Классификация и виды ценных бумаг. Операции с векселями Признаки ценной бумаги
Ценная бумага, обращаемость ценных бумаг, доступность для гражданского оборота, стандартность ценных бумаг, серийность ценных бумаг, документальность ценных бумаг, признание государством, регулируемость, ликвидность, рискованность, обязательность исполнения обязательства, государственная облигация, облигация, вексель, чек, депозитный и сберегательный сертификаты, банковская сберегательная книжка на предъявителя, коносамент, акция, приватизационные бумаги, двойное складское свидетельство, варрант, складское свидетельство, складская квитанция, младшие ценные бумаги, долевые ценные бумаги, старшие ценные бумаги, долговые ценные бумаги, именные ценные бумаги, ордерные ценные бумаги, корпоративные ценные бумаги, суррогаты ценных бумаг,
Тесты
1. Рискованность ценной бумаги тем выше, чем доходность по ней
2. Назовите основные виды ценных бумаг
а) акции и облигации;
б) векселя;
в) страховые полисы.
3. Ценная бумага, как форма существования капитала - это
а) товар, не имеющий вещественной потребительской стоимости;
б) товар, не имеющий ни производительной формы, ни денежной потребительской стоимости, но существующий в форме титулов собственности;
в) товар, не имеющий ни вещественной, ни денежной потребительской стоимости, ни товарной, ни производительной, ни денежной формы, существующий в виде имущественных прав;
г) товар, не имеющий ни вещественной, ни денежной потребительской стоимости, но существующий в денежной форме имущественных прав.
4. К основным ценным бумагам не относится
а) акция; б) чек; в) опцион; г) вексель
5. Самую высокую степень риска имеют
а) облигации; б) акции; в) государственные облигации;
г) производные ценные бумаги
6. Ценные бумаги, в основе которых лежат имущественные права на конкретный актив - это
а) именные; б) основные; в) производные.
7. Ликвидность ценной бумаги тем выше, чем риск по ней
8. По мере снижения рисков, которые несет на себе ценная бумага,
а) растет ее ликвидность и доходность;
б) падает ее ликвидность и доходность;
в) растет ее ликвидность и падает доходность;
г) падает ее ликвидность и растет доходность.
9. ордерными ценными бумагами являются
а) акции; г) коносаменты;
б) векселя; д) чеки.
в) инвестиционные паи;
10. Ценная бумага – это
а) документ; г) движимое имущество;
б) совокупность прав; д) недвижимое имущество.
11. Договор купли-продажи через определенный срок в будущем по цене, установленной в момент заключения сделки - это
а) фьючерс; б) варрант; в) опцион.
12. Документ, держатель которого получает право распоряжаться грузом - это
а) сертификат; б) варрант; в) коносамент.
13. Фиксированный ежегодный размер дохода, получаемый владельцем облигации в течение срока ее существования – это
а) аннуитет; б) процент; в) дивиденд.
14. Эмиссионный доход – это
а) разница между номинальной стоимостью акции и ценой ее фактической продажи на вторичном рынке;
б) доход от продажи акции при первичной эмиссии по цене выше номинала;
в) доход от продажи акции, который получает посредник, осуществляющий размещение акции на основе договора с эмитентом.
15. Размер дивиденда по акциям ЗАО рассчитывается как
а) частное от деления балансовой прибыли ЗАО на количество акций;
б) частное от деления части балансовой прибыли на количество акционеров;
в) частное от деления чистой прибыли ЗАО на количество акций;
г) фиксированный процент по отношению к курсовой стоимости акций на дату выплаты дивидендов.
16. Доход акционера, выраженный в процентах к стоимости акций, это
а) дисконт;
б) масса дивиденда;
в) ставка дивиденда.
Ценной бумагой является документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизиторов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении.
II.1 Виды ценных бумаг и их характеристика
В качестве ценных бумаг признаются лишь те, которые отвечают следующим требованиям:
обращаемость на рынке;
доступность для гражданского оборота;
стандартность и серийность;
документальность;
регулируемость и признание государством;
ликвидность;
рискованность;
обязательность исполнения.
Обращаемость - это способность ценной бумаги покупаться и продаваться на рынке, а также во многих случаях выступать в качестве самостоятельного платежного инструмента, облегчающего обращение других товаров.
Доступность для гражданского оборота - способность ценной бумаги не только покупаться и продаваться, но и быть объектом других гражданских отношений, включая все виды сделок (займа, дарения, хранения и т.п.)
Стандартность - ценная бумага должна иметь стандартное содержание (стандартность прав, которые предоставляет ценная бумага, стандартность сроков, мест торговли, правил учета и других условий доступа к указанным правам, стандартность сделок, связанных с передачей ценной бумаги из рук в руки, стандартность формы самой бумаги и т.п.)
Серийность - возможность выпуска ценных бумаг однородными сериями, классами.
Документальность. Ценная бумага - это всегда определенный документ, содержащий все предусмотренные законодательством реквизиты. Отсутствие хотя бы одного из них влечет недействительность ценной бумаги или перевод ее в разряд иных обязательственных документов.
Регулируемость и признание государством. Документы, претендующие на статус ценных бумаг, должны быть признаны государством в качестве таковых, что обеспечивает их хорошую регулируемость и доверие к ним. Плохо регулируемые и не признанные государством бумаги не могут претендовать на статус ценных.
Ликвидность - способность ценной бумаги быть быстро проданной, превратиться в денежные средства без потерь для держателя.
Рискованность - вероятности потерь, связанные с инвестициями в ценные бумаги и неизбежно им присущие.
Обязательность исполнения. Законодательство не допускает отказа от исполнения обязательства, выраженного ценной бумагой, если только не будет доказано, что ценная бумага попала к держателю неправомерным путем.
Ценные бумаги имеют несколько основных форм.
В Российской Федерации, согласно Положению о выпуске и обращении ценных бумаг и фондовых биржах в РСФСР от 28.12.1991г., ценные бумаги - это денежный документ, удостоверяющий имущественное право или отношение займа владельца документа по отношению к лицу, выпустившему такой документ.
Ценные бумаги могут существовать в форме обособленных документов или записей
на счетах. Ценные бумаги можно разделить на бумаги с фиксированным и нефиксированным доходом, государственные, муниципальные, корпоративные и производные ценные бумаги.
Есть и смешанные формы. Ценные бумаги с фиксированным доходом (их называют также долговыми обязательствами) представлены облигациями, депозитными сертификатами, чеками и векселями. Ценные бумаги с нефиксированным доходом - это прежде всего акции.
К смешанным формам можно отнести конверсионные долговые обязательства и опционные займы, которые обладают известным сходством с облигациями и представляют собой переходную к акциям форму ценной бумаги с фиксированным доходом. Оба вида ценных бумаг имеют твердо фиксированный процент, но в отличие от обычных корпоративных облигаций их покупка связана с возможностью в дальнейшем приобретать акции.
нности при отражении в бухгалтерском учете (можно выделить несколько типов ЦБ, имеющих сходные черты).
Различные типы ЦБ могут иметь свои особенности бухгалтерского учета:
- по их различной связи с уставным фондом;
- по отражению разницы между номинальной стоимостью ЦБ и ее продажной ценой;
- по начислению доходов и д.р.
Все ЦБ можно разделить на две группы - денежные и капитальные ЦБ.
Денежные ЦБ оформляют заимствование денег - это долговые ЦБ. К ним относятся векселя, депозитные и сберегательные сертификаты и другие. Доход по этим ЦБ носит разовый характер и получается либо за счет покупки их по цене ниже номинальной стоимости, либо за счет получения процентов при их погашении. Денежные ЦБ, как правило, являются краткосрочными (со сроком погашения менее одного года).
Капитальные ЦБ выпускается с целью образования или увеличения капитала (фондов) предприятия, необходимого для развития производства. Капитальные ЦБ подразделяются на долевые и долговые ЦБ.
К долевым ЦБ относятся все виды акций , а также инвестиционные сертификаты.
Инвестиционный сертификат подтверждает долю участия в инвестиционном фонде и дает право на получение определенного дохода от ЦБ, составляющей этот инвестиционный фонд.
Акция - это бессрочная ЦБ, свидетельствующая о вкладе в имущество акционерного общества (АО) и дающая право на получение части дохода АО, подлежащего разделу в виде дивидендов, а также на участие в управлении предприятием.
Различают привилегированные и простые акции .
От обыкновенной акции привилегированная отличается тем, что сумма дивидендов по ней фиксирована, заранее оговорена и составляет определенный процент от номинальной стоимости акции (не зависит от текущей прибыли предприятия). Величина дивиденда по обыкновенным акциям не фиксирована, она зависит от полученной прибыли и решения собрания акционеров по выделению доли средств на выплату дивидендов.
К долговым ЦБ относятся все виды облигаций, закладные, депозитные и сберегательные сертификаты. Долговые ЦБ удостоверяют отношения займа. Они могут быть как краткосрочными (со сроком погашения менее одного года), так и долгосрочными (со сроком погашения более одного года). По истечении определенного срока заемщик должен вернуть обозначенную на облигации (или закладной) сумму. Доход по этим ЦБ может быть как регулярным (когда определенные проценты от номинальной стоимости ЦБ выплачиваются регулярно в определенные сроки в течение всего периода займа), так и разовым (получаемым в момент погашения облигации за счет разницы между покупкой и номинальной стоимостью), но в любом случае доход является фиксированным и гарантированным.
Облигации могут выпускаться государством, а также частными компаниями с целью привлечения заемного капитала. Выпускаются они обычно под залог определенного имущества. Облигации, обеспеченные закладной, дают их держателям дополнительную гарантию по потери своих средств, поскольку закладная дает право держателю облигаций продавать заложенное имущество в случае, если предприятие не в состоянии осуществить надлежащие платежи. Однако существуют и беззакладные облигации, представляющие собой долговые обязательства, основанные лишь на доверии к кредитоспособности предприятия, но не обеспеченные каким - либо имуществом. Выпускают такие облигации предприятия с устойчивым финансовым положением.
Депозитный или сберегательный сертификат - это письменное свидетельство банка - эмитента о вкладе денежных средств, удостоверяющее право вкладчика или его правопреемника на получение по истечении установленного срока суммы вклада и процентов по нему. Депозитные сертификаты выдаются юридическим лицам, сберегательные - физическим.
Все ЦБ делятся на именные и не именные (на предъявителя). Движение каждой именной ЦБ, любые операции с ней строго фиксируются в книге регистрации, которая ведется эмитентом.
Вексель - это разновидность письменного долгового обязательства векселедателя безоговорочно уплатить в определенном месте сумму денег, указанную в векселе, владельцу векселя (векселедержателю) при наступлении срока выполнения обязательства (платежа) или по его предъявлению.
Существует также целый ряд вторичных ЦБ, закрепляющих права и обязанности эмитента и инвестора по совершению определенных операций с ЦБ. К таким ЦБ относятся опционы, фьючерсы, права, ордера и др.
Опцион - это краткосрочная ЦБ, дающая право ее владельцу купить или продать другую ЦБ в течение определенного периода по определенной цене контрагенту, который за денежную премию принимает на себя обязательство реализовать это право.
Финансовые фьючерсы - стандартные краткосрочные контракты на покупку или продажу определенной ЦБ по определенной цене на определенную будущую дату. Если владелец опциона может отказаться от реализации своего права, потеряв при этом денежную премию, которую он выплатил контрагенту, то фьючерсная сделка является обязательной для последующего исполнения.
Варранты - это ЦБ, выражающие льготное право на покупку акций эмитента (чаще всего обыкновенных акций) в течение определенного (обычно несколько лет) периода по определенной цене. На практике дело обстоит таким образом, что банки эмпирически изобретают собственные производные ЦБ и схемы их применения.
Основные цели деятельности банков на рынке ценных бумаг (РЦБ) следующие:
- - привлечение дополнительных денежных ресурсов для традиционной расчетной и кредитной деятельности на основе эмиссии ЦБ;
- - получение прибыли от собственных инвестиций в ЦБ за счет выплачиваемых банку процентов и дивидендов и роста курсовой стоимости ЦБ;
- получение прибыли от предоставления клиентам услуг по операциям с ЦБ;
- расширение сферы влияния банка и привлечение новой клиентуры за счет участия в капиталах предприятий и организаций, учреждения подконтрольных финансовых структур;
- доступ к дефицитным ресурсам через ЦБ, которые дают такое право и собственником которых становиться банк;
- поддержание необходимого запаса ликвидности.
Что касается конкретных видов операций, то их выбор зависит от типа политики на РЦБ, которую выбирает для себя банк. При этом важно иметь в виду по возможности полный перечень видов операций и сделок, из которых состоит фондовая деятельность, чтобы обоснованно определить свои приоритеты на данном рынке.
КЛАССИФИКАЦИЯ ОПЕРАЦИЙ С ЦЕННЫМИ БУМАГАМИ
Виды (блоки) операцииКраткая характеристика соответствующих видов услуг, техники их исполнения, другие комментарии. 1. Инвестиции в ЦБ путем их покупки по поручению (от имени и за счет клиента на основе договора комиссии или договора получения).
2. Продажа ЦБ по поручению (на основе договора комиссии или договора поручения).
3. Инвестиции в ЦБ за собственный счет.
4. Продажа собственных ЦБ.На примере операций по поручению:
*получение инструкции от клиента (при агентстве);
*передача распоряжения финансовому брокеру, если банк сам не является таковым;
*получение подтверждения от брокера о проведении операции
*сверка сделки (в трастовом управлении или через депозитарий);
*изъятие сертификата ЦБ из хранилища и его надписание (или соответствующее инструктирование депозитария);
*физическая или в безналичной форме поставка ЦБ
*денежные расчеты (чек, платежное поручение)
5. Эмиссия собственных ЦБ.
При выпуске ЦБ с регистрацией проспекта эмиссии:
*принятие эмитентом решения о выпуске;
*подготовка проспекта эмиссии и других документов;
*регистрация выпуска ЦБ и проспекта эмиссии
*издание проспекта эмиссии и публикация сообщения в средствах массовой информации о выпуске;
*открытие накопительного счета;
*распространение ЦБ;
*регистрация итогов выпуска;
*публикация итогов выпуска6. Информационное, методическое, правовое, аналитическое и консультационное обслуживание, услуги по сопровождению операций с ЦБ.Анализ рынка ЦБ:
*Анализ возможности совершения конкретных сделок;
*изучение и прогнозирование конъюнктуры;
*консультирование по применению законодательства;
*организация и сопровождение допуска ЦБ на биржу;
*разработка методической, нормативной документации по операциям с ЦБ, соответствующих правил и процедур деятельности;
*профессиональное обучение;
*разработка общей портфельной стратегии;
*текущие планирование и контроль по управлению портфелем ЦБ;
*налоговое планирование;
*оценка ЦБ;
*разработка и реализация отдельных стратегий. 7. Посредничество в организации выпуска и первичном размещении ЦБ.*разработка документации и условий выпуска;
*предварительная оценка бумаг;
*сопровождение регистрации выпуска в государственных органах;
*гарантирование приобретения бумаг;
*создание группы подписки;
*подбор инвесторов;
*первичное распространение бумаг;
*авансирование эмитента до поступления средств за проданные ЦБ;
*составление отчетности о выпуске;
*публикация итогов подписки и т.д. 8. Расчеты по ЦБ по пор
Это права на ресурсы, обособившиеся от своей основы и даже имеющие собственную материальную форму. Однако, нет основания считать ценными бумагами контракт на покупку-продажу дома, поставку партии сырья, договор аренды оборудования и т.п., если условия этих сделок носят индивидуальный и разовый характер, если передача прав, возникающих из них, может быть обеспечена только составлением нового договора, а не продажей уже заключенного контракта.
Иначе говоря, в качестве ценных бумаг признаются только такие права на ресурсы, которые отвечают следующим требованиям:
Строго определенная форма;
Необходимые реквизиты;
Определена возможность передачи другим лицам;
Публичная достоверность;
Обращаемость;
Доступность для гражданского оборота;
Стандартность и серийность;
Документальность;
Регулируемость и признание государством;
Рыночность;
Ликвидность;
Прежде всего, любая ценная бумага должна составляться в строго определенной законом форме и иметь все необходимые реквизиты (ч. 1 ст. 144). По общему правилу, ценные бумаги представляют собой составленные на специальных бланках письменные документы, имеющие достаточно высокую степень защиты от подделки. В случае если ценной бумаги не существует в физически осязаемой форме или их бумажные бланки помещаются в специальные хранилища, владельцу ценной бумаги выдается документ, удостоверяющий право собственности на ту или иную фондовую ценность. Этот документ называется сертификатом ценной бумаги.
Что касается реквизитов ценных бумаг, то они устанавливаются законодательством применительно к каждому конкретному виду допускаемых к выпуску ценных бумаг. Отсутствие в ценной бумаге какого-либо из реквизитов или несоответствия ее установленной для нее форме влечет ничтожность ценной бумаги, а подделка ценных бумаг преследуется по закону.
Далее, во всякой ценной бумаге должна быть точно определена та юридическая возможность, на осуществление которой имеет право законный владелец ценной бумаги. Это может быть право на получение конкретной денежной суммы, дохода в виде дивидендов или процентов, определенного имущества и т.п. При этом виды прав, которые могут быть удостоверены ценными бумагами, определяются законом или в установленном им порядке.
Важнейшей особенностью ценных бумаг является возможность их передачи другим лицам. В зависимости от вида ценной бумаги способы их передачи могут быть различными от самого простого до усложненного. С передачей ценной бумаги к новому обладателю переходят в совокупности все удостоверяемые права. В случаях предусмотренных законом или установленном им порядке, для осуществления и передачи прав, удостоверенной ценной бумагой, достаточно доказательств их закрепления в специальном реестре (обычном или компьютеризованном), (ч. 2 ст. 142 ГК).
Ценным бумагам свойствен признак публичной достоверности. Его суть заключается в том, что законом предельно ограничен круг тех оснований, опираясь на которые должник вправе отказаться от исполнения лежащей на нем обязанности. В частности, оформленная по всем правилам ценная бумага не может быть оспорена должником со ссылкой на отсутствие основания возникновения обязательства либо на его недействительность.
Обращаемость - способность ценной бумаги покупаться и продаваться на рынке, а также во многих случаях, выступать в качестве самостоятельного платежного инструмента, облегчающего обращение других товаров.
Доступность для гражданского оборота - способность ценной бумаги не только покупаться и продаваться, но и быть объектом других гражданских отношений, включая все виды сделок (займа, дарения, хранения, комиссии, поручения и т.п.).
Стандартность - ценная бумага должна иметь стандартное содержание (стандартность прав, которые предоставляет ценная бумага, стандартность участников, сроков, мест торговли, правил учета и других условий доступа к указанным правам, стандартность сделок, связанных с передачей ценной бумаги из рук в руки, стандартность формы ценной бумаги и т.п.). Именно стандартность делает ценную бумагу товаром, способным обращаться. Индивидуальный нестандартный контракт становится ограниченным рамками той сделки, в которой он совершен. Он не может обращаться. Для передачи прав по этому контракту необходимо заключение нового договора на индивидуальных условиях. И, напротив, только стандартный контракт становится способен к самостоятельному обращению, к тому, чтобы переходить из рук в руки, в качестве особого товара, превращаясь в ценную бумагу.
Серийность - возможность выпуска ценных бумаг однородными сериями, классами. В этой связи очень часто в качестве ценной бумаги признаются сменно-стандартные, серийные документы, которые могут выпускаться и обращаться однородными группами. Соответственно, может быть не признан ценной бумагой документ, за которым стоит разовое, с индивидуальными условиями имущественное отношение - документ, имеющий уникальные реквизиты и выражающий сугубо индивидуальную, неповторяющуюся сделку.
Документальность - ценная бумага - это всегда документ, независимо от того, существует ли она в форме бумажного сертификата или в безналичной форме записи по счетам. Документальность придает окончательный "материальный" облик товару, называемому ценной бумагой. Только документ может зафиксировать стандартные условия ее обращения и использования, обеспечить многократный переход ценной бумаги из рук в руки, как одного и того же товара, стать доказательством правомочности доступа инвестора к правам, предоставляемым ценной бумагой.
Согласно установившейся правовой практике, ценная бумага, как документ, должна содержать все предусмотренные законодательством обязательные реквизиты. Отсутствие хотя бы одного из них влечет недействительность ценной бумаги, или переводит данный документ из ряда ценных бумаг в разряд иных обязательственных документов. Например, отсутствие хотя бы одного обязательного реквизита может сделать вексель недействительным или перевести его в разряд долговой расписки, отношения по которой регулируются вместо вексельного - общегражданским законодательством.
Регулируемость и признание государством - Фондовые инструменты, претендующие на статус ценных бумаг, должны быть признаны государством в качестве таковых, что должно обеспечить их хорошую регулируемость и, соответственно, доверие публики к ним. Соответственно, плохо регулируемые фондовые инструменты, не признанные государством в качестве ценных бумаг, не могут претендовать на статус последних. Выполнение данного требования важно для поддержания общественного доверия к индустрии ценных бумаг, что является важнейшим компонентом благоприятного экономического климата в стране.
Рыночность - Обращаемость указывает на то, что ценная бумага существует только как особый товар, который следовательно, должен иметь свой рынок с присущей ему организацией, правилами работы на нем и т.д. Должны в основной массе принадлежать рынку, быть товарами и те ресурсы, правами на которые являются ценные бумаги.
В международной практике ценные бумаги не определяются однозначно. Различные определения данного понятия представлены на рис. 2. .
Рис. 2. Определения ценных бумаг в международной практике
В соответствии с , утвержденным распоряжением Президента РФ от 30 ноября 1994г. № 51-ФЗ, ценные бумаги определены следующим образом.
Ценной бумагой является документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении.
С передачей ценной бумаги переходят все удостоверяемые ею права в совокупности. В случаях, предусмотренных законом или в установленном им порядке, для осуществления и передачи прав, удостоверенных ценной бумагой, достаточно доказательств их закрепления в специальном реестре (обычном или компьютеризованном).
К ценным бумагам относятся:
Государственная облигация;
Облигация;
Вексель;
Депозитный и сберегательный сертификаты;
Банковская сберегательная книжка на предъявителя;
Коносамент;
Приватизационные ценные бумаги;
Другие документы, которые законами о ценных бумагах или в установленном ими порядке отнесены к числу ценных бумаг.
Основополагающими свойствами ценных бумаг являются следующие:
Обращаемость;
Доступность для гражданского оборота;
Стандартность и серийность;
Документальность;
Регулируемость и признание государством;
Рыночность;
Ликвидность;
Обращаемость - способность ценной бумаги покупаться и продаваться на рынке, в ряде случаев выступать в качестве самостоятельного платежного инструмента, обеспечивающего обращение других товаров.
Доступность для гражданского оборота - способность ценной бумаги являться объектом гражданских сделок (купли-продажи, займа, дарения, хранения, комиссии, поручения и т.п.)
Стандартность . Ценная бумага должна иметь стандартное содержание (стандартность прав, которые представляет ценная бумага, стандартность участников, сроков, мест торговли, правил учета и других условий доступа к указанным правам, стандартность сделок, связанных с передачей ценной бумаги из рук в руки, стандартность формы ценной бумаги и т.п.). Стандартность обусловливает обращаемость ценой бумаги.
Серийность - возможность выпуска ценных бумаг однородными сериями (траншами), классами.
Документальность . Ценная бумага - это всегда документ, независимо от того, существует он в форме бумажного сертификата или в безналичной форме записи по счетам владельцев. Только документ может зафиксировать стандартные условия обращения ценной бумаги и ее использование.
Согласно действующему законодательству, ценная бумага должна содержать все предусмотренные обязательные реквизиты.
Регулируемость и признание государством . Фондовые инструменты, претендующие на статус ценных бумаг, должны быть признаны государством, что обеспечит их регулируемость и доверие к ним участников фондового рынка.
Рыночность . Ценная бумага существует только как особый товар, который должен иметь свой рынок с присущей ему организацией.
Ликвидность - способность ценой бумаги быть быстро проданной и обращенной в наличные или безналичные денежные средства.
Риск . Возможность потерь, связанных с инвестициями в ценные бумаги, поскольку финансовая сфера как вторичная, производная от реального производства, чувствительна к вероятностным воздействиям неблагоприятных рыночных факторов.
Обязательность исполнения . В соответствии с законодательством не допускается отказ от исполнения обязательства, выраженного ценной бумагой.
| Предыдущая |