppa in modo dinamico, superando facilmente piccoli ribassi a breve termine.

Il punto più alto della fase di espansione economica è il picco. In questo momento, si osserva il picco dell'attività commerciale. Durante il periodo di crescita economica e, soprattutto, al suo apice, la disoccupazione raggiunge teoricamente il livello più basso del ciclo e l’economia funziona al suo carico massimo.

La fase discendente è un periodo di prolungata prevalenza di condizioni economiche basse, della durata di circa 20 anni. Il predominio della depressione nella fase discendente rimane, anche nonostante le periodiche riprese economiche a breve termine. Durante i periodi di recessione e depressione economica, l’economia cade periodicamente in crisi profonde. Il livello minimo di attività commerciale si osserva nel punto più basso della depressione economica ed è chiamato “fondo”. Durante una depressione, e soprattutto nel suo punto più basso, i livelli di produzione e occupazione raggiungono il punto più basso del ciclo.

La ricerca e le conclusioni di Kondratieff si basavano sull'analisi empirica di un gran numero di indicatori economici di vari paesi su periodi di tempo abbastanza lunghi, coprendo 100×150 anni. Sono stati utilizzati i seguenti indicatori: indici dei prezzi, titoli di debito pubblico, salari nominali, indicatori del fatturato del commercio estero, estrazione del carbone, produzione di oro, produzione di piombo, ghisa, ecc.

I grandi cicli sono considerati una violazione e un ripristino dell’equilibrio economico a lungo termine. Lo sviluppo di un grande ciclo può essere rappresentato nella forma seguente. Prima e all'inizio della ripresa economica vengono fatte scoperte tecniche e compaiono invenzioni. Un'impennata si verifica solo quando il capitale accumulato raggiunge il volume al quale diventa possibile un cambiamento radicale nella base tecnica, la creazione di nuove forze produttive e la modificazione delle forze produttive esistenti.La natura regolare delle fluttuazioni a lungo termine è stata spiegata da Kondratiev con l'irregolarità del progresso scientifico e tecnologico in concomitanza con la durata del turnover del capitale, nonché con una serie di circostanze di natura socio-storica.

Sulla base delle ricerche di N.D. Kondratiev è possibile compilare una tabella con i dati sui grandi cicli economici, a partire dalla fine XVIII rivoluzione industriale del secolo nei paesi europei. La tabella fornisce anche informazioni sulle innovazioni tecnologiche che accompagnano la ripresa economica all’interno del ciclo. L'inizio e la fine del ciclo di Kondratieff sono i suoi punti più bassi. Pertanto, la tabella mostra gli anni degli indicatori economici minimi:

N.D. Kondratiev ha osservato 1 quattro correttezza empirica nello sviluppo di grandi cicli:

  1. Prima dell'inizio dell'onda ascendente di ogni ciclo principale, e talvolta proprio all'inizio di esso, si osservano cambiamenti significativi nelle condizioni della vita economica della società.

I cambiamenti si esprimono in invenzioni e scoperte tecniche, in cambiamenti nelle condizioni della circolazione monetaria, nel rafforzamento del ruolo di nuovi paesi nella vita economica mondiale, ecc. Questi cambiamenti in un modo o nell'altro si verificano costantemente, ma, secondo N.D. Kondratiev, si verificano in modo non uniforme e sono espressi più intensamente prima dell'inizio delle onde ascendenti di grandi cicli e al loro inizio.

  1. I periodi di ondate ascendenti di grandi cicli, di regola, sono molto più ricchi di grandi sconvolgimenti sociali e sconvolgimenti nella vita della società (rivoluzioni, guerre) rispetto ai periodi di onde discendenti.

Per convincersi di questa affermazione, è sufficiente guardare la cronologia dei conflitti armati, dei colpi di stato e della storia del mondo.

  1. Le ondate discendenti di questi grandi cicli sono accompagnate da una depressione agricola a lungo termine.
  2. I grandi cicli delle condizioni economiche si rivelano nello stesso processo unificato delle dinamiche di sviluppo economico, in cui vengono identificati anche i cicli medi con le loro fasi di ripresa, crisi e depressione.

I cicli medi sono, per così dire, “infilati” su onde di cicli grandi. I cicli medi, che cadono durante il periodo discendente del grande ciclo, dovrebbero essere caratterizzati dalla durata e profondità delle depressioni, dalla brevità e debolezza delle riprese; i cicli medi che cadono nel periodo ascendente di un ciclo ampio dovrebbero essere caratterizzati da caratteristiche inverse.

Se segui la teoria di N.D. Kondratiev sui grandi cicli ambientali, in seguito ai cambiamenti nel livello del PIL nei paesi sviluppati del mondo, diventerà chiaro che dal 2001-2002 è iniziato un graduale declino del suo livello. In effetti, il tasso di crescita del PIL nei paesi sviluppati del mondo nel periodo 2001-2005. è sceso al 2% contro il 2,5% del 1991-2000. 2 Secondo Yu. V. Yakovets 2001-2002 furono il punto di svolta da cui ebbe inizio la fase discendente del quinto grande ciclo economico di Kondratieff.

L’attuale crisi finanziaria globale, scoppiata nel 2008 e i cui presupposti si sono verificati già nel 2006 e soprattutto nel 2007 durante la crisi dei mutui negli Stati Uniti, è stata causata da problemi nel sistema bancario e anche in IV trimestre del 2008 ha portato ad un ulteriore rallentamento dei tassi di crescita della maggior parte delle economie sviluppate e in via di sviluppo del mondo. Attualmente l’economia mondiale è in recessione e, se seguiamo la teoria dei cicli economici di Kondratieff, la depressione durerà approssimativamente dal 2010 al 2020.

Analizzando la Tabella 1, vediamo che l'inizio di ogni fase ascendente è necessariamente preceduto da crisi e da un periodo di declino. Nel 1979, il ricercatore tedesco di tecnologia e innovazione Gerhard Mensch 3 per la prima volta ha stabilito il fatto che durante i periodi di depressione l’economia è più ricettiva all’innovazione e che è proprio la depressione a dare slancio al processo di innovazione. Questo fatto è chiamato “effetto scatenante della depressione”. Nel 2006, grazie alla ricerca dell’economista giapponese M. Hirooki, è stato attentamente studiato il “luogo” dell’innovazione nei cicli di Kondratieff. M. Hirooka, sulla base dell'analisi di un'ampia gamma di dati empirici, lo ha dimostrato 4 l'esistenza di una stretta connessione tra la diffusione delle innovazioni e i cicli di Kondratieff e ha stabilito che la diffusione delle innovazioni, grazie al meccanismo di auto-organizzazione, raccoglie un cluster di innovazioni lungo la fase ascendente del ciclo di Kondratieff. Pertanto, si è scoperto che le innovazioni sono completamente sincronizzate con la fase ascendente del ciclo e danno il massimo effetto per l’economia nella fase di picco. Pertanto, la fase discendente del ciclo dovrebbe essere naturalmente sostituita da una fase ascendente dovuta allo sviluppo e all’implementazione di nuove tecnologie.

Tenendo conto delle ultime tendenze nello sviluppo della scienza e della tecnologia, possiamo concludere che molto probabilmente la prossima ondata di innovazione includerà settori come la nanotecnologia, la biotecnologia e l'ingegneria genetica, le fonti energetiche rispettose dell'ambiente, i contenuti multimediali e altre tecnologie informatiche. In effetti, i contenuti multimediali sono già ampiamente utilizzati in tutti gli ambiti della vita, la tecnologia informatica si sta evolvendo a una velocità incredibile e si prevede un'ampia gamma di applicazioni per i superconduttori. L'ingegneria genetica ha occupato una nicchia indipendente nella biotecnologia. La scoperta delle cellule staminali embrionali umane nel 1998 ha creato la possibilità di rigenerare qualsiasi tipo di cellula umana e quindi qualsiasi organo interno. Ciò significa prospettive promettenti per le terapie rigenerative umane. Pertanto, le tecnologie di nuova generazione sono nella fase finale del loro sviluppo e ora parleremo di una nuova crescita qualitativa del loro mercato e della sua accessibilità a una gamma più ampia di consumatori. L'applicazione commerciale di prodotti innovativi basati su di essi dovrebbe iniziare già nel 2015-2020.

Da quanto sopra segue un’importante conclusione: se la transizione dalla fase discendente del ciclo a quella ascendente è assicurata attraverso l’introduzione e la diffusione di innovazioni, allora non è possibile indirizzare gli sforzi principali e i finanziamenti specificamente in quest’area e quindi rilanciare l’economia il prima possibile? Se lo Stato è in grado di anticipare periodi di recessione prolungata e di promuovere attivamente il processo di innovazione durante questi periodi, allora, senza dubbio, questi sforzi avranno un effetto sinergico. Se, al contrario, il sostegno pubblico viene ritardato, l’efficacia dell’innovazione sarà notevolmente ridotta.

Quindi, seguendo la teoria dei grandi cicli di Kondratiev, il periodo dal 2010 al 2020. è il momento più favorevole per “stimolare” i processi di innovazione al fine di rilanciare l’economia.

Bibliografia:

  1. Grandi cicli di congiuntura e teoria della previsione.; Kondratiev N.D.; M.: Economia, 2002.
  2. Monitoraggio del sistema: sviluppo globale e regionale / Ed. D. A. Khalturina, A. V. Korotaev. M.: URSS, 2009; P.141162
  3. Teoria economica.; Iokhin V.Ya.; M.: Economista, 2007; P.614 631.
  4. Organizzazione per la cooperazione e lo sviluppo economico - http://www.oecd.org/
  5. Enciclopedia online "Il giro del mondo" - http://www.krugosvet.ru/

1 ND Kondratiev. Grandi cicli di congiuntura e teoria della previsione opere selezionate. Mosca, “Economia”, 2002

2 Secondo l’Organizzazione per la Cooperazione e lo Sviluppo Economico (OCSE 2008)

3 Mensch G. Titolo Stallo tecnologico: le innovazioni superano la depressione / Gerhard Mensch. - Editore Cambridge, Massachusetts. : Pub Ballinger. Co., 1979. - XIX, 241 p.

4 Hirooka M. 2006. Dinamismo dell'innovazione e crescita economica. Una prospettiva non lineare. Cheltenham, Regno Unito Northampton, MA: Edward Elgar.

Altri lavori simili che potrebbero interessarti.vshm>
16738. CRISI FINANZIARIA GLOBALE: LEZIONI PER LA RUSSIA 16,34KB
La stagflazione osservata in Russia è il risultato di fattori macroeconomici negativi, che includono:  ritardo nella produttività del lavoro e nella competitività, e tenendo conto del livello dei salari, anche in molti paesi con mercati emergenti;  apparati produttivi obsoleti nella maggior parte delle industrie manifatturiere;  volume relativamente basso della domanda industriale interna;  basso tasso di risparmio, ulteriormente diminuito durante la crisi;  elevata dipendenza dai mercati internazionali per i beni, in primis il petrolio...
16271. La moderna crisi finanziaria globale: cause, caratteristiche, conseguenze 22,15KB
La moderna crisi finanziaria globale: cause, caratteristiche, conseguenze Il mercato è come se Dio aiuta coloro che aiutano se stessi. Buffett La moderna crisi finanziaria globale è diventata il problema più frequentemente discusso. La storia della crisi negli Stati Uniti è considerata da molti il ​​principale impulso agli sconvolgimenti globali. Nel settore immobiliare statunitense è emersa una crisi di sovrapproduzione e il calo dei prezzi delle case si è intensificato.
16331. M.V. Lomonosov Mosca Crisi mondiale e formazione di un nuovo modello economico Osservato finanziario mondiale 10,44KB
Lomonosov Mosca La crisi globale e la formazione di un nuovo modello economico La crisi finanziaria globale osservata ha esacerbato una serie di problemi, sia puramente economici che sociali. Comprendendo la natura globale e la diversità di questi problemi, metteremo in evidenza quelli più interessanti e rilevanti sia per i teorici che per i professionisti della scienza economica: il futuro del modello di mercato dell'economia; il futuro dello Stato nazionale e, di conseguenza, dell'economia nazionale; il posto e il ruolo dello Stato nel nuovo modello economico post-crisi; carattere...
16888. Crisi finanziaria e settore reale dell'economia russa: restrizioni di liquidità e investimenti 45,12KB
Esistono diverse teorie sugli investimenti. Il principale fattore di investimento è il marginale q-Tobin, che è la derivata del valore della società per il capitale azionario di cui dispone. I test empirici della teoria q di Tobin mostrano che non è confermata: la q di Tobin non spiega la dinamica dell'investimento. Una teoria alternativa dell’investimento è la teoria della liquidità.
16277. La crisi finanziaria ed economica globale e le sue manifestazioni russe 150,8KB
La politica dei bassi tassi di interesse negli USA nel 2001-2003. Tuttavia, in realtà, come circostanza principale che ha determinato l'oggettiva inevitabilità della crisi, si dovrebbe individuare lo squilibrio macroeconomico dell'economia mondiale causato dall'effettiva crisi delle partite correnti negli Stati Uniti [vedi. Nel 2005, l’economia statunitense consumava circa l’80% di tutto il surplus...
10336. Il mercato finanziario globale: struttura e partecipanti 71,19KB
Mercato finanziario globale: concetti di funzione del mercato. Soggetti del mercato finanziario globale e loro classificazioni. Classificazioni del mercato finanziario mondiale. Mercato finanziario globale: concetti di funzione del mercato.
17020. L’attuale crisi dell’economia mondiale e russa e la via d’uscita da essa 15,33KB
La via d’uscita dall’attuale situazione economica in Russia è cambiare il modello di sviluppo economico. La neoindustrializzazione e la transizione verso un modello di sviluppo economico basato sull’innovazione e sugli investimenti proclamati dal governo sono economicamente giustificate e richiedono l’adozione di misure prioritarie urgenti basate sulle disposizioni concettuali della Strategia per un nuovo modello di sviluppo economico, in contrasto con la Strategia 2020, che si basa sull’autoregolamentazione del mercato5. Gli obiettivi della strategia per lo sviluppo innovativo dell’economia russa sono la formazione...
19201. Il ruolo di N.D. Kondratiev nello sviluppo di una gestione innovativa 121,49KB
La tendenza generale dell'economia mondiale e della maggior parte dei paesi è un aumento del livello dei prezzi, la crescita economica è un aumento del contesto di mercato, questo può essere tracciato lungo una linea di tendenza condizionale, le cui componenti operano costantemente fattori non ciclici. Tuttavia, anche se esiste una tendenza alla crescita sul lungo periodo, questa crescita non è ancora uniforme. La crescita potrebbe lasciare il posto al declino.
16529. SVILUPPO SOCIOECONOMICO DELLA RUSSIA BACKGROUND DEI CICLI DI KONDRATIEV 22,35KB
Il ruolo principale nella creazione di queste crisi è giocato da due onde: l’onda del tasso di rendimento del NP e l’onda del prodotto interno lordo del PIL. L’onda NP è in anticipo rispetto all’onda PIL di circa un quarto del periodo dell’intero ciclo. In un caso, il massimo dell’onda NP, in media, dopo 13 anni, è seguito dal massimo dell’onda PIL, e. poi, in un ulteriore sviluppo, il minimo dell’onda NP, in media, dopo 13 anni, è seguito dal minimo dell’onda PIL. Un crollo della borsa in prossimità del massimo dell'onda NP si verifica sullo sfondo di un'onda ascendente del PIL, mentre un crollo della borsa in prossimità del minimo...
17038. Significato euristico del metodo della tradizione ricorrente (usando l'esempio del patrimonio creativo di N.D. Kondratiev) 12,68KB
Kondratiev Invece del metodo standard nella ricerca storica ed economica di studiare il patrimonio creativo di un economista-teorico basato su un movimento lineare unidirezionale dal passato al presente in cui si trova lo storico-ricercatore, un osservatore esterno utilizza euristicamente il principio del ritorno movimento in relazione al lavoro di N. Kondratiev. La sua essenza sta nel fatto che lo sviluppo del pensiero di Kondratieff si presenta come un triplice movimento: 1 la sua consapevolezza del problema nel tempo presente per lui 2...

Alex Brumer, uno dei più importanti giornalisti finanziari del Regno Unito, scrive nel suo libro The Crisis (2008):

“L’ondata di freddo sui mercati finanziari iniziata il 9 agosto e che ha afflitto il sistema finanziario globale fino alla primavera del 2008 ha portato a una chiusura di emergenza. L’incertezza è il principale nemico della stabilità finanziaria e, in un tale clima, le banche si preoccupano sempre più dei crediti inesigibili dei loro concorrenti e smettono di concedersi prestiti a vicenda. Il nervosismo si è presto diffuso dal settore intrabancario agli altri mercati finanziari. Le azioni, e non solo le banche, sono crollate in modo significativo. Ciò non sorprende: poiché i prestiti erano spesso raggruppati in strumenti finanziari ipotecari, che venivano poi venduti in tutto il mondo, era probabile che molte società FTSE-100 li avessero nel loro portafoglio. In una situazione del genere, l’infezione si diffuse rapidamente ai mercati azionari e le azioni cominciarono a crollare bruscamente...”1

La natura ciclica dello sviluppo economico fu scoperta già nel XVIII secolo e insieme al capitalismo apparvero le prime crisi. Molti economisti del passato e del presente si sono dedicati allo studio della crisi come una delle fasi del processo ciclico dell’economia.

Tuttavia, ogni crisi è diversa dalla precedente. Pertanto, a una domanda come “La ripresa economica è probabile?”2 (“La ripresa economica è possibile?”) la risposta è nota: si riprenderà. L'unica domanda rimane: quando?

Le teorie economiche sui processi ciclici sviluppate dai grandi economisti del XIX e XX secolo, come i cicli di Kitchin, Juglar, Kuznets, Kondratiev, non danno una risposta chiara alle condizioni del moderno mercato globale.

In questo saggio, vorrei presentare sia informazioni generali riguardanti la questione dello sviluppo ciclico di un’economia di mercato, sia informazioni più rilevanti riguardanti l’attuale crisi finanziaria globale e le sue possibili prospettive e conseguenze.

Escursione storica

La teoria dei cicli economici, insieme alla teoria della crescita economica, si riferisce a teorie della dinamica economica che spiegano il movimento dell'economia nazionale. Se la teoria della crescita esamina i fattori e le condizioni della crescita come tendenza a lungo termine, la teoria del ciclo esamina le cause delle fluttuazioni dell’attività economica nel tempo. La direzione e il grado di cambiamento nell'insieme di indicatori che caratterizzano lo sviluppo di equilibrio dell'economia formano la situazione economica.

La natura del ciclo è ancora uno dei problemi più controversi e poco compresi. I ricercatori coinvolti nello studio delle dinamiche di mercato possono essere suddivisi in due aree:

Alcuni non riconoscono l'esistenza di cicli che si ripetono periodicamente nella vita sociale;

Altri assumono una posizione deterministica e sostengono che i cicli economici fluiscono e rifluiscono con regolarità.

I rappresentanti della prima direzione, alla quale appartengono gli scienziati più autorevoli della moderna scuola neoclassica occidentale, e di cui condivido l'opinione, ritengono che i cicli siano il risultato di influenze casuali (impulsi o shock) sul sistema economico, che provocano una risposta ciclica modello, cioè la ciclicità è il risultato dell'impatto sull'economia di una serie di impulsi indipendenti. Le basi di questo approccio furono gettate nel 1927 dall'economista sovietico E.E. Sluckij (1880-1948). Ma questa direzione ricevette ampio riconoscimento in Occidente solo 30 anni dopo.

I rappresentanti della seconda direzione considerano il ciclo come una sorta di principio fondamentale, un “atomo” elementare e indivisibile del mondo reale. Il ciclo, secondo loro, è una formazione speciale, universale e assoluta del mondo materiale. La struttura del ciclo è formata da due oggetti materiali opposti che sono in procinto di interagire in esso.

È interessante notare che l'idea della ciclicità come principio fondamentale del mondo fluttua nella scienza mondiale sin dai tempi dell'antica Grecia e dell'antica Cina (specialmente nelle opere dei taoisti cinesi).

Se il problema della ciclicità ha interessato i filosofi per molti secoli, gli economisti vi hanno prestato attenzione solo di recente, solo all'inizio del XIX secolo. I primi studi sui fenomeni di crisi dell'economia compaiono nelle opere di J. Sismondi (1773-1842), C. Rodbertus-Yagentsov (1805-1875) e T. Malthus (1766-1834). Inoltre, i problemi della crisi e del ciclo venivano, di regola, affrontati da rappresentanti di correnti collaterali del pensiero economico. Gli economisti ortodossi rifiutano l'idea di ciclicità in quanto contraria alla legge di Say, secondo la quale la domanda è sempre uguale all'offerta. Pertanto, i vecchi classici A. Smith, D. Ricciardo, J. St. Mill, A. Marshall, se si considerava il fenomeno del ciclo, lo si faceva di sfuggita, come un movimento privato e fugace. Inoltre, né A. Smith né D. Ricardo hanno assistito a cicli economici.

Fasi dello sviluppo ciclico

Il ciclo economico è solitamente suddiviso in periodi o fasi separati. Esistono due principali classificazioni delle fasi dello sviluppo economico ciclico: modelli a quattro fasi e due fasi.

Modello del ciclo economico in quattro fasi

La struttura in quattro fasi del ciclo, solitamente chiamata classica, comprende le fasi di crisi, depressione, ripresa e ripresa. Ognuno di essi è caratterizzato da determinate caratteristiche quantitative e caratteristiche qualitative.

Il principale parametro quantitativo del ciclo è la variazione di indicatori volumetrici come il prodotto interno lordo (PIL), il prodotto nazionale lordo (PNL) e il reddito nazionale (NI). In passato, il volume della produzione industriale veniva messo al primo posto. Tuttavia, al momento, data la significativa riduzione della quota della produzione industriale e di tutta quella materiale sul PIL totale, è preferibile considerare i cambiamenti nel livello del PIL nel suo insieme (quest’ultimo, ovviamente, non significa che all'interno di questo indicatore non viene rivelata la dinamica delle sue singole componenti). È il cambiamento generale nel volume dei prodotti fabbricati (sia materiali che immateriali) che funge da base per dividere il ciclo classico in quattro fasi (vedi Fig. 1).

Riso. 1. Modello in quattro fasi del ciclo economico3

I - crisi, II - depressione, III - rinascita, IV - ascesa.

A è il punto del primo massimo aumento della produzione (pre-crisi).

B è il punto di massimo calo della produzione.

A1 è il punto del secondo aumento, in cui viene raggiunto il volume di produzione pre-crisi.

A2 è il punto del secondo massimo aumento della produzione.

Nella prima fase (crisi) si ha un calo (riduzione) della produzione fino ad un certo livello minimo; nella seconda (depressione) si arresta il calo della produzione, ma non si registra ancora alcuna crescita; nel terzo (ripresa) si registra un aumento della produzione al livello del suo volume più alto pre-crisi; nel quarto (aumento), la crescita della produzione supera il livello pre-crisi e si sviluppa in un boom economico. In questo caso, tre fasi (crisi, depressione e ripresa) rappresentano una sorta di “fallimento” sulla strada verso l’aumento della produzione ad un livello quantitativo più elevato. È ovvio che ogni ciclo e ciascuna delle sue fasi hanno una certa durata. Di conseguenza, anche una caratteristica puramente quantitativa del ciclo, insieme alle fasi in esso comprese, consente di chiarire la dinamica spasmodica dell'economia sia di un singolo paese che di un gruppo di paesi.

Inoltre, ciascuna delle quattro fasi ha caratteristiche specifiche e abbastanza tipiche.

Durante una crisi, la domanda di fattori di produzione di base, nonché di beni e servizi di consumo, diminuisce e aumenta il volume dei prodotti invenduti. Come risultato della diminuzione delle vendite, i prezzi, i profitti delle imprese, i redditi delle famiglie e le entrate del bilancio statale diminuiscono, gli interessi sui prestiti aumentano (il denaro diventa più costoso) e i prestiti vengono ridotti. Con l’aumento dei mancati pagamenti si interrompono i vincoli creditizi, i prezzi delle azioni e di altri titoli crollano, il che è accompagnato dal panico sulle borse, si verificano massicci fallimenti di aziende e la disoccupazione aumenta drasticamente.

Durante una depressione, l’economia ristagna, il calo degli investimenti e della domanda dei consumatori si ferma, il volume dei prodotti invenduti diminuisce e la disoccupazione di massa persiste con prezzi bassi. Ma inizia il processo di aggiornamento del capitale fisso, vengono introdotte tecnologie di produzione più moderne e i prerequisiti per la futura crescita economica si stanno gradualmente formando quando emergono i cosiddetti “punti di crescita”.

Durante il periodo di ripresa, la domanda di fattori di produzione e beni di consumo aumenta, il processo di rinnovamento del capitale fisso accelera, gli interessi sui prestiti diminuiscono (il denaro diventa più economico), le vendite di prodotti finiti e i prezzi aumentano e la disoccupazione diminuisce.

Durante il periodo di ripresa, l’accelerazione influisce sulla dinamica della domanda aggregata, della produzione e delle vendite, e sul rinnovo del capitale fisso. Durante questa fase avviene la costruzione attiva di nuove imprese e l'ammodernamento di quelle vecchie, i tassi di interesse si riducono, i prezzi aumentano e crescono i profitti, i redditi delle famiglie e le entrate del bilancio statale. La disoccupazione ciclica scende al suo minimo.

Modello del ciclo economico a due fasi

Nel descrivere la struttura delle fasi della ciclicità stessa, gli economisti moderni di solito usano un'altra opzione che differisce da quella classica.

In questa versione il ciclo si scompone nei seguenti elementi:

1) picco (il punto in cui la produzione reale raggiunge il suo volume più alto);

2) riduzione (periodo durante il quale si verifica una diminuzione della produzione e che termina con un fondo, o fondo);

3) il fondo, o suola (il punto in cui la produzione effettiva raggiunge il volume più piccolo);

4) aumento (il periodo durante il quale si verifica un aumento della produzione reale).

Con tale strutturazione del ciclo economico, in definitiva ci sono solo due fasi principali: ascendente e discendente, cioè aumento e declino della produzione, il suo “aumento” e “caduta” (vedi Fig. 2).

Riso. 2. Modello a due fasi del ciclo economico4


I: onda discendente (riduzione della produzione),

II—onda ascendente (aumento della produzione)

La curva ondulata mostrata nel grafico riflette le fluttuazioni cicliche della produzione (PIL) con picchi B e F e un basso punto di declino (in basso) D. L'intervallo di tempo tra due punti che si trovano allo stesso stadio di fluttuazione (in questo caso tra i punti B e F) è determinato come un periodo di un ciclo, che a sua volta consiste di due fasi: discendente (da B a D) e ascendente (da D a F).

In questo caso, la curva ondulata delle fluttuazioni cicliche si trova sul grafico attorno alla linea retta del cosiddetto trend “secolare”, che raffigura la tendenza a lungo termine della crescita economica del prodotto interno lordo e ha una pendenza positiva (la la linea di tendenza va sempre nella direzione da “sudovest” a “nordest”). Per quanto riguarda l'intensità delle fluttuazioni, viene misurata dalla loro ampiezza, determinata dall'entità delle deviazioni dei punti di picco e di fondo dalla linea di tendenza (sul grafico queste sono le distanze BG, DH e FI). A seconda dell'ampiezza delle fluttuazioni, è consuetudine distinguere tre principali varietà (tre forme) dei cicli economici stessi: in primo luogo, i cicli convergenti (o smorzanti), caratterizzati da un'ampiezza decrescente nel tempo; in secondo luogo, cicli divergenti (o esplosivi) con ampiezza crescente; in terzo luogo, costanti con un'ampiezza che rimane invariata per un periodo di tempo.

Va aggiunto che, nel considerare specifici elementi e periodi di ciclicità, la letteratura economica utilizza una terminologia piuttosto varia, che talvolta si differenzia nei contenuti dalle definizioni delle fasi classiche del ciclo. In particolare, ciò vale per concetti associati alla fase discendente del ciclo come depressione, recessione, stagnazione e stagflazione. Il termine depressione viene identificato, ad esempio, con un declino a lungo termine della produzione che dura diversi anni, accompagnato da un elevato livello di disoccupazione. Da qui la crisi globale del 1929-1933. chiamata la “Grande Depressione”. Una recessione si riferisce anche ad un calo della produzione, ma osservato per sei o più mesi consecutivi. Un periodo di recessione, caratterizzato dalla stagnazione dell'economia, è spesso chiamato stagnazione e, nel caso di processi di crisi intrecciati con inflazione accelerata (aumento dei prezzi), è designato dal concetto ibrido di stagflazione.

Tipi di cicli economici

Tutti i cicli in realtà non sono simili tra loro; ognuno ha le sue caratteristiche specifiche e i suoi intrecci. Inoltre, ogni crisi si presenta come inaspettatamente ed è causata da circostanze del tutto eccezionali. Nel periodo tra le crisi, come nel mare con tempo sereno, sono possibili disturbi e “shock” sotto forma di recessioni parziali, piccole e intermedie, che hanno dato motivo di parlare di diversi tipi di crisi economiche.

La scienza economica, sulla base dell'analisi delle pratiche economiche nel corso della storia del suo sviluppo, identifica diversi tipi di cicli economici, chiamati onde. Di solito vengono dati i nomi degli scienziati che hanno dedicato ricerche speciali a questo problema. I cicli più famosi sono N.D. Kondratiev (50-60 anni), chiamate "onde lunghe", cicli di S. Kuznets (18-25 anni), ad es. “onde medie”, cicli di K. Juglar (10 anni) e cicli brevi di J. Kitchen (2 anni e 4 mesi).

Lo sviluppo della teoria delle onde lunghe iniziò nel 1847, quando lo scienziato inglese H. Clarke, attirando l'attenzione sul divario di 54 anni tra le crisi del 1793 e del 1847, suggerì che questo divario non fosse casuale. V. Jevons fu il primo a utilizzare la statistica delle oscillazioni nell'analisi delle onde lunghe per spiegare un fenomeno nuovo alla scienza. L'elaborazione statistica originale dei materiali è contenuta nei lavori degli scienziati olandesi J. Gederen e S. Wolf quando considerano il progresso tecnico come un fattore ciclico.

È impossibile non notare il contributo di K. Marx allo sviluppo della teoria delle crisi economiche. Studiò i cicli brevi chiamati cicli periodici, o crisi di sovrapproduzione.

Un posto speciale nello sviluppo della teoria della ciclicità appartiene allo scienziato russo N.D. Kondratiev. La sua ricerca copre lo sviluppo dell'Inghilterra, della Francia e degli Stati Uniti per un periodo di 100-150 anni, riassumendo il materiale della fine del XVIII secolo. (1790) su indicatori come il livello medio degli scambi, la produzione e il consumo di carbone, la produzione di ghisa e piombo, ovvero, in sostanza, ha condotto un'analisi multifattoriale della crescita economica. Come risultato di questi studi, N.D. Kondratiev identificò tre grandi cicli: 1 ciclo dal 1787 al 1814 - un'onda ascendente e dal 1814 al 1951 - un'onda discendente; Ciclo II dal 1844 al 1875 - onda ascendente e dal 1870 al 1896 - onda discendente; Ciclo III dal 1896 al 1920: un'onda ascendente.

Il concetto di “onde lunghe” N.D. Kondratieva suscitò accese polemiche in Russia negli anni '30. I sostenitori del collasso “automatico” del capitalismo accusarono Kondratiev di scusarsi per il capitalismo, poiché secondo la sua teoria, al capitalismo di un’economia di mercato sviluppata venivano riconosciuti meccanismi di autopropulsione e di recupero dalle crisi economiche. ND Kondratiev fu arrestato e ucciso come nemico del popolo. La realtà gli ha dato ragione.

Lo studio delle onde lunghe nel secolo attuale è stato condotto da scienziati di fama mondiale come Schumpeter, S. Kuznets, K. Clark, W. Mitchell, P. Boccara, D. Gordon e altri. In Russia, questi processi sono studiato da Y. Yakovetsu L. Klimenko, S. Menshikov et al.

Le crisi del XX secolo

RIA Novosti sul suo sito web5 fornisce una storia delle crisi economiche.

Quindi, dentro 1914 L’anno è stato caratterizzato da una crisi finanziaria internazionale causata dallo scoppio della Prima Guerra Mondiale. Il motivo è la vendita totale di titoli di emittenti esteri da parte dei governi di USA, Gran Bretagna, Francia e Germania per finanziare operazioni militari. Questa crisi, a differenza di altre, non si è diffusa dal centro alla periferia, ma è iniziata quasi contemporaneamente in diversi paesi dopo che le parti in guerra hanno iniziato a liquidare le attività estere. Ciò ha portato al collasso di tutti i mercati, sia delle materie prime che del denaro. Il panico bancario negli Stati Uniti, nel Regno Unito e in alcuni altri paesi è stato mitigato dagli interventi tempestivi delle banche centrali.

La successiva crisi economica globale, associata alla deflazione del dopoguerra (aumento del potere d'acquisto della valuta nazionale) e alla recessione (calo della produzione), si verificò nel 1920-1922. Il fenomeno è stato associato alle crisi bancarie e valutarie in Danimarca, Italia, Finlandia, Olanda, Norvegia, Stati Uniti e Gran Bretagna.

1929-1933: il tempo della Grande Depressione

Il 24 ottobre 1929 (giovedì nero), le azioni crollarono bruscamente alla Borsa di New York, segnando l’inizio della più grande crisi economica nella storia del mondo. Il prezzo dei titoli è sceso del 60-70%, l'attività commerciale è diminuita drasticamente e il gold standard per le principali valute del mondo è stato abolito. Dopo la prima guerra mondiale, l’economia statunitense si sviluppò in modo dinamico, milioni di azionisti aumentarono il proprio capitale e la domanda dei consumatori crebbe rapidamente. E tutto è crollato da un giorno all'altro. I titoli più solidi: l'American Telephone and Telegraph Company, la General Electric Company e la General Motor Company - hanno perso fino a duecento punti durante la settimana. Alla fine del mese gli azionisti avevano perso oltre 15 miliardi di dollari. Alla fine del 1929, il calo dei prezzi dei titoli raggiunse la fantastica cifra di 40 miliardi di dollari. Aziende e fabbriche chiusero, le banche scoppiarono, milioni di disoccupati vagarono in cerca di lavoro. La crisi durò fino al 1933 e le sue conseguenze si fecero sentire fino alla fine degli anni '30.

La produzione industriale durante questa crisi è diminuita negli Stati Uniti del 46%, nel Regno Unito del 24%, in Germania del 41% e in Francia del 32%. I prezzi delle azioni delle società industriali sono diminuiti dell'87% negli Stati Uniti, del 48% nel Regno Unito, del 64% in Germania e del 60% in Francia. La disoccupazione ha raggiunto proporzioni colossali. Secondo i dati ufficiali, nel 1933 vi erano 30 milioni di disoccupati in 32 paesi sviluppati, di cui 14 milioni negli Stati Uniti.

La prima crisi economica globale del dopoguerra iniziò alla fine del 1957 e durò fino alla metà del 1958. Copriva gli Stati Uniti, la Gran Bretagna, il Canada, il Belgio, i Paesi Bassi e alcuni altri paesi capitalisti. La produzione industriale nei paesi capitalisti sviluppati è diminuita del 4%. L'esercito dei disoccupati ha raggiunto quasi 10 milioni di persone.

La crisi economica iniziata negli Stati Uniti alla fine del 1973 in termini di ampiezza dei paesi coperti, durata, profondità e potere distruttivo ha superato significativamente la crisi economica globale del 1957-1958 e, in una serie di caratteristiche, si è avvicinata alla crisi del 1929-1933. Durante la crisi la produzione industriale negli Usa è diminuita del 13%, in Giappone del 20%, in Germania del 22%, in Gran Bretagna del 10%, in Francia del 13%, in Italia del 14%. In un solo anno - dal dicembre 1973 al dicembre 1974 - i corsi azionari crollarono negli USA del 33%, in Giappone del 17%, in Germania del 10%, in Gran Bretagna del 56%, in Francia del 33%, in Italia del 28%. Il numero dei fallimenti nel 1974 rispetto al 1973 è aumentato negli USA del 6%, in Giappone del 42%, in Germania del 40%, in Gran Bretagna del 47%, in Francia del 27%. Verso la metà del 1975, il numero dei disoccupati totali nei paesi capitalisti sviluppati raggiunse i 15 milioni di persone. Inoltre, più di 10 milioni sono stati trasferiti al lavoro a tempo parziale o temporaneamente licenziati dalle imprese. Ovunque si è verificato un calo dei redditi reali dei lavoratori.

Nel 1973 si verificò anche la prima crisi energetica, iniziata con la riduzione della produzione di petrolio da parte dei paesi membri dell’OPEC. Pertanto, i minatori di oro nero hanno cercato di aumentare il prezzo del petrolio sul mercato mondiale. Il 16 ottobre 1973 il prezzo del barile di petrolio aumentò del 67%, passando da 3 a 5 dollari. Nel 1974 il prezzo del petrolio raggiunse i 12 dollari.

Lunedì nero 1987. Il 19 ottobre 1987 l’indice azionario americano Dow Jones Industrial cadde del 22,6%. Dopo il mercato americano crollarono i mercati di Australia, Canada e Hong Kong. Possibile causa della crisi: la fuga degli investitori dai mercati dopo il forte calo della capitalizzazione di diverse grandi aziende.

La crisi messicana si verificò nel 1994-1995

Alla fine degli anni ’80, il governo messicano perseguì una politica volta ad attrarre investimenti nel paese. In particolare, i funzionari hanno aperto una borsa valori e hanno portato sulla piattaforma la maggior parte delle aziende statali messicane. Nel 1989-1994, un flusso di capitali stranieri si riversò in Messico. La prima manifestazione della crisi fu la fuga di capitali dal Messico: gli stranieri cominciarono a temere la crisi economica del paese. Nel 1995 furono ritirati dal paese 10 miliardi di dollari.

Nel 1997 – Crisi asiatica

Il più grande crollo del mercato azionario asiatico dalla seconda guerra mondiale. La crisi è una conseguenza del ritiro degli investitori stranieri dai paesi del sud-est asiatico. Il motivo è la svalutazione delle valute nazionali della regione e l’elevato deficit della bilancia dei pagamenti nei paesi del sud-est asiatico. Secondo gli economisti, la crisi asiatica ha ridotto il PIL globale di 2mila miliardi di dollari.

Nel 1998: crisi russa

Una delle crisi economiche più gravi della storia russa. Motivi del default: l’enorme debito pubblico della Russia, i bassi prezzi mondiali delle materie prime (la Russia è un importante fornitore di petrolio e gas sul mercato mondiale) e una piramide di titoli di stato a breve termine, che il governo russo non è stato in grado di pagare tempo. Il tasso di cambio del rublo rispetto al dollaro nell'agosto 1998 - gennaio 1999 è sceso 3 volte, da 6 rubli. per dollaro fino a 21 rubli. per un dollaro.

Gli esperti hanno previsto l'inizio della prossima potente crisi economica entro il 2007-2008. In America era previsto il collasso dei mercati petroliferi, in Eurasia la completa sconfitta del dollaro.

Caratteristiche delle fluttuazioni economiche nel 20 ° secolo

Un'idea generale del corso dello sviluppo ciclico dell'economia dopo la seconda guerra mondiale è data dalle informazioni sulle fluttuazioni quantitative della produzione industriale in una serie di paesi leader in cui il sistema economico di mercato è stato a lungo stabilito (Tabella 1).

Tabella 1. Durata e profondità della caduta

Produzione industriale (dal punto più alto al punto più basso)

Durante i periodi di crisi mondiale del dopoguerra*6


Della seconda metà degli anni '50 del XX secolo. Le crisi economiche di solito hanno assunto una scala globale, colpendo, in un modo o nell'altro, i principali paesi dell'America, dell'Europa e dell'Asia. L'eccezione fu la prima crisi del dopoguerra del 1948-1949, che colpì gravemente l'economia statunitense, mentre allo stesso tempo si osservò una rapida crescita economica in Germania e Giappone. Gli anni Novanta sono stati caratterizzati da una crescita disomogenea e da grandi differenze nel ritmo dei principali paesi del mondo moderno. Così, nel 1993, la Germania, la Francia e alcuni altri paesi dell'Europa occidentale sperimentarono una recessione economica, così come nel 1995-1996. - stagnazione. Giappone nel 1997-1999. Si è verificata una vera e propria crisi, manifestata in una riduzione della produzione e in turbolenze finanziarie, che hanno lasciato il posto nel 2000 a una ripresa molto lenta della situazione economica.

Va notato in particolare che dagli anni '80. XX secolo Le crisi finanziarie sono diventate un elemento essenziale dei cicli economici. Durante questo periodo, hanno scosso le economie nazionali di 93 paesi (5 sviluppati e 88 in via di sviluppo). Le crisi finanziarie più acute sono state caratteristiche degli anni '90, tra cui principalmente la crisi dell'Europa occidentale del 1992, la crisi messicana del 1994-1995, la crisi asiatica del 1997-1998 e la crisi russa e latinoamericana del 1998-1999. e argentino 2001

Osservato negli anni 70-80. una certa sincronizzazione dei cicli economici ha chiaramente lasciato il posto, negli anni '90, alla loro desincronizzazione. In questo contesto, per 10 anni si è verificata una potente espansione dell’economia statunitense, la più lunga nella storia di un Paese che rappresenta quasi un terzo del PIL mondiale. Questa crescita a lungo termine è per molti aspetti diversa dalle precedenti fasi ascendenti del ciclo. L’influenza decisiva su di esso è ora esercitata da fattori interni come il massiccio sviluppo di nuove tecnologie per il risparmio delle risorse, l’aumento della quota di prodotti ad alta tecnologia e la natura prioritaria degli investimenti nell’istruzione, nella sanità, nella scienza e nella tecnologia. Allo stesso tempo, uno dei principali fattori esterni dell’aumento insolitamente lungo del PITA è stata la stessa desincronizzazione del ciclo mondiale, in cui altri paesi hanno sperimentato una crescita economica debole o processi di crisi e stagnazione.

Crisi finanziaria globale del 21° secolo

Economia statunitense

L'economia americana produce 11 trilioni di dollari di PIL7. Il grafico 1 mostra chiaramente la crescita dell’economia americana dall’inizio del secolo ad oggi.


Grafico 1. PIL statunitense e struttura della spesa

Per maggiore chiarezza, guardiamo questo diagramma in forma logaritmica (diagramma 2):


Diagramma 2. PIL logaritmico degli Stati Uniti e sua struttura di spesa

Come si può vedere dal diagramma, la crescita è costante.

Secondo Yegor Gaidar8, “l’economia americana è stata il motore del mercato mondiale negli ultimi 50 anni”. Ora la sua quota nel PIL globale (a parità di potere d'acquisto) è di circa il 20%, nella capitalizzazione dei mercati finanziari mondiali - 40%.

“Con un mercato dei capitali aperto, qualsiasi recessione in America colpisce le economie di altri paesi. Recentemente, questa influenza è aumentata. La reazione dei mercati finanziari ai problemi economici in America è paradossale. Il fattore scatenante di un rallentamento della crescita globale è solitamente una recessione negli Stati Uniti. Sembrerebbe logico che quando l’economia americana va male, il capitale dovrebbe fluire verso altri mercati. Gli investitori solitamente reagiscono in modo opposto. In condizioni globali sfavorevoli, i capitali stanno arrivando sui mercati del Tesoro statunitense. Il 2001 lo ha dimostrato chiaramente.”9

Economia della Russia

La crescita economica in Russia è iniziata nel 1997 dopo il superamento della recessione post-socialista associata al collasso dell’economia sovietica e alla ristrutturazione delle più importanti istituzioni economiche. Nel 1998, fu interrotto da un forte deterioramento della situazione economica globale, dal deflusso di capitali da molti mercati emergenti (incluso quello russo) e da un calo dei prezzi del petrolio (in termini reali) a un livello senza precedenti negli ultimi 30 anni. La crescita è ripresa nel 1999 e da allora è continuata per 9 anni. Il suo tasso medio per questo periodo è del 6,9% annuo.

All'inizio la crescita era di carattere riparativo. La sua fonte principale era l'utilizzo degli impianti di produzione creati in epoca sovietica. Ma a partire dal 2003-2004 ha acquisito sempre più un carattere di investimento. Il tasso di crescita degli investimenti in immobilizzazioni si mantiene a un livello costantemente elevato. Nel 2007 superavano il 20%.

L'economia russa, un'economia di mercato (e prevalentemente privata), integrata nel sistema dei mercati globali, ha dal 1992 una valuta convertibile per le correnti, e dal 2007 per le transazioni di capitale, una situazione stabile nel sistema finanziario e monetario. Allo stesso tempo, i redditi delle famiglie (in termini reali) sono cresciuti a tassi superiori al 10% annuo negli ultimi 8 anni.

Crisi finanziaria globale e sue conseguenze

Alex Brumer scrive: “Un lungo periodo di rapida inflazione immobiliare e tassi di interesse storicamente bassi hanno portato ad un’impennata dei prestiti al consumo tra il 1997 e il 2007. In un clima di agio e libertà nella gestione del denaro, si è verificato un aumento dell'autostima e della disponibilità di mutui, pari a 16 miliardi di sterline all'8% annuo. Ma anche in queste condizioni di mercato, le aziende specializzate in mutui per persone con problemi di credito hanno aumentato i tassi in modo significativo, in alcuni casi aumentando i tassi standard del 2,5%. Ciò ha significato che gli istituti di credito hanno aumentato i tassi fino allo sbalorditivo 11,5%, raddoppiando il tasso base della Banca d'Inghilterra. Altre società hanno rifiutato i mutui. La principale agenzia di rating Standard & Poor's ha avvertito che i tassi potrebbero salire fino al 60% per i mutuatari con cattive condizioni di credito.

È così che si è sviluppata la crisi in America, ed è così che ha continuato a svilupparsi in Russia. Tutti gli eventi più interessanti dell'economia russa hanno cominciato ad accadere verso la fine del terzo trimestre del 2008: la chiusura degli altiforni nelle industrie metallurgiche, il crollo dei mercati azionari, ecc. “Vedremo tutte le cose peggiori nei rapporti aziendali per il primo e il secondo trimestre del 2009», rassicura Alexander Laputin, capo del dipartimento di consulenza sugli investimenti della Otkritie Financial Corporation.

A tutti interessa la domanda posta dal giornalista americano “È probabile la ripresa economica?” (“La ripresa economica è possibile?”). Ma già ci sono previsioni positive: “La recessione sarà grave, ma è possibile evitare la depressione. I governi hanno adottato misure per evitare il collasso del settore bancario. La crescente disoccupazione e i fallimenti delle imprese sono inevitabili. Tuttavia, i governi non possono permettersi di perdere la battaglia per ripristinare la stabilità bancaria. Se le misure precedenti si rivelassero inefficaci, ne verranno adottate altre.”10

Conclusione

Secondo le previsioni di base elaborate dagli economisti delle Nazioni Unite, nel 2009 l’economia mondiale dovrebbe diminuire dello 0,4% nello scenario pessimistico e crescere dell’1,6% nello scenario ottimistico.11 La previsione per l’economia russa è una crescita del 3-3,5 per cento. E questo è lo scenario migliore. Secondo gli esperti della FBK, il PIL non potrà crescere affatto e, molto probabilmente, diminuirà del 4% rispetto al 2008. Tale dinamica negativa dell’economia russa è già predeterminata da una serie di fattori. "Si tratta, prima di tutto, di un calo significativo del mercato azionario russo, che ha avuto un impatto sul settore reale dell'economia", osserva Igor Nikolaev, direttore del dipartimento di analisi strategica della FBK. - Il prossimo fattore è il calo dei prezzi mondiali delle principali materie prime delle esportazioni russe. Dopotutto, a causa della contrazione della domanda economica aggregata globale, non vi è alcun motivo per cui questi prezzi aumentino. Un altro fattore è l’indicizzazione accelerata delle tariffe dei monopoli naturali, che ha un effetto deprimente sull’economia”.

Di conseguenza, a causa della totale incertezza riguardo al prossimo anno, i finanziatori si aspettano molte sorprese dal 2009, e non le più piacevoli.

Interrogato da un giornalista sui tempi della fine della crisi globale, Yegor Gaidar ha risposto: “L’ipotesi di base, a cui aderisce una parte significativa della comunità di esperti, si riduce al fatto che ciò potrebbe accadere tra il quarto trimestre del 2009 e la prima metà del 2010... È ormai ovvio che la crisi attuale è diventata la più grave dai tempi della Grande Depressione. Devono essere gestiti. Il mondo sarà diverso adesso”.

Bibliografia

Alex Brummer. La crisi. Libri aziendali della Random House, 2008.

Deloitte. Prospettive economiche globali. Primo trimestre 2009. http://deloitte.com/dtt/article/0,1002,cid%253D241892,00.html, 2009.

R. Preston McAfee. Introduzione all'analisi economica. http://www.introecon.com, 2006.

Corso introduttivo alla teoria economica. M.: INFRA-M, 1997.

Gaidar E. “Il dollaro non crollerà in nessuna circostanza”. Intervista al quotidiano Izvestia, 10 febbraio 2009.

Gaidar E. La Russia e la crisi economica globale // Bollettino d'Europa, volume XXII-XXIII, 2008.

Storia delle crisi economiche mondiali. Riferimento. http://www.rian.ru/crisis_spravki/20080917/151357556.html, 2008.

Storia delle dottrine economiche / Ed. V. Avtomonova, O. Ananina, N. Makasheva. -M.: Infra-M, 2000.

Macroeconomia: teoria e pratica russa / Ed. A.G. Gryaznova e N.N. Idiota. - M.: KNORUS, 2004.

Mamedov O.Yu. Economia moderna. M: Fenice., 1996.

Savin A. Siepi. Chi ha terminato nel 2008 e come // Direttore Finanziario. - 2009. N. 1.

Teoria economica: libro di testo.- Ed. corr. e aggiuntivi / Sotto ob. ed. L'accademico V.I. Vidyapina, A.I. Dobrynina, G.P. Zhuravleva, L.S. Tarasevich.-M,: INFRA-M, 2005 (Istruzione superiore).

Teoria economica / Ed. V.D. Kamaeva. - M., 2001.

www.minfin.ru

1 Alex Brummer. La crisi. P.143

3 http://www.zepul.com/index.php?option=content&task=view&id=29

4 http://www.zepul.com/index.php?option=content&task=view&id=30

5http://www.rian.ru/crisis_spravki/20080917/151357556.html

6 http://www.zepul.com/index.php?option=content&task=view&id=30

7 R. Preston McAfee. Introduzione all'analisi economica. P.56

8 Gaidar E. Che recessione, creatore!

9Ibidem.

10David Kern. La ripresa economica è probabile?

11http://www.financialdirector.ru/reader.htm?id=780