Cálculo del valor de un bono con ingresos por cupones acumulados. ¿Cómo puede un tenedor calcular el rendimiento del cupón de un bono corporativo? Ingresos e impuestos de cupones

Determinación de los ingresos por cupones, procedimiento de cálculo.

Información sobre la determinación de los ingresos por cupones, procedimiento de cálculo.

Definición del término ingresos por cupones

Ingresos por cupones de bonos corporativos

Cómo calcular los ingresos por cupones

Procedimiento general para reflejar los ingresos por cupones en la declaración de impuestos.

Contabilización de los ingresos acumulativos por cupones de valores gubernamentales.

Definición del término ingresos por cupones

Los ingresos por cupones son ingresos procedentes de bonos con cupón de préstamos de ahorro del gobierno.

Los ingresos por cupones acumulados (ACI) son una parte de los ingresos por intereses del cupón de un bono, calculados en proporción al número de días transcurridos desde la fecha de emisión del bono con cupón o la fecha de pago del ingreso por cupón anterior.

La fórmula para calcular el impuesto a la renta implica la necesidad de calcular el número de días naturales de una fecha a otra o la duración del período determinada por dos fechas. Dependiendo del tipo de bono, existen varias bases para calcular estos indicadores, por ejemplo “365/366”, cuando la duración del período desde la fecha T1 hasta la fecha T2 se define como la diferencia de fechas: T2 - T1.

El monto de los ingresos acumulados por cupones se puede expresar mediante el tamaño del cupón en unidades monetarias o mediante la tasa del cupón como porcentaje y denominación.

La fórmula estándar para calcular el ACI de los bonos rusos a partir de la tasa es la siguiente:

norte - nominal

C - tasa de cupón actual (en porcentaje anual)

T: número de días desde el inicio del período del cupón hasta la fecha actual

B - base de cálculo (365 días)

Los ingresos por cupones acumulados forman parte de los ingresos por cupones calculados al valor nominal del bono y en proporción al número de días transcurridos desde la fecha de emisión de los bonos o la fecha de pago de los ingresos por cupones anteriores.

Ingresos por cupones de bonos corporativos

Los bonos son un tipo de valores cuyos propietarios tienen derecho, dentro de un período determinado, a recibir del emisor su valor nominal, así como los ingresos por intereses (cupones) declarados sobre ellos. Cuando se venden bonos, los ingresos por cupones se incluyen en su precio de venta. El artículo destaca las características de la contabilidad fiscal de los ingresos por cupones de bonos corporativos y explica el procedimiento para que los tenedores de bonos completen las declaraciones del impuesto sobre la renta.

Según el párrafo 3 del artículo 43 del Código Fiscal de la Federación de Rusia, se entiende por interés cualquier ingreso previamente declarado (establecido), incluso en forma de descuento, recibido sobre una obligación de deuda de cualquier tipo, independientemente del método. de su ejecución. La parte de los ingresos por intereses (cupón), cuyo pago está previsto en los términos de la emisión del valor, y el monto se calcula en proporción al número de días transcurridos desde la fecha de emisión del valor o del la fecha de pago del ingreso del cupón anterior a la fecha de la transacción (fecha de transferencia del valor), se denomina interés acumulado (ingreso del cupón (NKI). Esta definición figura en el párrafo 4 del artículo 280 del Código Fiscal de la Federación de Rusia. El cálculo del impuesto sobre la renta lo realizan los propietarios de valores estatales y municipales, así como de bonos corporativos, cuyo emisor no es el estado, sino organizaciones.

Antes de pasar a la cuestión del cálculo del impuesto sobre la renta y el procedimiento para reflejar los ingresos de los bonos corporativos en la declaración del impuesto sobre la renta, analicemos las reglas generales para la contabilidad fiscal de los ingresos por cupones.

Procedimiento para la contabilidad fiscal de los ingresos por intereses (cupones)

Según el párrafo 6 del artículo 250, los intereses (incluidos cupones y descuentos) recibidos sobre valores se reconocen como ingresos no operativos. Las características específicas del mantenimiento de la contabilidad fiscal de los ingresos (gastos) en forma de intereses sobre valores se establecen en el artículo 328 del Código Fiscal de la Federación de Rusia. El párrafo 1 de este artículo establece que el contribuyente, sobre la base de la contabilidad analítica de los ingresos y gastos no operativos, desglosa los ingresos (gastos) en forma de intereses sobre diversas obligaciones de deuda. Los ingresos (gastos) de los valores se reflejan en el monto de los intereses adeudados de acuerdo con los términos de la emisión.

Los propietarios de bonos tienen en cuenta en la contabilidad analítica el monto de los ingresos en forma de intereses (cupón) en función del rendimiento establecido para este tipo de bono y el período de vigencia de estas obligaciones de deuda en el período del informe.

Los contribuyentes que utilizan el método de acumulación1 determinan la fecha de reconocimiento de los ingresos sobre valores con base en el párrafo 6 del artículo 271 del Código Fiscal de la Federación de Rusia. Si el período de validez de una obligación de deuda (el período de circulación de un valor) cae en más de un período de informe, entonces, a efectos fiscales, los ingresos se reconocen como recibidos y se reflejan en la base imponible al final del período de informe correspondiente. Cuando una obligación de deuda (venta de un valor) se paga antes del final del período sobre el que se informa, los ingresos se reconocen en la fecha de pago de la obligación de deuda (venta de un valor).

Los ingresos por intereses (cupones) recibidos por los propietarios de valores se gravan a una tasa del 24% al calcular el impuesto sobre la renta.

Cómo calcular los ingresos por cupones. El Código Tributario, concretamente el párrafo 7 del artículo 328, establece en detalle el procedimiento para la contabilidad fiscal del impuesto sobre la renta de los valores estatales y municipales negociados en el mercado de valores organizado (OSM). Y no existen reglas especiales en el Código para los bonos corporativos. Surge la pregunta: ¿es posible aplicar lo dispuesto en el párrafo 7 del artículo 328 del Código para contabilizar la acumulación de ingresos de los bonos corporativos? Para responder a esta pregunta, comparemos estos tipos de valores.

Los valores gubernamentales (municipales) y los bonos corporativos son muy similares en términos de reglas de emisión y circulación. Tanto para los valores estatales y municipales como para los bonos corporativos, en el momento de su emisión, el ingreso del cupón debe anunciarse con anticipación. Estos ingresos son devengados por el emisor con cierta frecuencia y pagados a los propietarios de los valores de acuerdo con las reglas establecidas en el momento de la emisión. Al vender ambos valores, el NKD se incluye en el precio de la transacción. Todo esto da motivos para aplicar a los bonos corporativos las mismas reglas previstas en el párrafo 7 del artículo 328 del Código Fiscal de la Federación de Rusia para contabilizar los ingresos por cupones de valores estatales y municipales.

Consideremos en detalle cómo los contribuyentes calculan los ingresos por intereses (cupones) de los bonos corporativos utilizando el método de acumulación.

Aquellos que poseyeron bonos durante el período de declaración (impuesto) deben calcular los ingresos por intereses (cupones) sobre ellos y reflejarlos en la contabilidad fiscal. Si al final del período de declaración (impuesto) el bono no se ha vendido, entonces el contribuyente está obligado a acumular en el último día del período de declaración (impuesto) el monto de los ingresos por intereses adeudados sobre este valor durante el período determinado.

Los ingresos por intereses (cupones) de los bonos corporativos se calculan de la siguiente manera:

o en forma de la diferencia entre el monto del impuesto sobre la renta calculado al final del período de declaración (impuesto) de acuerdo con los términos de la emisión, y el monto del impuesto sobre la renta calculado al final del período de declaración (impuesto) anterior período;

o en forma de la diferencia entre el monto de los ingresos acumulados calculado al final del período de declaración (impuesto) de acuerdo con los términos de la emisión, y el monto de los ingresos acumulados pagados al comprar el valor.

o determinando el monto de interés por el tiempo real que el valor esté en el balance de la organización.

Este procedimiento para calcular los ingresos por cupones se aplica si el emisor no ha realizado pagos de intereses (reembolso de cupones) durante el período de declaración (impuesto) actual.

La empresa Beta lo compró el 11 de diciembre de 2003 por 1.040 rublos. (incluido NKD - 40 rublos) bono corporativo emitido por el emisor Alfa. Los parámetros de la emisión de bonos son los siguientes:

valor nominal del bono - 1000 rublos;

cupón según los términos de la emisión: 366 rublos. por año (es decir, 1 rub. por un día);

La política contable de la empresa Beta establece que los ingresos y gastos se determinan en base devengado, y el período de reporte a efectos fiscales es de un trimestre, medio año, 9 meses.

A finales de 2003, el importe de los ingresos acumulados por el bono ascendía a 61 rublos. (1 rublo cada 61 días desde la fecha de emisión del bono - 1 de noviembre de 2003 hasta el final del año - 31 de diciembre de 2003).

El monto de los ingresos no operativos en forma de ingresos por intereses (cupones) del bono para 2003 se calculó de la siguiente manera:

61 rublos. – 40 frotar. = 21 frotar.,

donde 61 frotar. - NKD, calculado desde el momento de la emisión del bono hasta finales de 2003;

40 rublos. - NKD pagado al vendedor en el precio de compra del bono.

Al formar la base imponible para el primer trimestre de 2004, el monto de los ingresos no operativos en forma de intereses sobre el bono se calculó de la siguiente manera. En primer lugar, el contador de la empresa Beta determinó el monto del impuesto sobre la renta para el período comprendido entre la fecha de emisión del bono (1 de noviembre de 2003) y el final del primer trimestre de 2004 (152 días). Ascendió a 152 rublos. A este importe se le restó el importe de los ingresos por cupones incluidos en los ingresos no operativos a finales de 2003 (21 rublos) y el importe del impuesto sobre la renta pagado al comprar el bono (40 rublos).

Así, el importe de los ingresos no operativos en forma de intereses del bono para el primer trimestre de 2004 fue:

152 rublos. – 21 frotar. – 40 frotar. = 91 frotar.

Si en el período de declaración (impuesto) actual el emisor realizó pagos de intereses (amortizaciones de cupones), entonces el contribuyente, al formar la base imponible para este período, tiene en cuenta como ingresos los intereses calculados y tenidos en cuenta durante dichos pagos (amortizaciones). , así como el monto del impuesto sobre la renta acumulado al final del período de declaración (impuesto).

Los ingresos recibidos cuando el emisor paga intereses (reembolso de cupones) se contabilizan de la siguiente manera. En el primer pago de intereses (canje de un cupón) en el período de declaración (impuesto), los ingresos en forma de intereses se calculan como la diferencia entre el monto de los intereses pagados (cupón canjeado) y el monto del impuesto sobre la renta calculado al final del período impositivo anterior. Para los pagos de intereses posteriores (amortización de cupones) en el período de declaración (impuesto), se reconocen ingresos iguales al monto de los intereses pagados (amortización de cupones).

Cambiemos las condiciones del ejemplo 1. Supongamos que la frecuencia de los pagos de cupones del bono del emisor "Alpha" es de tres meses. Es decir, el emisor paga el cupón del bono los días 1 de febrero, 1 de mayo, 1 de agosto y 1 de noviembre de 2004.

En este caso, la duración del primer período del cupón es de 92 días (desde el 1 de noviembre de 2003, fecha de emisión del bono, hasta el 1 de febrero de 2004, fecha de amortización del primer cupón). Esto significa que la cantidad de NKD pagada el 1 de febrero de 2004 por el emisor de la organización Beta (titular del bono) es igual a 92 rublos. (1 rub. por día).

Al formar la base imponible para el primer trimestre de 2004, la empresa Beta (propietaria del bono) calculará el monto de los ingresos no operativos en forma de intereses sobre el bono de la siguiente manera:

92 rublos. – 21 frotar. – 40 frotar. + 60 frotar. = 91 frotar.,

21 rublos. - el importe de los ingresos por cupones incluidos en los ingresos no operativos al 31 de diciembre de 2003;

40 rublos. - NKD pagado al vendedor en el precio de compra del bono;

60 rublos. - NKD para el período comprendido entre la fecha de reembolso del primer cupón (1 de febrero de 2004) y el final del primer trimestre de 2004 (60 días).

Como podemos ver, la cantidad de ingresos no operativos en forma de ingresos por cupones del bono para el primer trimestre de 2004 es la misma cantidad tanto en el primer como en el segundo ejemplo. Es decir, el mero hecho de pagar un cupón de bono durante el período de declaración (impuesto) no conduce a un cambio en la cantidad de ingresos no operativos para el período determinado para el propietario del bono.

Si un contribuyente compró bonos en el período impositivo actual, los ingresos por intereses se calculan de acuerdo con las mismas reglas. Pero en lugar del monto del impuesto sobre la renta calculado al final del período impositivo anterior, se tiene en cuenta el monto del impuesto sobre la renta pagado por el contribuyente al vendedor del valor en el precio de la transacción.

El 11 de octubre de 2004, la empresa Gamma adquirió un título de deuda corporativa (bono) del emisor Delta por 1.071 rublos, incluidos NKD - 71 rublos. La fecha de emisión del bono es el 1 de agosto de 2004 y la fecha de vencimiento es el 1 de agosto de 2005. Cupón según los términos de la emisión: 365 rublos. por año (es decir, 1 rub. por día). El emisor paga el cupón una vez cada tres meses: el 1 de noviembre de 2004, el 1 de febrero, el 1 de mayo y el 1 de agosto de 2005.

Al formar la base imponible para 2004, la empresa Gamma calculó el monto de los ingresos no operativos en forma de intereses sobre el bono de la siguiente manera.

En primer lugar, se calcularon los ingresos para el período comprendido entre la fecha de compra del bono (11 de octubre de 2004) y la fecha de pago del primer cupón (1 de noviembre de 2004):

92 rublos. – 71 frotar. = 21 frotar.,

donde 92 frotar. - este es el monto del primer cupón adeudado del bono durante el período comprendido entre la fecha de su emisión (1 de agosto de 2004) y la fecha de pago del primer cupón (1 de noviembre de 2004), es decir, durante 92 días. ;

71 rublos. - esta es la cantidad de NKD pagada al vendedor al comprar un valor el 11 de octubre de 2004.

Luego se determinó el monto del impuesto sobre la renta atribuible al bono desde la fecha de pago del primer cupón hasta el final del período impositivo. Equivale a 61 rublos. (1 rublo cada 61 días, del 1 de noviembre al 31 de diciembre de 2004).

En consecuencia, el importe total de los ingresos por cupones del bono del emisor Delta para 2004 es:

61 rublos. + 21 frotar. = 82 frotar.

Si durante el período de declaración (impuesto) hubo una enajenación (venta, canje) de bonos, entonces los ingresos en forma de intereses se calculan de acuerdo con las mismas reglas. Pero el monto del impuesto sobre la renta calculado al final del período de declaración (impuesto) se reemplaza al calcular los ingresos por intereses por el monto del impuesto sobre la renta calculado en la fecha de enajenación del bono.

El 5 de abril de 2004, la empresa Well adquirió el bono del emisor Omega por un precio de 1.035 rublos, incluidos NKD: 35 rublos. El valor nominal del bono es de 1.000 rublos. Su fecha de emisión es el 1 de marzo de 2004, su fecha de vencimiento es el 5 de abril de 2005. Cupón según los términos de la emisión: 365 rublos. por año (es decir, 1 rub. por día). El emisor paga el cupón una vez cada tres meses: 1 de junio, 1 de septiembre, 1 de diciembre de 2004 y 1 de abril de 2005.

El primer cupón del bono lo recibió la empresa Well por un importe de 92 rublos. (durante los 92 días transcurridos desde la fecha de emisión del bono - 1 de marzo hasta la fecha de devengo del primer cupón - 1 de junio de 2004).

Los ingresos por esta operación se tuvieron en cuenta para el cálculo del impuesto sobre la renta del primer semestre de 2004.

El monto de los ingresos por intereses del bono durante los seis meses se calculó de la siguiente manera:

30 rublos. + (92 rublos – 35 rublos) = 87 rublos,

donde 30 frotar. - el monto del impuesto sobre la renta calculado desde la fecha de pago del primer cupón (1 de junio de 2004) hasta el final del período sobre el que se informa (30 de junio de 2004), es decir, durante 30 días;

92 rublos. - el monto del primer cupón adeudado al contribuyente durante el período comprendido entre la fecha de emisión del bono (1 de marzo de 2004) y la fecha de pago del primer cupón (1 de junio de 2004), es decir, durante 92 días. ;

El bono se vendió el 16 de julio de 2004 por 1.045 rublos, incluido el NKD por un monto de 45 rublos acumulados desde la fecha de pago del primer cupón (1 de junio de 2004) hasta la fecha de venta, es decir, 45 días.

Al formar la base imponible para el impuesto sobre la renta durante 9 meses de 2004, el monto de los ingresos por intereses (cupón) del bono se calculó de la siguiente manera:

45 rublos. + (92 rublos – 35 rublos) = 102 rublos.

Procedimiento general para reflejar los ingresos por cupones en la declaración de impuestos. Al completar una declaración de impuesto sobre la renta2, los ingresos por intereses (cupones) recibidos por el contribuyente sobre los bonos se reflejan en los ingresos no operativos.

Primero, veamos la situación en la que el contribuyente, el propietario de los bonos, no vendió estos valores durante el período de declaración (impuesto) y no los presentó para su reembolso al emisor.

En la declaración para el período del informe, el monto de los ingresos por cupones de bonos corporativos, calculado a partir del último día del período del informe, se refleja en la línea 030 de la hoja 02 junto con el resto de los ingresos no operativos de la organización.

Al completar una declaración para el período impositivo, el contribuyente deberá proporcionar un desglose de la composición de los ingresos no operacionales en el Anexo No. 6 de la hoja 02 de la declaración. Los intereses recibidos por el contribuyente sobre bonos corporativos se reflejan en la línea 030 de esta solicitud. Luego se calcula el monto total de los ingresos no operacionales (línea 010 del Anexo No. 6 de la hoja 02), que el contribuyente traslada a la línea 030 de la hoja 02 de la declaración.

Usemos las condiciones del ejemplo 3 y veamos cómo los ingresos por intereses (cupones) sobre bonos no vendidos (en circulación) se reflejan en la declaración anual del impuesto sobre la renta.

Recordemos que el monto de los ingresos por intereses para el período comprendido entre la fecha de compra del bono (11 de octubre de 2004) y la fecha de pago del primer cupón (1 de noviembre de 2004) es de 21 rublos, y el monto de los ingresos impuesto atribuible al bono desde la fecha de pago del primer cupón hasta el final del período impositivo, - 61 rublos. Por lo tanto, el monto total de los ingresos por intereses de este bono para 2004 es igual a 82 rublos.

Contabilización de los ingresos acumulativos por cupones de valores gubernamentales.

Como resultado de la innovación de las obligaciones estatales bajo GKO - OFZ, sus propietarios recibieron, en particular, bonos de préstamos federales con un ingreso de cupón fijo (OFZ - FD) con períodos de circulación de 4 y 5 años.

Los ingresos por cupones de estos bonos se acumulan a partir del 19 de agosto de 1998. El monto de los ingresos por cupones es del 30% anual en el primer año, del 25% en el segundo, del 20% en el tercero, del 15% en el cuarto y luego del 10% anual ( cláusula 2 , 3 Condiciones básicas para la implementación de innovaciones en bonos gubernamentales de cupón cero a corto plazo y bonos de préstamos federales con ingresos de cupón constantes y variables con vencimiento hasta el 31 de diciembre de 1999 y emitidos antes de la Declaración del Gobierno de la Federación de Rusia y Banco Central de la Federación de Rusia de 17 de agosto de 1998. , aprobado por Orden del Gobierno de la Federación de Rusia de 12 de diciembre de 1998 N 1787-r (modificada el 3 de marzo de 1999) “Sobre la innovación en valores gubernamentales” ).

Además, continúan circulando en el mercado los bonos de préstamo de ahorro estatal (OGSS) y los bonos de préstamo en moneda nacional (OVVZ), para los cuales el derecho a recibir ingresos por cupones está establecido por las condiciones de su emisión (cláusula 4 de las Condiciones Generales para la Emisión y circulación de bonos de préstamos de ahorro estatales, aprobada por Resolución del Gobierno de la Federación de Rusia del 10 de agosto de 1995 N 812, cláusula 2 de las Condiciones para la emisión de préstamos en bonos en moneda nacional del gobierno, aprobadas por Decreto del Gobierno de la Federación de Rusia de fecha 15/03/1993 N 222.

En este sentido, parece relevante considerar el procedimiento para reflejar los ingresos acumulados por cupones en los registros contables de las organizaciones.

Los ingresos por cupones son una forma de ingresos de bonos como un tipo de valores en forma de interés predeterminado (fijo) o "flotante" (variable) devengado sobre su valor nominal después de un cierto período de acuerdo con los términos de la emisión. Si el período especificado es más corto que el período de circulación del bono (es decir, los ingresos se acumulan más de una vez, simultáneamente con el reembolso del bono), entonces el derecho a recibirlo se fija mediante un cupón de corte generalmente incluido en el formulario del bono. (si está en forma documental), tradicionalmente llamado "cupón" (del francés cupón - saldo, cupón, recibo). Por lo tanto, dichos ingresos se denominan ingresos por cupones. En consecuencia, los ingresos por cupones acumulados (ACI) son “parte de los ingresos por cupones en forma de porcentaje del valor nominal del bono, calculado en proporción al número de días transcurridos desde la fecha de emisión de los bonos o la fecha de pago del ingreso del cupón anterior, e incluido en el precio de la transacción” (cláusula 2 de la Carta del Ministerio de Finanzas de Rusia y del Servicio de Impuestos Estatales de Rusia de fecha 13 de junio de 1995 N 53 “Sobre algunas cuestiones relacionadas con la tributación de los bonos con renta de cupón variable”).

Por tanto, el precio de compra de los bonos gubernamentales con ingresos por cupones consta de dos partes: el valor del principal y el valor de los ingresos por cupones acumulados el día de la compra. Y siempre que la tasa del impuesto sobre la renta de los bonos gubernamentales difiera de la tasa general del impuesto sobre la renta, el impuesto sobre la renta deberá tenerse en cuenta por separado del valor principal del bono.

Actualmente, los expertos han propuesto cuatro formas de reflejar los ingresos no contables en la contabilidad: según la cuenta 31 "Gastos diferidos", 58 (06) "Inversiones financieras a corto (largo plazo)" y 76 "Liquidaciones con otros deudores y acreedores". ” y 83 “Ingresos diferidos”. Consideremos cuál es más consistente con la naturaleza económica tanto del impuesto sobre la renta pagado (al comprar un bono) como del impuesto sobre la renta recibido (al liquidarlo o vender un bono).

Si los ingresos devengados recibidos son ingresos no operativos, que se manifiestan cuando se pagan dentro del plazo estipulado sin ningún movimiento del propio bono, entonces la naturaleza del devengo pagado es ambigua:

por un lado, esto forma parte de los costos reales del inversionista, por lo que el impuesto a la renta pagado debe contabilizarse como un débito en las cuentas de valores;

por otro lado, el gasto no operacional del inversionista asociado a ingresos futuros, que sirve de base para contabilizar el impuesto a la renta pagado en el débito de la cuenta 31 “Gastos diferidos” o 83 “Ingresos diferidos”;

en el tercer lado, se trata de una deuda (del Estado o de un futuro comprador), que definitivamente será reembolsada, lo que permite tener en cuenta el impuesto sobre la renta pagado en el débito de la cuenta 76 “Liquidaciones con otros deudores y acreedores ”.

Creemos que no hay una solución clara.

En nuestra opinión, un método de contabilidad preferible es aquel que nos permite tener en cuenta la primera y segunda propiedades de los ingresos devengados pagados (devengo contable como parte de los costos de adquisición reales y como gastos no operativos), cada uno de los cuales , desde nuestro punto de vista, es en todos los aspectos más significativo que el tercero (devengo contable como cuentas por cobrar), es decir reflejo del impuesto a la renta pagado:

al comprar un bono - en la subcuenta de la cuenta 06 "Inversiones financieras a corto plazo" (para OVVZ nuevas OFZ - FD adquiridos con la intención de recibir ingresos por ellos durante más de un año) o 58 "Inversiones financieras a corto plazo" ( en todos los otros casos);

tras la venta (reembolso) de un bono o el pago del impuesto sobre la renta - en correspondencia directamente con el débito de la cuenta 80 "Ganancias y pérdidas" sin utilizar cuentas de ventas

Fuentes

Wikipedia.org - enciclopedia libre

Yandex. Diccionarios.

Académico. ru - diccionarios y enciclopedias

Mirslovarei.com – colección de diccionarios y enciclopedias

Rnk.ru – mensajero fiscal ruso

Top-audit.ru – grupo de auditoría y consultoría (ACG) "RSM Top-Audit"

Definición del término ingresos por cupones

Ingresos por cupones para bonos corporativos

Como calcular ingresos por cupones

Procedimiento general para reflejar los ingresos por cupones en la declaración de impuestos.

Contabilización de los ingresos acumulativos por cupones de valores gubernamentales.

Definición del término ingresos por cupones

El cupón es ganancias de los bonos con cupón de préstamos de ahorro del gobierno.

Los ingresos por cupones acumulados (ACI) son parte del interés del cupón. beneficios sobre un bono, calculado en proporción al número de días transcurridos desde la fecha de emisión monetaria del bono cupón o la fecha de pago del ingreso del cupón anterior.

La fórmula para calcular el impuesto a la renta implica la necesidad de calcular el número de días naturales de una fecha a otra o la duración del período determinada por dos fechas. Dependiendo del tipo de bono, existen varias bases para calcular estos indicadores, por ejemplo “365/366”, cuando la duración período desde la fecha T1 hasta la fecha T2 se define como la diferencia de fechas: T2 - T1.

El monto de los ingresos acumulados por cupones se puede expresar mediante el tamaño del cupón en unidades monetarias o mediante la tasa cupón en porcentaje y valor nominal.

La fórmula estándar para calcular el ACI de los bonos rusos a partir de la tasa es la siguiente:

norte - nominal

C - tasa actual cupón(V por ciento anualmente)

T - número de días desde el inicio del cupón período hasta la fecha actual

B - base de cálculo (365 días)

Ganancia cupón acumulado: parte del ingreso del cupón calculado al valor nominal del bono y en proporción al número de días que han pasado desde la fecha emisión de valores bonos o la fecha de pago del ingreso del cupón anterior.

Ingresos por cupones de bonos corporativos

Los bonos son un tipo de valores cuyos propietarios tienen derecho a recibir su valor nominal del emisor dentro de un período de tiempo determinado. precio, así como el beneficio por intereses (cupón) declarado sobre ellos. Al vender bonos, los ingresos por cupones se incluyen en precio sus ventas. El artículo destaca las características de la contabilidad fiscal de los ingresos por cupones de bonos corporativos y explica el procedimiento para que los tenedores de bonos completen las declaraciones del impuesto sobre la renta.

Según el párrafo 3 del artículo 43 del Código Fiscal de la Federación de Rusia en virtud de porcentaje significa cualquier beneficio predeclarado (establecido), incluso en forma de descuento, recibido por obligación de deuda de cualquier tipo, independientemente del método de su diseño. La parte de la ganancia por intereses (cupón), cuyo pago está previsto en los términos emisiones garantía, y el importe se calcula en proporción al número de días transcurridos desde la fecha de emisión valores o la fecha de pago del ingreso del cupón anterior antes de la fecha de finalización del contrato (fecha de transferencia valores), se denomina beneficio de interés acumulado (cupón) (ACB). Esta definición figura en el párrafo 4 del artículo 280 del Código Tributario. RF. El cálculo del impuesto sobre la renta lo realizan los propietarios de valores estatales y municipales, así como de bonos corporativos, editor que no es una empresa, sino una empresa.

Antes de pasar a la cuestión del cálculo del impuesto sobre la renta y el procedimiento para reflejar los ingresos de los bonos corporativos en la declaración de impuestos. impuesto sobre la renta, detengámonos en las reglas generales para la contabilidad fiscal de los ingresos por cupones.

Procedimiento para la contabilidad fiscal de las ganancias por intereses (cupones)

Según el párrafo 6 del artículo 250, los intereses (incluido el descuento) recibidos sobre los valores se reconocen como beneficios no operativos. Las características del mantenimiento de la contabilidad fiscal de los ingresos (gastos) en forma de intereses sobre valores se establecen en el artículo 328 del Código Tributario. RF. El párrafo 1 de este artículo establece que el contribuyente, con base en la contabilidad analítica de los ingresos no operativos y costos descifra los ingresos ( costos) en forma de porcentajes para diferentes obligaciones de deuda. Para valores ingreso(gastos) se reflejan en el monto de los intereses adeudados de acuerdo con los términos de la emisión de valores.

Los tenedores de bonos tienen en cuenta en la contabilidad analítica el monto del beneficio en forma de interés (cupón) en función del rendimiento establecido para este tipo de bono y el período de vigencia de estas obligaciones de deuda en el período sobre el que se informa.

Los contribuyentes que utilizan el método de acumulación1 determinan la fecha de reconocimiento de las ganancias de los valores con base en el párrafo 6 del artículo 271 del Código Fiscal de la Federación de Rusia. Si el período de validez de una obligación de deuda (el vencimiento de un valor) cae en más de un período de informe, entonces, a efectos fiscales, la ganancia se reconoce como recibida y se refleja en la base imponible al final del período de informe correspondiente. Cuando una obligación de deuda (venta de un valor) se paga antes del final del período sobre el que se informa, la ganancia se reconoce en la fecha de pago de la obligación de deuda (venta de un valor).

Beneficio por intereses (cupón) recibido por los propietarios de valores al calcular impuesto sobre la renta gravado a una tasa del 24%.

Cómo calcular los ingresos por cupones. El Código Tributario, concretamente el párrafo 7 del artículo 328, establece en detalle el procedimiento para la contabilidad fiscal del impuesto sobre la renta de los valores estatales y municipales negociados en el mercado de valores organizado (OSM). Y para los bonos corporativos en código No hay reglas especiales. Surge la pregunta: ¿es posible aplicar lo dispuesto en el apartado 7 del artículo 328? código para contabilizar los ingresos acumulados en bonos corporativos? Para responder a esta pregunta, comparemos estos tipos de valores.

Los valores gubernamentales (municipales) y los bonos corporativos son muy similares en términos de reglas de emisión y circulación. Tanto para los títulos estatales y municipales como para los bonos corporativos, cuando se emiten, el ingreso del cupón debe anunciarse con anticipación. Este beneficio se acumula en determinados intervalos. editor y se paga a los propietarios de los valores de acuerdo con las reglas establecidas durante la emisión de efectivo. Al vender ambos valores, el NKD se incluye en el precio. acuerdos. Todo esto da motivos para aplicar a los bonos corporativos las mismas reglas previstas en el párrafo 7 del artículo 328 del Código Fiscal de la Federación de Rusia para contabilizar los ingresos por cupones de valores estatales y municipales.

Consideremos en detalle cómo los contribuyentes calculan la ganancia por intereses (cupón) de los bonos corporativos utilizando el método de acumulación.

Aquellos que poseyeron bonos durante el período de declaración (impuesto) deben calcular la ganancia por intereses (cupón) sobre ellos y reflejarla en la contabilidad fiscal. Si al final del período de declaración (impuesto) no se realiza, entonces el contribuyente está obligado, el último día del período de declaración (impuesto), a acumular el monto de la ganancia por intereses adeudado sobre este valor para este período.

La ganancia por intereses (cupón) de los bonos corporativos se calcula de la siguiente manera:

o en forma de la diferencia entre el monto del impuesto sobre la renta calculado al final del período de declaración (impuesto) de acuerdo con los términos de la emisión de valores, y el monto del impuesto sobre la renta calculado al final del período de declaración anterior ( impuesto) período;

ya sea en la forma diferencias entre el monto de los ingresos acumulados calculado al final del período de declaración (impuesto) de acuerdo con los términos de la emisión, y el monto de los ingresos acumulados pagados al comprar el valor.

o determinando el importe de los intereses durante el tiempo real en que el valor esté en el balance compañías.

Este procedimiento para calcular los ingresos por cupones se aplica si no ha realizado pagos de intereses (reembolso de cupones) durante el período de declaración (impuesto) actual.

Organización"Beta" comprado el 11 de diciembre de 2003 por 1.040 rublos. (incluido NKD - 40 rublos) bono corporativo emitido por el emisor "Alpha". Los parámetros de emisión de bonos son los siguientes:

El valor nominal del bono es de 1.000 rublos;

El cupón según las condiciones de la emisión de dinero es de 366 rublos. por año (es decir, 1 rub. por un día);

La política contable de la organización Beta establece que ingreso y los gastos se determinan en base devengado, y el período de declaración a efectos fiscales es de un trimestre, medio año, 9 meses.

A finales de 2003, el importe de los ingresos acumulados por el bono ascendía a 61 rublos. (1 rublo cada 61 días desde la fecha de emisión del bono - 1 de noviembre de 2003 hasta el final del año - 31 de diciembre de 2003).

El monto del beneficio no operativo en forma de ganancias por intereses (cupón) sobre el bono para 2003 se calculó de la siguiente manera:

61 rublos. - 40 frotar. = 21 frotar.,

donde 61 frotar. — NKD, calculado desde el momento de la emisión monetaria del bono hasta finales de 2003;

40 rublos. — NKD pagó al vendedor el precio de compra del bono.

al formar base imponible para el primer trimestre de 2004, el monto del beneficio no operativo en forma de intereses sobre el bono se calculó de la siguiente manera. Primero, el contador de la organización Beta determinó el monto del impuesto sobre la renta para el período desde la fecha de emisión de los bonos (1 de noviembre de 2003) hasta el final del primer trimestre de 2004 (152 días). Ascendió a 152 rublos. A este importe se le restó el importe de los ingresos por cupones incluidos en los ingresos no operativos a finales de 2003 (21 rublos) y el importe del impuesto sobre la renta pagado al comprar el bono (40 rublos).

Así, el importe del beneficio no operativo en forma de intereses sobre el bono para el primer trimestre de 2004 fue:

152 rublos. - 21 frotar. - 40 frotar. = 91 frotar.

Si en el período de declaración (impuesto) actual el emisor realizó pagos de intereses (reembolso de cupones), entonces el contribuyente, al formar base imponible para un período determinado, se tienen en cuenta como ingresos los intereses calculados y contabilizados para dichos pagos (reembolsos), así como el monto del impuesto sobre la renta acumulado al final del período de declaración (impuesto).

Los ingresos recibidos cuando el emisor paga intereses (reembolso de cupones) se contabilizan de la siguiente manera. En el primer pago de intereses (reembolso de cupones) en el período de declaración (impuesto), la ganancia en forma de intereses se calcula como diferencia entre el monto de los intereses pagados (cupón canjeado) y el monto del impuesto sobre la renta calculado al final del período impositivo anterior. Para pagos de intereses posteriores (amortización de cupones) en el período de declaración (impuesto), la ganancia se reconoce como igual al monto de los intereses pagados (amortización de cupones).

Cambiemos las condiciones del ejemplo 1. Supongamos que la frecuencia de los pagos de cupones del bono del emisor "Alpha" es de tres meses. Es decir, el emisor paga el cupón del bono los días 1 de febrero, 1 de mayo, 1 de agosto y 1 de noviembre de 2004.

En este caso, la duración del primer período del cupón es de 92 días (desde el 1 de noviembre de 2003, fecha de emisión del bono, hasta el 1 de febrero de 2004, fecha de redención del primer cupón). Esto significa que la cantidad de NKD pagada el 1 de febrero de 2004 por el emisor de la empresa Beta (titular del bono) es igual a 92 rublos. (1 rub. por día).

Al formar la base imponible para el primer trimestre de 2004, la organización Beta (propietaria del bono) calculará el monto de los ingresos no operativos en forma de intereses sobre el bono de la siguiente manera:

92 rublos. - 21 frotar. - 40 frotar. + 60 frotar. = 91 frotar.,

21 rublos. — el importe de los ingresos por cupones incluidos en los ingresos no operativos al 31 de diciembre de 2003;

40 rublos. — NKD pagado al vendedor en el precio de compra del bono;

60 rublos. — NKD para el período comprendido entre la fecha de reembolso del primer cupón (1 de febrero de 2004) y el final del primer trimestre de 2004 (60 días).

Como podemos ver, el monto de la ganancia no operativa en forma de ingresos por cupones del bono para el primer trimestre de 2004 es el mismo en el primer y segundo ejemplo. Es decir, el mero hecho de pagar un cupón de bono durante el período de declaración (impuesto) no conduce a un cambio en el monto del beneficio no operativo para el período determinado para el propietario del bono.

Si un contribuyente compró bonos en el período impositivo actual, la ganancia en forma de intereses se calcula de acuerdo con las mismas reglas. Pero en lugar del monto del impuesto sobre la renta calculado al final del período impositivo anterior, se tiene en cuenta el monto del impuesto sobre la renta pagado por el contribuyente. al vendedor seguridad en el precio concesiones.

El 11 de octubre de 2004, la empresa Gamma adquirió un título de deuda corporativa (bono) del emisor Delta por 1.071 rublos, incluidos NKD - 71 rublos. La fecha de emisión del bono es el 1 de agosto de 2004 y la fecha de vencimiento es el 1 de agosto de 2005. Cupón según las condiciones de la emisión de valores: 365 rublos. por año (es decir, 1 rub. por día). El emisor paga el cupón una vez cada tres meses: el 1 de noviembre de 2004, el 1 de febrero, el 1 de mayo y el 1 de agosto de 2005.

Al formar la base imponible para 2004, Gamma calculó el monto de la ganancia no operativa en forma de intereses sobre el bono de la siguiente manera.

Primero, se calculó la ganancia para el período desde el momento de la compra del bono (11 de octubre de 2004) hasta la fecha de pago del primer cupón (1 de noviembre de 2004):

92 rublos. - 71 frotar. = 21 frotar.,

donde 92 frotar. - este es el monto del primer cupón adeudado del bono durante el período comprendido entre la fecha de su emisión (1 de agosto de 2004) y la fecha de pago del primer cupón (1 de noviembre de 2004), es decir, durante 92 días. ;

71 rublos. - esta es la cantidad de NKD pagada al vendedor al comprar un valor el 11 de octubre de 2004.

Luego se determinó el monto del impuesto sobre la renta atribuible al bono desde la fecha de pago del primer cupón hasta el final del período impositivo. Equivale a 61 rublos. (1 rublo cada 61 días, del 1 de noviembre al 31 de diciembre de 2004).

En consecuencia, el importe total de los ingresos por cupones del bono del emisor Delta para 2004 es:

61 rublos. + 21 frotar. = 82 frotar.

Si durante el período de declaración (impuesto) hubo una enajenación (venta, canje) de bonos, entonces la ganancia en forma de intereses se calcula de acuerdo con las mismas reglas. Pero el monto del impuesto sobre la renta calculado al final del período de declaración (impuesto) se reemplaza al calcular la ganancia por intereses por el monto del impuesto sobre la renta calculado en la fecha de enajenación del bono.

El 5 de abril de 2004, la organización Well adquirió el bono del emisor Omega a un precio de 1.035 rublos, incluidos NKD: 35 rublos. El valor nominal del bono es de 1.000 rublos. La fecha de su emisión monetaria es el 1 de marzo de 2004, la fecha de vencimiento es el 5 de abril de 2005. Cupón según las condiciones de la emisión de valores: 365 rublos. por año (es decir, 1 rub. por día). El emisor paga el cupón una vez cada tres meses: 1 de junio, 1 de septiembre, 1 de diciembre de 2004 y 1 de abril de 2005.

La organización Well recibió el primer cupón del bono por un monto de 92 rublos. (durante los 92 días transcurridos desde la fecha de emisión del bono - 1 de marzo hasta la fecha de devengo del primer cupón - 1 de junio de 2004).

Los ingresos de esta operación se tuvieron en cuenta para el cálculo del impuesto del primer semestre de 2004.

El monto del beneficio por intereses sobre el bono durante los seis meses se calculó de la siguiente manera:

30 rublos. + (92 rublos - 35 rublos) = 87 rublos,

donde 30 frotar. — el importe del impuesto sobre la renta calculado desde la fecha de pago del primer cupón (1 de junio de 2004) hasta el final del período sobre el que se informa (30 de junio de 2004), es decir, durante 30 días;

92 rublos. - el importe del primer cupón adeudado al contribuyente durante el período comprendido entre la fecha de emisión del bono (1 de marzo de 2004) y la fecha de pago del primer cupón (1 de junio de 2004), es decir, durante 92 días;

El bono se vendió el 16 de julio de 2004 por 1.045 rublos, incluido el NKD por un monto de 45 rublos acumulados desde la fecha de pago del primer cupón (1 de junio de 2004) hasta la fecha de venta, es decir, 45 días.

Al formar la base imponible para el impuesto sobre la renta durante los 9 meses de 2004, el monto de la ganancia por intereses (cupón) del bono se calculó de la siguiente manera:

45 rublos. + (92 rublos - 35 rublos) = 102 rublos.

Procedimiento general para reflejar los ingresos por cupones en la declaración de impuestos. Al completar una declaración de impuesto sobre la renta2, la ganancia por intereses (cupón) recibida por el contribuyente sobre los bonos se refleja en los ingresos no operativos.

Primero, analizaremos la situación cuando el contribuyente, el propietario de los bonos, no vendió estos valores durante el período de declaración (impuesto) y no los presentó para su reembolso al emisor.

En la declaración del período sobre el que se informa, el monto de los ingresos por cupones de bonos corporativos, calculado a partir del último día del período sobre el que se informa, se refleja en la línea 030 de la hoja 02 junto con otros beneficios no operativos de la empresa.

Al completar una declaración para el período impositivo, el contribuyente deberá proporcionar un desglose de la composición de los ingresos no operacionales en el Anexo No. 6 de la hoja 02 de la declaración. Los intereses recibidos por el contribuyente sobre bonos corporativos se reflejan en la línea 030 de esta solicitud. Luego se calcula el monto total de los ingresos no operacionales (línea 010 del Anexo No. 6 de la hoja 02), que el contribuyente traslada a la línea 030 de la hoja 02 de la declaración.

Utilicemos las condiciones del ejemplo 3 y veamos cómo la ganancia por intereses (cupón) de los bonos no vendidos (en circulación) se refleja en la declaración anual del impuesto sobre la renta.

Recordemos que el monto del beneficio por intereses para el período comprendido entre la fecha de compra del bono (11 de octubre de 2004) y la fecha de pago del primer cupón (1 de noviembre de 2004) es de 21 rublos, y el monto del impuesto sobre la renta atribuible al bono desde la fecha de pago del primer cupón hasta el final del período impositivo, — 61 rublos. Por tanto, el importe total del beneficio por intereses de este bono para 2004 será de 82 rublos.

Contabilización de los ingresos acumulativos por cupones de valores gubernamentales.

Como resultado de la innovación, las obligaciones del Estado en virtud de las GKO - OFZ se otorgaron a sus propietarios, en particular, estado cautiverio con un ingreso de cupón fijo ( OFZ- FD) con vencimientos a 4 y 5 años.

Ingresos por cupones por datos Los bonos se acumulan a partir del 19 de agosto de 1998. El monto del ingreso por cupón es del 30% anual en el primer año, 25 en el segundo, 20 en el tercero, 15 en el cuarto, luego 10% anual (cláusulas 2, 3 de la implementación de las Condiciones Principales innovaciones para bonos gubernamentales de cupón cero a corto plazo y bonos de préstamos federales con ingresos de cupón constantes y variables con vencimientos hasta el 31 de diciembre de 1999 y emitidos antes de la Declaración del Gobierno de Rusia y el Banco de Rusia de fecha 17 de agosto de 1998, aprobada por el Orden del Gobierno de la Federación de Rusia de 12 de diciembre de 1998 N 1787-r (modificada el 03/03/1999) "Acerca de innovaciones sobre títulos públicos").

Además, continúan circulando en el mercado los bonos de préstamos de ahorro del gobierno (OGSS) y los bonos de préstamos en moneda nacional (OVVZ), para los cuales el derecho a recibir ingresos por cupones está establecido por las condiciones de su emisión de valores (cláusula 4 de las Condiciones Generales de la Emisión y Circulación de Bonos de Préstamos de Ahorro del Estado, aprobada por Decreto del Gobierno de Rusia de 10.08.1995 N 812, cláusula 2 de las Condiciones para la emisión de préstamos de bonos en moneda nacional del gobierno, aprobadas por Decreto del Gobierno de Rusia de 15.03 .1993 N 222.

En este sentido, parece relevante considerar el procedimiento para reflejar los ingresos acumulados por cupones en los registros contables de las organizaciones.

Los ingresos por cupones son una forma de ganancia de los bonos como un tipo de valores en forma de un interés predeterminado (fijo) o "flotante" (variable) devengado sobre su valor nominal después de un cierto período de acuerdo con los términos de la emisión de valores. Si el período especificado es más corto que el período de circulación del bono (es decir, la ganancia se acumula más de una vez, simultáneamente con el reembolso del bono), entonces el derecho a recibirlo se fija mediante un cupón de corte generalmente incluido en el bono. forma (en su forma documental), tradicionalmente llamada "cupón" (del francés cupón - saldo, cupón, recibo). Por lo tanto, dicha ganancia se denomina ganancia de cupón. En consecuencia, los ingresos por cupones acumulados (ACI) son “parte de los ingresos por cupones en forma de porcentaje del valor nominal del bono, calculado en proporción al número de días transcurridos desde la fecha de emisión de los bonos o la fecha de pago del ingreso del cupón anterior, e incluido en el precio del acuerdo” (cláusula 2 de la Carta del Ministerio de Finanzas de la Federación de Rusia y del Servicio de Impuestos Estatales de la Federación de Rusia de 13 de junio de 1995 N 53 “ Sobre algunas cuestiones relacionadas con la tributación de los bonos con renta de cupón variable”).

Así, el estado comprado Los bonos con ingresos por cupones constan de dos partes: el valor principal y el valor de los ingresos por cupones acumulados el día de la compra. Y mientras la tasa impuesto para los ingresos del estado Los bonos diferirán de la tasa general del impuesto sobre la renta, el impuesto sobre la renta deberá tenerse en cuenta por separado del valor principal del bono.

Actualmente, los expertos han propuesto cuatro formas de reflejar los ingresos no contables en la contabilidad: según la cuenta 31 "Gastos diferidos", 58 (06) "Inversiones financieras a corto (largo plazo)", 76 "Liquidaciones con otros deudores y prestatarios ” y 83 “ingresos diferidos” ". Consideremos cuál es más consistente con la naturaleza económica tanto del impuesto sobre la renta pagado (al comprar un bono) como del impuesto sobre la renta recibido (al liquidarlo o vender un bono).

Si el ingreso devengado recibido es una ganancia no operativa, que se manifiesta cuando se paga dentro del plazo estipulado sin ningún movimiento del bono en sí, entonces la naturaleza del devengo pagado es ambigua:

por un lado, esto forma parte de los costos reales del inversionista, por lo que el impuesto a la renta pagado debe contabilizarse como un débito en las cuentas de valores;

por otro lado, los costos no operativos del inversionista asociados con ganancias futuras, que proporcionan la base para contabilizar el impuesto a la renta pagado en débito cuentas 31 “gastos diferidos” u 83 “ingresos diferidos”;

en el tercer lado, es una deuda ( estados o un futuro comprador), que definitivamente será reembolsado, lo que le permite tener en cuenta el impuesto sobre la renta pagado en débito cuenta 76 "Liquidaciones con otros deudores y prestatarios".

Creemos que no hay una solución clara.

En nuestra opinión, un método de contabilidad preferible es aquel que nos permite tener en cuenta la primera y segunda propiedades de los ingresos acumulados pagados (ingresos contables como parte de los costos de adquisición reales y como costos no operativos), cada uno de los cuales, desde nuestro punto de vista, es en todos los aspectos más significativo que el tercero (ingresos acumulados como cuentas por cobrar), es decir reflejo del impuesto a la renta pagado:

al comprar un bono - en la subcuenta de la cuenta 06 "Finanzas a corto plazo archivos adjuntos"(para OVVZ nuevos OFZ - FD adquiridos con la intención de recibir ganancias durante más de un año) o 58 "Finanzas a corto plazo archivos adjuntos" (en todos los demás casos);

en venta(reembolso) de un bono o pago del impuesto sobre la renta - en correspondencia directamente con el débito de la cuenta 80 "pérdidas y ganancias" sin utilizar cuentas de ventas

Fuentes

Wikipedia.org - enciclopedia libre

Yandex. Diccionarios.

Académico. ru - diccionarios y enciclopedias

Mirslovarei.com - colección de diccionarios y enciclopedias

Rnk.ru - mensajero fiscal ruso

Top-audit.ru - grupo de auditoría y consultoría (ACG) "RSM Top-Audit"

Enciclopedia de inversores. 2013 .

ingresos por cupones- Ingresos por cupones de bonos y otros valores con cupón durante un período determinado (“período de cupón”). Temas: economía EN rendimiento del cupón… Guía del traductor técnico

INGRESOS DEL CUPÓN- (rendimiento del cupón) Ver: cupón. Negocio. Diccionario. M.: INFRA M, Editorial Ves Mir. Graham Betts, Barry Brindley, S. Williams y otros Editor general: Ph.D. Osadchaya I.M.. 1998 ... Diccionario de términos comerciales.

Ingresos acumulados por cupones- Ver ingresos acumulados por cupones Diccionario de términos comerciales. Akademik.ru. 2001... Diccionario de términos comerciales.

Ingresos por intereses (cupones)- 2.6. Los ingresos por intereses (cupones) son ingresos en forma de intereses acumulados sobre el valor nominal de los bonos...

¡Saludos! Los bonos son un valor único que puede generar varios tipos de ingresos a la vez: cupones, diferencia de precio al vencimiento e incluso indexación.

Casi todos los bonos rusos prevén pagos regulares de cupones. Por tanto, los ingresos por cupones de los bonos son un flujo de caja pequeño pero regular. Lo cual ciertamente no será superfluo en una crisis.

¿Has oído la expresión: “recorte de cupón”? Se trata sólo de bonos y su parte de ingresos. Anteriormente, los bonos se emitían en papel. Y el cupón sirvió como parte de corte, que se canjeó por una prima en efectivo sobre el bono.

Hoy en día, por supuesto, ya nadie corta los cupones. La mayoría de los títulos de deuda se emiten electrónicamente y existen como asientos digitales en las cuentas. Pero el nombre histórico “ingresos por cupones” se mantuvo.

La tasa de cupón es el porcentaje anual del rendimiento sobre el valor nominal del bono. Por ejemplo, si la tasa del cupón es del 12% anual y el bono cuesta 1.000 rublos, el propietario del bono recibirá un ingreso por cupón de 120 rublos al año. ¡Es sencillo!

En Rusia, los cupones se suelen pagar dos veces al año. Por lo tanto, el propietario del bono en el ejemplo hipotético recibirá 60 rublos dos veces. E incluso si decide vender el papel sin esperar el pago, los intereses acumulados durante la propiedad seguirán cayendo en su bolsillo. Después de todo, a diferencia de un depósito bancario, ¡el mecanismo funciona aquí!

¡Nota! ¡La tasa de cupón siempre se aplica al valor nominal del bono! Incluso si en el momento del vencimiento el precio del bono cae a 500 o aumenta a 2000 rublos, se seguirá cobrando el 6% anual sobre los miles nominales.

Opciones de pago de cupones

Cupón fijo permanente

El tamaño del cupón como porcentaje se conoce de antemano. Desde la fecha de colocación hasta el momento de la redención, su valor no cambia.

Ejemplo. Bono de préstamo federal “OFZ-26217-PD” con un plazo de circulación de 2121 días y un cupón del 7,5% anual. El cupón se paga dos veces al año.

Cupón variable fijo

El rendimiento del cupón sólo se conoce parcialmente de antemano. En el cronograma de pago de cupones, el emisor ingresa el valor de las tasas hasta una fecha determinada. Después de lo cual se determina el tamaño del nuevo cupón: cambia o permanece igual.

Ejemplo. "Sberbank-17-bob" con un período de circulación de 1826 días. El cupón se paga cada seis meses. Inicialmente, el cupón se fijó en el 10% anual (para el primer período del cupón).

Al final de la primera mitad del año, apareció una nota en la sección "Cupones" (sitio web http://www.rusbonds.ru): "La tasa de los cupones 2-4 es igual a la tasa del 1er cupón .” Esto significa que para los tres próximos períodos de cupón (segundo, tercero y cuarto) el tipo se fija en el 10% anual.

Después del 8 de abril de 2018 (fecha de finalización del cuarto período), el tamaño del cupón de la serie BO-17 se revisará nuevamente.

Cupón flotante (indexado)

En estos bonos, la tasa de cupón cambia constantemente porque está vinculada a algún indicador.

La tasa del cupón puede depender de:

• Tipo de cambio del dólar
• Índice de precios al consumidor (tasa de inflación)
• Tasa clave del Banco Central
• Apuestas de RUONIA

Ejemplo No. 1. "AHML-13-ob" con un período de circulación de 3153 días (desde el 27 de agosto de 2009). El cupón se paga dos veces al año. En el sitio web de Rusbonds buscamos bonos AHML-13-ob. y dirígete a la sección “Cupones”.

La nota dice: "El tamaño del cupón es igual a la tasa de refinanciamiento un día hábil antes del final del período del cupón y una prima del 2,5%, pero no más del 20%". La fórmula de cálculo está vinculada a la tasa de refinanciación: cuanto mayor sea, mayor será el rendimiento del cupón.

En la columna “Tasa % anual” vemos cómo ha cambiado el tamaño del cupón desde mediados de 2010. En determinados periodos de cupón, los tenedores de bonos AHML recibieron el 12,5% e incluso el 13,25%. Y durante los períodos de tasas de refinanciación más bajas, los rendimientos de los bonos cayeron al 10,25-10,75% anual.

Ejemplo No. 2. "RZD-10-bob" con un período de circulación de 5460 días. El cupón se paga dos veces al año. La nota a la sección "Cupones" establece que la tasa de 2 a 30 cupones (es decir, del segundo al trigésimo período) se calcula como la tasa de inflación anual más el 1% anual.

En la sección “Tasa % anual” vemos que en diferentes períodos de cupones el tamaño de los cupones fue diferente: del 7,5% (en 2014) al 17,4% (a finales de 2015).

Ingresos e impuestos de cupones

El tenedor del bono paga el impuesto sobre la renta de las personas físicas por un importe del 13% de:

• Montos de los cupones
• Diferencia positiva entre precios de compra y venta.

Los cupones de bonos de préstamos federales y bonos municipales (a diferencia de los valores del mismo Gazprom o Sberbank) están exentos de impuestos. Además (!) puede ahorrar en impuestos utilizando un IIS. Si compra un bono y no lo vende en un plazo de tres años, tiene derecho a una deducción fiscal del 13%.

¿Qué cupón debo elegir?

El mercado de bonos se divide convencionalmente en dos grandes segmentos: bonos de bajo y alto riesgo. Los primeros incluyen OFZ y bonos municipales. La segunda categoría incluye bonos corporativos de empresas del segundo y tercer nivel. La categoría del emisor se determina mediante. Ahora no entraré en detalles sobre cómo sucede exactamente esto, tal vez en el futuro haga un artículo separado sobre este tema...

La mejor opción es crear varios tipos de bonos. Por ejemplo: bonos cortos para ahorro corriente, bonos corporativos con alto rendimiento a 2-3 años y eurobonos para protección contra riesgos cambiarios.

¿En qué bonos inviertes? ¡Suscríbete a las actualizaciones y comparte enlaces a las últimas publicaciones con tus amigos en las redes sociales!

PD Por cierto, para aquellos a quienes les gusta hacer cosquillas en los nervios, existe una estrategia de muy alto riesgo: "Bonos basura"(literalmente - bonos basura). Pero te lo contaré en otra ocasión.

El material utiliza diapositivas de la presentación de la Bolsa de Moscú.

Supongamos que tienes cierta cantidad para invertir.

Un largo y doloroso proceso de selección, por ejemplo, le llevó finalmente a dos opciones de inversión casi definitivas: un depósito bancario o bonos.

El banco, por su parte, promete un tipo de interés estable sobre el depósito, que, sin embargo, depende en gran medida del plazo durante el cual aceptes olvidarte de tus finanzas.

Los bonos, a su vez, lo atraen con ingresos por cupones, no simples, sino acumulados.

Entonces, ¿el ADC sobre bonos es un plus o un menos?

Este término proviene de una época en la que los bonos no tenían la forma electrónica de un registro digital en una cuenta, como se acepta ahora, sino uno en papel, con partes cortadas que daban derecho a recibir ingresos periódicos.

Cómo "acumular" estos ingresos y no perderlos: lea el artículo y tome su propia decisión.

¿Qué son los ingresos acumulados por cupones de bonos?

El impuesto sobre la renta sobre los bonos es la cantidad de ganancias recaudadas, pero aún no pagadas al propietario, por poseer este valor.

Esencia y funciones principales.

El concepto de impuesto sobre la renta depende de factores como el tamaño del cupón y la frecuencia de los pagos que se realizan. El tamaño del cupón es la cantidad pagada al inversor en un período predeterminado, generalmente una vez al trimestre o cada seis meses.

Veamos un ejemplo claro: el costo de un valor específico es de 2 mil rublos, el rendimiento es del 12% anual y las liquidaciones se realizan con los tenedores una vez cada seis meses. En consecuencia, el inversor recibirá 120 rublos cada seis meses (2000*(12/2)%).

Pero hay casos en los que el propietario necesita vender un valor sin esperar a que se liquide el cupón y, para tener en cuenta una parte de la ganancia no pagada que existe solo en el documento, utiliza los ingresos acumulados, que se incluyen en el valor del activo. Este indicador se mide en rublos y su tamaño aumenta cada día después del pago de los ingresos del cupón.

Entonces, el NKD permite:

• Vender un activo en cualquier momento, sin estar ligado a la fecha de los pagos realizados, manteniendo así una alta liquidez de este tipo de instrumentos financieros en los mercados de deuda.
• Vender y comprar bonos a un precio justo tanto para el vendedor como para el comprador.
• Guarde los intereses cobrados en una venta anticipada, lo que hace que dicha inversión sea más rentable en comparación con un depósito bancario (donde el retiro anticipado de fondos no siempre es posible y, si es posible, con la pérdida de todos los intereses recibidos o, con un corto plazo). inversión a plazo, se suponen devengos muy bajos).

¿Qué significa este indicador para el comprador y el vendedor?

Consideremos dos situaciones ilustrativas. Digamos que Vitaly vio en la terminal que se vendían bonos por un valor nominal de mil rublos. Para adquirirlos deberá pagar el valor nominal + ingresos no reembolsables (teniendo en cuenta la fecha de compra). Con esto, Vitaly compensa las pérdidas en el pago de intereses a Vova, quien decidió vender sus activos antes de lo previsto.

Una vez que llegue la fecha de pago del cupón, Vitaly los recibirá en su totalidad del emisor y, por lo tanto, devolverá el monto de las ganancias debidas por la propiedad del activo pagadas al vendedor.

Vova necesitaba dinero con urgencia, por lo que necesita vender su activo cuatro meses antes del pago de los valores a su valor nominal, incrementado con dos meses de acumulación de efectivo. El beneficio de la inversión de estos dos meses Vova no lo recibirá del emisor, sino del comprador.

¿Cómo se puede saber el valor del parámetro?

Tener en cuenta la cantidad de ingresos acumulados al comprar un bono es muy importante, ya que aumenta el precio del instrumento financiero seleccionado (es decir, deberás sumar esta cantidad al precio que ves en el libro de cotizaciones del bolsa).

Puede averiguar el monto de los ingresos por cupones acumulados en la terminal comercial en una columna especial del mismo nombre, o en sitios especializados, por ejemplo, RusBonds en la sección de información general:

También puede calcular de forma independiente utilizando la fórmula, para lo cual necesitará conocer la denominación de un valor específico (N), el tamaño del cupón en porcentaje (S) y la fecha de los últimos pagos (el número de días transcurrido después de los pagos - T): N * S/100 * T /365.

Digamos que con un valor nominal de 2 mil rublos, un rendimiento del 12% y 30 días después de realizar los pagos, la cantidad requerida será: 2000 * (12/100) * 30/365 = 19,73 rublos.

Además, tenga en cuenta que esta cantidad aumenta todos los días hasta que los pagos a los inversores se realicen según el cronograma.

cual es el resultado

El indicador que hemos considerado hace que el bono sea un instrumento financiero líquido en los mercados de deuda y permite venderlo en cualquier momento a un precio justo para todas las partes de la transacción.

Teniendo incluso una pequeña cantidad de dinero, podrás invertirla de manera rentable en cualquier período no especificado de antemano y a una buena tasa de interés, lo que será mucho más efectivo que un depósito bancario, cuya rentabilidad depende directamente del tamaño del depósito. y el plazo de inversión.

Fuente: "ruslantrader.ru"

NKD sobre bonos: qué es y cuál es la esencia

Los ingresos por cupones acumulados o los ingresos por cupones acumulados son un parámetro con la ayuda del cual se implementa el mecanismo para pagar los ingresos por intereses en los bonos, es decir, La presencia de un NKD permite comprar y vender bonos en el mercado secundario antes de la fecha de vencimiento sin perder ingresos por cupones.

El rendimiento del cupón acumulado es parte de los ingresos del cupón de un bono, que se calcula en función del número de días desde la fecha en que el emisor pagó un cupón por última vez hasta el día actual.

Para aclarar el concepto de impuesto sobre la renta, consideremos este parámetro desde el punto de vista del comprador y del vendedor.

Del lado del comprador

Imagina que quieres comprar un bono. Abres el libro de cotizaciones y miras los precios, digamos que el bono que te interesa se cotiza al 100% del valor nominal (los precios de los bonos siempre se expresan como un porcentaje del valor nominal).

Usted decide comprar este bono, pero para comprarlo no tendrá que pagar el 100%, es decir, no el precio que ves en el cristal, sino 100%+NKD, ¿por qué? Porque la persona que te lo vende lo hace en pleno periodo del cupón.

En otras palabras, el propietario anterior mantuvo el bono durante 2 meses, durante los cuales acumuló ingresos por cupones. El emisor paga el cupón del valor que ha elegido una vez cada seis meses, es decir, usted, como comprador, compensa a su contraparte por los ingresos que ha acumulado durante 2 meses, y cuando finalice el período completo del cupón (es decir, en otros 4 meses), el emisor le pagará el cupón completo durante 6 meses.

Por lo tanto, compensará los 2 meses de NKD que pagó al comprar el bono, además recibirá ingresos por los 4 meses durante los cuales mantuvo el bono.

Del lado del vendedor

Imagina que tienes un bono en cartera desde hace 5 meses, pero decides venderlo. Sin embargo, todavía queda 1 mes hasta el final del período del cupón (es decir, hasta el día en que el emisor paga el cupón del bono), pero necesita el dinero con urgencia. Resulta que está vendiendo el bono antes de lo previsto, sin esperar a que finalice el período del cupón.

¿Cómo generarás ingresos? Y recibirá ingresos a expensas del comprador que le comprará este bono, porque su contraparte (o el comprador de su bono) le pagará el precio del bono, por ejemplo, 100% más NKD durante los 5 meses. durante el cual usted tuvo esta garantía.

¿Cómo se calcula?

El NKD siempre se calcula en función del cupón. Por ejemplo, si un inversor compra un bono a un año con un cupón del 10% por el 90% del valor nominal, entonces, de hecho, tiene un rendimiento simple hasta el vencimiento del 20% anual (porque al final del año tendrá recibirá un cupón del 10% más un ingreso del 10% por la diferencia de cambio, porque compró al 90% y el reembolso se realizará al 100%).

Pero si el inversor vende el bono sin esperar el vencimiento, entonces el NKD se calculará basándose en el rendimiento del cupón del 10% y no en el rendimiento al vencimiento del 20%.

Lo contrario también es cierto: si el cupón de un bono es del 20% del valor nominal y el papel se compró al 110%, entonces el rendimiento simple hasta el vencimiento será igual al 10% (+20% de cupón -10% de diferencia en precio), sin embargo, con una venta anticipada, el impuesto sobre la renta se calculará sobre la base de un rendimiento del cupón del 20%, en lugar de un rendimiento al vencimiento del 10%.

Por tanto, el NKD siempre es menor que el cupón. El día en que el ACI sea igual al cupón, el emisor realizará un pago del cupón, después del cual el ACI se restablecerá a cero y se calculará nuevamente a partir del nuevo período del cupón.

Cómo saber el tamaño del impuesto sobre la renta antes de comprar un bono

El tamaño de la acreditación fiscal se puede averiguar de dos maneras: la primera es consultar el sitio web de RusBonds en la sección "Información general" del Cuestionario sobre el tema del valor que le interesa.

En segundo lugar, mire en la terminal comercial QUIK; la información necesaria se reflejará en la columna "NKD".

Terminal comercial QUIK

Impuestos

El agente fiscal de los ingresos en forma de cupón es el emisor, es decir Los pagos de cupones se transfieren a la cuenta del inversor ya libre de impuestos.

Si compró un bono al comienzo del período del cupón y decidió no esperar a que el emisor pagara el cupón, sino que lo vendió a otra persona (es decir, de hecho, este nuevo propietario del bono le transfirió el NKD ), en este caso el impuesto sobre el NKD se retiene al corredor.

Depósitos e intereses VS bonos y NKD

La rentabilidad de un depósito bancario depende directamente del período durante el cual "bloqueas" tu dinero; cuanto más corto sea el período, menor será la rentabilidad. Por supuesto, hay depósitos de los que se puede retirar dinero anticipadamente, pero el tipo de interés será significativamente más bajo que el del mercado.

En los bonos la situación es diferente, tienes la oportunidad de elegir un rendimiento aceptable (de mercado, para que los riesgos sean mínimos, o incluso mayores), mientras que el período de inversión no afectará en modo alguno el tipo de interés.

En otras palabras, usted puede mantener el dinero en bonos durante sólo 2 semanas y obtener el rendimiento al nivel del mercado. Un depósito bancario durante dos semanas dará un rendimiento, en el mejor de los casos, dos veces menor que el del mercado, o incluso menos. Esta ventaja en los bonos es posible precisamente gracias a la presencia de un depósito no contable, que permite vender valores antes de lo previsto sin perder ingresos por intereses.

Fuente: "stock-list.ru"

¿Es justo el mecanismo NKD para los bonos?

El año pasado fue un gran éxito para los bonos rusos. ¡Los títulos de deuda han mostrado los rendimientos más altos en los últimos 10 años! En mi opinión, en 2016-2017 los bonos son uno de los activos de inversión más atractivos. Los bonos son confiables y asequibles, y su rendimiento es más alto que las tasas de depósito promedio.

Pero la lista de sus ventajas no termina ahí. Por ejemplo, un bono se puede vender en cualquier momento sin perder el rendimiento del cupón acumulado hasta ese momento. El NKD sobre bonos es una excelente manera de fijar el rendimiento de un valor en cualquier momento, y no sólo el día del pago del cupón.

¡Pero los depósitos bancarios no brindan esa oportunidad! Si retira su depósito antes de lo previsto, perderá todos los intereses acumulados. Como “consuelo”, el banco le pagará una tasa de demanda simbólica: 0,01% anual.

En Rusia, la mayoría de los bonos son del tipo cupón (interés). Los ingresos correspondientes los fija el emisor de antemano en forma de porcentaje del valor nominal. ¡El tamaño del cupón se conoce incluso antes de que se vendan los bonos! El 99% de los bonos negociados en Rusia practican pagos periódicos de cupones. Los intereses se devengan al inversor una vez cada seis meses o una vez cada trimestre.

¿Qué sucede si decide vender el bono no el día del pago del cupón, sino dentro del período del cupón? ¿Se pierden los intereses devengados hasta ese momento, como en el caso del cierre anticipado de un depósito bancario?

¡No! Gracias al NKD, recibirá el importe total de los ingresos por cupones acumulados en el momento de la venta del bono, con una precisión de un día.

¿Qué es el NKD?

NKD significa "ingresos de cupones acumulados". ¿Cómo se mide el NKD? En unidades monetarias (normalmente rublos). El hecho es que poseer un bono proporciona al inversor un ingreso diario en forma de cupón. Pero, de hecho, recibe dinero "en mano" una vez por trimestre o una vez cada seis meses.

¿Qué pasa si el bono se vende un par de meses antes del pago del cupón? ¿Cómo tener en cuenta ese “pedazo” de ingreso que hasta ahora sólo existe en el papel? El mecanismo para transferir los ingresos acumulados del comprador al vendedor se implementa mediante la acumulación de impuestos.

¿Por qué es necesario esto?

• El bono se puede vender cualquier día del período del cupón a un precio justo. Sin el NKD, todas las transacciones tendrían que estar vinculadas a las fechas de pago de los cupones. Lo que reduciría seriamente la liquidez del mercado de bonos.
• El NKD permite vender y comprar bonos a un precio justo (tanto para el vendedor como para el comprador).

A diferencia de un depósito bancario, la venta anticipada de un bono no supondrá la pérdida de los ingresos acumulados hasta ese momento.

Para el comprador

Vasily entra en la terminal y ve que los bonos de préstamos federales (OFZ) se venden al 100% de su valor nominal: 1.000 rublos. Para comprar OFZ, tendrá que pagar 1000 rublos + NKD en la fecha de compra.

De esta manera, Vasya compensa la pérdida de ingresos por cupones de Petya, quien decidió vender sus OFZ a mitad del período de cupones de seis meses. Tan pronto como llegue la próxima fecha de pago del cupón, Vasya recibirá del emisor los ingresos del cupón durante los seis meses completos.

Para el vendedor

Petya vende el bono de Gazprom a la par dos meses después del último pago del cupón. Tal vez necesitaba dinero con urgencia o encontró un activo más rentable para invertir. Quedan cuatro meses hasta el próximo pago del cupón y Petya no quiere esperar tanto.

Vende el bono anticipadamente por su valor nominal más dos meses de anticipo en efectivo. De hecho, recibirá ingresos por cupones no a expensas del emisor del valor, sino a expensas del comprador del bono.

¿Cómo se calcula el NKD?

En el sitio web de RusBonds, los ingresos acumulados por cupones para cada bono se muestran en una línea separada en la sección "Información general". Si negocia bonos a través de la terminal, la información sobre el flujo de caja se muestra en la columna del mismo nombre:

NKD = N*(C/100)*T/B,

donde N es el valor nominal del bono en rublos;
C – tasa de cupón en porcentaje anual;
T – número de días desde la fecha de acumulación del último cupón hasta la fecha actual;
B – base de cálculo (normalmente se toma como 365 días).

Tomemos, por ejemplo, el bono AHML 10ob con fecha de vencimiento el 15 de noviembre de 2018. El valor nominal actual es de 500 rublos, el cupón es del 8,12% anual. El último pago del cupón se realizó el 20 de septiembre de 2016. El bono se vende el 15 de octubre.

Calculamos el monto de los ingresos acumulados del cupón durante 25 días (es decir, cuánto ha pasado desde la última acumulación del cupón).

NKD = 500*(8,12/100)*25/365 = 2,78 rublos.

En otras palabras, si las demás condiciones permanecen sin cambios, el 15 de octubre el bono AHML 10ob se venderá a un precio de 502,78 rublos.

Cada día su precio aumentará en la cantidad del NKD “diario”. En algún momento, los ingresos por cupones se acumularán en el bono (según el cronograma) y el impuesto sobre la renta se "pondrá a cero". A partir del día siguiente el cálculo comenzará nuevamente.

resumamos

El NKD permite vender bonos en el mercado en cualquier momento sin perder la rentabilidad acumulada hasta ese momento. Es el NKD el que hace que el bono sea un instrumento más líquido que un depósito bancario. La tasa de depósito depende directamente del plazo del depósito: cuanto mayor sea el plazo, mayor será la rentabilidad. Para obtener el máximo interés, debe “congelar” los fondos en su cuenta bancaria durante 2 o 3 años.

Los bonos también permiten fijar el importe del cupón en el momento de la compra del título. Pero al mismo tiempo, no es necesario esperar de 2 a 3 años antes del vencimiento: puede vender el bono en cualquier momento y recibir del comprador todos los ingresos por cupones acumulados hasta ese momento.

Fuente: "capitalgains.ru"

Ingresos acumulados por cupones

Como regla general, las cotizaciones de los bonos se indican sin tener en cuenta los ingresos acumulados en el cupón mientras el bono está en circulación. Cuanto más tiempo esté en circulación un bono y cuanto más cerca esté la fecha de pago del cupón, mayor será el precio del bono. La figura muestra el cambio en el precio del bono durante el período entre pagos de cupones:

La figura muestra, a modo de ejemplo, datos sobre la dinámica de los cambios en los ingresos de un bono con cupón.

El valor nominal del bono es de 1.000 rublos. El emisor declaró el ingreso del cupón por un monto de 200 rublos, es decir tasa de cupón 20%. El período del cupón es de 92 días y el inversor quiere vender el bono el día 60 del período del cupón.

Al calcular los ingresos por cupones, se acepta la siguiente regla: todos los días los ingresos por cupones aumentan en la misma cantidad.

En nuestro ejemplo, el aumento diario en los ingresos por cupones es de 2,17 rublos. (200/92). Durante la circulación, los ingresos por cupones aumentan de manera uniforme y, al final del período del cupón, el propietario del bono recibirá unos ingresos por cupones por un monto de 200 rublos.

Si el propietario del bono lo vende el día 60, exigirá que se le pague no solo el costo del bono, sino también el impuesto sobre la renta, que se calcula mediante la fórmula:

donde C es el monto de los pagos del cupón;
T - duración del período del cupón;
r: el número de días desde el inicio del período del cupón hasta el día de la transacción.

En nuestro caso, el NKD será:

En este sentido, el precio de la transacción se compone del coste del bono y del ingreso acumulado del cupón. Si en el ejemplo considerado en el momento de la transacción el valor de mercado del bono (Robl) es 990 rublos, entonces el precio de la transacción se fijará en (990 + 130,43) = 1120,43 rublos.

Por tanto, el vendedor del bono recibe el NKD a través del precio de la transacción. Al final del período del cupón, el nuevo propietario del bono recibirá un ingreso por cupón de 200 rublos. el día del pago del cupón.

Al comprar bonos, también se debe tener en cuenta un factor como la fecha "ex dividendo", que determina el destinatario de los ingresos del cupón.

En muchos países, la regla es que los ingresos de un bono van a quienquiera que tuviera el bono en la fecha "ex dividendo". La necesidad de introducir dicha fecha se debe al hecho de que lleva cierto tiempo calcular y transferir los ingresos por cupones a los tenedores de bonos.

Por lo tanto, por regla general, unos días antes de la fecha fijada para el pago de los ingresos, se fija la composición de los tenedores de bonos, que reciben los intereses adeudados por los bonos. La fecha de registro de los propietarios de bonos se denomina fecha “ex dividendo”.

El período comprendido entre la fecha de registro de los tenedores de bonos y la fecha de pago de los cupones se denomina período “ex dividendo”. Al cotizar bonos que se encuentran en el período "ex dividendo", se hacen marcas especiales para que los participantes del mercado de valores puedan navegar por la dinámica de precios.

En el Reino Unido, por ejemplo, al cotizar dichos bonos, se coloca el signo xd, lo que significa que el comprador del bono no recibirá ingresos por cupones. Si un bono se mantiene antes de la fecha "ex dividendo", entonces su cotización indica el precio "neto" del bono sin tener en cuenta los ingresos acumulados del cupón. En este caso, el comprador paga al vendedor el precio neto del bono y los ingresos acumulados del cupón.

Si el bono se encuentra en el período "ex dividendo", las cotizaciones publicadas en las publicaciones informativas tienen en cuenta el ingreso total del cupón que recibirá el vendedor del bono el día del pago del cupón.

Para determinar el precio de la transacción, de la cotización especificada es necesario restar el interés adeudado al comprador por el período desde la fecha de compra del bono hasta la fecha de pago del cupón, y el interés sobre el cupón que el primero El propietario recibirá el día del pago del cupón.

Por ejemplo, un bono con un valor nominal de 100 f.s., que paga el 9% anual semestralmente, se vende en el período “ex dividendo” 21 días antes del siguiente pago del cupón. La cotización del bono es del 111,156% del valor nominal.

El precio de la transacción se determina de la siguiente manera:

donde Рxd son cotizaciones de bonos en el período “ex dividendo”;
C - ingresos por cupones;
Ti es el número de días desde la fecha de compra del bono hasta la fecha de pago del cupón.

En nuestro ejemplo, el precio de transacción por bono será:

De la cotización del bono se desprenden el ingreso por cupón de 4,49 libras esterlinas, que recibirá el vendedor del bono el día del pago del cupón, y un interés de 0,52 libras esterlinas, adeudado al comprador que compró el bono dentro de los 21 días. antes del pago de los ingresos del cupón, se deducen.

Fuente: "studme.org"

Fórmula para calcular los ingresos acumulados por cupones.

NKD es un valor medido en unidades monetarias y que caracteriza la parte de los ingresos del cupón que se ha "acumulado" desde el comienzo del período actual del cupón. Los cupones de los bonos se pagan periódicamente, normalmente una vez cada trimestre, seis meses o un año. En consecuencia, después de que se paga el siguiente cupón y comienza un nuevo período de cupón, el cupón comienza a "acumularse".

La importancia de calcular este indicador se debe al hecho de que en la mayoría de los mercados de bonos se negocian en el llamado. “precio neto”, que no incluye el impuesto a la renta (hay verdades y excepciones). Por lo tanto, para obtener el precio total que el comprador del bono pagará al vendedor (también llamado precio “sucio”), es necesario sumar el NKD al precio neto.

Calculado usando la siguiente fórmula:

Por ejemplo, si el tamaño del siguiente cupón de un bono es $50, la fecha de inicio del período del cupón es el 01.04, la fecha de finalización del período del cupón (pago del cupón) es el 01.10, entonces, en el momento del 01.09, el impuesto sobre la renta ser 50*153/183=41,80

El importe de los ingresos acumulados por cupones también se puede expresar no a través del tamaño del cupón en unidades monetarias, sino a través de la tasa del cupón como porcentaje (normalmente estas son las fórmulas que figuran en los folletos de los emisores).

Entonces la fórmula NKD tendrá la siguiente forma:

Fuente: "cbonds.ru/glossary"

Rendimiento de los bonos de préstamos federales (OFZ)

Prestarle al estado para generar ingresos es una buena idea para ganar dinero. Su instrumento son los bonos de préstamos federales. No sólo el Fondo Monetario Internacional, sino también los particulares pueden prestar dinero a Rusia con intereses y, lo que es más importante, devolverlo en cualquier día. Incluso durante la crisis, el rendimiento actual de la OFZ es del 9-10%.

Otro argumento a favor de estos valores es su máxima independencia de cualquier factor desfavorable.

La tarifa se determina de antemano y no cambia. Tampoco existe ningún problema con los depósitos bancarios: el riesgo de revocación de la licencia. En 2015 se cerraron más de 100 bancos rusos.

Las principales ventajas del mercado de bonos de préstamos federales:

1. Disponibilidad: cualquier inversor puede comprar un lote mínimo de 1.000 rublos.
2. Ingresos por cupones garantizados: a diferencia del propietario de acciones, cuyas ganancias son inestables, el titular de OFZ recibe regularmente un cupón (su tamaño y período de pago se acuerdan de antemano). El rendimiento del cupón se puede reinvertir.
3. Liquidez. La posibilidad de devolver los fondos invertidos en cualquier día (a diferencia de un depósito bancario). El papel se puede vender antes de su fecha de vencimiento.
4. Al vender OFZ antes de que se pague el siguiente cupón, el propietario recibe los ingresos acumulados del cupón.
5. El valor de los valores cambia. Por lo tanto, el rendimiento de los bonos de préstamos federales puede aumentar mediante la reventa a un precio favorable.
6. Sin impuestos sobre los ingresos por cupones.

Por supuesto, existen riesgos al poseer OFZ: este es el riesgo de incumplimiento. En una situación económica fatal, cuando el Estado no puede pagar su deuda, el emisor, el Ministerio de Finanzas, puede emprender una reestructuración: los ingresos del OFZ se le pagarán en nuevos bonos.

¿Cuál es el rendimiento actual?

Calculemos los ingresos usando el ejemplo de las tasas de los bonos existentes en 2016. Por ejemplo, el valor nominal de la OFZ es 1000 rublos. Precio: 100% del valor nominal. El cupón es del 8,6% y se paga una vez al año. Es decir, el titular recibirá 86 rublos al año. Al dividir el ingreso anual por el precio del OFZ en este momento, obtenemos el rendimiento: 86/1000 * 100% = 8%; este es un rendimiento de cupón simple de un bono de préstamo federal.

Usando un ejemplo de la vida, calculemos cuál será el rendimiento real si invierte dinero en bonos de préstamos federales.

Por ejemplo, tomemos el OFZ 26207, comercializado en 2016. La denominación estándar es de 1.000 rublos. Fecha de amortización – 03/02/2027. El precio al 21 de enero de 2016 equivale al 84,3% del valor nominal, es decir, 843 rublos. El precio mínimo ese día fue del 82,85%.

El cupón es igual a 40,64 rublos. (4,064%). La frecuencia de pago de los cupones es 2 veces al año.

Calculemos: la cantidad que recibirá el titular de OFZ por año será de 81,28 rublos. (el cupón 40,64 se paga dos veces al año 40,64*2 = 81,28).

A la par, este rendimiento será del 8,128% anual (81,28/1000*100%). Los cálculos no tuvieron en cuenta un punto importante. De hecho, el OFZ no se compró por un valor nominal de 1.000 rublos, sino por 843 rublos.

OFZ 26207 se compró por 843 rublos. (84,3% del valor nominal). (Ese mismo día, algunos inversores lo compraron al 82,85%). Y el gobierno de la Federación de Rusia, si conservamos el papel hasta el 03/02/2027, nos lo reembolsará en 1000 rublos. (1000 - 843)/1000*100% = 15,7% del rendimiento principal. Lamentablemente, recibiremos estos ingresos sólo después de 11 años.

Calculemos el rendimiento anterior en relación a un año; en 2016, todavía faltan 11 años para el reembolso de la OFZ: 15%/11 = 1,43% anual.

En consecuencia, el rendimiento anual de nuestro bono de préstamo federal fue del 9,64% + 1,43% = 11,07% anual.

A finales de mayo de 2016, el mismo bono cotizaba cerca del 100%. El 17 de mayo de 2016, los clientes de ITinvest vendieron OFZ 26207 al 96,85% (el precio máximo ese día fue 97,46%).

En consecuencia, por cada bono comprado a principios de año, ganaron 125,5 rublos. Esto es 14,89% durante cuatro meses sin tener en cuenta el rendimiento del cupón.

Las tasas OFZ permiten que estos valores sean buenos instrumentos para inversiones en efectivo a largo plazo. La liquidez y los ingresos diarios por cupones hacen posible el comercio. Puede realizar un seguimiento del costo de los bonos de préstamos federales en línea utilizando el programa gratuito SmartX. También muestra el número de transacciones, cotizaciones de periodos anteriores, vencimiento, etc.

Fuente: "itinvest.ru"

Rendimiento de los bonos y pagos de cupones

Muchos inversores recurren a invertir dinero en bonos y obtener beneficios de este procedimiento en el futuro. Estos últimos pueden ser en forma de cupones, la diferencia de precio en el momento del canje, así como la indexación. Uno de los más rentables son los ingresos por cupones de bonos. Este no es un método nuevo para ganar dinero, que sólo mejorará con los años.

Bonos cupón Los bonos eran y siguen siendo un tipo de valores cuyos propietarios pueden, dentro de un período determinado, recibir del emisor su valor nominal más el beneficio por intereses indicado en ellos. Hace muchos años, el mercado financiero emitía bonos impresos con cupones, cada uno de los cuales luego se canjeaba por dinero.

¿Qué es un cupón? Esta es una parte de corte de un valor de una determinada denominación y fecha de vencimiento. El cupón fue cortado o arrancado el día en que la institución bancaria pagó los intereses del bono o canjeó el bono. De ahí el "bono de cupón", un tipo de título con pagos intermedios por parte del emisor que no afectan su valor nominal.

Junto a los bonos con cupón, también existen bonos de cupón cero, también llamados bonos de descuento.

Concepto de ingresos por cupones

Hoy en día, la mayor parte de los valores no se emiten en papel, sino en formato electrónico, que se almacenan en un registro digital en la cuenta. Sin embargo, entre los financieros persiste el concepto de ingresos por cupones sobre los bonos. Ya no se trata de partes de papel cortadas, sino de acumulaciones electrónicas de fondos.

Al tener una idea de qué son los cupones y los bonos, no es difícil determinar que, en esencia, los ingresos por cupones de los bonos son un flujo de caja pequeño pero estable.

Este término significa ingresos de bonos con cupón de varios tipos de préstamos (estatales, corporativos, etc.). Según los banqueros, esto es un análogo de los ingresos de un depósito (o depósito) bancario.

Dichos ingresos se acumulan diariamente, pero se pagan después de un cierto período de tiempo: una vez cada trimestre, una vez cada seis meses o una vez al año. Los fondos suelen llegar a la cuenta del inversor en un plazo de dos o tres días a partir de la fecha de pago del cupón.

Tasa de cupón

La tasa de cupón (o tasa de interés) es el rendimiento porcentual anual que se calcula en relación con el valor nominal del bono. Esta es la tasa que el emisor del bono paga al tenedor del bono. Por ejemplo, si tomamos la tasa de cupón en la región del 18 por ciento anual, y el bono en sí cuesta mil rublos rusos, entonces, en el transcurso de un año, el propietario del título recibirá un ingreso de cupón de 180 rublos.

En la Federación de Rusia, los pagos se realizan dos veces al año, por lo que, del ejemplo descrito anteriormente, queda claro que el propietario del bono recibirá 90 rublos dos veces. Si el papel se vende antes de que se pague el cupón, el dinero acumulado durante la propiedad permanecerá en la cuenta, ya que aquí funciona el principio de flujo de caja.

Además de la tasa de cupón, existen otros métodos para generar ingresos sobre valores. Si se compra un bono con tasa cero, entonces, en este caso, los ingresos se pagan en forma de la diferencia entre el costo de emisión del bono y el nominal (es decir, el precio de reembolso).

Estos bonos se denominan bonos de descuento porque se emiten con un descuento respecto de su valor nominal.

¿Qué es el NKD? El ingreso acumulado por cupones (ACI) es el parámetro mediante el cual se realiza el proceso de pago de ingresos por intereses. En otras palabras, los ingresos acumulados por cupones permiten a los tenedores de valores comprar o vender bonos en los mercados secundarios hasta el vencimiento sin pérdidas.

En esencia, los ingresos por cupones acumulados son la parte de los ingresos por cupones de valores, que se calcula por el número de días desde la fecha específica en la que el emisor pagó el cupón por última vez hasta el día actual. Si el propietario vende el bono, el comprador está obligado a pagarle el impuesto sobre la renta acumulado hasta el día de la transacción. Al hacerlo, compensa al vendedor por la pérdida de ingresos, ya que el cupón se pierde durante la venta.

Cómo calcular correctamente

El NKD siempre se calcula en función del cupón. Por ejemplo, al comprar un bono a un año con un cupón del 10 por ciento por el 90 por ciento del valor nominal, el inversor recibirá un rendimiento hasta el vencimiento del 20 por ciento anual.

Al final del año, se le pagará más el 10 por ciento de la diferencia del tipo de cambio. Si el mismo inversor decide vender bonos para personas físicas (o jurídicas) sin esperar al final del período, el impuesto sobre la renta se calculará a partir de un rendimiento del cupón de sólo el 10 por ciento.

Por lo tanto, el ingreso acumulado del cupón es siempre menor que el tamaño del cupón en sí. El día en que el NKD es igual a él, el emisor paga el cupón, después del cual comienza un nuevo período.

Opciones de pago de cupones

Las opciones de pago de cupones se dividen en:

1. cupón fijo permanente;
2. cupón variable fijo;
3. cupón flotante (o indexado).

En el primer caso, el importe del cupón se acuerda de antemano. Desde el momento en que se compra el bono hasta el vencimiento del plazo, su valor no cambia. Normalmente, estos documentos se pagan dos veces al año.

En un cupón fijo variable, el rendimiento no se conoce completamente. En el esquema de pago, el emisor fija las tasas de interés hasta un cierto período, después del cual se determina el tamaño del nuevo cupón.

Las cosas son completamente diferentes con la tercera opción. Aquí todo depende de algún indicador, por lo que la tasa del cupón cambia constantemente.

Puede variar según:

• tipo de cambio;
• tasa de inflación;
• tasas de RUONIA;
• tasa clave del Banco Central.

Diferencia entre ingresos por depósitos y cupones

Los especialistas financieros suelen comparar los ingresos de un depósito con los ingresos de los cupones de los bonos. Esta comparación no favorece a la primera. Después de todo, su rentabilidad depende directamente del período durante el cual se invierte el dinero en el banco.

Sin embargo, no hay forma de retirar sus fondos hasta que finalice el período. A veces existen ofertas en las que el dinero invertido se puede retirar antes de lo previsto sin pérdida de intereses, pero en este caso la tasa de interés será significativamente más baja que la del mercado. La situación con los bonos es un poco diferente.

Aquí puede elegir una rentabilidad real con riesgos mínimos. Sin embargo, la duración de la inversión no afecta en modo alguno al tipo de interés.

Es decir, puede mantener fondos en bonos incluso durante una o dos semanas y recibir un ingreso normal. Un depósito bancario, por el contrario, generará un rendimiento varias veces inferior al del mercado en un par de semanas. Por tanto, la ventaja está del lado de los bonos, donde el papel principal no lo juega la tasa del cupón, sino los ingresos acumulados del cupón. Es él quien permite al titular de un valor venderlo antes de que finalice el plazo sin perder ingresos por intereses.

¿Qué cupón es mejor elegir?

Los expertos dividen condicionalmente los bonos en dos grandes sectores:

1. Alto riesgo. Estos incluyen corporativos, emitidos por empresas de segundo y tercer piso. La categoría del emisor se puede calcular fácilmente utilizando las calificaciones de agencias internacionales.
2. Riesgo bajo. En Rusia, por ejemplo, estos suelen incluir bonos federales y municipales, así como bonos subfederales.

Pero se considera que el riesgo más grave es el riesgo de impago en un país o en una empresa concreta. Por lo tanto, antes de comprar bonos, definitivamente debes evaluar su confiabilidad y liquidez.

- certificar la relación de préstamo entre el acreedor - el propietario del bono y el deudor - el emisor del bono.

El bono certifica el depósito de fondos por parte de su propietario y confirma la obligación de reembolsarle el valor nominal del bono en un plazo predeterminado con el pago de un porcentaje fijo.

A principales parámetros del bono incluyen: precio nominal, precio de rescate si difiere del nominal, tasa de rendimiento y condiciones de pago de intereses. El momento del pago de los intereses está estipulado en los términos de la emisión y puede realizarse una vez al año, semestral o trimestralmente.

Métodos para pagar los ingresos de un bono.

En la práctica mundial, se utilizan varios métodos para pagar los ingresos de los bonos, entre ellos:

• establecer un pago de interés fijo;
• aplicación de tipos de interés escalonados;
• uso de una tasa de interés flotante;
• indexar el valor nominal del bono;
• venta de bonos con descuento (descuento) sobre su precio nominal;
• realización de préstamos ganadores.

Establecer un pago de interés fijo es la forma más común y sencilla de pago de ingresos de los bonos.

Usando tasa de interés escalonada Se fijan varias fechas tras las cuales los tenedores de bonos pueden canjearlos o dejarlos hasta la siguiente fecha. En cada período posterior la tasa de interés aumenta.

La tasa de interés de los bonos puede ser flotante, es decir. cambiando periódicamente (cada seis meses, etc.) de acuerdo con la dinámica de la tasa de descuento del banco central o el nivel de rentabilidad obtenido a través de subastas.

En algunos países, como medida antiinflacionaria, emisión de bonos con un valor nominal indexado al crecimiento .

Algunos bonos no pagan intereses. Sus propietarios obtienen ingresos comprando estos bonos descontados(descuento sobre el valor nominal) y reembolso al valor nominal.

Se pueden pagar ingresos por bonos en forma de ganancias, que van a sus propietarios individuales según los resultados de los sorteos realizados periódicamente.

Tasa de bonos

Los bonos, al ser objeto de compra y venta en , tienen un precio de mercado, que en el momento de su emisión puede ser igual al valor nominal, así como inferior o superior a éste. Los precios de mercado difieren significativamente entre sí, por lo que para lograr su comparabilidad se calcula tasa de bonos. La tasa del bono es el precio de compra de un bono por cada 100 unidades monetarias de valor nominal. La tasa del bono depende de la tasa de interés promedio del mercado de préstamos existente en este momento, la fecha de vencimiento, el grado de confiabilidad del emisor y una serie de otros factores.

El tipo de cambio se calcula mediante la fórmula:

• R k— tasa de bonos;
• R- precio de mercado;
• norte— precio nominal del bono.

Rendimiento de los bonos

El rendimiento de un bono se caracteriza por una serie de parámetros que dependen de las condiciones propuestas por el emisor. Así, por ejemplo, para los bonos que vencen al final del período para el cual se emiten, el rendimiento se mide:

• rendimiento del cupón;
• rentabilidad actual;
• rentabilidad total.

Rendimiento del cupón

Rendimiento del cupón- el tipo de interés indicado en el título y que el emisor se compromete a pagar por cada cupón. Los pagos de cupones se pueden realizar trimestralmente, semestralmente o anualmente.

Por ejemplo, los bonos tienen un rendimiento cupón del 11,75% anual. El valor nominal del bono es de 1,0 mil rublos. Hay dos cupones por cada año. Esto significa que el bono generará un beneficio semestral de 58,75 rublos. (1,0 . 0,1175 . 0,50), y para el año - 117,5 rublos.

Rendimiento actual

Rendimiento actual (CY) bonos con una tasa de cupón fija, definida como la relación entre el pago periódico y el precio de compra.

El rendimiento corriente caracteriza el interés anual pagado sobre el capital invertido, es decir por el monto pagado al momento de comprar el bono. La rentabilidad actual está determinada por la fórmula:

Por ejemplo, si el rendimiento del cupón es 11,75% y la tasa del bono es 95,0, entonces su rendimiento actual será:

Al mismo tiempo, el rendimiento actual no tiene en cuenta los cambios en el precio del bono durante su almacenamiento, es decir, otra fuente de ingresos.

El rendimiento actual de los bonos que se venden cambia de acuerdo con los cambios en sus precios en el mercado. Sin embargo, desde el momento de la compra se convierte en un valor constante (fijo), ya que la tasa del cupón permanece sin cambios. Es fácil ver que el rendimiento actual de un bono comprado con descuento será mayor que el cupón, y el de un bono comprado con prima será menor.

El indicador de rendimiento actual no tiene en cuenta la diferencia de tipo de cambio entre los precios de compra y reembolso. Por lo tanto, no es adecuado para comparar el desempeño de operaciones con diferentes condiciones iniciales. El rendimiento al vencimiento se utiliza como medida del rendimiento general de una inversión en bonos.

Rendimiento al vencimiento

El rendimiento al vencimiento (YTM) es la tasa de interés en el factor de descuento que iguala el valor presente del flujo de pagos del bono con su precio de mercado.

Veamos algunas de las propiedades más importantes de este indicador. Básicamente representa el retorno interno de una inversión (TIR). Sin embargo, el rendimiento real del bono al vencimiento será igual a YTM sólo si se cumplen las siguientes condiciones:

Es evidente que, independientemente de los deseos del inversor, la segunda condición es bastante difícil de cumplir en la práctica.

La tabla muestra los resultados de calcular el rendimiento al vencimiento de un bono comprado en el momento de la emisión a un valor nominal de 1000 con vencimiento a 20 años y una tasa de cupón del 8%, pagado una vez al año, a diferentes tasas de reinversión.

Dependencia del rendimiento al vencimiento de la tasa de reinversión

De los cálculos anteriores se deduce que existe una relación directa entre el rendimiento al vencimiento y la tasa de reinversión de los ingresos del cupón. Con una disminución, el valor también disminuirá, y con un aumento, el valor también aumentará.

Regreso trotal

Regreso trotal Tiene en cuenta todas las fuentes de ingresos. En varias publicaciones económicas, el indicador de rentabilidad total se denomina tarifa de la habitación. Al determinar la tasa de colocación en forma de tasa de interés anual compuesta o simple, se puede juzgar la efectividad del valor adquirido.

El devengo de intereses al tipo de colocación sobre el precio de compra genera ingresos equivalentes a los ingresos realmente percibidos por él durante todo el período de circulación de este bono hasta su reembolso. La tasa de colocación es un valor calculado y no aparece explícitamente en el mercado de valores.

Al determinar el rendimiento de un bono se tiene en cuenta el precio de compra (precio de mercado), que a su vez depende de varios factores. El comprador de un bono, en el momento de su adquisición, espera recibir ingresos en forma de una serie de pagos fijos en forma de interés fijo, que se realizan durante todo el período de su circulación, así como el reembolso de sus valor nominal al final de este período.

Por lo tanto, si los pagos recibidos anualmente de los bonos se colocan en un depósito bancario o se invierten de alguna otra manera y comienzan a generar ingresos por intereses anuales, entonces el valor del bono será igual a la suma de dos términos: el valor moderno de su anualidades (una serie de pagos de intereses anuales) y el valor moderno de su valor nominal:

(9.3)

En el caso de que un bono prevea pagos de intereses semestrales o trimestrales, el valor de mercado del bono se calcula mediante las fórmulas:

Ejemplo. Para un bono con un valor nominal de 10,0 mil rublos. durante 10 años (el período hasta su reembolso), los pagos de intereses por un monto de 1,0 mil rublos se pagarán anualmente al final del año. (g= 10%), que puede colocarse en un banco al 11% anual. Determinemos el precio de un bono a diferentes tipos de interés.

El precio de mercado del bono según la fórmula (9.3) será: