Kõik autode häälestamise kohta

Finantskriiside tsüklilisus. Ülemaailmne finantskriis kui turumajanduse tsüklilise arengu etapp. Majandus ja rahandus. Finantstsüklite mõistmiseks peate midagi unustama

Üks populaarsemaid makroökonomiste, Claudio Borio rahvusvahelisest pangast BIS, kirjutas poliitikaessee, milles visandas uue teooria praeguse kriisi tekke kohta. Selle kohaselt tekkis kriis tsüklilisest finantstasakaalustatusest, mis väljendus laenumahu järsus kasvus. Keskpangad üle maailma jätsid selle kahe silma vahele, sest see ei sobinud tollaste standardmudelitega. Kuid isegi 5 aasta pärast ravivad võimud seda täiesti valesti – lõputu lõdvendamine ajab haiguse ainult majanduse sees.

Basel. FINMARKET.RU– Kriisi, mille lained on juba viis aastat üle erinevates riikides veerenud, ei ole majandusteadlased suutnud seletada standardsete neokeynesiaalsete ja neoklassikaliste äritsüklite teooriate raames. Seetõttu peame selgitamiseks rakendama hästi unustatud ja ammu moest väljunud finantstsüklite teooriat, kirjutab Claudio Borio Rahvusvaheliste Arvelduste Pangast (BIS) - meie aja üks "moekamaid" majandusteadlasi. .

Esimest korda pärast pikka pausi meenus (Austria koolkonna seisukohtadele tuginev, kuid sellest kaugele minev) teooria 90ndatel, kui Jaapan sukeldus arusaamatusse ja ebaloogilisse stagnatsiooni. Kuid probleemi uurimine ei päästnud maailma kurba Jaapani teed kordamast.

Piisab paarikümne aasta jooksul kogutud teadmistest, et mõista: Fedi ja teiste maailma keskpankade ülipehme poliitika ei aita. Ainus väljapääs kriisist on see, et valitsused võtavad kõik eravõlad enda kanda, on Borio kindel.

Mis on finantstsükkel?

Borio on kirjutanud kontseptsiooni kohta lühikese aabitsa majandusteadlastele, kes on harjunud mõtlema rahandusele kui lihtsale ressursside ümberjaotamise süsteemile, mille puhul tuleb arvestada ainult tehingukuludega:

  • Mõelge pigem keskmisele kui lühiajalisele perspektiivile, sest finantstsüklid on palju pikemad kui tavalised äritsüklid.
  • Mõelge majanduse rahalisele olemusele, sest finantssüsteem mitte ainult ei eralda ressursse, vaid loob ise ka ostujõudu ja elab seetõttu osaliselt iseseisvat elu.
  • Mõelge globaalselt, sest maailmamajandus oma finants-, toote- ja vaheturgudega on juba üsna integreeritud.

Üldtunnustatud finantstsükli definitsioon puudub, kirjutab selle teoreetilise trendi esirinnas olev Borio.

Lähim määratlus on "meie ideede iseloomine varade väärtuse, riskide ja finantspiirangute kohta toob kaasa buumi ja seejärel turgude languse."

  • Meie positsioon finantstsüklis on kõige täpsemini näidatud kinnisvara hinnad ja laenukulud. Laenamine on eriti oluline kinnisvara ehitamisel ja ostmisel, mistõttu on need kaks komponenti tavaliselt omavahel seotud. Aktsiahindadel on nende kahe võrdlusalusega palju vähem korrelatsiooni.
  • Samuti on tsüklite uurimisel olulised intressimäärad, volatiilsus, riskipreemiad, halvad laenud jne.
  • Finantstsüklid muutuvad harvemini kui äritsüklid. Traditsioonilised äritsüklid korduvad sagedusega 5-8 aastat. Seitsme arenenud majandusega riigi keskmine finantstsükli pikkus on 1960. aastatest pärit mõõtmiste põhjal 16 aastat.

Finantstsükkel on pikem kui äritsükkel

  • Finantstsükli haripunktile järgneb kohe kriis. Tavaliselt, niipea kui tsükkel jõuab haripunkti, algab panganduskriis. Kogu 7 arenenud majandust hõlmanud uuringu jooksul ei järgnenud kriis kohe haripunktile vaid juhul, kui selle põhjustasid pankade ja finantsasutuste väliskahjud. Näiteks hiljutisi probleeme Šveitsi ja Saksamaa pangandussüsteemides on seostatud teiste Euroopa riikide ja USA finantstsüklitega.
  • Majanduskriisi järgne majanduslangus on hullem kui pärast majanduskriisi. Tavaliselt on langus 50% sügavam kui majandustsükli põhjustatud langus.

Finantstsükli haripunktile järgneb tavaliselt kriis

  • Kriisi saab ennustada. Kaasaegne finantstsüklite teooria võimaldab tuvastada kriisi märke tulevikus. Pealegi saab riske üsna täpselt ja reaalajas määrata. Selgeim etalon on laenu-SKP suhte ja varade, eriti kinnisvara hindade samaaegne positiivne kõrvalekalle ajaloolistest normidest. Üheskoos annavad need kaks kõrvalekallet selge signaali – haripunkt on lähedal, algamas on kriis.
  • Koos globaliseerumisega kasvab tsüklite rahvusvahelise komponendi roll – seda võib määrata näiteks välispankade poolt mittefinantsettevõtetele väljastatud laenude osakaal.

USA praegust finantskriisi võis ette aimata


"Rahvusvaheline tegur" aitas kaasa kriisi levikule

  • Tsükli kestus sõltub valitsuse poliitikast. Mida lõdvem on finantspoliitika, seda tugevamad on tsükli üles- ja allapoole suunatud osad.
  • Avatud makromajanduspoliitika globaliseerumise kontekstis toob kaasa ka buumi: majanduse potentsiaal kasvab, on rohkem võimalusi varade hinnatõusuks ja laenuandmiseks, aga ka inflatsiooni vähendamiseks. Viimase omaduse tõttu jäävad inflatsiooni sihtimisega tegelevad keskpangad buumist mööda, mis on tavaliselt märk inflatsiooni tõusust – ja neil pole lihtsalt motivatsiooni rahapoliitikat karmistada. Siis on juba hilja – buumile järgneb “ootamatult” kriis.

Mida peate finantstsüklite mõistmiseks unustama

Borio sõnul peavad kõik mudelid, mis võimaldavad ennustada kriise ja valida õiged poliitikad, tingimata sisaldama kolme aspekti:

1. Finantsbuumid ei eelne kriisidele, vaid põhjustavad neid. Kriis on buumifaasis ilmnenud süsteemi haavatavuste tagajärg.

2. Just laenuandmine ja võlg üldiselt on iga buumi mootor, sest ettevõtted lubavad endale rohkem kulutada ja osta. See toob kaasa ressursside, nii kapitali kui ka tööjõu, ebaõige jaotamise. Kui varade hinnad ja rahavood hakkavad majanduslanguse ajal kahanema, muutub võlg majanduse taastumisel piduriks, kuna kodumajapidamised, ettevõtted ja valitsused püüavad oma bilansi parandamiseks säästa.

3. Arvesse tuleb võtta võimalike väljalaskemudelite erinevust:

  • standardteooria kohaselt on see toodang tasemel, mis tagab täieliku tööhõive ega põhjusta inflatsiooni kiirenemist. Eeldatakse, et kui majandus on saavutanud oma potentsiaali, jääb see sinna määramata ajaks, kuni väline šokk selle “välja lööb”. Selle mudeli inflatsioon on usaldusväärne näitaja selle kohta, kas toodang on potentsiaalist suurem või madalam.
  • Finantstsüklite teooria kohaselt võib inflatsioon olla stabiilne, kuid toodang väheneb või kasvab kiiresti – see on tingitud finants tasakaalustamatusest. Inflatsioon ei saa aga meile toodangu kohta midagi öelda.

Vabanemispotentsiaal võib erinevatel mudelitel olla erinev


Lõpuks peame unustama kõik, mida õpetas turgude ratsionaalse käitumise teooria, mis suri kriisi ajal kohutavas agoonias:

  • Tasub loobuda ideest, et majandusagentide käitumine on ratsionaalne ja neil on täielik teave turgude olukorrast. Peame eeldama, et agentide teave on puudulik.
  • Lisaks tuleb meeles pidada, et suhtumine riski ei ole absoluutne, vaid muutub sõltuvalt infost majanduse seisu kohta.
  • Tuleb arvestada, et finantssüsteem ise loob ostujõudu, mitte ei toimi lihtsalt ressursside ülekandesüsteemina.

Kaks vaadet praegusele kriisile

  • Jooksevkonto ülejääk, eriti Aasia majandustes, tõi kaasa kapitali väljavoolu nendest riikidest, mis rahastas laenubuumi jooksevkonto puudujäägiga riikides – peamiselt USA-s, kriisi keskpunktis.
  • Säästmist oli maailmas rohkem kui investeeringuid. Selle tagajärjeks oli surve intressimäärale – eriti madal oli see dollarivaradel, millesse investeeriti peamiselt Aasia riikide ülejäägid. Investorid hakkasid suuremat tulu otsides võtma tarbetuid riske – see oli finantskriisi põhjus.

Kuid see pole tõsi, kirjutab Borio. Üks selle mudeli tagajärgi asendab kriisi algpõhjuse:

  • Sa ei saa keskenduda säästmisele. Kriisi seostatakse laenude ja SKP suhte kiire kasvuga ning säästud moodustavad vaid väikese osa SKP-st.
  • USA laenubuumi rahastati suures osas kodumaistest fondidest või teistest suure jooksevkonto puudujäägiga riikide, näiteks Ühendkuningriigi fondidest. Ja USA ise oli suur kapitali eksportija.
  • Kriisi põhjuseks on lünk finantseerimiskanalites laenustruktuuris - säästu- ja investeeringuvood ei ütle meile sellest midagi enne, kui kukk hammustab. Analüüsimisel tuleks pigem keskenduda mitte neto (sissevool miinus väljavool), vaid kogu kapitalivoogudele.
  • Varade tasakaalustamata jaotus muutis pakkumise ja nõudluse tasakaalu rahaturul ning “nihutas” ka pikaajalisi naturaalseid intressimäärasid – potentsiaalsele toodangule vastavaid intressimäärasid. Erinevalt turuintressidest, mis sõltuvad keskpanga poliitikast ja muudest teguritest, sõltuvad loomulikud intressimäärad ainult fundamentaalsetest teguritest. Mis tegelikult muutus buumiajal märkamatult.

Kaubanduse tasakaalustamatus ja kõrged säästumäärad ei suuda kriisi täielikult selgitada

Kuidas kriisi ära hoida

Poliitikakujundajad peavad laenubuumi vastu võitlema fiskaal-, raha- ja makromajanduspoliitika abil. See aitab ohjeldada tasakaalustamatuse teket ja kiiresti toime tulla nende tagajärgedega. Valitsus saab seega eemaldada süsteemist nn "liigse elastsuse".

Tõhus meetod on näiteks Basel III raames tõsta pankade reservi- ja likviidsusnõudeid, kuid mitte kriisi, vaid buumi ajal. Kuid kõigepealt peate õppima, kuidas buumi kiiresti tuvastada.

  • Rahapoliitika elluviimisel peaksid keskpangad juhinduma mitte ainult inflatsioonist, vaid ka muudest finantsturu näitajatest. Regulaatorite prognoosihorisont peaks olema pikem kui 2 aastat ning põhirõhk selles peaks olema riskidel.
  • Eelarvepoliitika peaks olema võimalikult tagasihoidlik, sest buumi ajal hinnatakse majanduskasvu ja sissetulekute prognoose enamasti üle. Nii tundusid Hispaania ja Iirimaa eelarved enne kriisi üsna usaldusväärsed: riigivõla tase SKP suhtes oli suhteliselt madal ja eelarve ise oli ülejäägis. Kuid valitsus ei arvestanud võimaliku kriisiga (kes tegi?) ja sellega seotud pangandussektori probleemidega, mis viis nad võlalõksu. Kui võtta arvesse finantstsüklite riske, siis ei peaks valitsused pankade võlgu enda kanda võtma ja nad ei satuks võlakriisi.

Nõuanne on suurepärane, kuid raskesti rakendatav, tunnistab Borio. Tõenäoliselt järgmisel korral lühiajaliste ja kiireloomuliste asjadega hõivatud valitsused lihtsalt ei suuda finantstsükleid jälgida, sest need on palju pikemad kui majandustsüklid. Neil puudub varade jaotamisel märkimisväärne tasakaalustamatus. Ja siis jälle ei ravi nad rahalist haigust, vaid ainult selle sümptomeid ja tüsistusi majanduslanguse näol. See lükkab ainult edasi päeva, mil majandus hakkab taastuma.

Kriisijuhtimise juhend

Enamik sõjajärgseid kriise nägid välja hoopis teistsugused: kõrge inflatsioon viitas keskpankade ülekuumenemisele, nad karmistasid poliitikat, see tõi kaasa majanduslanguse, majandus taastus kiiresti, uusi võlgu ei tekkinud ega seganud seetõttu taastumist. Kuid see kriis algas stabiilse inflatsiooni perioodil ja rahandusasutused ei jälginud seda ja siis ei suutnud nad seda õigesti peatada, kuigi alustasid võitlust õigete sammudega. Borio sõnul peate tegutsema järgmiselt:

  • Kriisijuhtimine. Ametivõimude peamine eesmärk selles etapis on kahjude minimeerimine ja leviku peatamine. Siin sobivad mitmesugused vahendid – alates eelarvekulude suurendamisest kuni rahapoliitika leevendamiseni.
  • Kriisi lahendamine. Sümptomaatilisele ravile peaks kohe järgnema peamine, kõrvaldades kriisi põhjused. Prioriteediks peab olema pankade, ettevõtete ja majapidamiste bilansi taastamine. Sellest saab majanduse elavdamise alus.
  • Valitsus peab viivitamatult otsustama, kuidas kasutada piiratud eelarveressursse erasektori bilansiprobleemi lahendamiseks. Seega tuleks pangad varustada kapitaliga, kuid ainult võlgade kustutamise ja võimaliku riigistamise korral. Leibkondadel võib osa võlgadest maha kanda.
  • See tähendab aktiivset strateegiat eravõla asendamiseks riigivõlaga. Samal ajal on vaja aktiivselt ja otsustavalt lahendada kõik konfliktid laenuvõtjate ja laenuandjate, juhtkonna, aktsionäride ja investorite vahel. Kui riskid on vähenenud, hakkab majandus kasvama.
  • Liiga pikk agressiivne rahapoliitika – aja ostmiseks – on patsiendile vastunäidustatud. Tõenäoliselt pigem aeglustab see majanduse taastumist, mitte ei lahenda probleeme. See kehtib ka madalate intressimäärade perioodi ja agressiivse varaostuprogrammi kohta. Tulemuseks võib olla finantsettevõtete tulude vähenemine ja finantsturgude atroofia. Lisaks võib keskpankade agressiivne poliitika haiguse endasse ajada, muutes selle krooniliseks.
  • Keskpangad ise on varadega liiga koormatud. Nende iseseisvus ja usaldusväärsus kannatavad. Neid on põhjust kritiseerida liiga agressiivse poliitika pärast. Selle tulemusena tekib veelgi rohkem riske ja nõiaringist väljapääsu ei leita kunagi. Järeldus on, et erinevalt eelarvepoliitikast ei ole rahapoliitika finantskriiside ajal tegelikult efektiivne.
  • Kuid valuuta odavnemine, mis toob kaasa ekspordi kasvu, võib olla tõhus. Sel juhul on majanduse taastumine jätkusuutlikum.
  • Hea näide kriisivastasest poliitikast on Põhjamaad 1990. aastatel. Kriisireguleerimise etapp oli lühike, kuid üsna tõhus: võimud stabiliseerisid finantsturgu pankadele antud riigigarantiide ja likviidsussüstidega.

Seejärel võtsid nad kohe käsile bilansiprobleemi – viidi läbi karmid stressitestid, osa finantseerimisasutusi tuli ajutiselt natsionaliseerida, halvad varad kanti maha, likvideeriti finantssüsteemis üleliigne võimsus ja parandati tegevuse efektiivsust. Selle tulemusena oli majanduse taastumine kiire.

Kahetsusväärseks näiteks on Jaapan, mis koges samuti 1990. aastatel finantskriisi. Ametivõimud ei tuvastanud kohe, et tegemist on finantsturu kriisiga ja probleem oli bilansis, ning hakkasid intressimäärasid alandama kuni põhjani. Siis, kui diagnoos oli pandud, kulus mitu aastat maksumaksja rahaga pankade ja ettevõtete bilansside parandamiseks. Majandus ei taastunud kunagi.

Spetsiaalselt keskpankade töö koordineerimiseks loodud pank BIS soovitab maailma keskpankadel tungivalt mitte lasta end rahalise stimulatsiooniga kaasa lüüa. Mõne riigi jaoks tõhusana näivatel poliitikatel võivad olla laastavad tagajärjed ülemaailmsel tasandil.

Juba on märke selle kohta, et mõnes arengumajanduses tekib tasakaalustamatus, mis sarnaneb enne kriisi arenenud riikidega.

http://www.finmarket.ru/z/nws/hotnews.asp?id=3171005

See kirjatükk põhineb kahel allikal: autori 2008. aasta novembri investorloengul ja raamatul The Global Financial Crisis. Siin võtame suure osa selles kirjeldatust kokku, toetades oma järeldusi näidetega praeguse kriisi ajal aset leidnud sündmustest. Jagame lugejatega tähelepanekuid turukäitumisest ning peatume seejärel üldistustel, mida saab teha erinevatel kriisiga seotud turgudel toimunud sündmuste põhjal. Pöördume tagasi ka rahanduse fundamentaalsete teooriate juurde ja uurime neid kriisist ilmnenud võimalike puuduste seisukohalt. Kokkuvõtteks kirjeldame lihtsat mudelit, mis võimaldab lugejatel paremini mõista turge liigutavaid jõude.

Nimetatud loeng ei olnud pühendatud ühelegi finantsvaldkonnale, pigem oli see seotud finantsmaailmavaate sfääriga. Täna, keset kriisi, võib finantsmaailma käitumismustrite mõistmine investoritele teatud eeliseid tuua.

Järgmise paari aasta jooksul võivad uued turukontseptsioonid kauplemise ja investeerimise prioriteete täielikult muuta. Teisisõnu, turgude kontseptsioon nende praegusel kujul põhineb selle loojate filosoofial ja kõik investorid mängivad üldiselt nende kehtestatud reeglite järgi.

Me ei lasku turgude loomise ajalukku ja pöördume tagasi kõigi regulaatorite filosoofiliste seisukohtade juurde, kuid selleks, et anda lugejale üldine ettekujutus sellest põrandaalusest vundamendist, millel kaasaegne turg põhineb, peaksime peatuma sellel teemal. mitmed isikud, kes mõjutasid tänapäevaste riigiametnike seisukohti. Alustame kuulsast turuökonomist M. Friedmanist. Oma raamatu Kapitalism ja vabadus alguses juhib ta lugejatele tähelepanu president Kennedy kuulsale lausele: „Ära küsi, mida su riik saab sinu heaks teha; küsi, mida sa saad oma riigi heaks teha” on inimese ja ühiskonna suhete seisukohalt arusaamatu, kuna ühiskonda asendab riik, mida juhib valitsus. Friedmani vaatenurgast peaks küsimus olema: "Mida teie ja teie kaasameeriklased tahate, et valitsus teie elu parandamiseks teeks?" Teisisõnu, pole olemas näotut seisundit, mille nimel inimesed peavad midagi ohverdama. Kuid on valitsus, mis täidab vabade kodanike tahet. M. Friedman kirjutab, et 1964. aastal kaotas USA presidendi kohale pretendeeriv senaator B. Goldwater, kes kandideeris valitsuse minimaalse sekkumise loosungi all poliitikasse, president L. Johnsonile, kes lubas riigile tugevamat rolli. eriti vaeste suurema sotsiaalse kaitse küsimustes. Möödus 20 aastat ja presidendiks sai R. Reagan, kes kaitses samu seisukohti nagu B. Goldwater, kuna selleks ajaks oli Ameerika ühiskond valitsuse tõhususes pettunud.

Ameerika kirjanik Ayn Rand andis koos M. Friedmaniga tohutu panuse libertarismi filosoofiasse, mille aluseks on idee, et riik ei peaks sekkuma eraomanike ja üksikisikute ellu. Tema vaated olid jätk majanduslikule ideele "turu käest" filosoofias. Ayn Rand (neiuna Alice Rosenbaum) elas üle bolševike revolutsiooni õudused ja Ameerikasse tulles leidis ta, et valitsuse sekkumise idee inimeste ja majandusüksuste asjadesse on väga kahjulik. Lugedes A. Greenspani, avastame, et ta oli selle naisega sõber olnud alates 1950. aastast, nii lähedalt, et kui ta määrati föderaalreservi süsteemi juhiks, kutsus ta Ayn Randi ametisse nimetamise protseduurile.

Greenspan, nagu ka Soros, oli lähedane positivistide filosoofiale. Tuletagem meelde, et nad tegelesid epistemoloogiaga (teadmisteooriaga), väites, et kõik, mida ei saa teaduslikult kinnitada, pole tõde. Tänapäeval tundub see seisukoht vägagi mõistetav, aga ütleme, et 1930. aastatel. puudusid veel ranged teadmiste standardid. Nüüd on kõik meie eluvaldkonnad sellest filosoofiast läbi imbunud. Näiteks läbivad meil kasutatavad ravimid testimise, mille vajadust positivistide ideedega kunagi filosoofiliselt põhjendati, samuti testitakse mistahes ravimi tegelikku kasu.

Oma raamatus The Age of Upheaval 1 määratleb Alan Greenspan need kaks liikumist (libertarism ja positivism) oma turufilosoofia aluseks. Teiste teda mõjutanud inimeste seas oli tema sõnul ka majandusteadlane Joseph Schumpeter, kes põgenes samuti Austriast natside eest ja kuulutas samuti vabaturu ideed. Greenspan mainib raamatus mitu korda oma ideed positiivsest destruktsioonist, kui "turu käsi" hävitab vana, avades uusi arenguhorisonte.

A. Greenspan ei ole nende filosoofide ja majandusteadlaste suhtes üksi. Nende ideid jagavad paljud riigimehed kõigis riikides. Teisisõnu, tänapäeva maailma kaasaegse kõrgeima võimu tasemel on inimesi, kes usuvad, et majandus peaks olema võimalikult vaba riigi mõjust. Kuigi kriisi haripunktis kerkis esile palju poliitikuid ja majandusteadlasi, kes on veendunud, et riigi rusikas on tugevam kui turu käsi, võib eeldada, et maailma stabiliseerumisel saab inimese majandusvabaduse idee taas ellu. esile kerkima.

Turge toetanud ja toetavate filosoofiliste voolude mainimine võimaldab meil paremini mõista paljusid praeguse kriisi ajalooga seotud aspekte. Vaatleme neid selles osas. Kriisiolukord ei huvita meid aga mitte ainult ajaloolisest vaatenurgast, vaid ka erinevate turusegmentide koosmõju seisukohalt.

Seda teemat käsitledes ja raamatu peateemat jätkates puudutame paljusid tegureid, mis mõjutavad koheseid investeerimisotsuseid. Praeguse kriisi näidete varal käsitleme info mõju ideede tekkele, demonstreerime psühholoogia mõju investorite käitumisele ning analüüsime likviidsusteguri mõju konkreetses kriisiolukorras turule. Pealegi püüame selle analüüsi põhjal luua mingisuguse lihtsustatud mudeli turgude toimimisest.

Mudel hakkab põhinema kolmel lihtsal elemendil: idee, emotsioon ja likviidsus. Selleks, et lugeja saaks neid elemente kogu esitluse vältel jälgida, selgitame nende seost lihtsa näite varal. Kujutage ette, et tulete kasiinosse. Oskad väga hästi mängida ehk sul on ideid. Sa näed väga enesekindel välja, mis tähendab, et ka sinu emotsioonid on korras. Aga sul pole raha kaasas! Seetõttu tulite kasiinosse... maitsvat sööki sööma. Kordame: kui sul ideid pole, siis sa kasiinosse ei lähe. Kui sul pole enesekindlust või lootust, et saad palju raha, siis sa ei lähe ka kasiinosse. Kui pole põhielementi – raha, pole mõtet kasiinosse mängima minna.

Seega võimaldab kriisi põhjuste analüüs mitte ainult selgitada mõningaid turgude vastasmõju elemente, vaid ka tegelike sündmuste põhjal järk-järgult läheneda nende käitumismudelile.

  • Vine S. Ülemaailmne finantskriis: arengu- ja ellujäämisstrateegiate mehhanismid. - M.: Alpina Business Books, 2009.
  • Greenspan A. Šokkide ajastu: maailma finantssüsteemi probleemid ja väljavaated. - M.: Alpina Business Books, 2009.
  • Muide, kahe positivistliku koolkonna (Austria ja Müncheni koolkonna) filosoofid olid pagulased teisest "paradiisist" - Natsi-Saksamaalt. Need, kes ei saanud lahkuda, sattusid koonduslaagritesse. Sellest ülevaatest mõne kaasaegse Ameerika institutsiooni liikme aluseks olevast filosoofiast on selge, kui sügavalt tugevdasid 20. sajandi Euroopa kriiside ajal inimeste kogetud õudused Ameerika veendumust vaba majanduse ja demokraatliku ühiskonna vajalikkuses. .

Uus finantskriis võib olla palju hullem kui 2008. aasta kriis.

Seda väitis Briti majandusteadlane Edward Lucas Lvivi julgeolekufoorumil.

„Mind hirmutab see, kuidas ettevõtete võlakirjade turg areneb. Kuidas toimub jagamine ja lõikamine, et riske kuidagi varjata,” rääkis ekspert. – Teame, mis toimub väärtpaberiturul ja hüpoteeklaenuturul. Me näeme USA-s tohutut survet muuta pärast kriisi vastu võetud finantsregulatsioone, et pankadel oleks piisavalt puhvreid kahjumi katmiseks," ütles Lucas.

Samas märkis majandusteadlane, et "inimesed ei usu enam, et maailmamajandust on võimalik õigesti juhtida, kuna stabiilses olukorras lähevad pankadele edu ja kriisi saabudes on maksumaksjad sunnitud maksma."

Teistest globaalset finantssüsteemi ähvardavatest riskidest tõi Edward Lucas välja auditisüsteemi ebatäiuslikkuse, kliimamuutuse ja küberrünnakud.

«Viimane finantskriis oli meie jaoks lihtsalt katastroof. Aga siis olid meil head tööriistad ja me suutsime majandust üleval hoida. Nüüd ei lähe kõik enam nii ladusalt kui toona, kuna puuduvad sobivad tööriistad ja usaldus on langenud,” usub analüütik.

Majandustsüklid on äritegevuse taseme korrapärased kõikumised majandusbuumist kuni majanduslanguseni. Tsüklid koosnevad vahelduvatest perioodidest, kus majanduskasv on suhteliselt kõrge ja suhteliselt madal. Tsükleid on nende kestuse järgi mitut tüüpi: hooajalised kõikumised aastased lühiajalised äritingimuste tsüklid 3-3,5 aastat keskmise tähtajaga või kaubandus- ja tööstuslik 7-12 aastat ehitus 15-20 aastat suured tsüklid või pikad...


Jagage oma tööd sotsiaalvõrgustikes

Kui see töö teile ei sobi, on lehe allosas nimekiri sarnastest töödest. Võite kasutada ka otsingunuppu


Andrianov Vjatšeslav Aleksandrovitš

REA nime saanud. G. V. Plekhanova

Podolsk

Ülemaailmne finantskriis ja Kondratjevi tsüklid

Äritsüklid on äritegevuse taseme regulaarsed kõikumised majandusbuumist kuni majanduslanguseni. Tsüklid koosnevad vahelduvatest perioodidest, kus majanduskasv on suhteliselt kõrge ja suhteliselt madal.

Sõltuvalt nende kestusest on mitut tüüpi tsükleid:

  • hooajalised kõikumised (aastane)
  • lühiajalised äritsüklid (3-3,5 aastat)
  • keskmise tähtajaga või kaubanduslik ja tööstuslik (7-12 aastat)
  • ehitus (15-20 aastat)
  • suured tsüklid või pikad lained (40-60 aastat)

Vene teadlased uurisid alguses suuri maailmamajanduse tsükleid XX sajandi Nikolai Dmitrijevitš Kondratjev ja kannavad tema nime.

Kondratieffi tsüklid hõlmavad 2 etappi: üles (taaselustamine ja tõus) ja allapoole (langus ja depressioon).

Tõusu staadium kestab umbes 20-30 aastat ja sel perioodil areneb see dünaamiliselt, ületades kergesti väikeseid lühiajalisi langusi.

Majanduskasvu faasi kõrgeim punkt on haripunkt. Sel ajal täheldatakse äritegevuse haripunkti. Majanduse ekspansiooni perioodil ja eriti haripunktis saavutab tööpuudus teoreetiliselt tsükli madalaima taseme ning majandus toimib maksimaalsel koormusel.

Languse staadium on madalate majandustingimuste pikaajaline periood, mis kestab umbes 20 aastat. Depressiooni domineerimine langusfaasis püsib isegi vaatamata perioodilistele lühiajalistele majandustõusudele. Majanduslanguse ja depressiooni perioodidel langeb majandus perioodiliselt sügavatesse kriisidesse. Äritegevuse minimaalset taset täheldatakse majandusliku depressiooni madalaimas punktis ja seda nimetatakse "põhjaks". Depressiooni ajal ja eriti selle madalaimal tasemel saavutavad tootmise ja tööhõive tasemed tsükli madalaima punkti.

Kondratieffi uurimistöö ja järeldused põhinesid suure hulga erinevate riikide majandusnäitajate empiirilisel analüüsil üsna pikkade perioodide jooksul, hõlmates 100×150 aastat. Kasutati järgmisi näitajaid: hinnaindeksid, riigivõlakirjad, nominaalpalgad, väliskaubanduse käibe näitajad, söe kaevandamine, kulla tootmine, plii tootmine, malm jne.

Suuri tsükleid peetakse pikemas perspektiivis majandusliku tasakaalu rikkumiseks ja taastamiseks. Suure tsükli arengut saab esitada järgmisel kujul. Majanduse taastumise eel ja alguses tehakse tehnilisi avastusi ja ilmub leiutisi. Tõus toimub alles siis, kui akumuleeritud kapital saavutab mahu, mille juures saab võimalikuks tehnilise baasi radikaalne muutmine, uute loomine ja olemasolevate tootmisjõudude muutmine.Pikaajaliste kõikumiste regulaarsust selgitas Kondratjev teaduse ja tehnika arengu ebaühtlusega seoses kapitali käibe kestusega, aga ka mitmete sotsiaal-ajaloolise iseloomuga asjaoludega.

N.D.Kondratjevi uurimistöö põhjal on võimalik koostada tabel suurte majandustsüklite andmetega, alustades lõpust XVIII sajandi tööstusrevolutsiooni Euroopa riikides. Tabelis on ka teavet tehniliste uuenduste kohta, mis tsükli jooksul majanduse taastumisega kaasnevad. Kondratieffi tsükli algus ja lõpp on selle madalaimad punktid. Seetõttu on tabelis näidatud minimaalsete majandusnäitajate aastad:

märkis N.D. Kondratjev 1 neli empiirilist õigsust suurte tsüklite väljatöötamisel:

  1. Enne iga suurema tsükli tõusulaine algust ja mõnikord ka selle alguses täheldatakse ühiskonna majanduselu tingimustes olulisi muutusi.

Muutused väljenduvad tehnilistes leiutistes ja avastustes, raharingluse tingimuste muutumises, uute riikide rolli tugevnemises maailma majanduselus jne. Need muutused ühel või teisel määral toimuvad pidevalt, kuid N. D. Kondratjevi sõnul toimuvad need ebaühtlaselt ja väljenduvad kõige intensiivsemalt enne suurte tsüklite ülespoole suunatud lainete algust ja nende alguses.

  1. Suurte tsüklite tõusulainete perioodid on reeglina palju rikkamad suuremate sotsiaalsete murrangute ja ühiskonnaelus toimuvate murrangute (revolutsioonide, sõjade) poolest kui allakäigulainete perioodid.

Selles väites veendumiseks piisab, kui vaadata relvakonfliktide ja riigipöörete kronoloogiat ning maailma ajalugu.

  1. Nende suurte tsüklite allakäigulainetega kaasneb pikaajaline põllumajanduslik depressioon.
  2. Majandustingimuste suured tsüklid tuvastatakse samas ühtses majandusarengu dünaamika protsessis, milles tuvastatakse ka keskmised tsüklid koos nende taastumise, kriisi ja depressiooni faasidega.

Keskmised tsüklid on justkui "nööritud" suurte tsüklite lainetele. Keskmisi tsükleid, mis langevad suure tsükli langusperioodil, tuleks iseloomustada nõgude kestuse ja sügavusega, tõusude lühiduse ja nõrkusega; keskmisi tsükleid, mis langevad suure tsükli tõusuperioodile, peaksid iseloomustama vastupidised tunnused.

Kui järgida N. D. Kondratjevi teooriat suurte keskkonnatsüklite kohta, siis pärast SKT taseme muutusi maailma arenenud riikides selgub, et aastatel 2001–2002 algas selle taseme järkjärguline langus. Tõepoolest, SKT kasvutempo maailma arenenud riikides aastatel 2001–2005. langes 2%-le 2,5%-ga 19912000. aastal. 2 Yu järgi V. Yakovets 2001-2002 olid pöördepunkt, millest algas Kondratjeffi viienda suure majandustsükli langusetapp.

Praegune ülemaailmne finantskriis, mis puhkes 2008. aastal ja mille eeldusi täheldati juba 2006. aastal ja eriti 2007. aastal USA hüpoteeklaenukriisi ajal, on põhjustatud probleemidest pangandussüsteemis ja isegi 2008. aastal. IV 2008. aasta kvartal viis enamiku maailma arenenud ja arenevate majanduste kasvumäärade edasise aeglustumiseni. Hetkel on maailma majandus surutises ja kui järgime Kondratjevi majandustsüklite teooriat, siis depressioon kestab ligikaudu 2010. aastast 2020. aastani.

Tabelit 1 analüüsides näeme, et iga tõusufaasi algusele eelneb tingimata kriis ja langusperiood. 1979. aastal Saksa tehnoloogia- ja innovatsiooniuurija Gerhard Mensch 3 esmakordselt tuvastas tõsiasi, et depressiooniperioodidel on majandus uuendustele kõige vastuvõtlikum ja just depressioon annab innovatsiooniprotsessile tõuke. Seda asjaolu nimetatakse "depressiooni vallandavaks efektiks". 2006. aastal hakati tänu Jaapani majandusteadlase M. Hirooki uuringutele hoolikalt uurima innovatsiooni “kohta” Kondratieffi tsüklites. M. Hirooka, tuginedes suure hulga empiiriliste andmete analüüsile, tõestas 4 uuenduste leviku ja Kondratjeffi tsüklite vahelise tiheda seose olemasolu ning tuvastati, et uuenduste difusioon kogub tänu iseorganiseerumismehhanismile uuenduste klastri Kondratjeffi tsükli tõusufaasis. Seega leiti, et uuendused on täielikult sünkroniseeritud tsükli tõusufaasiga ja annavad majandusele suurima efekti just tippfaasis. Seega peaks tsükli langusetapp uute tehnoloogiate arendamise ja rakendamise tõttu loomulikult asendama tõusufaasiga.

Võttes arvesse uusimaid suundumusi teaduse ja tehnoloogia arengus, võib järeldada, et suure tõenäosusega hõlmab algav innovatsioonilaine selliseid tööstusharusid nagu nanotehnoloogia, biotehnoloogia ja geenitehnoloogia, keskkonnasõbralikud energiaallikad, multimeedia ja muud arvutitehnoloogiad. Tegelikult on multimeedia juba praegu laialdaselt kasutusel kõikides eluvaldkondades, arvutitehnoloogia areneb tohutu kiirusega ning ülijuhtidele ennustatakse laia valikut rakendusi. Geenitehnoloogia on biotehnoloogias hõivanud iseseisva niši. Inimese embrüonaalse tüviraku avastamine 1998. aastal lõi võimaluse regenereerida mis tahes tüüpi inimrakke ja seega ka kõiki siseorganeid. See tähendab paljutõotavaid väljavaateid inimese regeneratiivsetele ravimeetoditele. Seega on uue põlvkonna tehnoloogiad oma väljatöötamise lõppjärgus ja nüüd räägime nende turu uuest kvalitatiivsest kasvust ja selle kättesaadavusest laiemale tarbijaskonnale. Nendel põhinevate uuenduslike toodete kaubanduslik rakendamine peaks algama juba 2015-2020.

Eeltoodust järeldub oluline järeldus: kui üleminek tsükli langusetapist tõusufaasi on tagatud uuenduste juurutamise ja leviku kaudu, siis kas ei ole võimalik põhilisi jõupingutusi ja rahalisi vahendeid suunata just sellele valdkonnale ja seega elavdada majandust võimalikult kiiresti? Kui riik suudab ette näha pikaleveninud majanduslanguse perioode ja nendel perioodidel innovatsiooniprotsessi aktiivselt edendada, siis on neil pingutustel kahtlemata sünergiline mõju. Kui valitsuse toetus, vastupidi, viibib, väheneb innovatsiooni tõhusus oluliselt.

Seega on suurte Kondratieffi tsüklite teooriat järgides ajavahemik 2010.–2020. on majanduse turgutamiseks soodsaim aeg innovatsiooniprotsesside „tõutamiseks“.

Bibliograafia:

  1. Konjunktuuri suured tsüklid ja ettenägelikkuse teooria.; Kondratjev N. D.; M.: Majandus, 2002.
  2. Süsteemi monitooring: globaalne ja regionaalne areng / Toim. D. A. Khalturina, A. V. Korotajev. M.: URSS, 2009; Lk 141162
  3. Majandusteooria.; Iokhin V.Ya.; M.: Majandusteadlane, 2007; Lk 614 631.
  4. Majanduskoostöö ja Arengu Organisatsioon - http://www.oecd.org/
  5. Interneti-entsüklopeedia "Ümber maailma" - http://www.krugosvet.ru/

1 N.D. Kondratjev. Suured konjunktuuritsüklid ja ettenägelikkuse teooria valitud teosed. Moskva, "Majandus", 2002

2 Majanduskoostöö ja Arengu Organisatsiooni (OECD 2008) andmetel

3 Mensch G. Pealkiri Patiseis tehnoloogias: uuendused võidavad depressiooni / Gerhard Mensch. - Kirjastaja Cambridge, Mass. : Ballingeri pubi. Co., 1979. - XIX, 241 lk.

4 Hirooka M. 2006. Innovatsiooni dünaamilisus ja majanduskasv. Mittelineaarne perspektiiv. Cheltenham, UK Northampton, MA: Edward Elgar.

Muud sarnased tööd, mis võivad teile huvi pakkuda.vshm>
16738. GLOBAALNE FINANTSKRIIS: ÕPPETUD VENEMAALE 16,34 KB
Venemaal täheldatud stagflatsioon on tingitud negatiivsetest makromajanduslikest teguritest, mille hulka kuuluvad:  mahajäämus tööviljakuses ja konkurentsivõimes ning palgataset arvestades ka paljudes arenevate turgudega riikides;  vananenud tootmisaparaat enamikus töötlevas tööstuses;  suhteliselt väike siseriikliku tööstusnõudluse maht;  madal säästmismäär, mis kriisi ajal veelgi vähenes;  suur sõltuvus rahvusvahelistest kaubaturgudest, eelkõige naftast...
16271. Kaasaegne ülemaailmne finantskriis: põhjused, omadused, tagajärjed 22,15 KB
Kaasaegne ülemaailmne finantskriis: põhjused, omadused, tagajärjed Turg on nagu Jumal aitab neid, kes ennast aitavad. Buffett Kaasaegne ülemaailmne finantskriis on muutunud kõige sagedamini arutatud probleemiks. USA kriisi ajalugu peavad paljud ülemaailmsete murrangute peamiseks tõukejõuks. USA elamusektoris tekkis ületootmise kriis ja eluasemehindade langus hoogustus.
16331. M.V. Lomonosov Moskva Maailmakriis ja uue majandusmudeli kujunemine Täheldatud maailma finants 10,44 KB
Lomonosov Moskva Ülemaailmne kriis ja uue majandusmudeli kujunemine Täheldatud ülemaailmne finantskriis on teravdanud mitmeid nii puhtalt majanduslikke kui ka sotsiaalseid probleeme. Mõistes nende probleemide globaalsust ja mitmekesisust, toome välja nii majandusteaduse teoreetikute kui ka praktikute jaoks kõige huvitavamad ja aktuaalsemad: majanduse turumudeli tulevik; rahvusriigi ja vastavalt ka rahvamajanduse tulevik; riigi koht ja roll uues kriisijärgses majandusmudelis; tegelane...
16888. Finantskriis ja Venemaa majanduse reaalsektor: likviidsuspiirangud ja investeeringud 45,12 KB
Investeerimise teooriaid on mitu. Investeerimise peamiseks teguriks on marginaalne q-Tobin, mis on ettevõtte väärtuse tuletis sellel oleva kapitali alusel. Tobini q-teooria empiirilised testid näitavad, et see ei leia kinnitust: Tobini q ei selgita investeeringute dünaamikat. Alternatiivne investeerimisteooria on likviidsuse teooria.
16277. Ülemaailmne finants- ja majanduskriis ning selle Venemaa ilmingud 150,8 KB
Madalate intressimäärade poliitika USA-s aastatel 2001-2003. Tegelikkuses tuleks aga peamise kriisi objektiivse paratamatuse määranud asjaoluna välja tuua maailmamajanduse makromajanduslik tasakaalustamatus, mille põhjustas USA tegelik jooksevkonto kriis [vt. 2005. aastaks tarbis USA majandus umbes 80 kogu ülejäägist...
10336. Globaalne finantsturg: struktuur ja osalejad 71,19 KB
Globaalne finantsturg: turu funktsiooni kontseptsioonid. Globaalse finantsturu teemad ja nende klassifikatsioonid. Maailma finantsturu klassifikatsioonid. Globaalne finantsturg: turu funktsiooni kontseptsioonid.
17020. Maailma ja Venemaa majanduse praegune kriis ja väljapääs sellest 15,33 KB
Väljapääs Venemaa praegusest majandusolukorrast on majandusarengu mudeli muutmine. Valitsuse väljakuulutatud uusindustrialiseerimine ja üleminek majandusarengu innovatsiooni-investeerimismudelile on majanduslikult põhjendatud ning eeldab erinevalt strateegiast uue majandusarengu mudeli strateegia kontseptuaalsete sätete alusel kiireloomuliste prioriteetsete meetmete vastuvõtmist. 2020, mis põhineb turu iseregulatsioonil5. Venemaa majanduse innovaatilise arengu strateegia eesmärkideks on kujundada...
19201. Roll N.D. Kondratjev uuendusliku juhtimise arendamisel 121,49 KB
Maailmamajanduse ja enamiku riikide üldine trend on hinnataseme tõus, majanduskasv turukeskkonna tõus, seda saab jälgida tinglikul trendijoonel, mille komponentideks on pidevalt toimivad mittetsüklilised tegurid. Isegi kui pika perioodi jooksul on tendents kasvada, ei ole see kasv siiski ühtlane. Kasv võib anda teed langusele.
16529. VENEMAA SOTSIAAL-MAJANDUSLIK ARENG KONDRATJEVI TÜKLITE TAUST 22,35 KB
Peamist rolli nende kriiside tekkimisel mängivad kaks lainet – NP tootluslaine ja SKP sisemajanduse koguprodukti laine. NP laine edestab SKP lainet ligikaudu veerandi võrra kogu tsükli perioodist. Ühel juhul järgneb NP laine maksimumile keskmiselt 13 aasta pärast SKP laine maksimum ning siis edaspidises arengus järgneb NP laine miinimumile keskmiselt 13 aasta pärast SKP laine miinimum. Kokkuvarisemine börsil NP laine maksimumi läheduses toimub SKT tõusulaine taustal ja kokkuvarisemine börsil miinimumi...
17038. Korduva traditsiooni meetodi heuristiline tähendus (N.D. Kondratjevi loomingulise pärandi näitel) 12,68 KB
Kondratjev Ajaloo- ja majandusuuringute standardmeetodi asemel, kus uuritakse majandusteoreetiku loomepärandit, mis põhineb ühesuunalisel lineaarsel liikumisel minevikust tänapäeva, kus asub ajaloolane-uurija, kasutab väline vaatleja heuristiliselt tagasipöördumise põhimõtet. liikumine seoses N. Kondratjevi loominguga. Selle olemus seisneb selles, et Kondratjeffi mõttearendust esitatakse kolmekordse liikumisena: 1 tema teadlikkus probleemist praegusel ajal 2...

Alex Brumer, üks Ühendkuningriigi juhtivaid finantsajakirjanikke, kirjutab oma raamatus The Crisis (2008):

„9. augustil alanud külmperiood finantsturgudel, mis vaevas ülemaailmset finantssüsteemi kuni 2008. aasta kevadeni, tõi kaasa hädaseiskamise. Ebakindlus on finantsstabiilsuse peamine vaenlane ja sellises õhkkonnas hakkasid pangad üha enam tegelema konkurentide halbade võlgadega ning lõpetasid üksteisele laenu andmise. Närvilisus levis peagi pangasisesest sektorist teistele finantsturgudele. Aktsiad, ja mitte ainult pangad, langesid märkimisväärselt. See polnud üllatav: kuna laenud koondati sageli hüpoteeklaenude finantsinstrumentidesse, mida seejärel müüdi üle maailma, olid paljud FTSE-100 ettevõtted tõenäoliselt oma portfellis. Sellises olukorras levis nakkus kiiresti aktsiaturgudele ning aktsiad hakkasid järsult langema...”1

Majandusarengu tsüklilisus avastati juba 18. sajandil ja koos kapitalismiga tekkisid ka esimesed kriisid. Paljud mineviku ja tänapäeva majandusteadlased on pühendunud kriisi kui majanduse tsüklilise protsessi ühe etapi uurimisele.

Iga kriis on aga eelmisest erinev. Seega küsimusele nagu “Kas majanduse taastumine on tõenäoline?”2 (“Kas majanduse taastumine on võimalik?”) on vastus teada – see taastub. Jääb vaid küsimus – millal?

19. ja 20. sajandi suurte majandusteadlaste poolt välja töötatud majandusteooriad tsükliliste protsesside kohta, nagu Kitchini, Juglari, Kuznetsi, Kondratjevi tsüklid, ei anna tänapäevase globaalturu tingimustes selget vastust.

Käesolevas essees tahaksin esitada nii üldist teavet turumajanduse tsüklilise arengu teema kohta kui ka asjakohasemat teavet praeguse ülemaailmse finantskriisi ning selle võimalike väljavaadete ja tagajärgede kohta.

Ajalooline ekskursioon

Majandustsüklite teooria viitab koos majanduskasvu teooriaga majandusdünaamika teooriatele, mis selgitavad rahvamajanduse liikumist. Kui kasvuteooria uurib kasvu tegureid ja tingimusi pikaajalise trendina, siis tsükliteooria uurib majandusaktiivsuse kõikumise põhjuseid ajas. Majanduse tasakaalulist arengut iseloomustavate näitajate kogumi muutumise suund ja määr moodustavad majandusolukorra.

Tsükli olemus on endiselt üks vastuolulisemaid ja vähem mõistetavaid probleeme. Turudünaamika uurimisega seotud teadlased võib jagada kahte valdkonda:

Mõned ei tunnista perioodiliselt korduvate tsüklite olemasolu ühiskonnaelus;

Teised asuvad deterministlikule seisukohale ja väidavad, et majandustsüklid langevad ja voolavad korrapäraselt.

Esimese suuna esindajad, kuhu kuuluvad moodsa lääne neoklassikalise koolkonna autoriteetseimad teadlased ja kelle arvamust ma jagan, usuvad, et tsüklid on majandussüsteemi juhuslike mõjude (impulsside või šokkide) tulemus, mis põhjustab tsüklilist reaktsiooni. mudel, see tähendab, et tsüklilisus on sõltumatute impulsside jada mõju majandusele. Sellele lähenemisele pani aluse 1927. aastal nõukogude majandusteadlane E.E. Slutski (1880-1948). Kuid see suund sai läänes laialdase tunnustuse alles 30 aastat hiljem.

Teise suuna esindajad peavad tsüklit omamoodi alusprintsiibiks, reaalse maailma elementaarseks jagamatuks “aatomiks”. Tsükkel on nende arvates materiaalse maailma eriline, universaalne ja absoluutne moodustis. Tsükli struktuuri moodustavad kaks vastandlikku materiaalset objekti, mis on selles interaktsiooni protsessis.

Huvitav on märkida, et idee tsüklilisusest kui maailma alusprintsiibist on maailmateaduses hõljunud juba Vana-Kreeka ja Vana-Hiina aegadest (eriti Hiina taoistide töödes).

Kui tsüklilisuse probleem on filosoofe huvitanud juba palju sajandeid, siis majandusteadlased pöörasid sellele tähelepanu üsna hiljuti, alles 19. sajandi alguses. Esimesed uurimused majanduse kriisinähtuste kohta ilmusid J. Sismondi (1773-1842), C. Rodbertus-Jagentsov (1805-1875) ja T. Malthus (1766-1834). Pealegi tegelesid kriisi ja tsükli probleemidega reeglina majandusmõtte kõrvalvoolude esindajad. Õigeusu majandusteadlased lükkasid tagasi tsüklilisuse idee, mis on vastuolus Say seadusega, mille kohaselt on nõudlus alati võrdne pakkumisega. Seetõttu on vanade klassikute A. Smith, D. Ricciardo, J. St. Mill, A. Marshall, kui tsükli fenomeni arvesse võtta, oli see möödaminnes, kui privaatne ja põgus liikumine. Pealegi ei olnud ei A. Smith ega D. Ricardo tunnistajaks majandustsüklitele.

Tsüklilise arengu faasid

Majandustsükkel jaguneb tavaliselt eraldi perioodideks ehk faasideks. Tsüklilise majandusarengu faaside klassifikatsiooni on kaks peamist: nelja- ja kahefaasilised mudelid.

Neljafaasiline äritsükli mudel

Tsükli neljafaasiline struktuur, mida tavaliselt nimetatakse klassikaliseks, sisaldab kriisi, depressiooni, taastumise ja taastumise faase. Igaüht neist iseloomustavad teatud kvantitatiivsed omadused ja kvalitatiivsed tunnused.

Tsükli peamine kvantitatiivne parameeter on muutus sellistes mahunäitajates nagu sisemajanduse koguprodukt (SKT), rahvamajanduse kogutoodang (GNP) ja rahvatulu (NI). Varem seati esikohale tööstustoodangu maht. Arvestades aga nii tööstusliku kui ka kogu materjalitoodangu osatähtsuse olulist vähenemist kogu SKT-s, on praegu eelistatum arvestada SKP taseme muutustega tervikuna (viimane ei tähenda muidugi selle üksikute komponentide dünaamikat selle näitaja sees ei avaldata). Klassikalise tsükli neljaks faasiks jaotamise aluseks on valmistatud toodete (nii materiaalse kui ka mittemateriaalse) mahu üldine muutus (vt joonis 1).

Riis. 1. Majandustsükli neljafaasiline mudel3

I - kriis, II - depressioon, III - elavnemine, IV - tõus.

A on esimese (kriisieelse) maksimaalse tootmise tõusu punkt.

B on toodangu maksimaalse languse punkt.

A1 on teise tõusu punkt, kus saavutatakse kriisieelne tootmismaht.

A2 on toodangu teise maksimaalse kasvu punkt.

Esimeses faasis (kriis) toimub tootmise langus (vähendamine) teatud miinimumtasemeni; teises (depressioon) tootmise langus peatub, kuid kasvu pole ikka veel; kolmandas (elavnemine) toimub tootmise kasv kriisieelse kõrgeima mahu tasemele; neljandal (tõus) ületab tootmise kasv kriisieelset taset ja areneb majandusbuum. Sel juhul tähistavad kolm faasi (kriis, depressioon ja taastumine) omamoodi "ebaõnnestumise" teel tootmise kõrgemale kvantitatiivsele tasemele tõusmise poole. On ilmne, et igal tsüklil ja selle igal faasil on teatud kestus. Järelikult võimaldab isegi tsükli puhtkvantitatiivne tunnus koos selles sisalduvate faasidega selgitada nii üksiku riigi kui ka riikide rühma majanduse spasmilist dünaamikat.

Lisaks on kõigil neljal faasil spetsiifilised ja üsna tüüpilised omadused.

Kriisi ajal väheneb nõudlus põhiliste tootmistegurite, aga ka tarbekaupade ja teenuste järele ning suureneb müümata jäänud toodete maht. Müügimahu vähenemise tulemusel vähenevad hinnad, ettevõtete kasumid, majapidamiste sissetulekud ja riigieelarve tulud, tõusevad laenuintressid (raha kallineb), laenud vähenevad. Maksete suurenemisega katkevad krediidisidemed, aktsiahinnad ja muud väärtpaberid langevad, millega kaasneb paanika börsidel, toimuvad massiivsed ettevõtete pankrotid ja tööpuudus tõuseb järsult.

Depressiooni ajal majandus stagneerub, investeeringute ja tarbijanõudluse kahanemine peatub, müümata jäänud toodete maht väheneb ning massiline tööpuudus püsib madalate hindadega. Algab aga põhikapitali uuendamise protsess, kasutusele võetakse kaasaegsemad tootmistehnoloogiad ning nn kasvupunktide tekkimisel kujunevad järk-järgult eeldused tulevaseks majanduskasvuks.

Taastumisperioodil suureneb nõudlus tootmistegurite ja tarbekaupade järele, kiireneb põhikapitali uuenemise protsess, laenuintressid langevad (raha odavneb), valmistoodangu müük ja hinnad kasvavad ning tööpuudus väheneb.

Taastumisperioodil mõjutab kiirenemine kogunõudluse, tootmise ja müügi dünaamikat ning põhikapitali uuenemist. Selles faasis toimub aktiivne uute ettevõtete ehitamine ja vanade moderniseerimine, intressimäärade alanemine, hinnatõus ning kasumite, leibkondade sissetulekute ja riigieelarve tulude suurenemine. Tsükliline tööpuudus väheneb miinimumini.

Kahefaasiline äritsükli mudel

Tsüklilisuse enda faasistruktuuri kirjeldamisel kasutavad kaasaegsed majandusteadlased tavaliselt teist võimalust, mis erineb klassikalisest.

Selles versioonis jaguneb tsükkel järgmisteks osadeks:

1) tipp (punkt, kus tegelik toodang saavutab suurima mahu);

2) vähendamine (periood, mille jooksul toimub toodangu vähenemine ja mis lõpeb põhja ehk põhjaga);

3) põhi ehk tald (punkt, kus tegelik toodang saavutab väikseima mahu);

4) tõus (periood, mille jooksul toimub reaaltoodangu kasv).

Majandustsükli sellise struktureerimise juures on selles lõpuks ainult kaks põhifaasi: tõusev ja kahanev, s.t. tootmise tõus ja langus, selle "tõus" ja "langus" (vt joonis 2).

Riis. 2. Majandustsükli kahefaasiline mudel4


I – allapoole suunatud laine (toodangu vähendamine),

II – tõusulaine (tootmise kasv)

Graafikul kujutatud lainetaoline kõver peegeldab toodangu (SKT) tsüklilisi kõikumisi tippude B ja F ning languse madalaima punktiga (alumine) D. Ajavahemik kahe punkti vahel, mis on samal kõikumise astmel (selles Juhtum punktide B ja F vahel) määratakse tsükli ühe perioodina, mis omakorda koosneb kahest faasist: kahanevast (B-st D-sse) ja tõusvast (D-st F-sse).

Sel juhul paikneb tsükliliste kõikumiste laineline kõver graafikul ümber nn ilmaliku trendi sirgjoone, mis kujutab sisemajanduse koguprodukti majanduskasvu pikaajalist trendi ja on positiivse kaldega ( trendijoon läheb alati „edelast“ „kirde“ suunas). Mis puudutab kõikumiste intensiivsust, siis seda mõõdetakse nende amplituudiga, mis on määratud tipu- ja põhjapunktide kõrvalekallete suuruse järgi trendijoonest (graafikul on need kaugused BG, DH ja FI). Sõltuvalt kõikumiste amplituudist on tavaks eristada majandustsüklite endi kolme peamist varianti (kolme vormi): esiteks koonduvad (või summutavad) tsüklid, mida iseloomustab ajas vähenev amplituud; teiseks lahknevad (või plahvatusohtlikud) tsüklid suureneva amplituudiga; kolmandaks konstandid amplituudiga, mis jääb teatud aja jooksul muutumatuks.

Olgu lisatud, et konkreetsete tsüklilisuse elementide ja perioodide käsitlemisel kasutatakse majanduskirjanduses üsnagi vaheldusrikast terminoloogiat, mis mõnikord erineb sisult tsükli klassikaliste faaside definitsioonidest. Eelkõige kehtib see selliste mõistete kohta, mis on seotud tsükli langusfaasiga nagu depressioon, majanduslangus, stagnatsioon ja stagflatsioon. Depressiooni mõistet identifitseeritakse näiteks pikaajalise, mitu aastat kestva tootmise langusega, millega kaasneb kõrge tööpuuduse tase. Sellest ka ülemaailmne kriis 1929.–1933. nimetatakse "suureks depressiooniks". Majanduslangus viitab ka toodangu langusele, kuid seda on täheldatud kuue või enama järjestikuse kuu jooksul. Majanduslanguse perioodi, mida iseloomustab stagnatsioon majanduses, nimetatakse sageli stagnatsiooniks ning kiirenenud inflatsiooniga (hinnatõusuga) põimuvate kriisiprotsesside puhul tähistatakse seda stagflatsiooni hübriidmõistega.

Majandustsüklite tüübid

Kõik tsüklid ei ole tegelikkuses üksteisega sarnased; igaühel on oma eripärad ja põimumised. Pealegi tekib iga kriis justkui ootamatult ja on põhjustatud mingitest täiesti erandlikest asjaoludest. Kriisidevahelisel perioodil, nagu merel selge ilmaga, on võimalikud häired ja “šokid” osaliste, väikeste ja vahepealsete majanduslanguste näol, mis andis põhjust rääkida erinevat tüüpi majanduskriisidest.

Majandusteadus, mis põhineb majanduspraktikate analüüsil läbi kogu oma arenguloo, eristab mitut tüüpi majandustsükleid, mida nimetatakse laineteks. Tavaliselt antakse neile teadlaste nimed, kes on sellele probleemile spetsiaalselt uurinud. Tuntuimad tsüklid on N.D. Kondratjev (50-60 a.), kutsutud “pikalaineteks”, S. Kuznetsi tsüklid (18-25 a), s.o. “kesklained”, K. Juglari tsüklid (10 aastat) ja J. Kitcheni lühikesed tsüklid (2 aastat ja 4 kuud).

Pikkade lainete teooria väljatöötamine algas 1847. aastal, kui inglise teadlane H. Clarke, juhtides tähelepanu 1793. ja 1847. aasta kriiside vahelisele 54-aastasele lõhele, oletas, et see lõhe ei olnud juhuslik. V. Jevons oli esimene, kes kasutas võnkumiste statistikat pikkade lainete analüüsis, et selgitada teadusele uut nähtust. Materjalide algne statistiline töötlus sisaldub Hollandi teadlaste J. Gedereni ja S. Wolfi töödes, kui käsitleda tehnilist progressi tsüklilise tegurina.

Ei saa märkimata jätta K. Marxi panust majanduskriiside teooria arengusse. Ta uuris lühikesi tsükleid, mida nimetatakse perioodilisteks tsükliteks või ületootmise kriisideks.

Eriline koht tsüklilisuse teooria arendamisel kuulub vene teadlasele N.D. Kondratjev. Tema uurimustöö hõlmab Inglismaa, Prantsusmaa ja USA arengut 100-150 aasta jooksul, mis võtab kokku 18. sajandi lõpu materjali. (1790) selliste näitajate kohta nagu keskmine kaubanduse tase, söe tootmine ja tarbimine, malmi ja plii tootmine, st sisuliselt viis ta läbi majanduskasvu mitmefaktorilise analüüsi. Nende uuringute tulemusena leidis N.D. Kondratjev tuvastas kolm suurt tsüklit: 1 tsükkel aastatel 1787–1814 – tõusulaine ja 1814–1951 – allapoole suunatud laine; II tsükkel 1844–1875 – ülespoole suunatud laine ja 1870–1896 – allapoole suunatud laine; III tsükkel 1896–1920 – ülespoole suunatud laine.

"Pikkade lainete" mõiste N.D. Kondratjeva tekitas 1930. aastatel Venemaal tuliseid poleemikaid. Kapitalismi “automaatse” kokkuvarisemise pooldajad süüdistasid Kondratjevit kapitalismi vabandamises, kuna tema teooria kohaselt tunnistati arenenud turumajanduse kapitalismil mehhanisme enesetõukejõuks ja majanduskriisidest taastumiseks. N.D. Kondratjev arreteeriti ja tapeti kui rahvavaenlane. Tegelikkus tõestas, et tal oli õigus.

Pikkade lainete uurimist käesoleval sajandil on läbi viinud sellised maailmakuulsad teadlased nagu Schumpeter, S. Kuznets, K. Clark, W. Mitchell, P. Boccara, D. Gordon jt Venemaal on need protsessid uurinud Y. Yakovetsu L. Klimenko, S. Menšikov jt.

Kriisid 20. sajandil

RIA Novosti oma veebisaidil5 annab ülevaate majanduskriisidest.

Niisiis, sisse 1914 Aastal tekkis esimene maailmasõja puhkemisest tingitud rahvusvaheline finantskriis. Põhjuseks on USA, Suurbritannia, Prantsusmaa ja Saksamaa valitsuste välismaiste emitentide väärtpaberite totaalne müük sõjaliste operatsioonide rahastamiseks. See kriis, erinevalt teistest, ei levinud keskusest perifeeriasse, vaid algas peaaegu üheaegselt mitmes riigis pärast seda, kui sõdivad pooled hakkasid välisvarasid likvideerima. See tõi kaasa krahhi kõigil turgudel, nii kauba- kui ka rahaturgudel. USA, Ühendkuningriigi ja mõne teise riigi panganduspaanikat leevendas keskpankade õigeaegne sekkumine.

Järgmine ülemaailmne majanduskriis, mis oli seotud sõjajärgse deflatsiooniga (rahvusvaluuta ostujõu suurenemine) ja majanduslangusega (tootmise vähenemine), toimus aastatel 1920–1922. Nähtust seostati pangandus- ja valuutakriisidega Taanis, Itaalias, Soomes, Hollandis, Norras, USA-s ja Suurbritannias.

1929-1933 - Suure Depressiooni aeg

24. oktoobril 1929 (mustal neljapäeval) langesid aktsiad New Yorgi börsil järsult, mis tähistas maailma ajaloo suurima majanduskriisi algust. Väärtpaberite hind langes 60-70%, äritegevus langes järsult ning maailma peamiste valuutade kullastandard kaotati. Pärast Esimest maailmasõda arenes USA majandus dünaamiliselt, miljonid aktsionärid suurendasid oma kapitali ja tarbijate nõudlus kasvas kiiresti. Ja kõik kukkus üleöö kokku. Kõige soliidsemad aktsiad: American Telephone and Telegraph Company, General Electric Company ja General Motor Company - kaotasid nädalaga kuni kakssada punkti. Kuu lõpuks olid aktsionärid kaotanud üle 15 miljardi dollari. 1929. aasta lõpuks ulatus väärtpaberihindade langus fantastiliselt 40 miljardi dollarini. Ettevõtted ja tehased suleti, pangad lõhkesid, miljonid töötud rändasid tööd otsides ringi. Kriis kestis kuni 1933. aastani ja selle tagajärjed olid tunda kuni 30. aastate lõpuni.

Tööstustoodang vähenes selle kriisi ajal USA-s 46%, Ühendkuningriigis 24%, Saksamaal 41% ja Prantsusmaal 32%. Tööstusettevõtete aktsiahinnad langesid USA-s 87%, Suurbritannias 48%, Saksamaal 64% ja Prantsusmaal 60%. Tööpuudus on saavutanud kolossaalsed mõõtmed. Ametlikel andmetel oli 1933. aastal 32 arenenud riigis 30 miljonit töötut, sealhulgas 14 miljonit USA-s.

Esimene sõjajärgne ülemaailmne majanduskriis algas 1957. aasta lõpus ja kestis 1958. aasta keskpaigani. See hõlmas USA-d, Suurbritanniat, Kanadat, Belgiat, Hollandit ja mõnda muud kapitalistlikku riiki. Tööstustoodang arenenud kapitalistlikes riikides vähenes 4%. Töötute armee on jõudnud ligi 10 miljoni inimeseni.

1973. aasta lõpus USA-st alanud majanduskriis hõlmatud riikide laiuse, kestuse, sügavuse ja hävitava jõu poolest ületas oluliselt üleilmse majanduskriisi aastatel 1957–1958 ja lähenes mitmete tunnuste poolest kriisile. aastatest 1929-1933. USA tööstustoodang vähenes kriisi ajal 13%, Jaapanis 20%, Saksamaal 22%, Suurbritannias 10%, Prantsusmaal 13%, Itaalias 14%. Vaid aastaga – 1973. aasta detsembrist 1974. aasta detsembrini – langesid aktsiahinnad USA-s 33%, Jaapanis 17%, Saksamaal 10%, Suurbritannias 56%, Prantsusmaal 33%, Itaalias 33%. 28%. 1974. aasta pankrottide arv võrreldes 1973. aastaga kasvas USA-s 6%, Jaapanis 42%, Saksamaal 40%, Suurbritannias 47%, Prantsusmaal 27%. 1975. aasta keskpaigaks ulatus täielikult töötute arv arenenud kapitalistlikes riikides 15 miljoni inimeseni. Lisaks viidi üle 10 miljoni osalise tööajaga tööle või koondati ajutiselt oma ettevõttest. Kõikjal toimus töötavate inimeste reaalsissetulekute langus.

1973. aastal leidis aset ka esimene energiakriis, mis sai alguse OPECi liikmesriikide naftatootmise vähendamisest. Nii püüdsid musta kulla kaevandajad nafta hinda maailmaturul tõsta. 16. oktoobril 1973 tõusis naftabarreli hind 67% – 3 dollarilt 5 dollarile. 1974. aastal jõudis nafta hind 12 dollarini.

Must esmaspäev 1987. 19. oktoobril 1987 langes Ameerika aktsiaindeks Dow Jones Industrial 22,6%. Pärast Ameerika turgu kukkusid Austraalia, Kanada ja Hongkongi turud kokku. Kriisi võimalik põhjus: investorite väljavool turgudelt pärast mitme suurettevõtte kapitalisatsiooni tugevat langust.

Mehhiko kriis leidis aset aastatel 1994-1995

1980. aastate lõpus järgis Mehhiko valitsus poliitikat investeeringute riiki meelitamiseks. Eelkõige avasid ametnikud börsi ja tõid platvormile enamiku Mehhiko riigiettevõtetest. Aastatel 1989–1994 voolas Mehhikosse väliskapitali voog. Kriisi esimene ilming oli kapitali põgenemine Mehhikost: välismaalased hakkasid kartma riigi majanduskriisi. 1995. aastal võeti riigist välja 10 miljardit dollarit. Algas pangandussüsteemi kriis.

Aastal 1997 – Aasia kriis

Aasia aktsiaturu suurim kukkumine pärast Teist maailmasõda. Kriis on välisinvestorite lahkumise tagajärg Kagu-Aasia riikidest. Põhjuseks on regiooni rahvusvaluutade devalveerimine ja Kagu-Aasia riikide kõrge maksebilansi puudujääk. Majandusteadlaste hinnangul vähendas Aasia kriis maailma SKT-d 2 triljoni dollari võrra.

Aastal 1998 - Venemaa kriis

Üks raskemaid majanduskriise Venemaa ajaloos. Maksejõuetuse põhjused: Venemaa tohutu riigivõlg, madalad toorainehinnad maailmaturul (Venemaa on maailmaturu peamine nafta ja gaasi tarnija) ja valitsuse lühiajaliste võlakirjade püramiid, mida Venemaa valitsus ei suutnud maksta. aega. Rubla kurss dollari suhtes augustis 1998 - jaanuaris 1999 langes 3 korda - 6 rublalt. dollari kohta kuni 21 rubla. dollari eest.

Eksperdid ennustasid järgmise võimsa majanduskriisi algust aastateks 2007–2008. Ameerikas ennustati naftaturgude kokkuvarisemist, Euraasias - dollari täielikku lüüasaamist.

Majanduse kõikumise tunnused 20. sajandil

Üldise ettekujutuse majanduse tsüklilise arengu käigust pärast Teist maailmasõda annab teave tööstustoodangu kvantitatiivsete kõikumiste kohta mitmetes juhtivates riikides, kus turumajanduslik süsteem on juba ammu välja kujunenud (tabel 1).

Tabel 1. Kukkumise kestus ja sügavus

Tööstustoodang (kõrgeimast punktist madalaima punktini)

Sõjajärgsete maailmakriiside perioodidel*6


Alates XX sajandi 50ndate teisest poolest. majanduskriisid võtsid tavaliselt globaalse mastaabi, mõjutades ühel või teisel määral juhtivaid riike Ameerikas, Euroopas ja Aasias. Erandiks oli esimene sõjajärgne kriis aastatel 1948–1949, mis mõjutas tõsiselt USA majandust, samal ajal täheldati kiiret majanduskasvu Saksamaal ja Jaapanis. 90ndaid iseloomustasid kaasaegse maailma juhtivates riikides ebaühtlane kasv ja suured erinevused selle tempos. Nii koges 1993. aastal Saksamaa, Prantsusmaa ja mõned teised Lääne-Euroopa riigid majanduslangust ning 1995.–1996. - stagnatsioon. Jaapan aastatel 1997-1999. Maad võttis tõeline kriis, mis väljendus tootmise vähenemises ja finantskriisis, mis andis 2000. aastal järele majandusolukorra väga loiule elavnemisele.

Eriti tuleb märkida, et alates 80. a. XX sajand Finantskriisid on muutunud majandustsüklite oluliseks elemendiks. Selle aja jooksul raputasid nad 93 riigi majandust (5 arenenud ja 88 arenevat riiki). Kõige teravamad finantskriisid olid iseloomulikud 90ndatele, mille hulka kuuluvad ennekõike Lääne-Euroopa kriis 1992, Mehhiko kriis 1994-1995, Aasia kriis 1997-1998 ning Venemaa ja Ladina-Ameerika kriis 1998 -1999. ja Argentina 2001

Täheldatud 70-80ndatel. teatav majandustsüklite sünkroniseerimine andis 90ndatel selgelt teed nende desünkroniseerimisele. Selle taustal toimus 10 aastat USA majanduse võimas ekspansioon, mis on pikim selle riigi ajaloos, mis annab ligi kolmandiku maailma SKTst. See pikaajaline kasv on paljuski erinev tsükli eelmistest tõusufaasidest. Nüüd avaldavad sellele otsustavat mõju sellised sisemised tegurid nagu uute ressursse säästvate tehnoloogiate massiline arendamine, kõrgtehnoloogiliste toodete osakaalu kasv ning investeeringute prioriteetsus haridusse, tervishoidu, teadusesse ja tehnoloogiasse. Samas oli PITA ebatavaliselt pika tõusu üheks peamiseks välisteguriks just maailmatsükli desünkroniseerumine, kus teistes riikides esines kas nõrk majanduskasv või kriisi- ja stagnatsiooniprotsessid.

21. sajandi ülemaailmne finantskriis

USA majandus

Ameerika majandus toodab 11 triljonit dollarit SKT-st7. Joonis 1 näitab selgelt USA majanduse kasvu sajandi algusest tänapäevani.


Diagramm 1. USA SKT ja selle kulustruktuur

Suurema selguse huvides vaatame seda diagrammi logaritmilisel kujul (skeem 2):


Diagramm 2. USA SKP logaritmiline ja selle kulustruktuur

Nagu diagrammil näha, on kasv konstantne.

Jegor Gaidar8 sõnul on Ameerika majandus olnud maailmaturu mootoriks viimase 50 aasta jooksul. Nüüd on selle osa globaalses SKTs (ostujõu pariteedi järgi) ligikaudu 20%, maailma finantsturgude kapitalisatsioonis - 40%.

"Avatud kapitalituru korral mõjutab Ameerika majanduslangus teiste riikide majandusi. Viimasel ajal on see mõju suurenenud. Finantsturgude reaktsioon Ameerika majandusprobleemidele on paradoksaalne. Globaalse kasvu aeglustumise käivitajaks on tavaliselt USA majanduslangus. Tundub terve mõistus, et kui Ameerika majandus on halb, peaks kapital liikuma teistele turgudele. Investorid reageerivad tavaliselt vastupidiselt. Ebasoodsate globaalsete tingimuste tingimustes tuleb kapital USA riigikassa turgudele. 2001. aasta näitas seda selgelt.”9

Venemaa majandus

Venemaa majanduskasv algas 1997. aastal pärast Nõukogude majanduse kokkuvarisemise ja olulisemate majandusinstitutsioonide ümberkorraldamisega seotud postsotsialistliku majanduslanguse ületamist. 1998. aastal katkestas selle maailmamajanduse olukorra järsk halvenemine, kapitali väljavool paljudelt arenevatelt turgudelt (sealhulgas Venemaa) ja naftahinna langus (reaalhinnas) viimase 30 aasta jooksul enneolematule tasemele. Kasv taastus 1999. aastal ja on sellest ajast alates kestnud 9 aastat. Selle perioodi keskmine määr on 6,9% aastas.

Kasv oli alguses taastava iseloomuga. Selle peamiseks allikaks oli nõukogude ajal loodud tootmisruumide kasutamine. Kuid alates aastatel 2003–2004 omandas see üha enam investeerimise iseloomu. Põhikapitali investeeringute kasvutempo on püsivalt kõrgel tasemel. 2007. aastal ületasid need 20%.

Venemaa majandus, turumajandus (ja valdavalt eramajandus), integreerudes globaalsete turgude süsteemi, on alates 1992. aastast omanud valuutat, mis on konverteeritav jooksvateks ja alates 2007. aastast kapitalitehinguteks, stabiilne olukord finants- ja rahasüsteemis. Samal ajal on leibkondade sissetulekud (reaalväärtuses) viimase 8 aasta jooksul kasvanud üle 10% aastas.

Ülemaailmne finantskriis ja selle tagajärjed

Alex Brumer kirjutab: „Pikk kiire kinnisvarainflatsiooni ja ajalooliselt madalate intressimäärade periood tõi aastatel 1997–2007 kaasa tarbimislaenude tõusu. Raha käitlemise lihtsuse ja vabaduse õhkkonnas tõusis enesehinnang ja hüpoteeklaenude kättesaadavus, ulatudes 16 miljardi naelani 8% aastas. Kuid isegi sellistes turutingimustes on halva krediidivõimega inimestele hüpoteeklaenudele spetsialiseerunud ettevõtted intressimäärasid märkimisväärselt tõstnud – mõnel juhul tõstnud standardintresse 2,5%. See tähendas, et laenuandjad tõstsid intressimäärasid vapustavalt 11,5%ni, mis kahekordistas Inglise keskpanga baasintressi. Teised ettevõtted on hüpoteegi andmisest keeldunud. Juhtiv reitinguagentuur Standard & Poor's hoiatas, et halva krediidivõimega laenuvõtjate intressimäärad võivad tõusta 60%-ni.

Nii arenes kriis Ameerikas ja nii arenes edasi ka Venemaal. Kõik huvitavamad asjad Venemaa majanduses hakkasid juhtuma 2008. aasta kolmanda kvartali lõpus: metallurgide kõrgahjude seiskamine, aktsiaturgude kukkumine jne. 2009. aasta esimene ja teine ​​kvartal,” rahustab ta Otkritie Financial Corporationi investeerimisnõustamise osakonna juhatajat Alexander Laputinit.

Kõiki huvitab Ameerika ajakirjaniku tõstatatud küsimus "Kas majanduse taastumine on tõenäoline?" ("Kas majanduse taastumine on võimalik?"). Küll aga on juba positiivseid prognoose: «Maailmalangus tuleb ränk, kuid depressiooni on võimalik vältida. Valitsused on võtnud meetmeid, et vältida pangandussektori kokkuvarisemist. Kasvav tööpuudus ja ettevõtete pankrotid on vältimatud. Valitsused ei saa aga endale lubada kaotada lahingut panganduse stabiilsuse taastamiseks. Kui varasemad meetmed osutuvad ebatõhusaks, võetakse kasutusele teisi.“10

Järeldus

ÜRO majandusteadlaste koostatud põhiprognoosi järgi langeb maailma majandus 2009. aastal pessimistliku stsenaariumi korral 0,4 protsenti, optimistliku stsenaariumi korral kasvab majandus 1,6 protsenti.11 Venemaa majanduse prognoos on 3-3,5 protsenti. protsenti. Ja see on parimal juhul. FBK ekspertide hinnangul ei saa SKP üldse kasvada ning suure tõenäosusega väheneb 2008. aastaga võrreldes 4 protsenti. Venemaa majanduse selline negatiivne dünaamika on juba ette määratud mitmete teguritega. „Tegemist on ennekõike olulise langusega Venemaa aktsiaturul, mis avaldas mõju majanduse reaalsektorile,“ märgib FBK strateegilise analüüsi osakonna direktor Igor Nikolajev. - Järgmine tegur on Venemaa ekspordi peamiste toorainete maailmaturuhindade langus. Ülemaailmse majanduse kogunõudluse kahanemise tõttu pole ju põhjust nende hindade tõusuks. Teine tegur on looduslike monopolide tariifide kiirenenud indekseerimine, millel on majandusele pärssivalt mõju.

Seetõttu ootavad rahastajad 2009. aastast täieliku ebakindluse tõttu 2009. aastast palju ja mitte just kõige meeldivamaid üllatusi.

Ajakirjaniku küsimusele globaalse kriisi lõppemise ajastuse kohta vastas Jegor Gaidar: "Põhihüpotees, millest peab kinni märkimisväärne osa ekspertide ringkonnast, taandub tõsiasjale, et see võib juhtuda neljanda 2009. aasta kvartal ja 2010. aasta esimene pool... Nüüd on ilmselge, et praegune kriis sai raskeimaks pärast suurt depressiooni. Neid tuleb juhtida. Maailm on nüüd teistsugune."

Bibliograafia

Alex Brummer. Crunch. Random House Business Books, 2008.

Deloitte. Ülemaailmne majandusväljavaade. 1. kvartal 2009. http://deloitte.com/dtt/article/0,1002,cid%253D241892,00.html, 2009.

R. Preston McAfee. Sissejuhatus majandusanalüüsi. http://www.introecon.com, 2006.

Majandusteooria sissejuhatav kursus. M.: INFRA-M, 1997.

Gaidar E. "Dollar ei kuku mitte mingil juhul kokku." Intervjuu ajalehele Izvestija, 10. veebruar 2009.

Gaidar E. Venemaa ja ülemaailmne majanduskriis // Bulletin of Europe, XXII-XXIII köide, 2008.

Maailma majanduskriiside ajalugu. Viide. http://www.rian.ru/crisis_spravki/20080917/151357556.html, 2008.

Majandusõpetuste ajalugu / Toim. V. Avtomonova, O. Ananina, N. Makaševa. - M.: Infra - M, 2000.

Makroökonoomika: teooria ja vene praktika / Toim. A.G. Grjaznova ja N.N. Dumnoy. - M.: KNORUS, 2004.

Mamedov O. Yu. Kaasaegne majandusteadus. M: Phoenix., 1996.

Savin A. Takistusjooks. Kes ja kuidas lõpetas 2008. aastal // Finantsdirektor. - 2009. nr 1.

Majandusteooria: Õpik.- Toim. korr. ja täiendav / Ob all. toim. Akadeemik V.I. Vidyapina, A.I. Dobrynina, G.P. Žuravleva, L.S. Tarasevitš.-M,: INFRA-M, 2005 (Kõrgharidus).

Majandusteooria / Toim. V.D. Kamaeva. - M., 2001.

www.minfin.ru

1 Alex Brummer. Crunch. P.143

3 http://www.zepul.com/index.php?option=content&task=view&id=29

4 http://www.zepul.com/index.php?option=content&task=view&id=30

5 http://www.rian.ru/crisis_spravki/20080917/151357556.html

6 http://www.zepul.com/index.php?option=content&task=view&id=30

7 R. Preston McAfee. Sissejuhatus majandusanalüüsi. P.56

8 Gaidar E. Milline majanduslangus, looja!

9 Ibid.

10 David Kern. Kas majanduse taastumine on tõenäoline?

11 http://www.financialdirector.ru/reader.htm?id=780