Cartera de alarmas: cómo protegerse en caso de impago. EE.UU.: preparándose para el impago El tipo clave no le salvará del impago

Evgeniy Malyar

bsadsensedinamick

# Diccionario de negocios

Definición del término, tipos, ejemplos.

El incumplimiento es una situación en la que un deudor no puede pagar a sus acreedores. Puede ser declarado tanto por una pequeña empresa como por todo un estado.

Navegación del artículo

• ¿Qué significa esta palabra?
• Tipos de impagos
• Razones del incumplimiento
• Las inevitables consecuencias del default
• ¿Qué pasa con los préstamos en caso de impago?
• ¿Cómo prepararse para el default?
• Conclusiones y consejos generales.

Los economistas y analistas pesimistas no se cansan de asustar a los residentes de diferentes países con la terrible palabra "incumplimiento". Esta catástrofe ya ha ocurrido en algunos lugares, incluso en Rusia, pero ocurrió hace bastante tiempo y quedó en el olvido. El artículo está dedicado al incumplimiento, sus variedades, causas, consecuencias y métodos para contrarrestarlo.

¿Qué significa esta palabra?

Primero, hablemos de qué es el valor predeterminado. En inglés, el término se pronuncia igual que en ruso, pero la traducción es más detallada. Variantes de significados semánticos: colapso por culpa de alguien (culpa), incumplimiento, impago.

En los diccionarios económicos la interpretación es más específica: El incumplimiento es una situación en la que un deudor no puede pagar a sus acreedores. Parece que el concepto es idéntico al de quiebra, pero esto no es del todo cierto. La principal diferencia es que el incumplimiento es un estado temporal e intermedio. Puede que le siga una salida de la crisis o una quiebra real, pero ya es irreversible.

De todo esto podemos concluir que la palabra "incumplimiento" significa, en un lenguaje sencillo, un período de crisis de pagos a corto plazo, que requiere medidas económicas o económico-organizativas urgentes.

El incumplimiento puede afectar a entidades de diferentes escalas de actividad, desde estados enteros hasta pequeñas empresas e incluso individuos, si descubren su incapacidad para cumplir con sus obligaciones y lo anuncian.

Tipos de impagos

En función del tiempo, existen dos tipos de incumplimiento: técnico y simple. Un impago simple es una situación en la que el cumplimiento de las obligaciones de la deuda es imposible por falta de fondos. Si una entidad comercial lo declara, a menudo le sigue la quiebra y la liquidación, como en el caso de Lehman Brothers.

Con menos frecuencia, después de la intervención del Estado o de la comunidad de acreedores ricos, un equipo de gestión de crisis intenta “sacar del pantano” a una empresa en quiebra invirtiendo dinero adicional en ella. Esta condición puede durar mucho tiempo. Un ejemplo es la corporación estadounidense General Motors, en la que se invirtieron enormes fondos, lo que se combinó con reestructuraciones organizativas y de deuda.

El incumplimiento a escala nacional se llama soberano. No puede causar liquidación. Si un país no tiene dinero, se le asigna asistencia específica de las instituciones financieras internacionales (FMI, BIRF) con un plan obligatorio para superar la crisis.

En 1998 se declaró en Rusia un default soberano. La experiencia ha demostrado que las acciones correctas, combinadas con un entorno favorable, le permitirán salir de este estado y saldar todas las deudas.

El incumplimiento técnico (corporativo) se expresa por la incapacidad de cumplir con los términos del préstamo dentro de los términos establecidos anteriormente. Como dice Wikipedia, esta condición no significa una negativa total a pagar, sino que implica una discusión sobre las relaciones futuras entre el prestatario y el prestamista. Los posibles métodos de solución pueden ser la reestructuración de la deuda, la cancelación (condonación) de una parte de ella y otras formas de superar la crisis con pérdidas mínimas.

El incumplimiento cruzado o “cruzado” se considera un subtipo separado. En un contrato de préstamo, es una condición para la extensión automática de la imposibilidad de cumplir con las obligaciones de un acreedor a todos los demás. ¿Qué significa? En otras palabras, el deudor no puede ser “levemente insolvente”. Si se declara un incumplimiento, esto afecta a todos.

Existen otros tipos de negativa real a cumplir obligaciones derivadas de las circunstancias imperantes. Una consecuencia del deterioro de la situación demográfica y, de hecho, del envejecimiento de la población, es el aumento forzoso de la edad de jubilación en muchos países, incluida Rusia. Como explican los principales economistas del gobierno, sin esta medida el fondo de pensiones no podrá reponerse en unos años.

A nivel personal, la mora supone la pérdida de solvencia de un particular. Un préstamo, hipoteca u otra obligación financiera pendiente significa una posible ruina inminente si no se encuentran nuevas fuentes de fondos para reemplazar las perdidas.

El incumplimiento de la deuda soberana del Estado se manifiesta principalmente en la depreciación de la moneda nacional. Quizás esta sea la razón por la que muchos ciudadanos no siempre comprenden la diferencia entre la devaluación del rublo y el impago. El segundo es consecuencia del primero, como lo es la hiperinflación. Sin embargo, hablaremos más sobre esto más adelante.

Razones del incumplimiento

A pesar de la diversidad de este fenómeno y su escala, la causa de la insolvencia es siempre un desequilibrio entre ingresos y gastos, incluidos los de garantía de obligaciones de deuda.

Una persona común y corriente seguramente arruinará si gasta más de lo que gana. La misma regla se aplica en la economía estatal.

La cesación de pagos de 1998 se caracterizó por una combinación de control artificial de la inflación y devaluación con gastos presupuestarios excesivamente elevados.

El alto tipo de cambio del rublo se vio respaldado por una estricta negativa a emitir billetes en ausencia casi total de otras medidas para reactivar la economía nacional. La crisis se vio agravada por una fuerte caída de los precios mundiales de los principales productos de exportación: el petróleo y el gas natural (están interrelacionados). La crisis en el sudeste asiático también influyó.

Posteriormente, una comisión especial del Consejo de la Federación, que investigó las causas del incumplimiento de 1998, identificó su "causa directa": la falta de fondos. A su vez, fue el resultado de un aumento artificial en el rendimiento de los bonos gubernamentales para hacerlos atractivos para la inversión.

En esencia, era una pirámide financiera ordinaria. Se pagaron dividendos por GKO-OFZ adquiridos por inversores extranjeros que excedían su rentabilidad real con la esperanza de atraer a otros "accionistas". Al final, el dinero se acabó y los precios de los bonos gubernamentales cayeron. No se recibieron nuevos préstamos.

Surgen tres preguntas al respecto. En primer lugar, ¿Era inevitable el impago? Sí, estas acciones no podrían tener otras consecuencias. Cualquier pirámide financiera, tarde o temprano, deja de existir.

En segundo lugar, ¿Quién se benefició del default de 1998? Había gente así, y para ellos la quiebra real del sistema financiero no fue una sorpresa. Más adelante en este artículo se analizará cómo ahorrar e incluso aumentar sus fondos durante una crisis. El dinero, como sabemos, no “desaparece”. Simplemente cambian de dueños

La tercera pregunta es la que más preocupa a nuestros contemporáneos: ¿Es posible que los acontecimientos de 1998 se repitan en un futuro próximo? No existen requisitos previos objetivos para esto. La dependencia de la economía rusa de los préstamos externos no es crítica, se ha diversificado la logística de los flujos de exportación, se ha creado una reserva y se están tomando medidas para optimizar los costes. Puede leer sobre la probabilidad de incumplimiento en estos días.

Las inevitables consecuencias del default

Los incumplimientos han ocurrido muchas veces en la historia reciente, por lo que sus consecuencias pueden juzgarse objetivamente. A nivel macrofinanciero, se manifiestan en una disminución de la confianza en el Estado y una caída de sus calificaciones internacionales. Los procesos de endeudamiento externo se ralentizan y en algunos casos se detienen. La falta de entrada de divisas tendrá inevitablemente un impacto negativo en el tipo de cambio de la moneda nacional.

Las consecuencias de la devaluación para la población son tanto más evidentes cuanto más depende el mercado de las importaciones. Provoca un aumento proporcional en el precio de bienes vitales y productos importados del exterior. Las empresas cuyas actividades se basan en el uso de componentes e ingredientes extranjeros también sufren: despiden personal, lo que empeora la situación en el mercado laboral.

Las consecuencias desagradables se pueden evitar en gran medida en caso de un impago técnico si se llega rápidamente a un acuerdo sobre la reestructuración de la deuda.

El sistema bancario también será inevitablemente atacado. Los préstamos extranjeros se vuelven problemáticos. Muchas cuentas por cobrar se vuelven incobrables. La experiencia de 1998 muestra claramente lo que sucederá con los depósitos bancarios en caso de impago. Las instituciones financieras se ven obligadas a congelar las cuentas durante el período durante el cual los ahorros logran depreciarse significativamente debido a la inflación y la devaluación.

Para el prestatario de fondos en moneda extranjera, las consecuencias fueron catastróficas: la deuda a veces aumentó tanto en términos de rublos que superó el monto inicial sin tener en cuenta todos los pagos ya realizados.

¿Qué pasa con los préstamos en caso de impago?

Un incumplimiento declarado por el Estado no exime a los prestatarios de las obligaciones especificadas en los contratos de préstamo. Teniendo en cuenta el carácter sistémico de la crisis, los bancos a menudo se encuentran con los clientes a mitad de camino, ofreciendo, a petición de estos, diversas concesiones en forma de vacaciones crediticias, extensiones de plazos, refinanciaciones, etc. Al mismo tiempo, las instituciones financieras, al estar al borde de quiebra, aumentan la presión sobre los deudores, lo que también puede considerarse una reacción natural.

Ya se ha comentado anteriormente lo que sucede con el préstamo si se contrató en moneda extranjera (euro, dólares estadounidenses, francos suizos). En este caso parece preferible una hipoteca en rublos, incluso a pesar de los tipos más altos. El problema es que la solvencia del rublo también cae durante un impago: los gastos del prestatario aumentan debido a la inflación. Es posible que finalmente pierda su trabajo u otros ingresos con los que contaba al firmar un contrato de préstamo.

En casos especialmente críticos, los bancos presentan demandas ante los tribunales para recuperar a su favor la propiedad de un prestatario insolvente; esto es lo que amenaza principalmente con el impago a los ciudadanos comunes que han perdido su solvencia. Pero incluso si tiene éxito, el interés del acreedor se respeta de manera muy relativa.

El banco se enfrenta al grave problema de la venta de activos enajenados. Venderlos a precio completo en tiempos de crisis es problemático. Al mismo tiempo, la institución financiera sufre pérdidas de reputación: la información sobre su “inhumanidad” se difunde rápidamente. Por estas razones, la opción más preferible es un compromiso consistente en modificar el acuerdo existente o celebrar uno nuevo.

¿Cómo prepararse para el default?

Continuando con el tema crediticio, podemos afirmar que las consecuencias de cualquier crisis afectarán en menor medida al prestatario si inicialmente se adhiere a varios principios importantes.

• Celebrar un contrato de hipoteca por un período de al menos diez años. Este tiempo es suficiente para sobrevivir al default y “salir de la inmersión”.
• Obtenga un préstamo importante solo en moneda nacional. Las condiciones monetarias parecen más atractivas, pero no deberías aceptarlas. Es casi imposible predecir las fluctuaciones del tipo de cambio a largo plazo. Las excepciones pueden incluir a los navegantes de larga distancia y otros ciudadanos que reciben ingresos estables en moneda extranjera.
• Incluya un calendario de pagos en el contrato de préstamo que indique montos de pago fijos.

Con estas y algunas otras técnicas sencillas podrás protegerte de muchos problemas, aunque es casi imposible preverlo todo.

Sobre cómo ahorrar dinero, los expertos y la gente corriente, enseñados por la amarga experiencia de la vida, dan una amplia variedad de consejos. Incluso hay recomendaciones para comprar más conservas, cereales y otros productos (afortunadamente, incluso los pesimistas más empedernidos no recuerdan la sal ni los fósforos).

Para aquellos que simplemente quieren salvar sus ahorros de la depreciación inflacionaria, varios de los métodos más comunes y probados en la práctica parecen aceptables.

Comprar moneda. Algunos ciudadanos ya guardan el dinero de su hogar en dólares o euros, por si acaso. Si las nefastas predicciones de impago se hacen realidad, estos fondos no sólo mantendrán su poder adquisitivo durante algún tiempo, sino que lo aumentarán. Las tasas de inflación suelen ir por detrás de las devaluaciones. Los precios de los bienes nacionales están subiendo mucho más lentamente que las divisas.

Comprar bienes raíces. Por supuesto, no estamos hablando de entrar en pánico al comprar un objeto al azar por cualquier cantidad. Pero si se ha acumulado una cantidad significativa y la oferta realmente parece rentable, entonces tiene sentido considerar esta opción. Las casas y apartamentos que se vuelven más baratos durante la crisis son exactamente lo que compran los ricos de todo el mundo durante una cesación de pagos.

Mantener dinero en una cuenta bancaria. Dada la triste experiencia de 1998, este consejo parece un poco extraño, pero a lo largo de los años el sistema financiero del país ha experimentado cambios que han aumentado la confianza en él. Se han introducido garantías estatales de reembolso y es posible abrir depósitos en oro y en monedas múltiples. Hay motivos para considerar el depósito bancario como una solución segura al problema del ahorro de dinero.

Compra lingotes de oro, monedas y otros objetos de valor acumulados. Al pensar en dónde invertir los fondos gratuitos, muchos eligen este método. Tiene sus ventajas y desventajas. Al comprar rarezas, obras de arte y antigüedades, existe el riesgo de cometer un error en su valoración real. El oro bancario es más seguro en este sentido. La ventaja es también que las barras se fabrican en una amplia gama de pesos y están disponibles para casi todas las categorías de ciudadanos, independientemente de su riqueza.

La principal desventaja es la dificultad de garantizar un almacenamiento seguro. Deben esconderse con mucho cuidado en casa. La tarifa por usar una caja de seguridad puede resultar costosa para una persona que no es rica. También debes tener en cuenta las altas comisiones por transacciones con metales preciosos.

Inversión. La adquisición de valores de sociedades anónimas nacionales y extranjeras fiables se considera una inversión muy rentable, no sólo en previsión del incumplimiento, sino en general. Las desventajas del método se expresan en las dificultades para predecir cotizaciones en el mercado de valores. Sin embargo, la seguridad de las inversiones es un tema para un artículo extenso aparte.

La principal amenaza en cualquier situación crítica no es el peligro en sí, sino la reacción de pánico ante él. Ante un impago inminente, conviene actuar con rapidez y energía, pero sin complicaciones.

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La creciente amenaza de default obliga a Trump a hablar sobre las perspectivas de reestructurar la deuda nacional de Estados Unidos

Estas conversaciones no surgieron de la nada. La deuda nacional total de Estados Unidos de 15 billones de dólares en noviembre de 2011 aumentó a 21 billones de dólares en marzo de 2018, es decir, aumentó 1,4 veces en 7 años, mientras que el PIB de Estados Unidos durante el mismo período creció solo 1,12 veces. En consecuencia, la tasa de aumento de la deuda del país es tres veces más rápida que la tasa de crecimiento de su economía. Esto lo confirma, en particular, la dinámica de la balanza comercial exterior, que se mantiene negativa durante trece años consecutivos.

En 2017, el déficit comercial superó la marca de 600.000 millones de dólares y sigue creciendo. Según los resultados del primer trimestre de este año, otro 12%. Así, en el mercado crecen los temores de unas previsiones negativas para toda la economía estadounidense en su conjunto. En esencia, la plataforma electoral de Donald Trump se basó en la promesa de resolver el problema de la deuda, y su victoria demuestra que estos temores están bien fundados.

Formalmente, sobre el papel, la economía estadounidense sigue siendo la más grande del mundo, compitiendo por el primer o segundo lugar con la china, que seguramente superará a la europea y es 5,8 veces más grande que la rusa. Pero al mismo tiempo, el tamaño de la deuda del gobierno federal por sí solo, excluyendo las deudas de los estados, condados y ciudades individuales, alcanzó un nivel del 108,8% del PIB. Su mantenimiento consume más del 1,6% del presupuesto del gobierno americano.

Un informe analítico de la Oficina de Presupuesto del Congreso afirma directamente que a partir de 2028, la probabilidad de impago de la deuda pública estadounidense se acerca al 100%. ¿Es de extrañar que allá por mayo de 2016, Donald Trump, en una entrevista con CNBC, admitiera la posibilidad de su reestructuración? Luego, la noticia quedó rápidamente ahogada por una avalancha de mensajes sobre el tema de la interferencia rusa en el proceso democrático estadounidense, pero hoy poco a poco está volviendo a ser relevante. La cuestión ya no es si habrá default o no, sólo se discuten las opciones para el desarrollo de los acontecimientos después del mismo.

Sin embargo, no hay que pensar que la reestructuración de la deuda es algo único en el mundo. Especialmente cuando la cuestión no es el endeudamiento de un individuo o una empresa, sino de estructuras tan fundamentales como el Estado. Normalmente, para todos los grandes inversores, mantener pagos de intereses a largo plazo es mucho más rentable que recibir garantías, que luego aún deben poder venderse. Además, lo más cerca posible del tamaño de su evaluación, lo que, por regla general, es difícil incluso en mercados relativamente estables, por no hablar de aquellos completamente febriles como resultado del impago de la deuda de un país entero.

Como ha demostrado la práctica anterior, la solución más eficaz a este problema en 1989 para los mercados emergentes fue propuesta por el 68º Secretario del Tesoro de Estados Unidos, Nicholas Brady. Su idea era una combinación compleja de una serie de medidas interrelacionadas. Después de una auditoría completa, todas las deudas se dividen en categorías según el grado de seguridad, dependiendo de la capacidad del Estado para pagarlas con los activos existentes. La parte menos líquida estuvo sujeta a amortización. El resto tuvo que convertirse en papeles de otro tipo. Por lo general, las acciones fueron reemplazadas por bonos con pagos de cupones más pequeños, pero con períodos de préstamo significativamente más largos y, en consecuencia, pagos de intereses. Se introdujeron moratorias en el pago de algunas obligaciones reemitidas. Como resultado, el quebrado recibió la oportunidad técnica de mantener su estructura y, en última instancia, saldar sus deudas.

Argentina, Brasil, Bulgaria, Costa Rica, República Dominicana, Ecuador, México, Marruecos, Nigeria, Filipinas, Polonia, Uruguay y Rusia aprovecharon el esquema, o el “Plan Brady”, como luego se conoció la idea. Resultó que, además del dinero, los deudores tenían que pagar debido a ciertos cambios políticos (cambios en la legislación, cambios en las reglas comerciales, cambios en el volumen y composición de las obligaciones sociales, reducción de la intervención estatal en la economía). Sin embargo, a pesar de las cancelaciones parciales, al final el monto total de los pagos en casi todas partes fue entre 1,3 y 1,6 veces mayor que el monto de la deuda en el momento del incumplimiento. Entonces los acreedores no perdieron dinero.

Por ejemplo, la deuda total heredada por la Federación de Rusia de la URSS en 1993 ascendió a unos 73.000 millones de dólares, e incluye: préstamos de organizaciones y empresas internacionales: 64%; préstamos de bancos y organizaciones en Rusia: 9 y 11,5%, respectivamente; bonos en moneda extranjera: 6%; Eurobonos: 8%; préstamos subfederales: 1%; otros: 0,5%. Mientras que, debido a la reducción de los ingresos en divisas, el país no pudo reembolsar más de 2,5 mil millones por año.

Según el “Plan Brady” firmado en septiembre de 1997 con el Club de París, de 1999 a 2006 Rusia pagó un total de 23.700 millones de dólares, y la última deuda “soviética” se pagó en 2017. Teniendo en cuenta los préstamos posteriores debido al impago de 1998, se pagó un total de 105.000 millones de dólares en 25 años. Al mismo tiempo, algunas deudas, como la cantidad bastante ambigua de 594,3 millones de dólares con Corea del Sur, fueron excluidas del acuerdo de París. Su periodo de amortización se producirá en 2025.

Es evidente que las deudas del Estado americano correrán la misma suerte. Otra cuestión es que los detalles del “plan Brady” seguramente se reflejarán en la posición específica del dólar estadounidense como principal moneda de reserva del mundo.

Todos los ejemplos enumerados anteriormente, por regla general, se referían a economías pequeñas, cuyo colapso total pudo sobrevivir con relativo éxito a los principales grupos financieros del mundo (Estados Unidos, la UE y China), y su dominio dio a los acreedores la oportunidad de poner presión económica e incluso política sobre el deudor. Quién y cómo podrá ejercer la misma presión sobre Estados Unidos se está convirtiendo en la cuestión más apremiante en la actualidad.

Existe una teoría según la cual Estados Unidos podría negarse a pagar sus deudas. Al poseer armas nucleares, son capaces de resistir cualquier presión militar y, por tanto, política. Pero no resiste críticas serias. Si el dólar actual deja de existir, todos los activos denominados en él se depreciarán con él, y hoy representan al menos el 42% de los activos del mundo.

Además, no sólo están bajo ataque las corporaciones estadounidenses más grandes, sino también nacionales, como General Electric, con un valor de mercado de 216 mil millones de dólares, sino también ballenas transnacionales como las corporaciones Cargill y Koch Industries, que ocupan las dos primeras líneas del ranking TOP. Calificación corporativa 100. Además, los ingresos anuales de Cargill por sí solos superan los 109.700 millones de dólares. Según Forbes, la lista de 2017 de las empresas privadas más grandes del planeta incluye 225 corporaciones estadounidenses con un ingreso anual total de 1,57 billones de dólares.

Es bastante obvio que serán los más interesados ​​en preservar la solvencia del dólar como tal, lo que significa que utilizarán su influencia para presionar a Estados Unidos como Estado. Así, de una forma u otra, eventualmente se verá obligado a pagar sus deudas, pero también es obvio que como resultado se lanzarán dos procesos globales, cuyas consecuencias hoy son imposibles de predecir con precisión.

En primer lugar, en lugar del actual dólar estadounidense, lo más probable es que lancen alguna otra moneda. Parece que los rumores sobre “Amero” no carecen de fundamento. Tal paso permitirá al menos cancelar inmediatamente, si no todos, al menos la mayoría absoluta de los dólares en efectivo ubicados fuera de los Estados Unidos. Su número se estima en el 60% de los 972 mil millones de dólares en efectivo de Estados Unidos.

En segundo lugar, por el momento, el 21,5% (datos de 2015) de los 1,8 billones de dólares de inversión extranjera directa acumulada total en el mundo se concentra en Estados Unidos. Un default soberano, como ocurrió en todos los países que lo atravesaron anteriormente, provocará una fuerte caída de la actividad empresarial y un efecto dominó en segmentos que no tienen una conexión directa con la deuda pública. En primer lugar, en el ámbito de los préstamos hipotecarios y de consumo, y luego en el negocio en general como tal. Por ejemplo, no se puede descartar una parálisis a largo plazo de la producción nacional de petróleo y gas de Estados Unidos, que tiene un nivel de apalancamiento de más del 64%. En este contexto, la crisis hipotecaria de 2008 parecerá una simpática broma infantil en el cajón de arena.

Y dado que Estados Unidos es el principal mercado de ventas para la UE y China (el volumen de negocios comercial con ellos en 2017 ascendió a unos 800 y 600 mil millones de dólares, respectivamente), el colapso de su solvencia repercutirá inevitablemente en todos los grupos económicos del planeta. Durante el período de tormenta monetaria y financiera, todos tendrán que sobrevivir sólo gracias a la capacidad de sus propios mercados internos. Todos somos demasiado dependientes económicamente como para esperar poder ver el espectáculo de forma segura desde la comodidad de nuestros puestos.

Cuando Sergei Kiriyenko fue nombrado primer jefe adjunto de la Administración del Presidente de la Federación Rusa, muchos se estremecieron y se santiguaron, aunque nunca habían creído en Dios ni en el diablo. Bueno, ¿qué pasa? Se llevaron a Kiriyenko, lo que significa que se están preparando para un nuevo default.

Hay algo racional en este miedo: definitivamente tendremos un impago. Es cierto que no muy pronto Kiriyenko no tiene nada que ver con esto y no todos saldremos peor por esto.

La esencia del default

La esencia del incumplimiento es simple: no es el fin del mundo, sino la negativa del deudor a cumplir con sus obligaciones para con el acreedor. Puede haber exactamente dos motivos para esta negativa: el deudor no puede o no quiere hacerlo.

Si un individuo o una empresa incumple, ese es su problema, porque los acreedores inician procedimientos de quiebra para sacar al deudor de todo lo que le queda.

Pero si el Estado declara un incumplimiento, lo más frecuente es que los acreedores empiecen a tener dolor de cabeza. Sin embargo, a veces los estados tienen dificultades: después de que el gobierno mexicano se negó a pagar sus cuentas, el gobierno de Napoleón III comenzó una guerra real contra este estado en la década de 1850, y el incumplimiento declarado por el gobierno egipcio en 1875 terminó con la anexión real. de la zona del Canal de Suez.

Históricamente, la primacía en materia de incumplimientos gubernamentales pertenece a los griegos. El primer incumplimiento en la historia helénica ocurrió hace casi dos milenios y medio, en el siglo IV a. C., cuando 13 ciudades-estado griegas pidieron prestados fondos del Templo de Apolo en la isla de Delos. 10 de 13 prestatarios se negaron a pagar sus deudas, por lo que el templo tuvo que cancelar el 80% de sus deudas.

En la historia moderna de Grecia, cuando se convirtió en un estado independiente después del colapso del Imperio Otomano, hubo cinco incumplimientos: en 1826, 1843, 1860, 1894 y 1932. Grecia pasó 90 años, es decir, casi la mitad de los dos últimos siglos de su historia independiente, en estado de default.

Además, los griegos también ostentan el récord en cuanto a la cantidad de pérdidas de los acreedores: 138 mil millones de dólares. A modo de comparación: Argentina, que ocupa el segundo lugar, durante los dos últimos defaults de 2001 y 2013, aligeró los bolsillos de los acreedores en 82,3 + 29 = 111,3 mil millones de dólares, y el default ruso, durante el cual Kiriyenko fue primer ministro, costó a los acreedores 72,7 mil millones de dólares. convirtiéndose en el tercer resultado más alto de la historia mundial.

Durante los últimos dos siglos, el mundo ha experimentado cinco grandes “epidemias de incumplimiento”. La primera se produjo durante las guerras napoleónicas, la segunda duró desde la década de 1820 hasta la de 1840, la tercera comenzó en la década de 1870 y se prolongó también durante veinte años. La cuarta ola global de impagos comenzó con la Gran Depresión y duró hasta la década de 1950. La última epidemia arrasó el mundo en los años 1980 y 1990.

En Francia, tal molestia ocurrió ocho veces, incluidas cuatro veces solo en el siglo XVIII: en 1701, 1715, 1770 y 1788. Abbé Terre, ministro de Finanzas francés de 1768 a 1774, creía en general que el Estado debería incumplir sus obligaciones al menos una vez cada siglo.

Alemania, Austria, Hungría y Polonia entraron en default dos veces cada uno. Turquía, Brasil y Perú fueron insolventes cinco veces cada uno en el último siglo, Costa Rica y Guatemala seis veces cada uno. A pesar de su riqueza petrolera y su corta historia (obtuvo su independencia recién en 1960), Nigeria, nuestro gemelo africano, ha quebrado cinco veces.

Austria-Hungría, a pesar de su condición de gran potencia continental, incumplió cinco veces en el siglo pasado, España ocho veces: teniendo en cuenta seis incumplimientos más registrados en siglos anteriores, España ostenta el récord mundial absoluto de insolvencia.

Hay muy pocas economías que nunca han incumplido el pago de su deuda externa: Estados Unidos, Canadá, Australia, Nueva Zelanda; los países escandinavos y Bélgica en Europa; Hong Kong, Malasia, Singapur, Taiwán, Tailandia y Corea del Sur en Asia.

Sin embargo, Tailandia y Corea del Sur evitaron la cesación de pagos a finales de los años 1990 sólo gracias a la asistencia a gran escala del FMI. Y se puede considerar que Estados Unidos ha evitado el default sólo con un gran esfuerzo: a menos que se considere que la suspensión de la convertibilidad del dólar durante la Guerra Civil y el default técnico son un default.

Ha habido dos casos en la historia de Estados Unidos (1790 y 1933) en los que el gobierno no pagó sus deudas en su totalidad, aunque no entró en default en el pleno sentido de la palabra; en ambos casos, los inversores en valores estadounidenses se vieron obligados a aceptar para pagar la deuda con un descuento importante.

En 1979, Estados Unidos entró en "mini default" sobre 122 millones de dólares en bonos (0,01% de la deuda total de 800 mil millones de dólares), quedando varios días atrás porque los republicanos del Congreso se negaron a aceptar los argumentos del presidente demócrata (Jimmy Carter) sobre la necesidad de aumentar el nivel de la deuda nacional. Le costó a Estados Unidos 6 mil millones de dólares porque sus costos de endeudamiento aumentaron un 0,6% ese año.

En general, hay que tener en cuenta que nadie está inmune al incumplimiento y este es un fenómeno mucho más común de lo que parece.

¡El #predeterminado es nuestro!

El incumplimiento tampoco es nuevo para nosotros. En enero de 1918, la Rusia soviética se negó a pagar las deudas de los gobiernos zarista y provisional. Sólo hacia finales del siglo XX, cuando estas deudas estaban muy devaluadas, el nuevo Estado ruso decidió pagarlas parcialmente.

Lo mismo sucedió con la deuda de Préstamo y Arriendo soviética: cuando comenzó la Guerra Fría, el gobierno de la URSS suspendió los pagos por el suministro de armas estadounidenses durante la Segunda Guerra Mundial, y solo el gobierno ruso moderno reconoció esta deuda.

Rusia experimentó su último default en 1998, cuando 37 países estaban en default al mismo tiempo.

Estas condiciones son simples: si el petróleo cae a 30 dólares por barril, entonces estaremos aproximadamente a un año de incumplir el nivel actual de reservas. La danza de la OPEP en torno a congelar la producción de petróleo terminará en noviembre; a largo plazo, no hay razón para que el petróleo se encarezca y la economía no está mejorando.

Todo esto significa que, o nos arrastraremos gradualmente hasta el default sin mucho esfuerzo, o lo alcanzaremos gracias a nuestra fallida política exterior.

Primero fue Ucrania (Crimea, RPD/LPR), luego el Boeing malasio derribado, luego Siria y ahora a esto se han sumado las acusaciones de ataques de piratas informáticos contra Estados Unidos. Y si hasta hace poco los funcionarios de países extranjeros se abstenían de hacer declaraciones ruidosas, ahora han logrado abrirse paso.

Un poco más y comenzará una nueva ronda de sanciones, que terminarán con una profundización de la crisis económica o con la negativa unilateral del gobierno ruso a cumplir con sus obligaciones con estados extranjeros.

La vida antes, durante y después del default

A pesar de que los incumplimientos son comunes, estos no están exentos de consecuencias. Muy a menudo, los países que caen en default enfrentan varios problemas a la vez.

1. Una fuerte caída del tipo de cambio de la moneda nacional (en un 50% o más).

2. Un fuerte aumento de la inflación (el aumento de los precios de las importaciones hace subir los precios).

3. Disminución del PIB (porque la producción se registra inicialmente en moneda nacional).

4. Caída de los ingresos personales (debido a la inflación).

5. Deterioro del clima de inversión (la caída de los ingresos de los hogares reduce la demanda efectiva).

Por supuesto, esto no puede dejar de afectar a los negocios. "Aparentemente" todavía no tenemos un incumplimiento, excepto la congelación de la parte financiada de las pensiones como una negativa del Estado a cumplir con sus obligaciones. Sin embargo, la crisis, cuyo fondo primero sentimos y luego salimos una y otra vez, se hace sentir.

Durante el año pasado, 16 empresarios de San Petersburgo perdieron su condición de multimillonarios.

En pocas palabras, estamos entrando en una zona de riesgo en continuo aumento después de un período relativamente largo de condiciones favorables. Muchos de nosotros nos enfrentaremos a nuestro propio incumplimiento y a una experiencia desagradable con el procedimiento de quiebra.

Desagradable, pero no fatal. Muchos empresarios y figuras públicas de éxito han experimentado caídas.

Abraham Lincoln, el decimosexto presidente de los Estados Unidos, que se pronunció contra la esclavitud estadounidense y pasó a la historia gracias a ello, pidió dinero prestado a los 23 años para organizar un nuevo negocio, pero ese mismo año quebró, tras lo cual tuvo que pagar la deuda en un plazo de 17 años.

Richard Branson, el multimillonario fundador de Virgin, fue arrestado y acusado en 1971 de vender discos en tiendas Virgin declarados bienes de exportación. Resolvió un caso legal con la Aduana e Impuestos Especiales de Inglaterra con un acuerdo para pagar derechos y multas impagos. La madre de Branson volvió a hipotecar la casa familiar para ayudar a pagar las reclamaciones.

Donald Trump, que ahora se postula para la presidencia de Estados Unidos, ha sufrido cuatro quiebras de sus empresas.

No hay que avergonzarse de tropezar y caer si después consigues levantarte. No es ninguna vergüenza caer muchas veces seguidas si al final aún te encuentras firme sobre tus pies.

Perdón por la banalidad, pero quien se prepara con antelación está preparado para cualquier evento. Imagínense que ahora mismo está al borde de la quiebra (no importa si es un empresario o un empleado): su negocio se ha derrumbado, lo han despedido de su trabajo, no tiene nada con qué pagar sus cuentas, acreedores. están llamando a tu puerta.

¿Entiendes bien cómo funciona nuestro sistema de crédito? ¿Qué pasará desde el momento del primer pago atrasado hasta el cobro forzoso de la deuda vía judicial? ¿Cuánto tiempo tardará? ¿Cómo evitar quedar atrapado en el eterno tiovivo de pagar intereses y multas para saldar tu deuda? ¿Cómo salvar los activos que te quedan y los nervios? ¿Por dónde empezar a volver a la vida normal?

Si no conoce las respuestas a estas preguntas, es hora de pensarlo.

"Y de nuevo sobre la fatalidad".

"La Tercera Guerra Mundial será provocada

no una lucha por el petróleo,

no una nueva redistribución territorial,

no luchas religiosas -e incluso

no se convertirá en una guerra entre robots y personas.

La Tercera Guerra Mundial comenzará debido a las odiosas leyes de derechos de autor,

adoptado a finales del milenio anterior

bajo la presión de los monopolistas globales y únicamente en sus intereses..."

Al final resultó que, la mayoría de la gente percibe este pasaje como una broma, como un humor negro, pero nada más. Por eso quiero añadir algunas consideraciones más a la tesis expresada, para romper con el estricto doble vínculo aprobado en el tema de la "protección de los derechos de autor".

Así, la nueva legislación creó un sistema fiscal alienado del Estado.

Dentro de esta estructura hay flujos financieros que se superponen en escala con cualquier área súper rentable del negocio criminal tradicional: tráfico de drogas, extorsión, prostitución, comercio ilegal de armas, etc.

Según su principio y mecanismo de acción, el funcionamiento de este sistema fiscal

similar al fraude de protección practicado a lo largo de la historia centenaria del crimen

Pero al mismo tiempo es absolutamente seguro y está protegido por la ley.

Preguntas:

¿Cuánto tiempo permanecerá una estructura así fuera del control de los delincuentes?

¿Cuán transparente será dicha estructura para la sociedad?

¿Qué niveles estructurales de este sistema pueden evitar la criminalización?

¿Qué costes se exigirán a la sociedad si quiere devolver el control de la situación al Estado, quitándole esta fenomenal fuente de ingresos al crimen, siempre que el crimen no dude en sus medios a la hora de proteger sus intereses vitales?

¿Cual es tu respuesta?

35 comentarios

De: morfismo

Creo que el problema del copyright como “mal mundial” es exagerado y descabellado. En Rusia apenas se está introduciendo el concepto de propiedad intelectual. Se practica en Estados Unidos desde hace mucho tiempo. No se han observado problemas particulares en él, al menos no más que en otras industrias. La gente lo percibe normalmente. No hay asociaciones con el crimen. Vivimos de manera civilizada. Todo esta bien. Relajarse :)

De: fan_d_or

“No hay asociaciones con el crimen”

¿Seguirá confiando en esto, incluso cuando comience el tiroteo contra los competidores al dividir las esferas de influencia en un nuevo tipo de superempresa?

De: morfismo

Como dije, no veo ninguna razón particular para que suceda algo especial en la creación de esta industria, aparte de la creación de nuevas industrias.

Además, no lo considero un "súper negocio". Muy rápidamente, el concepto de propiedad intelectual se transforma en un principio, en una forma de vida que atravesará “de principio a fin” (casi) todas las áreas de los negocios y de la vida cotidiana.

Los beneficios de esto para la sociedad son enormes. La gente ya no está obligada a dedicarse al arte como pasatiempo ni a trabajar como cargadores durante el día para ganar dinero. Pueden hacer lo que aman durante el día y ganar dinero con ello. Los grandes músicos, cantantes, poetas y diseñadores ya no necesitan quedarse sin hogar en la vida real para satisfacer sus aspiraciones creativas. ¿No es esto maravilloso?

De: fan_d_or

"Como dije, no veo ninguna razón particular para que suceda algo especial en la creación de esta industria más que la creación de nuevas industrias".

Por primera vez en la historia del Estado y del derecho, se creó un servicio fiscal privado; si no comprende el significado revolucionario de este evento, no puedo ayudarlo.

Hubo ejemplos de legalización del crimen en la historia, cuando el gobierno británico optó por aceptar piratas privados en el servicio público y así obtener una herramienta para debilitar a un estado competidor (España).

Pero esto ocurrió en una era no globalizada, y el crimen ganó poder sólo en un ámbito muy estrecho, infinitamente lejos de la metrópoli.

Esto tendrá enormes consecuencias sociales...

De: morfismo

"Por primera vez en la historia del Estado y del derecho se creó un servicio fiscal privado"

Seré honesto: no profundicé en la esencia de la ley ni en la esencia del servicio que se creó. Todos estos son detalles de implementación. Estaba respondiendo a la idea de que algún tipo de cataclismo global (Tercera Guerra Mundial) sería causado debido a la ley de derechos de autor. Esto es absurdo, en mi humilde opinión. La ley de derechos de autor es algo correcto y bueno. Si se implementa incorrectamente, el método de implementación específico será el culpable. Pero este es un tema de discusión completamente diferente.

De: tzirechnoy

>Por primera vez en la historia del Estado y del derecho, una empresa privada

>servicio fiscal

Oh, no me hagas reír: tales servicios se han creado en la historia... Todo el sistema social recibió su nombre de tales servicios: feudalismo.

De: vitus_wagner

¿Cómo se pueden combinar estas dos frases?

1 “No considero que esto sea un “súper negocio””

2 “Muy rápidamente, el concepto de propiedad intelectual se transforma en un principio, en una forma de vida que “de principio a fin” atravesará (casi) todas las esferas”

El problema es que algo sólo puede crearse basándose en la percepción de la creatividad de sus predecesores. Si empezamos a cobrar por el acceso a los tesoros culturales existentes, entonces sólo unos pocos (los hijos de los más ricos), que no siempre serán los más talentosos, podrán obtener la formación suficiente para crear al nivel moderno (y para ello es necesario es necesario percibir decenas de miles de obras de predecesores).

El resultado es el estancamiento y la degradación.

De: fan_d_or

1000

PISTA: aquí resulta que “March of the Jolly Fellows” también es un préstamo...

De: vitus_wagner

El hombre generalmente se originó a partir de los simios, y su cultura surgió de la creación de simios.

De: the_arioch

> De hecho, la humanidad ya tuvo una civilización que siguió este camino. Aborígenes australianos. Naturalmente, se degradaron hasta el punto de perder la tecnología de navegación.

¿De dónde viene la información?

De: morfismo

Creo que disparar a los competidores es un fenómeno que no tiene nada que ver con las características específicas de un negocio en particular. Está asociado con la situación criminal en el estado en su conjunto, independientemente de lo que hagan personas específicas.

De: bildich

Los “disparos” ya están ocurriendo. ejemplo: asalto

De: vitus_wagner

Entonces el rodaje ya está en marcha. Ya se han producido varios asesinatos bastante notorios en el ámbito del control de la edición de libros de texto escolares (millones de ejemplares).

De: fan_d_or

Bueno, esta es una sección de las esferas de influencia de la producción ordinaria. Los derechos de autor no tienen efectos secundarios aquí.

Estamos hablando de un enfrentamiento entre recaudadores de impuestos...

De: fan_d_or

“En Rusia apenas se está introduciendo el concepto de propiedad intelectual”

Está profundamente equivocado: la institución de la propiedad intelectual tiene varios siglos de antigüedad y en Rusia se estableció mucho antes del advenimiento de la era del materialismo histórico. No olvidemos que el desarrollo industrial de la civilización se basó precisamente en el respeto por los logros creativos, y esto quedó registrado en la ley de patentes.

Es el derecho de patentes, como institución de gestión de la propiedad intelectual, el que se ha convertido en un ejemplo del equilibrio de intereses de un particular ("creador") y la sociedad; todos los problemas de este conflicto se han resuelto allí con bastante éxito y, por lo tanto, contribuyen al progreso efectivo de la civilización.

Así era en la antigua Rusia y así en la Rusia comunista: en cada caso existía un equilibrio que era adecuado al nivel de las relaciones sociales.

Pero basta recordar que el nombre correcto de la nueva legislación, redactada apresuradamente en el umbral de la era de la información, no es en absoluto “ley de derechos de autor”, sino “ley sobre el derecho a prohibir la copia”.

Como dicen, siente la diferencia...

De: morfismo

La ley de patentes es sólo una pequeña parte del principio de protección de los derechos de autor. La prohibición de copiar es como el siguiente nivel, ya que abre muchas más oportunidades. Ya no necesita demostrar que ha inventado algo excepcionalmente nuevo, correcto y significativo para la sociedad con el fin de proteger sus derechos. Basta con que hayas creado este producto. Esto significa que es imposible copiarlo exactamente sin compartir dinero contigo.

Diferencia lingüística. No veo el significado.

Por supuesto, la ley de derechos de autor protegerá al autor de la copia exacta, pero no lo protegerá del robo de una idea. Para ello necesitamos una ley sobre patentes de invención. Son las ideas las que protege, y para proteger las ideas es necesario demostrar tanto la novedad como la complejidad de la idea (y quizás incluso su utilidad). Aquellos. Estas dos leyes funcionan juntas.

En cuanto a la parte cultural, preste atención a cómo perciben los rusos el concepto de “derechos de autor” en LiveJournal. Creen que si robaron, copiaron, pero indicaron al autor real, entonces respetaron los derechos de autor. Como si los derechos de autor se hubieran inventado para una gloria vacía.

De: jef239

Desafortunadamente, para permitir legalmente que se vuelva a publicar su publicación, debe firmar un acuerdo ESCRITO con la persona que la volverá a publicar.

Además, RAO demandará, como organización a la que no se le pagó dinero.

De: fan_d_or

El quid de la cuestión es que se ha realizado una discreta sustitución de conceptos: donde la propiedad intelectual ha sido una categoría económica desde tiempos inmemoriales, todo se hizo con prudencia: la patente en la que se basa el derecho de patentes (en ruso, dicho sea de paso, se llama un privilegio) permitía acciones legales en el campo económico, sin causar caos y protegiendo por igual los intereses del titular de los derechos de autor y de la sociedad. Por esta razón, se creó un principio de registro específico para otorgar un privilegio (patente): el solicitante recibió el derecho de prohibir algo más solo después de la confirmación de la originalidad del objeto de propiedad intelectual por parte de un grupo especial de expertos (examen de patente). Además, el propietario de un empresario individual paga por el privilegio una cantidad muy específica (impuesto estatal). Y si la propiedad de los derechos sobre un objeto de propiedad intelectual (que, por definición, limita los derechos de la sociedad al mismo objeto) se convierte en una carga para el propietario y se niega a pagar la tarifa, el privilegio pierde fuerza y ​​la propiedad intelectual pasa a ser pública. dominio.

Una vez más, resaltaré por separado las opciones clave:

Registro de un objeto de propiedad intelectual, que permite a un consumidor externo saber qué está exactamente prohibido

Una calificación económica que alienta a los propietarios de propiedad intelectual a renunciar a pequeños artículos en beneficio de la sociedad.

Duración razonable del privilegio

Escala de impuestos (derechos) progresiva, que aumenta considerablemente hacia el final del período de validez

Control estatal sobre los privilegios

Hay otras opciones importantes, pero éstas serán suficientes para comparar.

Es bastante obvio que la institución moderna del derecho de autor es completamente incompatible con los intereses de la sociedad y beneficia exclusivamente a los grandes monopolistas; al mismo tiempo, el verdadero creador de la propiedad intelectual se encuentra igualmente en desventaja en sus intereses...

Y en cuanto al problema de los derechos de autor en la conciencia pública, se ha creado un sesgo bastante deliberado (que tiene el carácter de un absoluto doble vínculo)...

De: morfismo

Bueno, una cosa más: los derechos de autor funcionan bien para proteger la privacidad. En países con leyes de derechos de autor, puedo exigir que se elimine una copia de mi texto, y no necesariamente si esta copia me causa daño económico. El motivo puede ser la no divulgación de secretos personales, etc. Por tanto, la razón no debe formularse dentro de la ley. Los derechos deben protegerse en cualquier caso, lo principal es que exista un autor reconocido y un hecho de copia reconocido.

De: bildich

La "privacidad" es una ilusión.

De: vitus_wagner

La privacidad es una forma civilizada de encubrir el fraude. Hay un buen proverbio: “una palabra no es un gorrión; si sale volando, no lo atraparás”.

Hilo iniciado por La vida es alegría, magia y aventura.

De: morfismo

Otra idea: una organización privada que desempeña funciones importantes para el aparato estatal, sin la cual sería imposible hacer cumplir ninguna ley; en general, es una práctica normal.

Nuevamente, si un diseño como éste no se implementa correctamente, pueden surgir problemas. Pero cualquier cosa en este mundo puede implementarse mal, no necesariamente este esquema en particular :)

De: morfismo

Digamos, la construcción de viviendas para instituciones gubernamentales. No es necesario que los constructores estén directamente subordinados al aparato estatal. Los trabajadores de la construcción pueden trabajar para una empresa privada. Se realiza una licitación para el proyecto y se selecciona de forma competitiva la mejor empresa (para fines públicos). ¡Funciona! Ésta es una oportunidad para recibir sobornos; sí, por supuesto. Pero la pregunta es: ¿cómo abordar adecuadamente los sobornos? Si proponemos aumentar el control gubernamental, entonces, extrapolando mentalmente, obtendremos una sociedad totalitaria con una economía planificada: la Unión Soviética. Ya hemos pasado por esto y sabemos bien de qué se trata. Hay cucarachas allí. La vida no mejorará simplemente cambiando el sistema político.

De: bildich

Una organización privada que desempeña funciones importantes para el aparato gubernamental.

Esto es un debilitamiento de la soberanía.

De: morfismo

¿Podrías probar o al menos explicar por qué piensas eso?

De: bildich

El Estado tiene funciones que caen dentro de su competencia exclusiva. Fiscal es uno de ellos. Negarse a realizar al menos parte de estas funciones es una reducción o un menoscabo de la soberanía.

De: danchenko_07

¡Gracias por ampliar el tema!

Estoy de acuerdo con usted en que las tendencias a alimentar el monstruo del copyright, que hoy en día parecen pasar desapercibidas para muchos, asustan precisamente por su desarrollo, la ampliación del ámbito de su aplicación...

Para acabar con los escépticos, puede agregar una pregunta más a las preguntas que planteó: ¿cuán pronto dichas estructuras adquirirán sus propias unidades fiscales y de seguridad?

De: fan_d_or

“¿Qué tan pronto dichas estructuras adquirirán sus propias unidades fiscales y de seguridad?”

El hecho es que no son necesarios, ya que la cobertura de la ley la proporciona el uso de las fuerzas de seguridad del Estado: la policía lleva mucho tiempo aplastando a los "piratas" y a nadie le interesa hasta qué punto que tales operaciones se llevan a cabo en aras de dividir las esferas de influencia.

Las estructuras fiscales ya se han creado y están funcionando con éxito: los "inspectores" caminan por el territorio y realizan su función mediante un chantaje suave: "o se llega a un acuerdo o se recibe una demanda". La tercera posibilidad: pagar el "impuesto" in situ en efectivo directamente en manos del "inspector" - no se menciona. Aunque sólo una persona muy ingenua puede creer que este negocio lo llevan a cabo exclusivamente ciudadanos limpios y moralmente elevados, que se preocupan exclusivamente por el beneficio de los huérfanos y miserables “autores de propiedad intelectual”.

La tragedia es que la nueva legislación, inspirada por los grandes monopolistas en el campo de la propiedad intelectual, resultó ser una pantalla extremadamente conveniente para encubrir actividades criminales de la más amplia gama, desde el pequeño crimen organizado territorial hasta los abusos de las propias estructuras de poder. . Y la opacidad de la institución del calvario privado es simplemente un regalo para el lavado de dinero criminal.

Aunque es posible que estos aspectos no fueran de interés para el lobby de la iniciativa, dirigidos a sus intereses superiores, resultaron como “por sí solos” en el proceso de aprobación de un paquete de leyes a través del poder legislativo. El hecho de que las estructuras de poder sean corruptas y criminalizadas en medida suficiente no es la mayor noticia: el lobby oculto pro-criminal es un elemento no publicitado pero obligatorio de la estructura del “orden mundial democrático”. Y en todas partes, en todo el mundo, este lobby oculto actúa a escondidas, en cualquiera de las leyes adoptadas, creando diligentemente agujeros pequeños, pero tácticamente efectivos, que facilitan que los delincuentes nacionales sigan existiendo.

Por lo tanto, todo sucedió sin un acuerdo especial: el lobby superior, actuando en nombre del supermonopolio en el campo de la propiedad intelectual, introdujo un tema nuevo, completamente subdesarrollado por la conciencia pública, para el cual la sociedad no estaba preparada y no tenía inmunidad. Y el típico lobby pro-criminal de base llenó este ámbito legislativo con todo lo que pudo, sin contar realmente con una resistencia organizada de la sociedad.

Y ya está...

De: infowatch

El patrocinio de la ley elimina por completo el crimen. Cualquier delito posterior a dicho patrocinio deja de ser delito. Recordemos la causa de la Primera Guerra Mundial: las colonias, o más precisamente, su distribución "injusta". Todas las políticas coloniales estaban dentro del marco de la ley vigente. Pero la adquisición de jure de la independencia por parte de las colonias fue ilegal, es decir, criminal.

De: fan_d_or

Ese es el punto: la descolonización estuvo acompañada de un mar de sangre.

Me refiero a este aspecto del problema de los derechos de autor: las leyes actuales están formuladas de tal manera que infringen a la mayoría de la sociedad en favor de una parte más pequeña (el propietario monopolista de la propiedad intelectual).

Además, los perdedores no son sólo ni tanto los consumidores finales, sino los creadores de lo nuevo, cuyas ambiciones creativas están completamente bloqueadas por el nuevo sistema de orden mundial. Después de todo, si tal sistema hubiera comenzado a funcionar antes, entonces no sabríamos no solo sobre Pinocho o el Mago de la Ciudad Esmeralda, sino que tampoco habría existido una obra maestra como "Humo en el agua" o una gran parte del patrimonio musical en general...

De: infowatch

Contradicción dialéctica entre fuerzas productivas y relaciones de producción. Como siempre.

De: fan_d_or

La dialéctica es dialéctica y las matemáticas históricas son matemáticas históricas, pero aquí es más correcto analizar las contradicciones de los grupos sociales, ya que son ellos los responsables del derramamiento de sangre en todo momento.

Así pues, los nuevos establecimientos en el ámbito de la propiedad intelectual conducen a tal contradicción, que nunca ha ocurrido en la historia de la civilización. Absolutamente y las consiguientes consecuencias...

Comentario de freemusic

Aceptar

Los redactores publicitarios ya son más peligrosos que los piratas.

De: diario en vivo

Y de nuevo sobre la fatalidad...

El usuario vladimir_krm se refirió a su entrada en la entrada “Y otra vez sobre la fatalidad...” en el contexto: [...] Original tomado de Y nuevamente sobre la fatalidad... [...]

De: diario en vivo

Origen de la muerte...

El usuario alex_serdyuk se refirió a su publicación en la entrada “Y otra vez sobre la fatalidad...” en el contexto: [...] Original tomado de Y nuevamente sobre la fatalidad... [...]

Los riesgos de una nueva devaluación aplastante del rublo y de un impago no han desaparecido por completo

El Banco Central elevó el tipo de interés oficial al 7,5% por primera vez en tres años e insinuó la posibilidad de un nuevo aumento. ¿Qué significa esto para el rublo? ¿Es posible un nuevo impago en Rusia en un futuro previsible?

¿En qué se diferencia septiembre de 2018 de agosto de 1998?

En agosto, Rusia celebró el vigésimo aniversario del default. Agosto y septiembre de este año estuvieron marcados por una fuerte caída del rublo, que obligó a los rusos a recordar los acontecimientos de aquella época. Inconscientemente, la población, sin confiar en las declaraciones de las autoridades de que no hay motivo para disturbios, se prepara para lo peor. Los inversores extranjeros están retirando fondos de bonos en rublos y comprando moneda extranjera, lo que hace que el rublo se deprecie aún más. Nadie esperaba que el Banco Central y el Ministerio de Finanzas pudieran hacer algo para fortalecer el rublo. Pero la repentina decisión del Banco Central de aumentar el tipo de interés oficial (los analistas se mostraron casi unánimemente a favor de mantenerlo) calmó a los mercados. El rublo, que antes ya se había fortalecido un poco después de caer un 12% en un mes y medio, se recuperó un poco más frente al dólar americano. ¿Tiene la culpa el Banco Central de esto y cuánto durará el fortalecimiento?

La situación económica actual es muy diferente a la de hace 20 años. Y las razones del debilitamiento del rublo son completamente diferentes. Luego el Estado se quedó sin dinero para pagar sus deudas. Las esperanzas de crecimiento de los ingresos por exportaciones, mediante las cuales se planeaba pagar esta deuda, no se materializaron y las reservas se desvanecieron. Desesperados, incluso rechazaron un préstamo del FMI para mantener la pirámide GKO, pero no lograron apagar el fuego que ya había comenzado en el mercado financiero. Pronto la crisis se extendió al sector real de la economía. La inflación, que parecía moderada, revivió. Y el rublo se desplomó bruscamente, nivelando la oferta monetaria previamente hinchada con la oferta de materias primas. Y aunque parecía que las condiciones previas para la crisis eran obvias, fue una completa sorpresa para casi todos.

Es posible que se produzcan shocks repentinos

La comparación con 1998, aunque favorece al rublo, no garantiza en absoluto la protección contra repentino choques. Por ejemplo, en la economía turca no se puede decir que todo fuera genial, pero no hubo presagios de una fuerte devaluación. La deuda pública era relativamente baja, el 28% del PIB, la economía crecía, aunque de forma inestable, a una media del 7% anual (se espera que la tasa de crecimiento del PIB de Rusia en 2018, según las previsiones más optimistas, sea de alrededor del 2%). . La inflación fue alta, del 10% al 12%, pero no se disparó, y este es en gran medida el precio del alto crecimiento. Pero sólo una noticia sobre los derechos sobre los metales turcos, que representan menos del 10% de las exportaciones totales (se puede añadir que Estados Unidos está lejos de ser un socio clave para Turquía: Estados Unidos representa alrededor del 5% de las exportaciones turcas). exportaciones) - y la lira turca perdió instantáneamente más del 20% de su costo. Y todo porque la oferta monetaria o, científicamente, el indicador macroeconómico M2, crecía a un ritmo vertiginoso. En sólo un año, la cantidad de dinero en la economía aumentó un 26% y la cantidad de bienes sólo un 7%. La burbuja ha estallado, la lira se está depreciando y la crisis amenaza con extenderse al sector real. ¿Suena familiar?

Lo que está sucediendo ahora en Rusia no es una repetición de los acontecimientos de agosto de 1998. Ahora podemos decir firmemente que no existe una amenaza inmediata de impago. . Rusia no paga intereses disparatados por los bonos nacionales y extranjeros (con excepción de determinadas emisiones). La deuda pública externa es sólo el 13% del PIB. Si es necesario, se puede incluso aumentar en un 70% sin amenazar la calificación soberana. Los precios de las materias primas de exportación han aumentado significativamente durante el año pasado. El petróleo cuesta más de 75 dólares por barril, mientras que el presupuesto estatal se basa en 50 (y los exportadores sobrevivirán con 30 dólares por barril). La inflación, aunque muestra signos de despertar, todavía se encuentra cerca de mínimos históricos. Podemos continuar enumerando las razones por las que en este momento no existe la amenaza de una fuerte devaluación del rublo. Pero, como suele decirse, hay un matiz.

Lo que está sucediendo ahora en Rusia no es una repetición de los acontecimientos de agosto de 1998. Ahora podemos decir firmemente que no existe una amenaza inmediata de impago.

Existen riesgos objetivos de devaluación en la economía rusa. La economía está creciendo a aproximadamente un 2% anual. La oferta monetaria asciende ahora a 44 billones de rublos, o alrededor del 43% del PIB, y está creciendo a una media del 10-12% anual (datos del Banco de Rusia). Y el gobierno aumentará la deuda (este proceso también se conoce como “imprimir dinero”) porque es necesario para financiar nuevos programas sociales. El problema es que los 8 billones de rublos que el Estado, según el decreto presidencial, va a gastar en la esfera social no crearán muchos empleos bien remunerados. Es decir, el crecimiento de la economía rusa no se acelerará al menos al ritmo de Turquía. Incluso sin tener en cuenta los factores externos, los riesgos de devaluación acechan en el horizonte de varios años.

La tasa clave no lo salvará del incumplimiento

Las medidas adoptadas por el Banco de Rusia (aumentar el tipo de interés y negarse a comprar divisas en el mercado abierto hasta finales de año) no eliminan los riesgos de devaluación a largo plazo. En general, en sentido estricto, esta no es tarea del Banco Central, sino del gobierno y específicamente del Ministerio de Desarrollo Económico. El Banco Central sólo adaptó sus políticas monetaria y cambiaria a la situación de los mercados. Los inversores están retirando dinero de los mercados emergentes, incluida Rusia. Dado que la proporción de no residentes en las OFZ rusas era grande, más del 30%, y podía caer por debajo del 20%, las ventas de bonos gubernamentales por parte de no residentes ejercieron una presión significativa sobre el rublo. Incluso el enorme superávit de la balanza comercial, que alcanzó los 90 mil millones de dólares en el primer semestre del año, no ayuda: los exportadores han reducido recientemente las ventas, frenando la moneda y, además, con el aumento de los precios mundiales del petróleo, el Ministerio de Finanzas está comprando cada vez más divisas vendidas por los exportadores. El volumen de compras en interés del Ministerio de Finanzas antes de que el Banco Central dejara de comprar dólares ascendía aproximadamente al 9% del volumen de negocios comercial.

En mi opinión, no se excluye la posibilidad de un nuevo aumento del tipo de interés clave en Rusia. El motivo principal es la lucha contra la salida de capitales. La Reserva Federal está elevando su tasa clave y la reforma fiscal de Trump alienta la devolución del dinero a Estados Unidos. Los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense rondan actualmente el 3% y aumentarán a medida que las tasas sigan subiendo. El crecimiento del mercado de valores estadounidense también se debe a la alta rentabilidad empresarial: el margen de beneficio de las 20 principales empresas estadounidenses supera el 10%. Para conservar dinero en Rusia, es necesario ofrecer a los inversores altos rendimientos en el sector real de la economía o en el mercado monetario. Ahora nuestra economía, lamentablemente, no puede ofrecer ni lo uno ni lo otro. A juzgar por la tasa de crecimiento del PIB del 1,9%, no hay mucha gente dispuesta a ampliar su negocio. Las inversiones en capital fijo este año, según las previsiones del Ministerio de Desarrollo Económico, aumentarán sólo un 2,9%. No hay nada interesante en los mercados de deuda y dinero. El rendimiento de los bonos estatales alcanzó el 6,5% en verano. En el contexto de una caída del 20% del rublo desde principios de año, sólo ganaron dinero aquellos que compraron bonos del Estado hace 2 o 2,5 años. Ahora se llevan su dinero junto con las ganancias.

En las condiciones actuales, lamentablemente no tienen nada que ofrecer. La entrada de decenas de miles de millones de dólares de dinero extranjero a las OFZ no provocó un auge de la inversión en el sector real. Dos años de tipo de cambio estable del rublo, ni siquiera el fortalecimiento de la moneda rusa, dieron ningún fruto notable. El PIB está creciendo tres veces más lento que la oferta monetaria, lo que sólo aumenta los riesgos de devaluación diferida. El aumento de los precios del petróleo, el congelamiento de los aranceles monopólicos y el embargo de alimentos limitaron la inflación a un mínimo histórico. Pero la economía sigue creciendo mal. O intervendrá la geopolítica o las guerras comerciales. Sólo el mercado hipotecario y la demanda de bienes duraderos crecieron notablemente, principalmente debido a las regiones donde los ingresos de la población empleada en el sector privado crecieron más rápido que la inflación.

Y ahora el Banco Central y el Ministerio de Finanzas se enfrentan a una elección seria. El aumento de los rendimientos de los instrumentos del mercado monetario y de deuda puede recuperar una vez más el interés de los inversores. Y el rublo volverá a su tendencia de fortalecimiento. Pero esta vez los inversores querrán una rentabilidad, en mi opinión, del 10% o más. Invierta en rublos en un porcentaje menor, teniendo en cuenta lo que está sucediendo en los mercados de Turquía y otros países emergentes, además de tener en cuenta el riesgo de un empeoramiento de la situación geopolítica y el hecho de que el precio del petróleo ya ha aumentado en dos años (lo que significa que el riesgo de lo que se ajustará), los inversores extranjeros no están interesados. Pero el hecho es que al aumentar las tasas en el mercado interno, el Ministerio de Finanzas y el Banco Central corren el riesgo de pisar el mismo rastrillo: los fondos llegarán al mercado financiero, el rublo se fortalecerá y el crecimiento económico seguirá siendo bajo, 1,5 -2,5% en el año. Mientras que la oferta monetaria y la deuda pública crecerán mucho más rápido. Y lo más probable es que algún día, cuando el precio del petróleo se corrija, habrá un ajuste de cuentas con la política de préstamos caros. Me pregunto si esto sucederá tradicionalmente en agosto.

El Banco Central, por supuesto, ve estos riesgos, cuyos orígenes, en general, están fuera de su control. Hasta ahora, el regulador ha optado por una política de respuesta suave. Está claro que aumentar el tipo de interés en 0,25 puntos porcentuales no devolverá los intereses de los no residentes sobre los bonos estatales en rublos. El Ministerio de Hacienda, por su parte, tampoco tiene prisa por aumentar la rentabilidad de las subastas. Si el capital especulativo no mejora la situación de la economía, ¿por qué es necesario? Por lo tanto, lo más probable es que el Banco Central continúe siguiendo las tendencias, elevando la tasa sólo un poco, en un paso, a medida que la inflación aumenta y el rublo se debilita. Y lo más probable es que el rublo se deprecie entre un 5 y un 10% anual. El crecimiento económico se desacelerará al 1,5%. Por supuesto, los factores externos, en particular el precio del petróleo, tendrán un impacto significativo. Su crecimiento continuo impulsará la economía hacia arriba y no será necesario aumentar la tasa por más tiempo. Por el contrario, una corrección de los precios del petróleo obligará al Banco Central a aumentar el tipo de interés oficial, y posteriormente el Ministerio de Finanzas pedirá préstamos más caros para aliviar la presión sobre el rublo.

Georgy VASHCHENKO, jefe del departamento de operaciones en el mercado de valores ruso de Freedom Finance Investment Company, para Ваnki.ru